Только что услышал, что TPB на этой неделе резко упала — на 33% после отчета о доходах. Я следил за этим, потому что их бизнес по продаже никотиновых мешочков действительно впечатляет, но, похоже, Уолл Стрит не понравилось то, что они услышали о прогнозе на 2026 год.

Итак, что происходит: Turning Point владеет традиционными продуктами, такими как жевательный табак Stoker's и бумага Zig-Zag, но настоящим двигателем роста являются их современные оральные никотиновые мешочки. В прошлом квартале они увеличили этот сегмент на 266% в годовом выражении до 41,3 миллиона долларов. Это безумие. Дело в том, что по сравнению с жевательным табаком и продуктами для чмока, мешочки в основном захватывают традиционный рынок — они удобны, незаметны и, честно говоря,, похоже, выигрывают у молодого поколения пользователей.

Проблема? Чтобы масштабировать этот бизнес по никотиновым мешочкам, они сейчас вкладывают деньги в маркетинг и распространение, что разрушает краткосрочную прибыль. Они прогнозируют доходы от Modern Oral в размере 180 миллионов долларов — $190M к 2026 году, что огромно, но прибыль за первый квартал, скорее всего, значительно снизится. Это напугало инвесторов.

Вот в чем дело — акции торгуются по коэффициенту P/S 3,7, что на самом деле разумно для компании, которая так быстро растет на рынке с хорошей экономикой единицы. Если вы верите, что рост никотиновых мешочков продолжится, эта коррекция может быть достойной внимания. Всё равно рост за последний год составляет 50%, несмотря на снижение на этой неделе.