Barclays: Powell, "kesin faiz indirim beklentisini kırmayı" amaçlıyor ve veriler daha fazla faiz indirimi için destekliyor.

Barclays, piyasanın Powell'ın açıklamalarını şahin bir şekilde yorumlamasının yanlış olduğunu düşünüyor; asıl amacı, piyasanın “faiz indirimlerinin kesinleştiği” konusundaki aşırı güvenini düzeltmek. En son ekonomik veriler, Federal Rezerv'in faiz indirimlerine devam etmesini gerçekten destekliyor. Bu makale, Wall Street Journal tarafından yazılmıştır ve TechFlow tarafından derlenip kaleme alınmıştır. (Ön bilgi: Federal Rezerv Başkanı Powell: AI bir balon değil, teknoloji şirketlerinin gerçek nakit akışı var, ekonomi iyi olduğu anlamına gelmez hemen faiz indirimi yapılacağı) (Arka plan bilgisi: Federal Rezerv, “niceliksel daralmayı sona erdirdiğini” duyurdu ve bir baz puan daha faiz indirdi, peki neden Bitcoin 110,000 doları aştı? Powell ne dedi?) Barclays, piyasanın Powell'ın açıklamalarını şahin bir şekilde yorumlamasının yanlış olduğunu düşünüyor. Piyasanın Federal Rezerv Başkanı Powell'ın en son açıklamalarını “şahin” bir şekilde yorumlaması bir yanlış anlama olabilir. Barclays, Powell'ın asıl yapmak istediğinin, piyasanın “faiz indirimlerinin kesinleştiği” konusundaki aşırı güvenini düzeltmek olduğunu düşünüyor. Ekim FOMC toplantısından sonra, Federal Rezerv Başkanı basın toplantısında, enflasyonun kısa vadede hala yukarı yönlü baskı altında olduğunu, istihdamın aşağı yönlü risklerle karşı karşıya olduğunu ve mevcut durumun oldukça zorlu olduğunu belirtti. Komite, Aralık'ta bir kez daha faiz indirip indirmeme konusunda büyük farklılıklar olduğunu ve faiz indiriminin kesin olmadığını vurguladı. Piyasa bu açıklamayı şahin bir şekilde yorumladı, 2 yıllık ABD tahvilleri satışıyla karşılaştı, getiri oranları büyük ölçüde yükseldi ve ABD hisse senetleri geri çekildi. 31 Ekim'de, Chase Trading desk'ten gelen habere göre, Barclays Bank en son raporunda net bir karşıt görüş sundu ve piyasanın panik içinde olmasının bir yanlış değerlendirme olabileceğini düşündü; Powell'ın gerçek amacı şahin bir yöne kaymak değil, piyasanın aşırı “kesin” faiz indirim beklentisini yönetmekti. Bu banka analisti Anshul Pradhan ekibi, bunun bir iletişim stratejisi olduğunu düşünüyor; amacı, piyasanın verilerin ne olursa olsun, faiz indirimlerinin kesinleştiği varsayımını kırmaktır. En son ekonomik veriler, işgücü talebinin sürekli olarak yavaşladığını, potansiyel enflasyon seviyesinin %2 hedefinden uzak olmadığını gösteriyor; bunlar, Federal Rezerv'in faiz indirimlerine devam etmesini destekliyor. Barclays, raporunda mevcut piyasa fiyatlamasının aşırı şahin olduğunu ve işgücü pazarının büyük ölçüde zayıflama olasılığını ve yeni Federal Rezerv Başkanı'nın daha güvercin bir duruş sergileme riskini yeterince yansıtmadığını belirtiyor. Şahin bir yöne kayma değil, piyasanın “kesin hükmünü” kırma Barclays, raporunda şunları belirtiyor: “Bizim görüşümüze göre, ana motivasyonu, piyasanın Aralık'ta faiz indiriminin kesinleştiği konusundaki varsayımını çürütmek ve Federal Rezerv'in verilere yanıt verme şeklinin şahin bir dönüşü değil.” Başka bir deyişle, Federal Rezerv, kararlarının verilere dayandığını yeniden vurgulamak istiyor ve piyasa beklentileri tarafından esir alınmak istemiyor. Powell, Federal Rezerv'in işgücü talebindeki yavaşlamaya yanıt vereceğini açıkça belirtti; bu durum zaten gerçekleşiyor. Rapor, en son ekonomik verilerin sadece şahin duruşu desteklemediğini, aynı zamanda ek bir faiz indirimi için bir temel sağladığını vurguluyor. İşgücü piyasası açısından, Indeed iş ilanları ve iş açığı (iş bulmak kolay vs zor) dahil olmak üzere önde gelen göstergeler, talebin yavaşladığını gösteriyor. Enflasyon açısından, Powell da son verilerin zayıf olduğunu kabul etti. Temel enflasyon göstergeleri aşağı yönlü bir trend gösteriyor. Barclays analizi, gümrük tarifeleri etkisi hariç tutulduğunda, piyasa temelli temel PCE enflasyonunun %2 hedefine yakın olduğunu düşünüyor. “Kapsamlı olarak, eğer potansiyel enflasyon hedeften sadece birkaç yüzde puanı yüksekse ve işsizlik oranı doğal işsizlik oranından (NAIRU) sadece birkaç yüzde puanı yüksekse, o zaman politika ayarlarının nötr olması gerekir.” Bu, mevcut veri bağlamında kısıtlayıcı para politikasının gereksiz olduğu anlamına geliyor. Barclays, piyasanın şu anda yalnızca 2026'nın Haziran ayında 55 baz puanlık faiz indirimini fiyatladığını gözlemledi; bu görüş “aşırı bir taraflı”. Mevcut piyasa, 2026'nın Mart ayında yalnızca 35 baz puan faiz indirimi bekliyor, Haziran'da ise sadece 55 baz puanlık bir düşüş ile %3.3'e iniyor. Opsiyon piyasası tarafından içsel olarak gösterilen dağılım, piyasanın Mart ve Haziran'daki faiz indirim sayısı konusunda bir ayrım gösterdiğini, en olası beklentinin Haziran'da yalnızca bir kez faiz indirimi yapıldığı yönünde olduğunu gösteriyor. İlgili haberler Federal Rezerv'in sesi uyarıyor: Hükümetin kapanması, Fed'in karar almasını zorlaştırıyor, yıl sonunda sürpriz bir faiz indirimi veya iptal edilebilir mi? Federal Rezerv'in Eylül FOMC toplantısı tutanakları, şahin sinyalleri gizliyor: 2025'te iki faiz indirimi daha var, ancak enflasyon üzerindeki kısıtlamalar yetersiz. ABD'nin Ağustos PCE'si beklentilere uygun, piyasa Fed'in faiz indirimine devam edeceğini öngörüyor, Bitcoin ve Ethereum yükselişe geçti ancak geri çekildi. <Barclays: Powell, 'kesin faiz indirim beklentisini kırmayı' hedefliyor ve veriler daha fazla faiz indirimini destekliyor> bu makale ilk olarak BlockTempo'da yayınlandı, “Blockchain News Media with the Most Influence”.