Getiri Türü RWA Raporu: ABD Tahvilleri Getiri Yükselişini Teşvik Ediyor, Şifreleme Kullanıcı Talebi Patlıyor
Blockchain üzerinde farklı RWA türleri bulunmaktadır, her biri kendine özgü olup farklı kullanım senaryolarına hizmet etmektedir. Stabilcoinler ve tokenleştirilmiş altın gibi bazı RWA türleri yıllardır var olsa da, ABD hazine bonoları gibi diğer RWA türleri son zamanlarda faiz oranlarının artması bağlamında ortaya çıkmıştır. Bu makalede aşağıdaki türdeki gelir getiren RWA'lar kısaca özetlenecektir:
Gayrimenkul
Özel Kredi
Hazine Bonosu
Not: Aşağıdaki analiz, RWA bu tokenleştirilmiş varlıklara ve bunların piyasa değerine odaklanmaktadır. Bu rapor, RWA'yı inşa eden temel protokoller veya RWA işlemleri ve finansal yönetimi destekleyen yardımcı blokzincir yerel hizmetleri hakkında bilgi içermemektedir. Ayrıca, rapor grafiklerde ve RWA TVL hesaplamalarında stabilcoinleri içermeyecektir, böylece diğer daha küçük piyasa değerine sahip RWA'ların yükselişinin gizlenmesi veya RWA'nın itici güçlerinin hafife alınması önlenmiş olacaktır.
Gerçek dünyayı dijital dünya ile birleştirmek
RWA, aşağıdaki bir veya daha fazla etkinliği tamamlayan ihraççı tarafından oluşturulur:
Gerçek dünyada varlık elde etmek
Bu varlıkları zincir üzerinde tokenleştir
Zincir üzerindeki kullanıcılara RWA token'ları dağıtmak
Eğer bir ihraççı yoksa, ister merkezi şirketler, ister merkeziyetsiz protokoller ya da her ikisinin bir kombinasyonu olsun, RWA zincir üzerinde var olmayacaktır.
Dikkate değer bazı RWA ihraççıları şunlardır:
Centrifuge (aktif olarak ihraç edilen RWA değeri 238 milyon dolar) - en büyük zincir üzerindeki özel kredi kredi vereni.
Franklin Templeton (faal olarak ihraç edilen RWA değeri 3.1 milyar dolar) - tokenleştirilmiş devlet tahvili tokenleri çıkaran geleneksel finans kurumu.
Wisdom Tree (aktif olarak ihraç edilen RWA değeri 11 milyon dolar) - ihraç edilen devlet tahvili takip fonlarının kurumsal sermaye piyasası
Bu kısa liste, zincir dışı varlıkların zincir üzerindeki RWA'yı nasıl desteklediğini vurgulamaktadır. Franklin Templeton ve WisdomTree, ana işlerinin şifreleme ve blok zincir teknolojisi ile ilgisi olmayan iki köklü geleneksel finans şirketidir. Franklin Templeton, 76 yıllık geçmişe sahip, bireylere ve kurumlara ortak fon, ETF ve diğer fon ürünleri sunan küresel bir yatırım şirketidir. Şirket olarak, Franklin Templeton 100'den fazla ETF ve ortak fon ürününü yönetmekte ve toplamda 1,5 trilyon dolar değerinde varlık yönetmektedir. WisdomTree, 1985 yılında kurulmuş küresel bir finansal yenilik şirketidir. Şirket, çeşitli borsa işlem ürünleri (ETP), modeller ve çözümler sunmaktadır. WisdomTree, toplamda 95.948 milyar dolar değerinde varlık yönetmektedir.
Son birkaç yılda, Franklin Templeton ve WisdomTree, tokenleştirilmiş hisse fonları ve tahviller gibi çeşitli geleneksel finansal araçları tokenleştirerek RWA üzerinde çalışmaya başladılar ve kurumsal müşterilerin ihtiyaçlarını karşılamaya çalıştılar. Bu çalışmalar henüz başlangıç aşamasında olsa da, geleneksel finans şirketlerinin RWA ihraç etme hamlesi, zincirle hiç teması olmamış yeni kullanıcıların şifreleme dünyasına girmesi için büyük bir potansiyele sahip.
Getiri Tipi RWA yükseliş
30 Eylül itibarıyla, RWA piyasa değeri 2.49 milyar dolara ulaştı ve 19 Nisan'da ulaşılan 2.75 milyar dolarlık zirveden %9.6 azaldı. Devlet tahvilleri ile ilgili RWA'nın güçlü bir yükseliş göstermesine rağmen, son 18 ayda özel kredi verenlerin aktif kredileri önemli ölçüde azaldı, bu da RWA piyasa değerinin tarihsel en yüksek seviyenin altında kalmasına neden oldu.
31 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, stabilize olmayan RWA'nın değeri 1.05 milyar dolar yükseliş kaydetti. Son üç çeyrekteki ek yükselişin 855.7 milyon doları devlet tahvilleri ve diğer tahviller, gayrimenkul ve özel kredilerden geldi.
özel kredi
Özel kredi, finansmanı bankacılık dışı kuruluşlar tarafından sağlanan bir borç verme biçimidir. 2008 mali krizinden bu yana, bankaların karşılaştığı düzenlemelerin artması nedeniyle, özel kredi piyasası önemli bir yükseliş göstermiştir; borç alanlar sermaye için yardımcı kaynaklar aramaktadır. Mevcut faiz oranı döngüsünde, bu trend daha da genişlemekte, bankaların bilançoları özellikle kısıtlı kalmaktadır (bu da bu yılın başlarında yaşanan banka iflasları ile kanıtlanmıştır). Özel kredi çözümleri hem borç alanlar hem de borç verenler için faydalıdır. Borç alanlara bankaların kredi sağlamada eksik olduğu esnekliği sunar; değişken faiz oranı borç verenlere sabit faiz alternatiflerinin sunmadığı faiz koruması sağlar. 2023 yılının Ağustos ayı itibarıyla, global özel kredi kredi piyasasının değeri 1.5 trilyon dolar olarak tahmin edilmektedir.
1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, zincir üzerindeki özel kredi kredilerinin aktif değeri 210.5 milyon dolar (yüzde 84 artış) yükseldi. Büyümenin büyük kısmı (yüzde 74) Centrifuge'den geldi ve bunun geri ödenmemiş kredi bakiyesi 155.7 milyon dolar arttı. Clearpool, son üç çeyrekte en büyük göreceli değişimi yaşayan merkeziyetsiz kredi piyasası oldu. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, bu platformun kredi bakiyesi yüzde 966 arttı ve 30 Eylül'de 23.96 milyon dolara ulaştı. Clearpool, yaşam döngüsü boyunca, 3 zincirde 400 milyon dolardan fazla özel kredi kredisi vermiştir.
2023 yılında bir yükseliş olmasına rağmen, zincir üzerindeki özel kredi kredilerinin toplam değeri hala 2022 Mayıs'ta ulaşılan tarihsel yüksek olan 15.4 milyar dolardan %70 daha düşük. Fed'in büyük ölçüde faiz artırmasıyla birlikte, aktif kredilerde büyük bir azalma oldu ve 2022 Mart'ta ilk faiz artırımı sonrası 9 ay içinde getiriler arttı.
Kullanıcılar, stabil coin yatırarak zincir üstü özel kredi kredisi ile elde ettikleri kazançların, Aave ve Compound gibi DeFi kredi protokollerinde stabil coin kullanarak elde ettikleri kazançlardan belirgin şekilde daha yüksek olduğunu görebilirler. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, zincir üstü özel kredi kredisi tokenleştirilmiş kazanç oranı ile Aave ve Compound stabil coin arz oranları arasındaki ortalama günlük faiz farkı %7.7'dir.
Dikkate değer bir nokta, Aave ve Compound gibi merkeziyetsiz borç verme protokollerine stabilcoin yatırmanın, Centrifuge ve Clearpool gibi tokenleştirilmiş gerçek dünya özel kredi kredileri sunan platformlara yatırmaktan farklı risk durumlarına sahip olduğudur. Ve çoğu merkeziyetsiz borç verme protokolündeki krediler aşırı teminatlıyken, özel kredi kredilerinin tokenleri bunu sağlamıyor olabilir.
emlak
Gayrimenkul, konut, ticari binalar ve arazi gibi mülkleri içeren bir maddi varlık kategorisidir. Gayrimenkul, kiralar gibi pasif gelir akışları aracılığıyla olumlu nakit akışı sağlama potansiyeli nedeniyle yatırımcılar için özellikle caziptir. 2023'te, gayrimenkul dünya üzerindeki en büyük varlık kategorisidir ve yaklaşık 613 trilyon dolar değerindedir.
Bu raporda yer alan tüm kazançlı RWA kategorileri arasında, dolar cinsinden, zincir üzerindeki gayrimenkul en az büyümeyi gösterdi. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, bu tokenleştirilmiş varlıkların toplam değeri 178 milyon dolar olup, bazı durumlarda gayrimenkulün hisse mülkiyetini temsil etmektedir. RealT tokenleri, tokenleştirilmiş gayrimenkulün en büyük ihraççısı olup, pazarın %49'unu elinde bulundurmaktadır. Tangible, bu yıl en güçlü büyümeyi gösteren bir diğer gayrimenkul odaklı RWA ihraççısıdır. Tangible tokenlerindeki toplam değer kilidi, 2023 yılının ilk üç çeyreğinde 100 bin dolardan 64 milyon dolara yükselmiştir.
Hazine bonoları ve diğer tahviller
Amerikan Hazine tahvilleri, hükümet garantili borç menkul kıymetleridir. Bunlar, dünya çapında en güvenli ve en güvenilir gelir varlık türleri olarak kabul edilmektedir ve "risksiz" (Amerikan hükümetinin temerrüte düşme riski olduğu belirtilmelidir) olarak bilinir. Buna karşılık, şirket tahvilleri, şirketler tarafından ihraç edilen borç menkul kıymetleridir; sağlanan gelir daha yüksek olabilir ancak risk de Hazine tahvillerinden daha fazladır. 2022 yılında, küresel tahvil piyasasının değeri 133 trilyon dolardı, yalnızca Amerikan şirketleri 2023 yılının ilk üç çeyreğinde 1.02 trilyon dolarlık şirket tahvili ihraç etti.
Tokenleştirilmiş devlet tahvilleri ve diğer tahvillerin değeri 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar 5.5705 milyon dolar arttı. Ondo Finance, Franklin Templeton ve Matrixdock, en büyük 3 devlet tahvili RWA ihraççısıdır. Toplamda 5.7205 milyon dolar değerinde varlık ihraç ettiler (tokenleştirilmiş devlet tahvilleri ve diğer tahvil kategorisinin %85'i) ve bu yıl 4.685 milyon dolar değerinde devlet tahvili RWA ihraç ettiler.
Frigg.eco, bu kategorideki diğer ihraççılardan farklı olarak, sürdürülebilir altyapı geliştiricileriyle ilgili tahviller ihraç etmektedir. Bu araçlar, diğer taraflar tarafından ihraç edilen devlet tahvilleri RWA'dan ziyade, şirket tahvillerine daha çok benzemektedir. Frigg.eco tarafından ihraç edilen tahviller, token sahiplerinin geliştirme için finansman sağlayarak kazanç elde etmelerine ve geliştiricilerin girişimlerini finanse etmek için borç çıkarmalarına olanak tanımaktadır.
Diğer bir piyasa değeri yaklaşık 1.8 milyar dolar olan tokenleştirilmiş hazine varlığı stUSDT'dir. stUSDT, TRON üzerinde piyasaya sürülen ilk RWA projesidir. Son zamanlarda, bu varlık destek ve gelir kaynaklarının şeffaflık eksikliği nedeniyle eleştirilmiştir.
Son 18 ayda, vadesi 3 yıldan az olan ABD devlet tahvillerinin (blok zincirinde en yaygın kullanılan vade) ortalama getirisi, stablecoin mevduatlarının ortalama getirisinin üzerinde kalmıştır. 2023 yılında, bu devlet tahvillerinin ortalama faizi ile Aave ve Compound stablecoin faiz oranlarının ağırlıklı ortalama faizi arasındaki ortalama günlük fark yaklaşık %3'tür (devlet tahvili faizi - blok zinciri faizi). Buna karşılık, Moody's AAA notlu şirket tahvilleri getirisi ile blok zinciri stablecoin getirisi arasındaki ortalama fark %2.7'dir (şirket tahvili getirisi - blok zinciri faizi).
Gelecek
Şifreleme para biriminin yerel kullanıcılarındaki kazanç talebi, zincir üzerinde RWA'nın yükselişini tetikledi. Bu yıl RWA alanında yaratılan yeni değerin yaklaşık %82'si, tokenleştirilmiş özel krediler, gayrimenkul ve devlet tahvilleri gibi kazanç sağlayan RWA'dan gelmektedir. Toplam RWA piyasa değerinde, kazanç sağlamayan RWA'lara (örneğin altın, hisse senetleri ve karbon dengeleme) kıyasla, kazanç sağlayan RWA'nın payı 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar %31'den neredeyse iki katına çıkarak %53'e ulaştı (tarihsel en yüksek %57'den %4 uzakta).
2021 yılından 2023 yılına kadar, Fed'in para politikası üzerindeki aktif değişim, faiz oranlarını 2007'den bu yana görülmemiş seviyelere yükseltti. Bu, daha yüksek getiriler arayan RWA yerel merkeziyetsiz finans kullanıcıları için yeni bir talep yarattı.
Çoğu RWA kullanıcısı şifreleme yerel kullanıcısıdır.
Çoğu zincir üzerindeki RWA talebi az sayıda şifreleme
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
ABD tahvilleri getirileri artırdı, şifreleme kullanıcı talepleri patladı, RWA piyasa değeri 2.4 milyar doları aştı.
Getiri Türü RWA Raporu: ABD Tahvilleri Getiri Yükselişini Teşvik Ediyor, Şifreleme Kullanıcı Talebi Patlıyor
Blockchain üzerinde farklı RWA türleri bulunmaktadır, her biri kendine özgü olup farklı kullanım senaryolarına hizmet etmektedir. Stabilcoinler ve tokenleştirilmiş altın gibi bazı RWA türleri yıllardır var olsa da, ABD hazine bonoları gibi diğer RWA türleri son zamanlarda faiz oranlarının artması bağlamında ortaya çıkmıştır. Bu makalede aşağıdaki türdeki gelir getiren RWA'lar kısaca özetlenecektir:
Not: Aşağıdaki analiz, RWA bu tokenleştirilmiş varlıklara ve bunların piyasa değerine odaklanmaktadır. Bu rapor, RWA'yı inşa eden temel protokoller veya RWA işlemleri ve finansal yönetimi destekleyen yardımcı blokzincir yerel hizmetleri hakkında bilgi içermemektedir. Ayrıca, rapor grafiklerde ve RWA TVL hesaplamalarında stabilcoinleri içermeyecektir, böylece diğer daha küçük piyasa değerine sahip RWA'ların yükselişinin gizlenmesi veya RWA'nın itici güçlerinin hafife alınması önlenmiş olacaktır.
Gerçek dünyayı dijital dünya ile birleştirmek
RWA, aşağıdaki bir veya daha fazla etkinliği tamamlayan ihraççı tarafından oluşturulur:
Eğer bir ihraççı yoksa, ister merkezi şirketler, ister merkeziyetsiz protokoller ya da her ikisinin bir kombinasyonu olsun, RWA zincir üzerinde var olmayacaktır.
Dikkate değer bazı RWA ihraççıları şunlardır:
Bu kısa liste, zincir dışı varlıkların zincir üzerindeki RWA'yı nasıl desteklediğini vurgulamaktadır. Franklin Templeton ve WisdomTree, ana işlerinin şifreleme ve blok zincir teknolojisi ile ilgisi olmayan iki köklü geleneksel finans şirketidir. Franklin Templeton, 76 yıllık geçmişe sahip, bireylere ve kurumlara ortak fon, ETF ve diğer fon ürünleri sunan küresel bir yatırım şirketidir. Şirket olarak, Franklin Templeton 100'den fazla ETF ve ortak fon ürününü yönetmekte ve toplamda 1,5 trilyon dolar değerinde varlık yönetmektedir. WisdomTree, 1985 yılında kurulmuş küresel bir finansal yenilik şirketidir. Şirket, çeşitli borsa işlem ürünleri (ETP), modeller ve çözümler sunmaktadır. WisdomTree, toplamda 95.948 milyar dolar değerinde varlık yönetmektedir.
Son birkaç yılda, Franklin Templeton ve WisdomTree, tokenleştirilmiş hisse fonları ve tahviller gibi çeşitli geleneksel finansal araçları tokenleştirerek RWA üzerinde çalışmaya başladılar ve kurumsal müşterilerin ihtiyaçlarını karşılamaya çalıştılar. Bu çalışmalar henüz başlangıç aşamasında olsa da, geleneksel finans şirketlerinin RWA ihraç etme hamlesi, zincirle hiç teması olmamış yeni kullanıcıların şifreleme dünyasına girmesi için büyük bir potansiyele sahip.
Getiri Tipi RWA yükseliş
30 Eylül itibarıyla, RWA piyasa değeri 2.49 milyar dolara ulaştı ve 19 Nisan'da ulaşılan 2.75 milyar dolarlık zirveden %9.6 azaldı. Devlet tahvilleri ile ilgili RWA'nın güçlü bir yükseliş göstermesine rağmen, son 18 ayda özel kredi verenlerin aktif kredileri önemli ölçüde azaldı, bu da RWA piyasa değerinin tarihsel en yüksek seviyenin altında kalmasına neden oldu.
31 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, stabilize olmayan RWA'nın değeri 1.05 milyar dolar yükseliş kaydetti. Son üç çeyrekteki ek yükselişin 855.7 milyon doları devlet tahvilleri ve diğer tahviller, gayrimenkul ve özel kredilerden geldi.
özel kredi
Özel kredi, finansmanı bankacılık dışı kuruluşlar tarafından sağlanan bir borç verme biçimidir. 2008 mali krizinden bu yana, bankaların karşılaştığı düzenlemelerin artması nedeniyle, özel kredi piyasası önemli bir yükseliş göstermiştir; borç alanlar sermaye için yardımcı kaynaklar aramaktadır. Mevcut faiz oranı döngüsünde, bu trend daha da genişlemekte, bankaların bilançoları özellikle kısıtlı kalmaktadır (bu da bu yılın başlarında yaşanan banka iflasları ile kanıtlanmıştır). Özel kredi çözümleri hem borç alanlar hem de borç verenler için faydalıdır. Borç alanlara bankaların kredi sağlamada eksik olduğu esnekliği sunar; değişken faiz oranı borç verenlere sabit faiz alternatiflerinin sunmadığı faiz koruması sağlar. 2023 yılının Ağustos ayı itibarıyla, global özel kredi kredi piyasasının değeri 1.5 trilyon dolar olarak tahmin edilmektedir.
1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, zincir üzerindeki özel kredi kredilerinin aktif değeri 210.5 milyon dolar (yüzde 84 artış) yükseldi. Büyümenin büyük kısmı (yüzde 74) Centrifuge'den geldi ve bunun geri ödenmemiş kredi bakiyesi 155.7 milyon dolar arttı. Clearpool, son üç çeyrekte en büyük göreceli değişimi yaşayan merkeziyetsiz kredi piyasası oldu. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, bu platformun kredi bakiyesi yüzde 966 arttı ve 30 Eylül'de 23.96 milyon dolara ulaştı. Clearpool, yaşam döngüsü boyunca, 3 zincirde 400 milyon dolardan fazla özel kredi kredisi vermiştir.
2023 yılında bir yükseliş olmasına rağmen, zincir üzerindeki özel kredi kredilerinin toplam değeri hala 2022 Mayıs'ta ulaşılan tarihsel yüksek olan 15.4 milyar dolardan %70 daha düşük. Fed'in büyük ölçüde faiz artırmasıyla birlikte, aktif kredilerde büyük bir azalma oldu ve 2022 Mart'ta ilk faiz artırımı sonrası 9 ay içinde getiriler arttı.
Kullanıcılar, stabil coin yatırarak zincir üstü özel kredi kredisi ile elde ettikleri kazançların, Aave ve Compound gibi DeFi kredi protokollerinde stabil coin kullanarak elde ettikleri kazançlardan belirgin şekilde daha yüksek olduğunu görebilirler. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, zincir üstü özel kredi kredisi tokenleştirilmiş kazanç oranı ile Aave ve Compound stabil coin arz oranları arasındaki ortalama günlük faiz farkı %7.7'dir.
Dikkate değer bir nokta, Aave ve Compound gibi merkeziyetsiz borç verme protokollerine stabilcoin yatırmanın, Centrifuge ve Clearpool gibi tokenleştirilmiş gerçek dünya özel kredi kredileri sunan platformlara yatırmaktan farklı risk durumlarına sahip olduğudur. Ve çoğu merkeziyetsiz borç verme protokolündeki krediler aşırı teminatlıyken, özel kredi kredilerinin tokenleri bunu sağlamıyor olabilir.
emlak
Gayrimenkul, konut, ticari binalar ve arazi gibi mülkleri içeren bir maddi varlık kategorisidir. Gayrimenkul, kiralar gibi pasif gelir akışları aracılığıyla olumlu nakit akışı sağlama potansiyeli nedeniyle yatırımcılar için özellikle caziptir. 2023'te, gayrimenkul dünya üzerindeki en büyük varlık kategorisidir ve yaklaşık 613 trilyon dolar değerindedir.
Bu raporda yer alan tüm kazançlı RWA kategorileri arasında, dolar cinsinden, zincir üzerindeki gayrimenkul en az büyümeyi gösterdi. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, bu tokenleştirilmiş varlıkların toplam değeri 178 milyon dolar olup, bazı durumlarda gayrimenkulün hisse mülkiyetini temsil etmektedir. RealT tokenleri, tokenleştirilmiş gayrimenkulün en büyük ihraççısı olup, pazarın %49'unu elinde bulundurmaktadır. Tangible, bu yıl en güçlü büyümeyi gösteren bir diğer gayrimenkul odaklı RWA ihraççısıdır. Tangible tokenlerindeki toplam değer kilidi, 2023 yılının ilk üç çeyreğinde 100 bin dolardan 64 milyon dolara yükselmiştir.
Hazine bonoları ve diğer tahviller
Amerikan Hazine tahvilleri, hükümet garantili borç menkul kıymetleridir. Bunlar, dünya çapında en güvenli ve en güvenilir gelir varlık türleri olarak kabul edilmektedir ve "risksiz" (Amerikan hükümetinin temerrüte düşme riski olduğu belirtilmelidir) olarak bilinir. Buna karşılık, şirket tahvilleri, şirketler tarafından ihraç edilen borç menkul kıymetleridir; sağlanan gelir daha yüksek olabilir ancak risk de Hazine tahvillerinden daha fazladır. 2022 yılında, küresel tahvil piyasasının değeri 133 trilyon dolardı, yalnızca Amerikan şirketleri 2023 yılının ilk üç çeyreğinde 1.02 trilyon dolarlık şirket tahvili ihraç etti.
Tokenleştirilmiş devlet tahvilleri ve diğer tahvillerin değeri 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar 5.5705 milyon dolar arttı. Ondo Finance, Franklin Templeton ve Matrixdock, en büyük 3 devlet tahvili RWA ihraççısıdır. Toplamda 5.7205 milyon dolar değerinde varlık ihraç ettiler (tokenleştirilmiş devlet tahvilleri ve diğer tahvil kategorisinin %85'i) ve bu yıl 4.685 milyon dolar değerinde devlet tahvili RWA ihraç ettiler.
Frigg.eco, bu kategorideki diğer ihraççılardan farklı olarak, sürdürülebilir altyapı geliştiricileriyle ilgili tahviller ihraç etmektedir. Bu araçlar, diğer taraflar tarafından ihraç edilen devlet tahvilleri RWA'dan ziyade, şirket tahvillerine daha çok benzemektedir. Frigg.eco tarafından ihraç edilen tahviller, token sahiplerinin geliştirme için finansman sağlayarak kazanç elde etmelerine ve geliştiricilerin girişimlerini finanse etmek için borç çıkarmalarına olanak tanımaktadır.
Diğer bir piyasa değeri yaklaşık 1.8 milyar dolar olan tokenleştirilmiş hazine varlığı stUSDT'dir. stUSDT, TRON üzerinde piyasaya sürülen ilk RWA projesidir. Son zamanlarda, bu varlık destek ve gelir kaynaklarının şeffaflık eksikliği nedeniyle eleştirilmiştir.
Son 18 ayda, vadesi 3 yıldan az olan ABD devlet tahvillerinin (blok zincirinde en yaygın kullanılan vade) ortalama getirisi, stablecoin mevduatlarının ortalama getirisinin üzerinde kalmıştır. 2023 yılında, bu devlet tahvillerinin ortalama faizi ile Aave ve Compound stablecoin faiz oranlarının ağırlıklı ortalama faizi arasındaki ortalama günlük fark yaklaşık %3'tür (devlet tahvili faizi - blok zinciri faizi). Buna karşılık, Moody's AAA notlu şirket tahvilleri getirisi ile blok zinciri stablecoin getirisi arasındaki ortalama fark %2.7'dir (şirket tahvili getirisi - blok zinciri faizi).
Gelecek
Şifreleme para biriminin yerel kullanıcılarındaki kazanç talebi, zincir üzerinde RWA'nın yükselişini tetikledi. Bu yıl RWA alanında yaratılan yeni değerin yaklaşık %82'si, tokenleştirilmiş özel krediler, gayrimenkul ve devlet tahvilleri gibi kazanç sağlayan RWA'dan gelmektedir. Toplam RWA piyasa değerinde, kazanç sağlamayan RWA'lara (örneğin altın, hisse senetleri ve karbon dengeleme) kıyasla, kazanç sağlayan RWA'nın payı 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar %31'den neredeyse iki katına çıkarak %53'e ulaştı (tarihsel en yüksek %57'den %4 uzakta).
2021 yılından 2023 yılına kadar, Fed'in para politikası üzerindeki aktif değişim, faiz oranlarını 2007'den bu yana görülmemiş seviyelere yükseltti. Bu, daha yüksek getiriler arayan RWA yerel merkeziyetsiz finans kullanıcıları için yeni bir talep yarattı.
Çoğu RWA kullanıcısı şifreleme yerel kullanıcısıdır.
Çoğu zincir üzerindeki RWA talebi az sayıda şifreleme