Цены на нефть в среду резко выросли, и честно говоря, геополитическая ситуация сейчас — главная тема, которую никто не может игнорировать. WTI вырос почти на 4,6%, а бензин — на 2,8%, что говорит о том, что энергетические рынки закладывают в цену реальные напряжения.

Меня особенно поразило, как продолжается война между Россией и Украиной. Переговоры о мире в Женеве довольно быстро распались, Украина заявила, что Россия просто затягивает время. Это важно, потому что российская нефть по-прежнему под ограничениями, и если этот конфликт продолжится, мы увидим устойчивое давление на предложение. В добавление к этому ситуация на Ближнем Востоке — по последним сообщениям, переговоры США и Ирана по ядерной программе никуда не движутся, и есть серьезные разговоры о возможных военных действиях. Если ситуация обострится, возможны перебои в одном из ключевых нефтяных узлов мира.

Со стороны спроса данные по экономике США оказались сильнее ожиданий. Заказы на капитальные товары превзошли прогнозы, старт жилищного строительства достиг пятимесячного максимума, а производство в промышленности выросло. Это тот уровень устойчивости, который поддерживает цены на нефть, когда геополитические риски уже высоки.

Но есть и обратная сторона — предложение становится запутанным. Сейчас около 290 миллионов баррелей российской и иранской нефти просто лежит в плавучих хранилищах на танкерах, что на 50% больше, чем год назад из-за санкций и блокад. Венесуэла также увеличивает экспорт, что добавляет еще баррели на рынок. За последние несколько месяцев Украина активно атакует российские НПЗ и танкеры, что фактически поддерживает цены, ограничивая добычу России, но глобальная ситуация с предложением в целом усложняется.

OPEC+ по-прежнему приостанавливает увеличение добычи до первого квартала 2026 года, пытаясь управлять тем, что они видят как возникающий мировой избыток. Ожидается, что запасы на этой неделе увеличатся на 1,65 миллиона баррелей, а бензин снизится на 330 000 баррелей.

По моему мнению, именно геополитические риски сейчас являются основным фактором поддержки цен. Будь то ситуация вокруг России и Украины или обострение напряженности на Ближнем Востоке — эти геополитические факторы создают риск-премию, которая компенсирует часть избыточных запасов. Если одна из ситуаций стабилизируется, ситуация с нефтью может измениться. Стоит внимательно следить за развитием этих событий — они явно являются ключевыми переменными на энергетических рынках в данный момент.