Только что завершил обзор дикой гонки серебра в первом квартале, и честно говоря, колебания были абсолютно безумными. Белый металл достиг того, что мы считали невозможным всего недавно — цен на тройной цифр. Мы говорим о $121,62 за унцию на пике 29 января. Такой скачок привлекает внимание всех.

Позвольте мне объяснить, что на самом деле произошло. Серебро начало 2026 года с $74,02, что уже было значительно выше по сравнению с 2025 годом. Затем в середине января оно резко выросло до $92, а к концу января продолжило расти. Впервые за историю достигло $100 26 января, а затем продолжило движение к $116 в тот же день. Абсолютно безумный импульс.

Но вот где становится интересно — и где начинают иметь значение прогнозы по серебру. В начале февраля рынок ударил как грузовик. Трамп назначил Кевина Верша новым председателем ФРС, и рынок в основном сказал «забудьте о снижении ставок». Серебро рухнуло на 35% за один день до $71. Это та волатильность, которая отделяет настоящих трейдеров от случайных наблюдателей.

Затем последовало обострение конфликта между США и Ираном в начале марта. Можно было подумать, что геополитический хаос будет бычьим фактором для драгоценных металлов как безопасных активов, верно? Неправильно. На самом деле цены на нефть взлетели, возросли опасения по инфляции, а ФРС решила оставить ставки без изменений. Когда ФРС прекращает снижать ставки, серебро теряет один из своих крупнейших движущих факторов. К 23 марта серебро опустилось до $61. Это жесткая коррекция по сравнению с январскими максимумами.

Что интересно — это сторона предложения. Серебро испытывает дефицит — по прогнозам Института серебра, в 2026 году ожидается дефицит в 67 миллионов унций. Китай недавно ужесточил экспортные ограничения на серебро, а США включили его в список критических минералов. Когда правительства начинают считать что-то критически важным, это обычно означает долгосрочное давление на спрос.

История промышленного спроса также недооценена. За последние пять лет промышленное использование серебра выросло с 50% от общего спроса до примерно 65-67%. Солнечные панели, инфраструктура ИИ, электромобили — все нуждаются в серебре. Это сжимает доступное предложение для инвесторов, что структурно позитивно.

Что касается прогнозов по серебру в будущем, мнения разделились, но в целом настроены позитивно. Соучредитель Allegiance Gold считает, что серебро снова протестирует тройные цифры до конца года. Commerzbank прогнозирует $90 к концу 2026 года. Deutsche Bank еще более оптимистичен и видит цену в $100. UBS более консервативен — $85.

Настоящий вопрос для прогнозов по серебру — это ли произойдет смена политики ФРС или очередной геополитический шок. Сейчас серебро застряло между теоретической поддержкой из-за дефицита предложения и реальным давлением со стороны жесткой денежно-кредитной политики. Фундаментальные факторы есть — история предложения, промышленный спрос, статус критического минерала. Осталось только дождаться, когда рынок переоценит это.

Как вы считаете, в каком направлении пойдет серебро дальше? Технический анализ все еще выглядит неплохо несмотря на коррекцию, а долгосрочные прогнозы по серебру кажутся довольно обоснованными, если смотреть дальше нескольких месяцев.