BTCFi ekosistemindeki yükselişin arkasındaki strateji analizi

Son zamanlarda BTCFi anlatımının gelişmesiyle, Bitcoin varlıklarının zincir üzerindeki likiditesi büyük ekosistemler ve protokoller için ilgi odağı haline geldi. Bitcoin, statik bir değer saklama aracından daha fazla zincir üzerindeki kazanç senaryolarına katılabilen bir varlık haline dönüşüyor ve DeFi ekosistemindeki uygulama potansiyelini artırıyor.

Core, BOB ve Corn, ikinci yarıda BTCFi alanındaki temsilci yükseliş örnekleridir: Core, yükseliş dönemindeki büyük hacimli BTC LST varlıklarına odaklanmaktadır; Corn, Pendle ile işbirliği yaparak puan türev oyununu hızlı bir şekilde artırma pazarını ele geçirmektedir; BOB, zengin ekosistem ve likit staking hizmetleri ile likiditeyi çekmektedir. Her ekosistem, "getiri sağlama" üzerine yapılan bir dizi hareketle BTC varlıklarının likiditesini büyük ölçüde aktive etmiştir.

1. Arka Plan

1.1 BTC varlık zinciri üzerindeki akış yolu

BTC ve onu destekleyen varlıkların zincir üzerindeki akış yönü üç katmana ayrılabilir:

• Birinci katman: Yerel BTC
• İkinci kat: (1) merkezileştirilmiş hizmete dayalı olan paketlenmiş BTC (2) BTC L2 ve SideChain'de çalışan haritalama varlıkları (3) likidite teminatı BTC
• Üçüncü Kat: Çeşitli alt akış DeFi senaryolarındaki BTC türev varlıkları

1.2 BTC varlık piyasa durumu

BTC'nin Ethereum, Arbitrum, BNB gibi üç büyük ağdaki teminatlı varlıkların dağıtım durumuna bakıldığında, merkeziyetsiz yönetimle ihraç edilen paketlenmiş BTC hâlâ pazar payının büyük bir kısmını elinde bulunduruyor. WBTC ve BTCB toplamda BTC teminatlı varlıkların dolaşım miktarının %75'inden fazlasını oluşturuyor. LBTC ve SolvBTC.BBN gibi BTC LST'leri son aylarda hızlı bir şekilde yükseliş göstererek, BTC teminatlı varlıklar pazarında yeni bir güç haline geldi.

BTC'ye dayalı varlıkların ana kullanım alanları, borç verme protokollerine odaklanmaktadır. WBTC ve BTCB'nin en büyük alt uygulamaları sırasıyla Aave v3 ve Venus protokollerinde bulunmakta olup, TVL'leri toplam arzlarının %20'sinden fazlasını oluşturmaktadır; bu da BTCFi alanında büyük fonların göreceli olarak stabil getiriler için olan talebini yansıtmaktadır.

Şu anda BTC LST'nin piyasa toplamı yaklaşık 25.1K BTC, Lombard ve Solv Protocol iki büyük protokol %70'ten fazla pazar payına sahip. BTC LST'nin benimsenmesi ve ihracı, her bir blockchain üzerindeki BTC varlıklarının akışını ve birikimini doğrudan etkiliyor. Solv, Core ve Scroll'a sırasıyla $309.7M ve $177.8M net akış sağladı, bu iki blockchain'in varlık ölçeğini önemli ölçüde artırdı.

Merkezi yönetim modeliyle ihraç edilen paketlenmiş BTC'ye kıyasla, BTC LST getirili bir varlık olarak daha zengin uygulama senaryolarını genişletmiştir. Borç verme protokollerinin yanı sıra, puan ticaret piyasası BTC LST'nin diğer önemli bir alt uygulaması haline gelmiştir. Avalon ve Pendle, sırasıyla borç verme ve puan türev pazarı alanında BTC LST için en fazla fon biriktiren protokollerdir.

2. BTCFi ekosisteminin varlık birikim stratejisi

2.1 Core: Artan varlıklar ve token teşvikleri ile ikili motorlu ekosistem yükselişi üzerine odaklanma

Core, BTC tarafından desteklenen bir L1 genişletme çözümüdür ve kullanıcıların yönetilmeyen Bitcoin stake ederek pasif gelir elde etmelerine olanak tanır. Şu anda Core'un TVL'si $591.5M'a ulaşmış olup, altı aylık yükseliş %4757.9'dur.

Core TVL'nin yükselişinin ana itici güçleri:

1. Ekosistem likiditesini artırmak ve hızla büyüyen Solv türev varlıklarını çekmek için BTC'ye sabitlenmiş varlıkların artış pazarına odaklanın.

2. Colend gibi yerel protokolleri inşa etmek ve Pell Network gibi projelerle hızlı bir entegrasyon sağlamak, eksiksiz bir ekosistem uygulaması oluşturmak

3. Yerel token $CORE'un airdrop'u ve piyasa performansı ile teşvik yapısını destekleyerek çok boyutlu ekosistem iş birliği etkisi oluşturmak.

Belirli stratejiler şunları içerir:

• Solv türev varlıklarıyla derin entegrasyon ve iş birliği
• Colend ve Pell Network tarafından yönetilen BTCFi ekosistem inşası
• Yerel token $CORE'un airdrop'u ve piyasa performansıyla desteklenen teşvik yapısı

2.2 Mısır: Puan türev oyunu, BTC LST pazar likiditesini verimli bir şekilde çekiyor.

Corn, yakın zamanda piyasaya sürülen bir ETH L2 ağıdır ve gaz ücreti ile ekonomik teşvik aracı olarak karma tokenleştirilmiş (BTCN) kullanmaktadır. Şu anda Corn ana ağı başlatmamış olsa da, çok sayıda ortaklıkla başlatılan depozito etkinliği sayesinde 425,8 milyon dolarlık fon toplayabilmiştir.

Corn'un yükseliş stratejisi:

• Pendle ile iş birliği yaparak BTC LST puan türev oyununu yönlendirmek
• TVL BootStrap Campaign, başlangıç likiditesini çekiyor.

2.3 BOB: Güvenli köprü ve güçlü ekosistem, varlıkların toplanmasına yardımcı olur

BOB, Bitcoin ve Ethereum'un avantajlarını bir araya getiren yenilikçi bir karma Layer2 ağıdır. Şu anda BOB'un toplam TVL'si 65.7 milyon $'a ulaşmıştır, varlık yapısı esas olarak $WBTC'den oluşmaktadır.

BOB'un yükseliş stratejisi:

• Likidite Stake Etme Hizmeti ve Ekosistem Entegrasyonu
• Teşvik Programı BOB Fusion

3. Özet

Core, BOB ve Corn adlı üç BTC ekosisteminin yeni güçlerine yapılan gözlemler, farklı ağların varlık birikim stratejilerindeki farklılaşan yaklaşımlarını ortaya koymaktadır. Ekosistem fonlarının etkili bir şekilde birikiminin anahtarı, büyük ölçekli artışa dayalı varlıkları açmak ve teşvik etmekte yatmaktadır ve çeşitli DeFi uygulamaları aracılığıyla birleştirilebilir gelir stratejileri oluşturup çoklu teşvik beklentileri sunmak, sinerji etkisi BTC'ye dayalı varlıkların farklı zincirlerdeki aktifliği ve likiditesini artıracaktır.

Şu anda BTC ile sabitlenmiş varlıkların L2 ve yan zincir genişletme ağlarındaki TVL'si yaklaşık 1.6 milyar dolar olup, BTC'nin toplam piyasa değerinin yalnızca %0.14'ünü oluşturmaktadır. Gelecekte BTC likiditesinin kademeli olarak serbest bırakılmasıyla, BTC varlıklarının çeşitli zincirler üzerindeki birikim ölçeği ve BTCFi ekosisteminin uygulama senaryolarının hâlâ büyük bir yükseliş potansiyeli vardır.