Я снова заметил график Amazon сегодня, и действительно интересно, что здесь происходит. Акции полностью обесценились с $260 в ноябре прошлого года до примерно $200 сейчас — это настоящий медвежий рынок, более чем на 20% от максимумов. Провал по прибыли за четвертый квартал этому не помог, а когда руководство упомянуло о планах капитальных затрат в $200 миллиардов на ИИ и дата-центры, это напугало многих. Но есть одна вещь, которая меня беспокоит: сам бизнес выглядит вполне устойчивым. Доходы всё ещё растут, AWS ускоряет рост быстрее ожидаемого, маржа расширяется. Это не похоже на компанию в беде. Это похоже на то, что рынок устал от нарратива о расходах на ИИ и хочет увидеть доказательства, а не обещания. Оценка тоже довольно сильно снизилась — P/E в 28 — один из самых низких за последние годы для такого диверсифицированного бизнеса. Аналитики Уолл-стрит тоже не покинули корабль. Daiwa и New Street оба подтвердили рекомендации покупать в этом месяце с целями около $285. Это почти 40% потенциала роста, что честно говоря, не имело бы смысла, если бы фундаментальные показатели действительно ухудшались. Технически есть что наблюдать. $200 сейчас выступает в роли уровня поддержки — быки крепко его защищали в середине февраля. Если Amazon удержится выше этого уровня и начнёт формировать более высокие минимумы, этот ярлык медвежьего рынка может оказаться временным. Но если $200 пробьётся, мы можем быстро увидеть повторный тест минимумов прошлого года около $170. В остальной части первого квартала я ожидаю больше волатильности, но скорее консолидацию, чем крах. Моментум бизнеса слишком силён. Всё же следите за уровнем $200 — это всё на ближайшие несколько недель.