Hong Kong'da, Futian Yatırım 29 Ağustos 2025'te 500 milyon RMB'lik bir dijital tahvil ihraç etti, Ethereum (Ethereum.org) üzerinde kayıtlı.
İşleticiye göre, bu türün halka açık blok zincirinde yapılan ilk halka arzıdır; bu durum, düzenlenmiş zincir üzeri finansmanın gelişimini hızlandırabilir.
Hong Kong'daki otoriteler ve piyasa altyapıları, gerçek dünya kullanım senaryolarını desteklemek için kum havuzları ve düzenleyici yol haritaları da dahil olmak üzere tokenizasyon ve dijital varlıkların düzenlenmesi konusunda girişimlerde ve yönergelerde bulunmuşlardır (HKMA Proje Ensemble Kum Havuzu, SFC yol haritası “A-S-P-I-Re”).
Finansal teknoloji araştırma ekibimiz, 2021'den bugüne kadar ana dijital ihraçları takip etti ve çoğu pilot projenin izinli veya hibrit altyapıları tercih ettiğini gözlemledi; bu nedenle Futian tarafından rapor edilen HK + RMB + ana ağ kombinasyonu izlenen veri setinde nispeten nadirdir.
Sektör analistleri, eğer ( işlem hash'i ile kamuya açık on-chain verileri ile doğrulanırsa, akıllı sözleşme adresi ), bu operasyonun düzenlenmiş pazarlar ile kamu ana ağları arasındaki birleşmeyi incelemek için bir vaka çalışması olabileceğini gözlemliyor.
Derecelendirme: A‑ (Fitch) – émitör tarafından belirtilmiştir; 1 Eylül 2025 itibarıyla bağımsız bir onay mevcut değildir.
Neden Önemlidir
İhracat, tahvil piyasasını ve dağıtılmış defterleri birleştirerek finansman kaynaklarını genişletirken, düzenlenmiş bir bağlamda menkul kıymetlerin tokenleştirilmesini test etmektedir.
Özellikle, Ethereum gibi bir kamu blok zinciri kullanma seçimi, işlemi izinli altyapılardaki önceki girişimlerden ayırmaktadır.
Şunu belirtmek gerekir ki, yeterince ölçeklenebilir olduğunda, bu tür bir yaklaşım geleneksel altyapılar ile zincir üzerindeki araçlar arasında daha yakın bir diyalog geliştirebilir; bu, güvenlik tokenleri ve zincir üzerindeki finans ile ilgili bazı makalelerde vurgulanmıştır.
“Ethereum'da İlk”? İddianın kapsamı
"Ethereum üzerindeki ilk kamu dijital tahvili" tanımı, belirli kriterler dikkate alınarak anlaşılmalıdır: işlem, Hong Kong'da kamuya arzı, yerel bir zincir üzeri kaydı ve RMB cinsinden nominal değeri içerir.
Geçmişte, EIB tarafından 2021'de çıkarılan dijital tahvil (EIB) kamu blockchain'inde ve Hong Kong'un tokenleştirilmiş yeşil tahvilleri önemli kilometre taşlarını belirtmiştir, ancak genel olarak farklı yapılar, yargı alanları veya platformlarla (sıklıkla izinli ortamlarda ).
İlginç bir yön, HK + RMB + ana ağ kapsamına yapılan çok spesifik referanstır: bu, Futian'ın birincilik iddiasının konumlandırıldığı yerdir.
Yerleştirme Detayları
İşlem, Ethereum üzerinde on-chain kaydı ile Çin yuanı cinsinden bir offshore tahvil olarak yapılandırılmıştır ve Hong Kong'daki düzenlenmiş bir piyasa ile uyumlu yöntemler içermektedir. Çerçeve, on-chain şeffaflığı sabit gelir için tipik uyum süreçleri ile birleştirmeyi hedeflemektedir.
Bu mantıkta, dağıtık defter hareketlerin bir defteri olarak işlev görürken, yasal belgeler yerel açıklama ve denetim gerekliliklerine bağlı kalmaktadır.
Teknoloji ve Standartlar
Kamusal bir blok zincirinde kayıt olma, izlenebilirliği ve zincir üzerinde doğrulama olanağını garanti eder.
İşlemci, token için hangi standardı kullandığını belirtmemiştir; güvenlik token piyasasında, ERC-3643 (Ethereum İyileştirme Teklifi gibi modeller, daha önce ERC-1400) veya uyumlu varyantlar yaygındır ve KYC/AML gerekliliklerine uymak için beyaz listeleme, rol yönetimi ve transfer kısıtlamaları gibi işlevleri destekleyebilir.
Standart üzerinde resmi bir belirginliğin olmaması, izin yönetiminden saklayıcılara taşınabilirliğe kadar bazı operasyonel soruların açık kalmasına neden olduğu belirtilmelidir.
Ayrıca, Ethereum'da kayıt olma, saklama hizmetleriyle ve potansiyel ikincil ticaretle birlikte etkileşimi teşvik eder; bu durum, yatırımcılar için geçerli düzenleyici gerekliliklere uyum sağlanmasına tabidir.
Eğer onaylanırsa, bu nokta tokenizasyon ve ikincil piyasalar üzerine yapılan çeşitli içgörülerde tartışıldığı gibi, daha verimli bir ikincil piyasanın inşasını kolaylaştırabilir.
Zincir Üzerinde Kayıt Olmanın İşletimsel Avantajları
Şeffaflık: şirket adı, sözleşme şartları ve işlemler zincir üzerinde doğrulanabilir.
Daha hızlı uzlaşma: ticaret ile uzlaşma arasındaki süreyi azaltma potansiyeli.
Erişim: uluslararası yatırımcılar, dijital altyapı aracılığıyla offshore RMB'ye maruz kalabilirler.
Otomasyon: akıllı sözleşmeler aracılığıyla kuponların ve kurumsal eylemlerin yönetimi.
Hong Kong'daki Düzenleyici Çerçeve
Hong Kong'daki yetkililer, özellikle HKMA (HKMA) ve SFC (SFC), tokenleştirilmiş menkul kıymetler, saklama ve piyasa davranışı konusunda rehberlik sağlamıştır. Bu çerçevede, Hong Kong Hükümeti Ofisi (HK Government Office) gibi kurumsal kaynaklar, ihraçları desteklemek için bilgilendirme perimetrini tamamlar.
Geleneksel düzenlemeler ile dijital gereksinimler arasındaki uyum, hem yatırımcı kimlik tespiti hem de sahip kayıt işlemleri açısından, AML/CFT bakış açısıyla merkezi bir öneme sahiptir. Ayrıca, yerel platformlarda derecelendirme, açıklama ve listeleme işlemlerinin düzenleyici direktiflere uygun olarak uygulanması gerekmektedir.
Riskler ve Fırsatlar
Hukuki: mülkiyet tanımı ve zincir üzerindeki kayıtların geçerliliği ile ilgili sorunlar, ayrıca temerrüt durumunda uygulama yöntemleri.
Teknolojik: akıllı sözleşmelerin güvenliği, anahtar yönetimi ve ağ dayanıklılığı ile ilgili riskler.
Piyasa: ikincil piyasanın likiditesi, yatırımcı talebi ve eşdeğer off-chain enstrümanlara kıyasla fiyatlandırma ile ilgili değerlendirmeler.
Operasyonel: saklayıcılara, transfer acentelerine ve düzenleyici uyumlu raporlama sistemlerine entegrasyon ihtiyacı.
Piyasa Etkisi
Eğer kopyalanabilir ise, bu model RMB-tokenize edilmiş menkul kıymetlerin arzını artırmaya ve Hong Kong'un dijital ihraçlar için bir merkez olarak rolünü pekiştirmeye yardımcı olabilir.
Kısa vadede, zincir üzerinde ticaret için ortak standartların benimsenmesi yönünde bir baskı ve kurumsal yatırımcıların renminbi cinsinden ihraçlara olan ilgisinin artması beklenebilir.
İlginç bir yön, geleneksel uzlaşma uygulamaları ile akıllı sözleşmelere dayanan otomasyon araçları arasında olası bir yakınsama olmasıdır; bu konu ayrıca bu derinlemesine analizde de tartışılmıştır.
Bağlam ve Arka Plan
Futian, 2024 yılında geleneksel bir yurtdışı ihraç işlemini tamamlamıştı; 2025 yılında, blockchain teknolojisinin operasyonlarına entegrasyonunu başlattı. Küresel olarak, tokenleştirilmiş varlıklara olan ilgi artmış olup, çeşitli yargı bölgelerinde dijital tahviller ve tokenleştirilmiş yeşil tahviller üzerine birçok pilot girişim bulunmaktadır.
Benimsenme hızının, aynı zamanda düzenleyici netlik ve teknik altyapıların olgunluğu ile de ilişkili olduğu belirtilmelidir.
Tam doğrulama için hala ne eksik (
Akıllı sözleşme adresi ve/veya işlem hash'i Etherscan'da ) 1 Eylül 2025 itibarıyla yayınlanmamıştır. (.
İhracın kamuya açık prospektüsü veya şartnamesi.
Fitch tarafından derecelendirmenin resmi onayı.
Token standardı, saklama yöntemleri, transfer kısıtlamaları ve ikincil piyasa erişim koşullarıyla ilgili detaylar.
Not: Yayın tarihi itibarıyla ) Eylül 1, 2025(, güvenliğin on-chain adresi, tam prospektüs ve Fitch'ten ihraçla ilgili resmi bir onay kamuya açık olarak mevcut değildir; Futian Yatırım ve ilgili otoritelere yorum talepleri gönderilmiştir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hong Kong, Ethereum üzerinde ilk kamu tahvilini başlattı: 500 milyon RMB, tüm detaylar
Hong Kong'da, Futian Yatırım 29 Ağustos 2025'te 500 milyon RMB'lik bir dijital tahvil ihraç etti, Ethereum (Ethereum.org) üzerinde kayıtlı.
İşleticiye göre, bu türün halka açık blok zincirinde yapılan ilk halka arzıdır; bu durum, düzenlenmiş zincir üzeri finansmanın gelişimini hızlandırabilir.
Hong Kong'daki otoriteler ve piyasa altyapıları, gerçek dünya kullanım senaryolarını desteklemek için kum havuzları ve düzenleyici yol haritaları da dahil olmak üzere tokenizasyon ve dijital varlıkların düzenlenmesi konusunda girişimlerde ve yönergelerde bulunmuşlardır (HKMA Proje Ensemble Kum Havuzu, SFC yol haritası “A-S-P-I-Re”).
Finansal teknoloji araştırma ekibimiz, 2021'den bugüne kadar ana dijital ihraçları takip etti ve çoğu pilot projenin izinli veya hibrit altyapıları tercih ettiğini gözlemledi; bu nedenle Futian tarafından rapor edilen HK + RMB + ana ağ kombinasyonu izlenen veri setinde nispeten nadirdir.
Sektör analistleri, eğer ( işlem hash'i ile kamuya açık on-chain verileri ile doğrulanırsa, akıllı sözleşme adresi ), bu operasyonun düzenlenmiş pazarlar ile kamu ana ağları arasındaki birleşmeyi incelemek için bir vaka çalışması olabileceğini gözlemliyor.
Ana Veriler
Yayımcı: Futian Yatırım [verilerin doğrulanması gerekmektedir]
Miktar: 500 milyon renminbi (5亿元)
Süre: 2 yıl
Oran: %2.62 yıllık
Para Birimi: RMB offshore (CNH)
Tahsilat tarihi: 29 Ağustos 2025 [doğrulanacak] (Hong Kong)
Tür: zincir üstü kayıt ile dijital tahvil
Ağ: Ethereum ( halka açık blok zinciri )
Token: FTID TOKEN 001 ( sembol FTID001, Çin'de “福币”)
Derecelendirme: A‑ (Fitch) – émitör tarafından belirtilmiştir; 1 Eylül 2025 itibarıyla bağımsız bir onay mevcut değildir.
Neden Önemlidir
İhracat, tahvil piyasasını ve dağıtılmış defterleri birleştirerek finansman kaynaklarını genişletirken, düzenlenmiş bir bağlamda menkul kıymetlerin tokenleştirilmesini test etmektedir.
Özellikle, Ethereum gibi bir kamu blok zinciri kullanma seçimi, işlemi izinli altyapılardaki önceki girişimlerden ayırmaktadır.
Şunu belirtmek gerekir ki, yeterince ölçeklenebilir olduğunda, bu tür bir yaklaşım geleneksel altyapılar ile zincir üzerindeki araçlar arasında daha yakın bir diyalog geliştirebilir; bu, güvenlik tokenleri ve zincir üzerindeki finans ile ilgili bazı makalelerde vurgulanmıştır.
“Ethereum'da İlk”? İddianın kapsamı
"Ethereum üzerindeki ilk kamu dijital tahvili" tanımı, belirli kriterler dikkate alınarak anlaşılmalıdır: işlem, Hong Kong'da kamuya arzı, yerel bir zincir üzeri kaydı ve RMB cinsinden nominal değeri içerir.
Geçmişte, EIB tarafından 2021'de çıkarılan dijital tahvil (EIB) kamu blockchain'inde ve Hong Kong'un tokenleştirilmiş yeşil tahvilleri önemli kilometre taşlarını belirtmiştir, ancak genel olarak farklı yapılar, yargı alanları veya platformlarla (sıklıkla izinli ortamlarda ).
İlginç bir yön, HK + RMB + ana ağ kapsamına yapılan çok spesifik referanstır: bu, Futian'ın birincilik iddiasının konumlandırıldığı yerdir.
Yerleştirme Detayları
İşlem, Ethereum üzerinde on-chain kaydı ile Çin yuanı cinsinden bir offshore tahvil olarak yapılandırılmıştır ve Hong Kong'daki düzenlenmiş bir piyasa ile uyumlu yöntemler içermektedir. Çerçeve, on-chain şeffaflığı sabit gelir için tipik uyum süreçleri ile birleştirmeyi hedeflemektedir.
Bu mantıkta, dağıtık defter hareketlerin bir defteri olarak işlev görürken, yasal belgeler yerel açıklama ve denetim gerekliliklerine bağlı kalmaktadır.
Teknoloji ve Standartlar
Kamusal bir blok zincirinde kayıt olma, izlenebilirliği ve zincir üzerinde doğrulama olanağını garanti eder.
İşlemci, token için hangi standardı kullandığını belirtmemiştir; güvenlik token piyasasında, ERC-3643 (Ethereum İyileştirme Teklifi gibi modeller, daha önce ERC-1400) veya uyumlu varyantlar yaygındır ve KYC/AML gerekliliklerine uymak için beyaz listeleme, rol yönetimi ve transfer kısıtlamaları gibi işlevleri destekleyebilir.
Standart üzerinde resmi bir belirginliğin olmaması, izin yönetiminden saklayıcılara taşınabilirliğe kadar bazı operasyonel soruların açık kalmasına neden olduğu belirtilmelidir.
Ayrıca, Ethereum'da kayıt olma, saklama hizmetleriyle ve potansiyel ikincil ticaretle birlikte etkileşimi teşvik eder; bu durum, yatırımcılar için geçerli düzenleyici gerekliliklere uyum sağlanmasına tabidir.
Eğer onaylanırsa, bu nokta tokenizasyon ve ikincil piyasalar üzerine yapılan çeşitli içgörülerde tartışıldığı gibi, daha verimli bir ikincil piyasanın inşasını kolaylaştırabilir.
Zincir Üzerinde Kayıt Olmanın İşletimsel Avantajları
Şeffaflık: şirket adı, sözleşme şartları ve işlemler zincir üzerinde doğrulanabilir.
Daha hızlı uzlaşma: ticaret ile uzlaşma arasındaki süreyi azaltma potansiyeli.
Erişim: uluslararası yatırımcılar, dijital altyapı aracılığıyla offshore RMB'ye maruz kalabilirler.
Otomasyon: akıllı sözleşmeler aracılığıyla kuponların ve kurumsal eylemlerin yönetimi.
Hong Kong'daki Düzenleyici Çerçeve
Hong Kong'daki yetkililer, özellikle HKMA (HKMA) ve SFC (SFC), tokenleştirilmiş menkul kıymetler, saklama ve piyasa davranışı konusunda rehberlik sağlamıştır. Bu çerçevede, Hong Kong Hükümeti Ofisi (HK Government Office) gibi kurumsal kaynaklar, ihraçları desteklemek için bilgilendirme perimetrini tamamlar.
Geleneksel düzenlemeler ile dijital gereksinimler arasındaki uyum, hem yatırımcı kimlik tespiti hem de sahip kayıt işlemleri açısından, AML/CFT bakış açısıyla merkezi bir öneme sahiptir. Ayrıca, yerel platformlarda derecelendirme, açıklama ve listeleme işlemlerinin düzenleyici direktiflere uygun olarak uygulanması gerekmektedir.
Riskler ve Fırsatlar
Hukuki: mülkiyet tanımı ve zincir üzerindeki kayıtların geçerliliği ile ilgili sorunlar, ayrıca temerrüt durumunda uygulama yöntemleri.
Teknolojik: akıllı sözleşmelerin güvenliği, anahtar yönetimi ve ağ dayanıklılığı ile ilgili riskler.
Piyasa: ikincil piyasanın likiditesi, yatırımcı talebi ve eşdeğer off-chain enstrümanlara kıyasla fiyatlandırma ile ilgili değerlendirmeler.
Operasyonel: saklayıcılara, transfer acentelerine ve düzenleyici uyumlu raporlama sistemlerine entegrasyon ihtiyacı.
Piyasa Etkisi
Eğer kopyalanabilir ise, bu model RMB-tokenize edilmiş menkul kıymetlerin arzını artırmaya ve Hong Kong'un dijital ihraçlar için bir merkez olarak rolünü pekiştirmeye yardımcı olabilir.
Kısa vadede, zincir üzerinde ticaret için ortak standartların benimsenmesi yönünde bir baskı ve kurumsal yatırımcıların renminbi cinsinden ihraçlara olan ilgisinin artması beklenebilir.
İlginç bir yön, geleneksel uzlaşma uygulamaları ile akıllı sözleşmelere dayanan otomasyon araçları arasında olası bir yakınsama olmasıdır; bu konu ayrıca bu derinlemesine analizde de tartışılmıştır.
Bağlam ve Arka Plan
Futian, 2024 yılında geleneksel bir yurtdışı ihraç işlemini tamamlamıştı; 2025 yılında, blockchain teknolojisinin operasyonlarına entegrasyonunu başlattı. Küresel olarak, tokenleştirilmiş varlıklara olan ilgi artmış olup, çeşitli yargı bölgelerinde dijital tahviller ve tokenleştirilmiş yeşil tahviller üzerine birçok pilot girişim bulunmaktadır.
Benimsenme hızının, aynı zamanda düzenleyici netlik ve teknik altyapıların olgunluğu ile de ilişkili olduğu belirtilmelidir.
Tam doğrulama için hala ne eksik (
Akıllı sözleşme adresi ve/veya işlem hash'i Etherscan'da ) 1 Eylül 2025 itibarıyla yayınlanmamıştır. (.
İhracın kamuya açık prospektüsü veya şartnamesi.
Fitch tarafından derecelendirmenin resmi onayı.
Token standardı, saklama yöntemleri, transfer kısıtlamaları ve ikincil piyasa erişim koşullarıyla ilgili detaylar.
Not: Yayın tarihi itibarıyla ) Eylül 1, 2025(, güvenliğin on-chain adresi, tam prospektüs ve Fitch'ten ihraçla ilgili resmi bir onay kamuya açık olarak mevcut değildir; Futian Yatırım ve ilgili otoritelere yorum talepleri gönderilmiştir.