Давно об этом думал — так много людей сосредоточены на доходности, но полностью упускают из виду, как на самом деле измерить, стоит ли проект капитала. Вот тут и приходит индекс прибыльности, и честно говоря, это один из тех инструментов, который отделяет серьезных инвесторов от остальных.

В основном, индекс прибыльности сравнивает то, что вы получите обратно (текущая стоимость будущих денежных потоков), с тем, что вы вкладываете изначально. Вы получаете коэффициент — всё, что выше 1.0, означает, что проект должен быть прибыльным, ниже 1.0 — вы теряете деньги. Достаточно просто, верно? Но вот где становится интересно.

Позвольте мне объяснить, почему это важно. Если у вас ограниченный капитал и несколько проектов на выбор, ранжирование их по индексу прибыльности помогает выбрать те, которые дают вам наибольшую отдачу за вложенные деньги. Это огромно для распределения капитала. Плюс, этот показатель учитывает временную стоимость денег — то есть он признает, что доллар сегодня стоит больше, чем доллар через пять лет. Это важно для долгосрочных проектов, где денежные потоки распределены по годам.

Но и есть одно «но» — у индекса прибыльности есть реальные слепые зоны. Он не учитывает фактический размер ваших инвестиций. Проект с отличным индексом прибыльности может потребовать всего 1000 долларов, в то время как другой с чуть меньшим индексом — 100 000 долларов. Меньший по индексу выглядит лучше на бумаге, но больший может реально принести гораздо больше общей прибыли. Масштаб имеет значение.

Также есть проблема предположений. Этот показатель предполагает, что ваша ставка дисконтирования остается постоянной, но на самом деле ставки меняются, профили риска меняются, и ваши предположения устаревают. И он полностью игнорирует, как долго длится проект — пятилетний проект сталкивается с разными рисками, чем десятигодичный, но индекс прибыльности этого не учитывает.

Честно говоря, я использую индекс прибыльности как часть своего набора инструментов, а не как единственный. Совмещайте его с NPV и IRR, смотрите на фактическое время поступления денежных потоков, учитывайте длительность и масштаб проекта. Тогда вы получите полную картину. Этот индекс отлично подходит для быстрых сравнений и приоритизации, но это всего лишь один из инструментов. Кто говорит, что это единственный показатель, который вам нужен — тот вас недооценивает.