В эти дни снова кто-то начал объяснять изменения в поставках стабильных монет как "приток/отток средств в ETF", и у меня немного возникает опасение по поводу такой нарратив… Связь действительно не равна причинно-следственной связи. Увеличение количества стабильных монет может означать, что внебиржевые участники готовятся войти, а может просто быть связано с арбитражем, маркет-мейкингом, кросс-чейн переводами, или даже проектные команды переводят деньги в рамках стимулирующих программ, смотрится шумно, но не обязательно означает новые деньги.

Недавно снова появилась история о том, что новые L1/L2 подтягивают TVL, и мне очень понятно, когда старые пользователи жалуются на "майнинг, продажу" — я вполне сочувствую: короткосрочные показатели на блокчейне выглядят хорошо, но это не значит, что экосистема действительно укрепляется, возможно, это просто временная остановка, вызванная стимулирующими мерами.

Ладно, по-простому: не стоит при виде двух линий, движущихся вместе, придумывать истории. Я сам по привычке всё записываю, всё, что можно разбить на мелкие шаги — разбиваю, пусть медленнее, но я не хочу поддаваться ритму "кажется, сейчас взлетит". Риски всегда остаются.