Altın piyasası "büyük long pozisyonlar" dönemine giriyor, 2030'da 8900 dolara ulaşabilir
Küresel siyasi ve ekonomik düzenin sürekli olarak dalgalanmasıyla birlikte, altın yeniden sermaye piyasalarının odak noktası haline geliyor. Altın yatırım şirketi Incrementum'un en son raporu, dünyanın yeni bir finansal yeniden yapılandırma sürecinden geçtiğini belirtiyor; altın, karşı taraf riski olmayan ve enflasyona karşı dayanıklı bir para varlığı olarak stratejik önemini giderek artırıyor. ABD'nin sanayileşmeden uzaklaşması ve bütçe açığının kontrolsüz hale gelmesi, devlet dışı kredi varlıklarının yükselmesi ve merkez bankalarının büyük miktarda altın alımı gibi çok sayıda faktör, "altın büyük long pozisyonlar" yapısını oluşturuyor.
Rapor, mevcut altın boğa piyasını film "The Big Short"un tersine benzetiyor: Küresel finansal para sisteminin yeniden yapılandırılması bağlamında, stratejik olarak altına yatırım yapmak önemli getiriler sağlayacak. Şu anda altın, boğa piyasasının ikinci aşaması olan "kamu katılımı dönemi"nde ve bu dönemin özellikleri şunlardır:
Medya raporları giderek daha iyimser.
Spekülasyon ilgisi ve işlem hacmi artıyor
Yeni finansal ürünün lansmanı
Analistler fiyat hedefini yukarı yönlü revize etti.
Son 5 yılda küresel altın fiyatları %92 artarken, doların altın karşısındaki gerçek satın alma gücü %50'ye yakın düştü. Geçen yıl altın, 43 dolar olarak fiyatlandırılan tarihsel bir zirveye ulaştı ve bu, 1979'daki 57 zirveden sonra geldi. Bu yılın ilk 4 ayında ise 22 yeni zirveye ulaşıldı. 3000 dolar barajını aşmış olmasına rağmen, tarihi boğa piyasaları ile kıyaslandığında bu artış hala ılımlı.
Altın, kesin fiyatı aşarken, aynı zamanda ( gibi hisse senetleri ile karşılaştırıldığında ) teknik bir kırılma oluşturuyor ve altının geleneksel varlıklar karşısındaki güçlü durumunun kurulduğunu gösteriyor. Mevcut yatırımcılar için, elinde tutmak akıllıca; yeni başlayanlar için, şu anda girmek hala cazip.
Rapor, geleneksel %60 hisse senedi/%40 tahvil dağılımına yeniden düşünerek yeni bir 60/40 yatırım portföyü kavramı öneriyor:
Hisse Senedi: %45
Tahvil: %15
Güvenli Altın: %15
Performans Altın:10%
Emtia: %10
Bitcoin: %5
Bu, hükümet tahvilleri gibi geleneksel güvenli varlıklara olan güvenin kaybolmasına dair endişeleri yansıtıyor. Rapor, güvenli altın ve performans altınını ayırıyor; ikincisi gümüş, madencilik hisseleri ve emtiaları içeriyor ve önümüzdeki yıllarda büyük bir potansiyele sahip olduğu düşünülüyor.
Altını etkileyen ana faktörler şunlardır:
Jeopolitik yeniden yapılandırma: Küresel düzenin hızla yeniden yapılandırılması altın için faydalıdır. Altının yeni para düzeni olarak üç büyük avantajı vardır: tarafsızlık, karşı taraf riski olmaması, yüksek likidite.
Trump politikası: Hükümetin aşırı borçlanması, ticaret politikası reformu, doların değer kaybı gibi durumların, ABD ekonomisinin yavaşlamasına veya hatta duraklamasına neden olabileceğini çözmek, Fed'i daha agresif bir şekilde para politikasını gevşetmeye yönlendirebilir.
Avrupa para politikası değişiklikleri: Almanya gibi ülkeler mali ihtiyatı terk ediyor, kamu borcunun GSYİH içindeki payının önemli ölçüde artması bekleniyor.
Merkez Bankası Talebi: Üç yıl üst üste 1000 tonun üzerinde altın rezervi artırıldı. Asya merkez bankaları büyük bir kısmını oluşturuyor, ancak 2024'te Polonya en büyük alıcı olacak. Çin'in aylık yaklaşık 40 ton hızla satın almaya devam etmesi bekleniyor.
Yasal para birimlerinin sürekli değer kaybı: 1900 yılından bu yana ABD nüfusu 4.5 kat artarken, M2 para arzı 2333 kat arttı. Para arzındaki artış, altın fiyatlarının uzun vadeli ana itici güçlerinden biridir.
Portföy Sigortası: 1929'dan 2025'e kadar 16 boğa piyasası analiz edildi, 15 kez altın S&P 500'ü geride bıraktı, ortalama göreceli performans +%42.55.
Rapor, "gölge altın fiyatı" (SGP) kavramını, yani temel para arzının tamamen altınla desteklendiği durumdaki teorik altın fiyatını saklı tutar:
Dolar M0 tamamen desteklenmektedir: 21,416 dolar
Euro Bölgesi M0 tamamen destekleniyor: 13,500 Euro
ABD M2 tam destekli: 82,223 dolar
İsviçre M2 tamamen destekleniyor: 29,101 Frang
Uluslararası gölge altın fiyatları, ana para birimi bölgeleri ( ABD, Euro Bölgesi, Birleşik Krallık, İsviçre, Japonya ve Çin ) para arzının küresel GSYİH payı oranında merkez bankası altın rezervleri tarafından karşılandığını göstermektedir:
M0 %25 kaplama:5,100 Dolar
M0 %40 kapsama: 8,160 dolar
M0 %100 kaplama: 20,401 Dolar
M2 %25 kapsama:57,965 dolar
M2 %40 kaplama: 92,744 dolar
M2 %100 kaplama: 231,860 dolar
Incrementum altın fiyat modeli tahmini:
Temel senaryo: 2030 sonunda yaklaşık 4,800 dolar, 2025 sonunda ara hedef 2,942 dolar
Enflasyon Senaryosu: 2030 sonunda yaklaşık 8,900 dolar, 2025 sonunda ara hedef 4,080 dolar
Şu anda altın fiyatları 2025 sonu temel senaryosundaki orta vadeli hedefi aşmış durumda. Rapor, bu on yılın sonunda altın fiyatlarının muhtemelen iki senaryo arasında olacağını, bunun da önümüzdeki 5 yıl içinde enflasyon seviyesine bağlı olduğunu düşünüyor.
Rapor, 1970'lerde olduğu gibi ikinci bir enflasyon dalgasının ortaya çıkma olasılığını göz ardı etmemelidir. Önümüzdeki aylarda ana deflasyon eğilimleri görülse de, bu enflasyon riskinin ortadan kalktığı anlamına gelmez. Fed'in güçlü bir şekilde yanıt vermesi sadece bir zaman meselesi gibi görünüyor, olası önlemler arasında getiri eğrisi kontrolü, yeni bir QE veya QQE, finansal baskı, daha fazla mali teşvik, MMT veya helikopter para dağıtımına kadar uzanabilir.
Kantitatif analiz, stagflasyon ortamında altın, gümüş ve madencilik hisselerinin son derece iyi performans gösterdiğini ortaya koyuyor. Raporun stagflasyon dönemi hesaplamalarında, altının yıllık ortalama reel bileşik büyüme oranı %7.7, gümüş %28.6 ve BGMI %3.4 iken, 1970'lerde sırasıyla %32.8, %33.1 ve %21.2 olarak gerçekleşmiştir.
Altın yavaş yavaş ilgi odağına geri dönse de, Batılı finansal yatırımcıların büyük çapta bir altın heyecanı hala uzak. 2025 yılı Q1'de altın ETF'si 21,1 milyar dolar fon girişi kaydetti ve bu, tarihin en yüksek ikinci rakamı; ancak ton cinsinden yalnızca tarihin en büyük onuncu çeyreği. Aynı zamanda, altın ETF'sine yapılan fon girişi hala hisse senedi ve tahvil ETF'lerinin çok altında.
1970'ler ve 2000'ler dönemindeki performansı gözden geçirirsek, gümüş ve madencilik hisselerinin mevcut on yılda büyük bir geri dönüş potansiyeline sahip olduğu görülmektedir. Piyasa dinamikleri, altının genellikle yükseliş trendini başlattığını, ardından gümüş, madencilik hisseleri ve emtiaların bunları takip ettiğini, bu durumun bir bayrak yarışı modeline benzediğini göstermektedir.
Bitcoin, mevcut dünya düzeninin yeniden yapılandırılmasından fayda sağlayabilir. Nisan ayı itibarıyla, tüm madencilik yapılmış altının piyasa değeri yaklaşık 23 trilyon dolar, Bitcoin'in piyasa değeri ise yaklaşık 1.9 trilyon dolar olup, bu da altın piyasa değerinin yaklaşık %8'ine eşittir. Rapora göre, 2030 yıl sonuna kadar Bitcoin'in altın piyasa değerinin %50'sine ulaşabileceği öngörülmektedir. Eğer altın fiyatı için muhafazakar bir hedef yaklaşık 4,800 dolar olarak varsayılırsa, Bitcoin'in altın piyasa değerinin %50'sine ulaşabilmesi için fiyatının yaklaşık 900,000 dolara yükselmesi gerekecektir.
Rapor, 1980, 2011 ve mevcut çeşitli makro ve piyasa anahtar göstergelerini karşılaştırarak "büyük long pozisyonlar" tezini doğrulamaktadır: Altın fiyatlarının hala yükselme potansiyeli vardır. Özellikle dikkat çekici olan, mevcut çok daha yüksek dolar endeksi - yaklaşık 100 puan, altının son seküler zirve seviyesinin çok üzerinde.
Uzun vadeli yükseliş trendinin sağlam olmasına rağmen, rapor kısa vadeli ayarlara neden olabilecek faktörleri belirtiyor:
Merkez bankası talebinin beklenmedik bir şekilde düşmesi
Yatırımcılar pozisyonlarını azaltıyor ve long pozisyonlar azalıyor
Jeopolitik prim düşüşü
Amerikan ekonomisi beklenenden daha güçlü
Yüksek teknoloji ve duygusal riskler
Doların güçlenmesi
Rapor, kısa vadede piyasa koşullarının gergin olduğunu ve kısa vadede altın fiyatlarının yaklaşık 2800 dolar seviyesine geri çekilebileceğini, hatta yatay konsolidasyon yaşanabileceğini düşünüyor. Bu tür bir düzeltme, boğa piyasasının pekişme sürecinin bir parçası olabilir ve altının orta ve uzun vadeli yükseliş trendini tehdit etmeyecektir.
Sonuç: Altın boğa piyasası henüz sona ermedi, kamu katılımı aşamasının ortasında bulunuyor. Altın, artık eski bir kalıntı olarak görülmekten, yatırım portföyündeki önemli bir varlık haline dönüşüyor; hem savunma stabilitesi sağlamakta hem de saldırgan potansiyel sunmaktadır. Altının uzun vadeli yükselişi, birbirini güçlendiren birkaç temel üzerine inşa edilmiştir:
Küresel finans ve para sistemi derin siyasi ekonomik çalkantılar karşısında kaçınılmaz olarak yeniden yapılandırılacak.
Hükümet ve merkez bankası enflasyon eğilimi - Para iklim değişikliği
Altın ile uyumlu bölgelerin ekonomik yükselişi, özellikle Asya ve Arap dünyası
Sermaye, ABD varlıklarından ( dolar, ABD hisse senetleri, ABD Hazine tahvilleri )'a kaydırılıyor.
"Performans Altın"( gümüş, madencilik hisseleri ve emtialar) beklenen aşırı getiriler
Mevcut altın fiyatlarındaki artış, sadece bir kriz yansıması olmayabilir, aynı zamanda "altın kuğu anı"nın ilk belirtilerinden biri olabilir: küresel kargaşa içinde, altın nadir ama son derece olumlu bir sinyal veriyor. Mevcut para sistemi giderek daha fazla güvenilirliğini kaybettikçe, altının para varlığı olarak geleneksel rolünü yeniden kazanma olasılığı artıyor; bu, iktidar aracı olarak değil, tarafsız, borçsuz bir ticaret, takas ve güven temeli olarak ulusüstü bir hesaplaşma varlığı biçiminde ortaya çıkabilir.
Geleneksel güvenli varlıklar, örneğin ABD veya Almanya devlet tahvillerine olan güvenin azalması ve istikrar işlevlerinin zayıflaması ile birlikte, altın uzun vadeli yatırım stratejilerinin merkezine yeniden yerleşiyor. Jeopolitik ve ekonomik dalgalanma dönemlerinde, altın bir kez daha güvenilir bir güvenli varlık olduğunu kanıtladı.
 and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Altın uzun pozisyonlar geliyor, 2030'da 8900 dolara ulaşabilir.
Altın piyasası "büyük long pozisyonlar" dönemine giriyor, 2030'da 8900 dolara ulaşabilir
Küresel siyasi ve ekonomik düzenin sürekli olarak dalgalanmasıyla birlikte, altın yeniden sermaye piyasalarının odak noktası haline geliyor. Altın yatırım şirketi Incrementum'un en son raporu, dünyanın yeni bir finansal yeniden yapılandırma sürecinden geçtiğini belirtiyor; altın, karşı taraf riski olmayan ve enflasyona karşı dayanıklı bir para varlığı olarak stratejik önemini giderek artırıyor. ABD'nin sanayileşmeden uzaklaşması ve bütçe açığının kontrolsüz hale gelmesi, devlet dışı kredi varlıklarının yükselmesi ve merkez bankalarının büyük miktarda altın alımı gibi çok sayıda faktör, "altın büyük long pozisyonlar" yapısını oluşturuyor.
Rapor, mevcut altın boğa piyasını film "The Big Short"un tersine benzetiyor: Küresel finansal para sisteminin yeniden yapılandırılması bağlamında, stratejik olarak altına yatırım yapmak önemli getiriler sağlayacak. Şu anda altın, boğa piyasasının ikinci aşaması olan "kamu katılımı dönemi"nde ve bu dönemin özellikleri şunlardır:
Son 5 yılda küresel altın fiyatları %92 artarken, doların altın karşısındaki gerçek satın alma gücü %50'ye yakın düştü. Geçen yıl altın, 43 dolar olarak fiyatlandırılan tarihsel bir zirveye ulaştı ve bu, 1979'daki 57 zirveden sonra geldi. Bu yılın ilk 4 ayında ise 22 yeni zirveye ulaşıldı. 3000 dolar barajını aşmış olmasına rağmen, tarihi boğa piyasaları ile kıyaslandığında bu artış hala ılımlı.
Altın, kesin fiyatı aşarken, aynı zamanda ( gibi hisse senetleri ile karşılaştırıldığında ) teknik bir kırılma oluşturuyor ve altının geleneksel varlıklar karşısındaki güçlü durumunun kurulduğunu gösteriyor. Mevcut yatırımcılar için, elinde tutmak akıllıca; yeni başlayanlar için, şu anda girmek hala cazip.
Rapor, geleneksel %60 hisse senedi/%40 tahvil dağılımına yeniden düşünerek yeni bir 60/40 yatırım portföyü kavramı öneriyor:
Bu, hükümet tahvilleri gibi geleneksel güvenli varlıklara olan güvenin kaybolmasına dair endişeleri yansıtıyor. Rapor, güvenli altın ve performans altınını ayırıyor; ikincisi gümüş, madencilik hisseleri ve emtiaları içeriyor ve önümüzdeki yıllarda büyük bir potansiyele sahip olduğu düşünülüyor.
Altını etkileyen ana faktörler şunlardır:
Jeopolitik yeniden yapılandırma: Küresel düzenin hızla yeniden yapılandırılması altın için faydalıdır. Altının yeni para düzeni olarak üç büyük avantajı vardır: tarafsızlık, karşı taraf riski olmaması, yüksek likidite.
Trump politikası: Hükümetin aşırı borçlanması, ticaret politikası reformu, doların değer kaybı gibi durumların, ABD ekonomisinin yavaşlamasına veya hatta duraklamasına neden olabileceğini çözmek, Fed'i daha agresif bir şekilde para politikasını gevşetmeye yönlendirebilir.
Avrupa para politikası değişiklikleri: Almanya gibi ülkeler mali ihtiyatı terk ediyor, kamu borcunun GSYİH içindeki payının önemli ölçüde artması bekleniyor.
Merkez Bankası Talebi: Üç yıl üst üste 1000 tonun üzerinde altın rezervi artırıldı. Asya merkez bankaları büyük bir kısmını oluşturuyor, ancak 2024'te Polonya en büyük alıcı olacak. Çin'in aylık yaklaşık 40 ton hızla satın almaya devam etmesi bekleniyor.
Yasal para birimlerinin sürekli değer kaybı: 1900 yılından bu yana ABD nüfusu 4.5 kat artarken, M2 para arzı 2333 kat arttı. Para arzındaki artış, altın fiyatlarının uzun vadeli ana itici güçlerinden biridir.
Portföy Sigortası: 1929'dan 2025'e kadar 16 boğa piyasası analiz edildi, 15 kez altın S&P 500'ü geride bıraktı, ortalama göreceli performans +%42.55.
Rapor, "gölge altın fiyatı" (SGP) kavramını, yani temel para arzının tamamen altınla desteklendiği durumdaki teorik altın fiyatını saklı tutar:
Uluslararası gölge altın fiyatları, ana para birimi bölgeleri ( ABD, Euro Bölgesi, Birleşik Krallık, İsviçre, Japonya ve Çin ) para arzının küresel GSYİH payı oranında merkez bankası altın rezervleri tarafından karşılandığını göstermektedir:
Incrementum altın fiyat modeli tahmini:
Şu anda altın fiyatları 2025 sonu temel senaryosundaki orta vadeli hedefi aşmış durumda. Rapor, bu on yılın sonunda altın fiyatlarının muhtemelen iki senaryo arasında olacağını, bunun da önümüzdeki 5 yıl içinde enflasyon seviyesine bağlı olduğunu düşünüyor.
Rapor, 1970'lerde olduğu gibi ikinci bir enflasyon dalgasının ortaya çıkma olasılığını göz ardı etmemelidir. Önümüzdeki aylarda ana deflasyon eğilimleri görülse de, bu enflasyon riskinin ortadan kalktığı anlamına gelmez. Fed'in güçlü bir şekilde yanıt vermesi sadece bir zaman meselesi gibi görünüyor, olası önlemler arasında getiri eğrisi kontrolü, yeni bir QE veya QQE, finansal baskı, daha fazla mali teşvik, MMT veya helikopter para dağıtımına kadar uzanabilir.
Kantitatif analiz, stagflasyon ortamında altın, gümüş ve madencilik hisselerinin son derece iyi performans gösterdiğini ortaya koyuyor. Raporun stagflasyon dönemi hesaplamalarında, altının yıllık ortalama reel bileşik büyüme oranı %7.7, gümüş %28.6 ve BGMI %3.4 iken, 1970'lerde sırasıyla %32.8, %33.1 ve %21.2 olarak gerçekleşmiştir.
Altın yavaş yavaş ilgi odağına geri dönse de, Batılı finansal yatırımcıların büyük çapta bir altın heyecanı hala uzak. 2025 yılı Q1'de altın ETF'si 21,1 milyar dolar fon girişi kaydetti ve bu, tarihin en yüksek ikinci rakamı; ancak ton cinsinden yalnızca tarihin en büyük onuncu çeyreği. Aynı zamanda, altın ETF'sine yapılan fon girişi hala hisse senedi ve tahvil ETF'lerinin çok altında.
1970'ler ve 2000'ler dönemindeki performansı gözden geçirirsek, gümüş ve madencilik hisselerinin mevcut on yılda büyük bir geri dönüş potansiyeline sahip olduğu görülmektedir. Piyasa dinamikleri, altının genellikle yükseliş trendini başlattığını, ardından gümüş, madencilik hisseleri ve emtiaların bunları takip ettiğini, bu durumun bir bayrak yarışı modeline benzediğini göstermektedir.
Bitcoin, mevcut dünya düzeninin yeniden yapılandırılmasından fayda sağlayabilir. Nisan ayı itibarıyla, tüm madencilik yapılmış altının piyasa değeri yaklaşık 23 trilyon dolar, Bitcoin'in piyasa değeri ise yaklaşık 1.9 trilyon dolar olup, bu da altın piyasa değerinin yaklaşık %8'ine eşittir. Rapora göre, 2030 yıl sonuna kadar Bitcoin'in altın piyasa değerinin %50'sine ulaşabileceği öngörülmektedir. Eğer altın fiyatı için muhafazakar bir hedef yaklaşık 4,800 dolar olarak varsayılırsa, Bitcoin'in altın piyasa değerinin %50'sine ulaşabilmesi için fiyatının yaklaşık 900,000 dolara yükselmesi gerekecektir.
Rapor, 1980, 2011 ve mevcut çeşitli makro ve piyasa anahtar göstergelerini karşılaştırarak "büyük long pozisyonlar" tezini doğrulamaktadır: Altın fiyatlarının hala yükselme potansiyeli vardır. Özellikle dikkat çekici olan, mevcut çok daha yüksek dolar endeksi - yaklaşık 100 puan, altının son seküler zirve seviyesinin çok üzerinde.
Uzun vadeli yükseliş trendinin sağlam olmasına rağmen, rapor kısa vadeli ayarlara neden olabilecek faktörleri belirtiyor:
Rapor, kısa vadede piyasa koşullarının gergin olduğunu ve kısa vadede altın fiyatlarının yaklaşık 2800 dolar seviyesine geri çekilebileceğini, hatta yatay konsolidasyon yaşanabileceğini düşünüyor. Bu tür bir düzeltme, boğa piyasasının pekişme sürecinin bir parçası olabilir ve altının orta ve uzun vadeli yükseliş trendini tehdit etmeyecektir.
Sonuç: Altın boğa piyasası henüz sona ermedi, kamu katılımı aşamasının ortasında bulunuyor. Altın, artık eski bir kalıntı olarak görülmekten, yatırım portföyündeki önemli bir varlık haline dönüşüyor; hem savunma stabilitesi sağlamakta hem de saldırgan potansiyel sunmaktadır. Altının uzun vadeli yükselişi, birbirini güçlendiren birkaç temel üzerine inşa edilmiştir:
Mevcut altın fiyatlarındaki artış, sadece bir kriz yansıması olmayabilir, aynı zamanda "altın kuğu anı"nın ilk belirtilerinden biri olabilir: küresel kargaşa içinde, altın nadir ama son derece olumlu bir sinyal veriyor. Mevcut para sistemi giderek daha fazla güvenilirliğini kaybettikçe, altının para varlığı olarak geleneksel rolünü yeniden kazanma olasılığı artıyor; bu, iktidar aracı olarak değil, tarafsız, borçsuz bir ticaret, takas ve güven temeli olarak ulusüstü bir hesaplaşma varlığı biçiminde ortaya çıkabilir.
Geleneksel güvenli varlıklar, örneğin ABD veya Almanya devlet tahvillerine olan güvenin azalması ve istikrar işlevlerinin zayıflaması ile birlikte, altın uzun vadeli yatırım stratejilerinin merkezine yeniden yerleşiyor. Jeopolitik ve ekonomik dalgalanma dönemlerinde, altın bir kez daha güvenilir bir güvenli varlık olduğunu kanıtladı.
![Altın "long pozisyonlar" raporu, neden altının 2030 yılı sonunda 8900 dolara ulaşması bekleniyor?](