Задумывались ли вы, почему некоторые инвесторы зациклены на одной цифре при выборе акций? Эта цифра — прибыль на акцию, и честно говоря, это один из самых полезных быстрых способов понять, зарабатывает ли компания деньги.

Итак, что именно такое прибыль на акцию? Это в основном чистая прибыль компании, разделённая на количество находящихся в обращении обычных акций. Представьте так: если компания заработала 18,3 миллиарда долларов и у неё в обращении 10,2 миллиарда акций, то каждая акция теоретически получает около 1,79 доллара этой прибыли. Вот ваш EPS.

Вот в чем дело — и именно здесь большинство людей ошибаются — высокий EPS не означает автоматически отличную инвестицию. Мега-корпорация и стартап могут иметь совершенно разные показатели EPS просто из-за их размера и стадии развития. Зрелая компания с падающим EPS может терять позиции, а молодая компания, которая сжигает деньги на рост? Это часто ожидаемо. Twitter работал с убытками восемь лет подряд, прежде чем стал прибыльным, и это не означало, что он был плохой инвестицией всё это время.

Есть два способа расчёта этого показателя: базовый EPS и разводнённый EPS. Базовый проще — просто чистая прибыль, делённая на акции. Разводнённый — более консервативный показатель, предполагающий, что все конвертируемые ценные бумаги (например, опционы сотрудников) действительно превращаются в обычные акции. Большинство инвесторов обращают внимание на разводнённый EPS, потому что он показывает худший сценарий.

Что усложняет понимание EPS — это то, что чистая прибыль может быть запутанной. Компания может показывать меньшую прибыль в конкретном квартале из-за инвестиций в новые технологии, проблем с цепочками поставок или однократных убытков. Ford — отличный пример: в третьем квартале 2022 года их EPS выглядело плохо отчасти потому, что они вкладывали деньги в беспилотные автомобили. Это не обязательно плохо; это стратегические расходы.

Вот мое мнение: не стоит воспринимать EPS как абсолютную истину. Используйте его как один из элементов головоломки. Сравнивайте прибыль на акцию компании из года в год, чтобы понять, растет ли она. Смотрите, как она выглядит по сравнению с конкурентами в той же отрасли. Анализируйте прогнозы аналитиков и реальные результаты. Если компания превзошла ожидания, это положительный сигнал, даже если цифра кажется скромной.

Еще один красный флаг — компании иногда искусственно завышают свой EPS, выкупая собственные акции. Меньше акций в обращении и та же прибыль — на бумаге EPS выше, но по сути ничего не изменилось. Это трюк, который инвесторы должны распознавать.

Итог: прибыль на акцию важна, но это не вся история. Используйте её вместе с другими метриками, учитывайте контекст, и помните, что отрицательный EPS не всегда означает катастрофу, если компания инвестирует в рост. Так вы действительно научитесь использовать этот показатель так, как это делает профессионал.