Итак, казначейские облигации резко откатились в понедельник, и это действительно многое говорит о том, что происходит на рынке сейчас. После нескольких спокойных сессий цены на облигации резко упали и оставались в минусе весь день. Доходность 10-летних облигаций? Подскочила на 8,6 базисных пункта, достигнув 4,048% — фактически отменив все достижения прошлой недели, когда она впервые за месяцы опустилась ниже 4%.

Что это вызывает? Ситуация на Ближнем Востоке обострилась в выходные. США и Израиль нанесли удары по Ирану, а затем Иран ответил беспилотниками и ракетами по регионам. Потом Израиль поразил цели Хезболлы в Ливане. Всё это — хаос, и Трамп говорит, что это может затянуться на 4-5 недель.

Вот в чем дело: хотя казначейские облигации обычно выступают в роли безопасной гавани, когда ситуация становится напряженной, сейчас это не очень помогает. Цены на нефть резко выросли из-за опасений перебоев с поставками, и именно это пугает рынок. Вопросы инфляции снова на повестке дня, а значит, ФРС может не снижать ставки так быстро, как ожидали. Дэн Коутсворт из AJ Bell точно отметил: если ситуация на Ближнем Востоке не уляжется, мы можем столкнуться с новым давлением инфляции, которое полностью изменит прогноз по снижению ставок.

С экономической стороны, отчет ISM по производству показал небольшое замедление роста — PMI снизился до 52,4 в феврале с 52,6 в январе. Всё еще выше 50, значит, рост продолжается, но он слабее, чем ожидалось.

На мой взгляд, казначейские облигации сейчас зажаты между двумя силами. С одной стороны, спрос на безопасную гавань из-за геополитической ситуации тянет доходности вниз, а с другой — опасения по поводу инфляции, вызванные ростом цен на нефть, поднимают доходности обратно. Поэтому мы и наблюдаем такую волатильность и резкие колебания. Торговля во вторник может быть интересной в зависимости от развития ситуации на Ближнем Востоке — это действительно главный фактор, который сейчас движет всем остальным.