Рост экономики Южной Кореи, ведомый полупроводниками, вызывает опасения из-за слабого внутреннего спроса и поляризации промышленности

В первом квартале этого года экономика Южной Кореи, на первый взгляд, демонстрировала явный рост, но при более глубоком анализе реального содержания результаты сосредоточены в области полупроводников и финансового сектора, а разница между производственной и сервисной сферами стала еще более очевидной.

Согласно данным национального портала данных и тенденциям деловой активности за 3-е число, производство в обрабатывающей промышленности в первом квартале с учетом сезонных колебаний выросло на 3,0% по сравнению с предыдущим кварталом. Это самый большой рост с четвертого квартала 2020 года. Однако эта цифра практически полностью обусловлена ростом в области полупроводников. За тот же период производство полупроводников увеличилось на 14,1%, достигнув максимального уровня с второго квартала 2023 года, но рост производства в остальных секторах обрабатывающей промышленности составил всего 0,2%. Это означает, что не вся производственная сфера достигла сбалансированного восстановления, а процветание отдельных отраслей поддерживало общий показатель. На самом деле, исключая полупроводники, производство в обрабатывающей промышленности снизилось с роста 1,1% в четвертом квартале 2024 года до -0,1% в первом квартале 2025 года, а затем показатели колебались из квартала в квартал, не формируя явной тенденции к восстановлению.

Показатели экономики за первый квартал, опубликованные правительством, выглядят довольно сильными. Шесть основных показателей — промышленное производство, горнодобывающая промышленность, сфера услуг, розничные продажи, инвестиции в оборудование и объем строительных работ — все продемонстрировали рост, а реальный внутренний валовой продукт увеличился на 1,7%. Это первый такой рост с второго квартала 2023 года. Однако индекс распространения производства в горнодобывающей промышленности, который измеряет широту распространения производства, показывает другую картину. Значение ниже 50 означает, что отраслей с сокращением больше, чем с ростом, — в январе оно составляло 52,8, в феврале снизилось до 47,9, а в марте осталось всего 49,3. В соответствии с данными за март, отраслей с ростом было 34, а с сокращением — 35. Это означает, что хотя среднее значение улучшилось, трудно сказать, что экономика широко распространяется по всей стране.

Ситуация в сфере услуг также похожа. Благодаря активизации финансовых рынков, производство в финансово-страховом секторе в первом квартале выросло на 4,7% по сравнению с предыдущим кварталом, что стало максимальным ростом с третьего квартала 2022 года. Это можно объяснить ростом цен на акции и расширением торгов, что стимулировало спрос на финансовые услуги. В то же время, сфера проживания и питания, тесно связанная с повседневным потреблением, снизилась на 1,3%, а услуги, связанные с искусством, спортом и отдыхом, — на 3,2%. В сфере проживания и питания наблюдалось снижение в феврале и марте подряд, и, по анализу, спад в гостиничном бизнесе был более заметен, чем в ресторанном. В то время как отрасли, связанные с активами и рынками, такие как финансы, показывают хорошие результаты, отрасли, зависящие от потребительского спроса, туризма и отдыха, испытывают трудности с получением импульса.

Эксперты считают, что такая структура роста слабо стимулирует занятость и внутренний спрос. Профессор кафедры экономики Католического университета Лян Чжунсик объяснил, что по сравнению с традиционными основными отраслями, такими как полупроводники и автомобили, занятость в этой сфере невелика, а охват связанных отраслей — относительно узкий. Другими словами, даже если экспорт и показатели компаний улучшатся, этот рост не сильно распространится на индивидуальных предпринимателей или региональные торговые центры. Высокотехнологичные отрасли, такие как финансы и страхование, отличаются высокой добавленной стоимостью, требуют высокого уровня профессионализма и больших барьеров для входа, тогда как сфера проживания и питания, хотя и легко доступна, из-за жесткой конкуренции склонна к снижению прибыльности, что усугубляет поляризацию. Руководитель отдела экономических исследований Института экономики и промышленности Кореи Ким Гвансик также отметил, что разрыв между отраслями способствует росту разницы в заработной плате между работниками, что в конечном итоге может привести к усилению структуры внутреннего спроса, поддерживаемого лишь небольшой группой высокооплачиваемых слоев населения.

В целом, можно сказать, что несмотря на сильные показатели роста по цифрам, существует значительный разрыв с этапом сбалансированного повышения общего потенциала отраслей. Пока рост, доминируемый полупроводниками и финансовым сектором, продолжается, если внутренний спрос останется вялым на длительный срок, разрыв между отраслями может перерасти в разрыв доходов и активов. Будущее этой тенденции во многом зависит от политики, которая одновременно расширит источник роста за пределы полупроводников и восстановит базу внутреннего спроса. В качестве альтернативных решений упоминаются новые рынки, такие как оборонная промышленность, восстановление после войны и строительство дата-центров, что обусловлено именно этой целью.