Последнее время я копаюсь в сфере инфраструктуры ИИ, и мне кажется, большинство инвесторов смотрят на это неправильно. Все зациклены на том, кто выиграет гонку моделей ИИ, но настоящая ставка делается на компании, строящие саму основу. Именно там скрываются ведущие акции в области ИИ, честно говоря.

Дело в том, что бум ИИ больше не ограничивается только GPU. Он эволюционировал. Теперь есть системы охлаждения, сетевое оборудование, платформы автоматизации и инфраструктура безопасности, которые становятся критически важными. Если у вас есть терпение переждать волатильность, некоторые из этих игроков, скрытых за кадром, могут действительно накапливать серьезное богатство за десятилетие.

Я всегда скептически относился к акциям ИИ, потому что оценки становились безумными, и было много шумихи. Но я искренне считаю, что есть несколько компаний, которые являются настоящими краеугольными камнями инфраструктуры.

Возьмем, к примеру, Supermicro. Это незаметная сантехника за всей этой системой. Они собирают серверы с высокой плотностью GPU и стойки, которые гипермасштаберы используют для кластеров ИИ. Акции за последний год упали на 40-50%, так как люди переживали за маржу и конкуренцию. Но вот что важно — руководство по-прежнему прогнозирует десятки миллиардов долларов годового дохода от серверов для ИИ. Это тот разрыв, который долгосрочные инвесторы должны любить. Вы покупаете лидера инфраструктуры ИИ по гораздо более низкой оценке, пока строительство дата-центров еще на ранней стадии. Если они просто реализуют свои текущие победы в дизайне и прогнозы по капитальным затратам на ИИ, то можно ожидать потенциальный рост прибыли в среднем по двузначным числам в течение следующего десятилетия.

Затем есть Arista Networks. Модели ИИ не работают без перемещения огромных объемов данных между ускорителями, и Arista фактически владеет сетевым уровнем для этого. Они недавно сообщили о 28% годовом росте доходов с примерно $9 миллиардами продаж в 2025 году. Более важно, что у них есть конкретные показатели — их платформы Ethernet 400G и 800G набирают обороты, и они нацелены на $2,75 миллиарда дохода от сетевых решений для ИИ только в 2026 году. Это не расплывчатые прогнозы, а реальные победы в дизайне у облачных гигантов.

Если же вы хотите ведущие акции ИИ с более прямым применением в бизнесе, стоит обратить внимание на UiPath. Изначально это было в области автоматизации роботизированных процессов, но компания переключилась на рабочие процессы с ИИ. Идея в том, что большинство компаний не будут создавать своих собственных агентов ИИ с нуля. Они используют платформы, уже встроенные в их внутренние операции. У UiPath тысячи клиентов, глубокая интеграция с Microsoft, SAP и Oracle. Акции упали на двузначные проценты в прошлом году, но это было вызвано охлаждением ожиданий роста и более широкой распродажей программного обеспечения, а не крахом основной идеи.

Qualys — еще одна компания, которая остается в тени. Кибербезопасность превращается в гонку вооружений ИИ, и Qualys использует ИИ, чтобы реально приоритизировать важность угроз безопасности, а не засыпать команды тревогами. Акции упали более чем на 13% в начале этого года после слабых прогнозов, но я считаю, что это временно. Компания изначально имела завышенные ожидания. По мере распространения ИИ увеличиваются поверхности атак, и это напрямую влияет на модель подписки и маржу Qualys.

Затем есть Teradata. Компания старой школы по базам данных, которая перестроилась под эпоху ИИ. Их платформа VantageCloud позволяет предприятиям объединять данные из разных облаков в одно место и запускать аналитические и ИИ-модели на них. Идея проста, но мощна — прежде чем ИИ сможет работать, данные должны быть чистыми и организованными. Teradata хочет стать этим центральным слоем данных и ИИ, независимо от того, используете ли вы AWS, Azure или Google Cloud. Они превзошли показатели за четвертый квартал в феврале с $421 миллионами дохода, значительно превысив ожидания. Даже после роста на 42% акции торговались менее чем по 12-кратному соотношению свободного денежного потока, что говорит о том, что рынок все еще считает их относительно недооцененными.

Общая нить здесь в том, что эти ведущие акции ИИ не являются лицами бума ИИ. Они — те, кто обеспечивает инфраструктуру — слои сети, автоматизации и данных, от которых зависит все остальное. Если у вас есть терпение и вы готовы к волатильности, именно здесь происходит настоящее накопление капитала.