Stablecoin Pazarındaki Değişiklikler: 12 Kamu Zinciri Ekosistem Analizi

2025'te stablecoin'ler kripto pazarının odak noktası haline gelecek ve toplam piyasa değeri 245 milyar doları aşacak. Varlıkların değerlenmesinin ana biçimlerinden biri olarak, stablecoin'ler yalnızca varlık akışındaki değişikliklerin göstergesi değil, aynı zamanda halka açık blok zincirinin piyasa kabulünü de yansıtmaktadır. Bu makalede, en üst sıralarda yer alan 12 halka açık blok zincirinin stablecoin verileri analiz edilerek, halka açık blok zincirlerinin stablecoin gelişiminin genel manzarası çizilmeye çalışılmaktadır.

Ethereum: USDC Büyümesi Yarıyı Koruyor

Ethereum'un stablecoin piyasa değeri 122.5 milyar dolar, tüm stablecoin arzının %50'sini oluşturuyor. USDT'nin payı en yüksek, yaklaşık %50. Ancak 2025'ten itibaren, Ethereum'un USDT arzı %5.07 azaldı ve Tron, USDT'nin en büyük ihraç blockchain'i haline geldi.

USDC'nin Ethereum üzerindeki arzı 36.9 milyar adet olup, %60.82'lik bir paya sahiptir. Altı aylık süreçte %46.4 oranında bir artış göstermiştir ve bu durum Ethereum'un stablecoin pazarındaki önemli bir payını korumasının ana sebebidir.

TRON: USDT'nin En Büyük İhraç Blockchain'i

Tron'un stablecoin'i esas olarak USDT'den gelmektedir, bu da %99'dan fazla bir paya sahiptir ve USDT'nin en büyük ihraç blok zinciri olmuştur. Tron, küresel stablecoin pazarında yaklaşık %31,3'lük bir paya sahiptir. Günlük ortalama USDT işlem hacmi 2,4 milyon adet olup, Ethereum'un 284 bin adetlik işlem hacmini çoktan aşmaktadır.

Tron ağı günlük yaklaşık 20 milyar ABD Doları değerinde USDT transferi gerçekleştiriyor ve bu, küresel stablecoin işlem hacminin neredeyse %29'unu oluşturuyor. Günlük 1 milyondan fazla bağımsız hesap USDT işlemi yapıyor, bu da tüm blockchain aktif stablecoin cüzdan adreslerinin %28'ine denk geliyor.

2025 yılında, TRON üzerindeki USDT toplam arzı 77,7 milyar dolara ulaşacak. Düşük ücretler ve yüksek işlem hızı, onu USDT işlemleri için tercih edilen bir seçenek haline getiriyor, özellikle perakende yatırımcılar ve gelişen pazarlar tarafından tercih ediliyor.

Solana: Yüksek TPS'de Hızlandırıcı Motor

Solana stablecoin, 2024 yılının başında 1.8 milyar dolardan Mayıs ayında en yüksek 13.1 milyar dolara yükselerek %627'lik bir artış gösterdi. Şu anda toplam piyasa değeri yaklaşık 11.4 milyar dolar ve Tron ile Ethereum ile hala bir fark var.

USDC, Solana'nın tercih edilen stablecoin'idir ve pazar payı %73'tür. USDT'nin payı yaklaşık %20'dir. PayPal tarafından çıkarılan PYUSD'nin Solana'da 200 milyon dolar piyasa değeri vardır ve %24,36'lık bir paya sahiptir. Solana, yeni nesil stablecoin'ler için öncelikli seçeneklerden biri haline geldi.

BSC: Sıfır Gas ve USD1 Çift Tahrik

BSC, küresel stablecoin pazarının %2,4'ünü elinde bulunduruyor. Stablecoin piyasa değeri 2024'te 4 milyar dolardan yaklaşık 10 milyar dolara çıkarak %150'lik bir artış gösterdi. Bu artış, sıfır GAS ücreti etkinlikleri ve USD1 stablecoin ihraçlarından kaynaklanıyor.

USD1, BSC'de yaklaşık 2.1 milyar dolar arz edilmiştir. USDT'nin payı %59, USD1'in payı %21'dir. BSC ağı üzerindeki stablecoin DEX işlemlerinin oranı, Nisan ayında %10'un altında iken %28'e yükselmiştir. USDT'nin toplam işlem hacminde, BSC yalnızca Tron ve Ethereum'un arkasındadır.

Temel: Coinbase'in güçlendirdiği büyüme şampiyonu

Base, 2024 yılının Ocak ayında stabilcoin piyasa değerinin 1.77 milyon dolardan 40.9 milyon dolara yükselmesiyle %2210'luk bir büyüme kaydetti. USDC, Base'in en yaygın stabilcoin'idir ve %97.8'lik bir paya sahiptir. Base, USDC dışında Ethereum'un toplam işlem hacmi en yüksek olan kamu blockchain'idir.

Hyperliquid: Türev Devlerinin Yeni Hazine Sandığı

Hyperliquid, altı ay içinde 32.6 milyar dolarlık bir stabilcoin piyasa değeri ile birçok köklü blok zincirini geride bıraktı. USDC'nin payı %97.8. Son zamanlarda feUSD, USDT, USDe gibi yeni stabilcoin türleri eklendi.

Arbitrum: Teşvik kesintisinden sonra büyük düşüş

Arbitrum stablecoin piyasa değeri büyük dalgalanmalar yaşadı, 2024'te 2 milyar dolardan en yüksek 6.9 milyar dolara yükseldi, 2025'in başında hızla 2.73 milyar dolara düştü. Ana sebepler arasında teşviklerin sona ermesi, USDT'nin taşınması ve yüksek getiri rekabeti bulunuyor.

Polygon: USDC Göç ve Ödeme Deney Alanı

Polygon stablecoin piyasa değeri 1.26 milyar dolardan yaklaşık 2.15 milyar dolara yükseldi, yıllık artış neredeyse yüzde yetmiş. USDT ve USDC sırasıyla %40.79 ve %47 pazar payına sahip. Büyüme, Circle'ın yerel USDC'sinin uygulanması ve ödeme devlerinin pilot uygulamalarından kaynaklanıyor.

Avalanche: Ücretlerin düşmesi patlama büyümesi getiremedi

Avalanche stablecoin piyasa değeri %79 artış gösterdi, ancak artış durakladı. 2024 yıl sonu C-Chain yükseltmesi %96 temel maliyeti düşürdü, ancak sürdürülebilir bir ivme sağlayamadı.

Aptos: Move ekosisteminde sürpriz atak

Aptos stablecoin'un toplam piyasa değeri 2025 yılının ilk çeyreğinde 1 milyar doları aşarak %2408'lik bir artış gösterdi. USDT %62,39, USDC %32'dir. Yerel USDC, 2025 yılının Ocak ayında piyasaya sürüldükten sonra hızla büyüdü.

Sui: 230 kat büyüme ile hızlı büyüyen zincir

Sui stablecoin piyasa değeri 5 milyon dolardan 1.156 milyar dolara yükseldi, artış oranı %230. USDC'nin payı yaklaşık %75. Ancak ihraç edilen türler az, büyük fonları çekme konusunda zorluklarla karşılaşıyor.

TON: Telegram sosyal desteği büyümede yetersiz

TON, 2024 yılının Nisan ayından itibaren USDT ihraç etmeyi destekleyecek ve Haziran ayında 519 milyon dolara ulaşacak. Ancak 2025 yılında piyasa değeri 1.4 milyar dolardan yaklaşık 900 milyon dolara gerileyecek, bu muhtemelen ekosistemin yeni odak noktalarından yoksun olmasından kaynaklanıyor.

Sonuç

Genel blok zinciri stablecoin rekabeti hâlâ hızlı bir şekilde değişiyor. Ethereum, TRON gibi projeler önde gelen avantajlarını korurken, Solana, BSC gibi projeler yavaş yavaş yükseliyor. Aptos ve Sui gibi MOVE ekosistemine ait genel blok zincirlerinin büyüme hızı belirgin bir şekilde artıyor. Küresel stablecoin yasalarının yürürlüğe girmesiyle birlikte, stablecoin rekabeti daha da şiddetli hale gelecek; yeni ve eski genel blok zincirleri farklı zorluklar ve fırsatlarla karşılaşacak.