Airdrop geri sayımı! Linea masayı devirdi L2 pisti: Çift deflasyon motoru Ethereum'a kan pompalıyor, %9 Token kilidi açılarak "meşruiyet oylaması" başlatılıyor.
İki yıl boyunca sessiz kalan Linea'nın "ani dirilişi"
Layer2 alanında iki yıl süren hızla ilerlemede, ConsenSys tarafından geliştirilmiş zkEVM Rollup projesi Linea bir süre neredeyse sessiz kaldı.
2023'te ana ağın devreye girmesinden bu yana, ekosistem gelişimi yavaş ilerliyor, çapraz zincir TVL uzun süre 500 milyon dolar civarında kalıyor, DeFi protokollerinin TVL'si ise yalnızca 160 milyon dolar, olgun L2 seviyesine ulaşmak için çok uzak. Topluluk için daha da kaygı verici olan ise, 2025'in 1. çeyreğinde planlanan token üretim etkinliğinin (TGE) ertelenmesi; resmi olarak yalnızca "zaman dışsal faktörlere bağlı" şeklinde belirsiz bir açıklama yapılması, "projenin durakladığı" şüphesini doğuruyor.
Ancak, piyasa Linea'nın rekabetten çekileceğini düşünürken, 29 Temmuz'da resmi olarak "BÜYÜK BİR ŞEY GELİYOR" adıyla bir önizleme görseli yayınladı. Ertesi gün proje sorumlu Declan Fox, tam token ekonomisi detaylarını hızla açıkladı ve anlık görüntünün tamamlandığını, %9 token airdrop'unun yaklaşmakta olduğunu ve TGE'nin doğrudan açılacağını onayladı.
Bu hareket, Ethereum'un 3800 doları aşması ve piyasa duygusunun "aşırı açgözlülük" aralığına (endeks 79) girmesiyle boğa piyasasının zirvesine denk geliyor.
Zamanlama, bazı yatırımcıları "boğa piyasasında hasat yapma" olasılığına karşı tetikte tutuyor, ancak ekonomik modeline derinlemesine bakıldığında daha yıkıcı bir anlatı ortaya çıkıyor: Linea, L2 ile L1 arasındaki değer ilişkisini yeniden inşa etmeye çalışıyor ve kendisini Ethereum'un "değer artırıcı" olarak değil, "trafik dağıtıcı" olarak konumlandırıyor.
Ethereum Önceliği: "Kan Emme"den "Kan Verme"ye Paradigma Yeniden Yapılandırması
Linea'nın "Linea is Ethereum" beyanı bir slogan değil, L2'nin özündeki çelişkilere doğrudan işaret eden bir ekonomik çözüm setidir. Geçmişte, Layer2, kullanıcıları ve likiditeyi ana ağdan ikinci katmana taşıdığı için "Ethereum'un değerini boşaltmakla" eleştirilmişti. Linea'nın geri besleme mekanizması ise üçlü tasarım sayesinde bu durumu tersine çeviriyor:
ETH, tek Gas token ve deflasyon motoru olarak
Linea ağı içinde, tüm Gas ücretleri ETH ile ödenmelidir, bu da diğer tokenlerin Gas rekabetini tamamen ortadan kaldırır. Daha kritik olan, net Gas gelirinin (L1 maliyetleri düştükten sonra) %20'sinin kalıcı olarak yok edileceği ve bu durumun Ethereum'un deflasyonist özelliklerini doğrudan artıracağıdır. Geri kalan %80, LINEA tokenlerini satın almak ve yok etmek için kullanılacak ve "çift deflasyon" modeli oluşturacaktır: ETH arzı azalırken kıtlığı artırır, LINEA'nın yok edilmesi token değerinin yakalanmasını güçlendirir. Bu mekanizma, L2'de ETH değer artışı ile ağ kullanımı arasında olumlu bir döngü oluşturmayı ilk kez sağlıyor - kullanıcı sayısı arttıkça, ETH yok edilme miktarı artacak ve ana ağın değeri daha da güçlenecektir.
ETH köprüleme yani staking: likidite uyumuyor
Kullanıcılar ETH'yi Linea'ya geçirdiğinde, sistem otomatik olarak onu üretken bir varlık olarak stake eder ve elde edilen kazancı likidite sağlayıcıları (LP) ve DeFi protokollerine dağıtır. Bu, ETH'nin Linea'ya girmesiyle "getiri getiren varlık" haline geldiği anlamına gelir, atıl bir köprü rezervi değil. Örneğin, kurumsal bir yatırımcı olan SharpLink Gaming (şu anda 438,200 ETH'ye sahip) bazı ETH'lerini Linea ekosistemine enjekte ederse, varlıkları DeFi faaliyetlerine katılırken yerel kazanç biriktirecek ve likidite uykuda kalmayacaktır.
Tokenizasyonu Yönetmek: DAO Yönetim Tuzağından Kaçınmak
LINEA tokenları zincir üstü yönetişim için kullanılmaz, protokol bir DAO olmadan çalışabilir. Ekip, bu hamlenin "token oylamasıyla oluşturulan oligarkların tekelci etkisi veya verimsizlik" gibi yaygın sorunlardan kaçınmak için yapıldığını açıkça belirtiyor; tokenların temel işlevi ekosistem teşvikleri ve değer imhasına odaklanmaktadır. Yönetişim hakkı, aslında Linea Consortium'a (konsey) devredilmiştir; bu organizasyon ConsenSys, Eigen Labs, ENS, Status ve SharpLink gibi Ethereum yerel kuruluşlarından oluşmaktadır ve karar verme süreçleri token staking yerine profesyonel işbirliği ile gerçekleştirilir.
İkincisi, Token Ekonomisi: %85 dağıtım ekosistemi, L2 teşvik mantığını yeniden yapılandırma
Linea token modeli, "ekosistem öncelikli" olarak geleneksel VC odaklı dağıtım modelini devrim niteliğinde değiştirmektedir. Toplam arz 72 milyar adettir (yaklaşık ETH'nin başlangıç dolaşım miktarının 1000 katı) ve kritik dağıtım aşağıdaki gibidir:
Ekosisteme %85 dağıtılacaktır
Bunun %10'u erken katkı sağlayıcılara verilecektir: %9'u airdrop kullanıcılarıdır (LXP puanı ve çok zincirli aktiflik bazında filtrelenmiş, cadılar hariç tutulmuştur), %1'i stratejik inşacılara teşvik olarak verilecektir (geliştiriciler, topluluk projeleri gibi).
Ayrıca %75 Ethereum ekosistem fonuna enjekte edilecek: Linea Konsorsiyumu tarafından yönetilecek, %25 kısa vadeli ekosistem teşvikleri için (likidite sağlama, CEX piyasa yapıcı), %50'si 10 yıl boyunca kilit açılacak, uzun vadede kamu ürünleri, protokol geliştirme ve Ethereum temel altyapısına destek sağlanacak.
%15 ConsenSys Hazine'ye: 5 yıl boyunca tamamen kilitli, bu süre zarfında yalnızca ekosistem içi dağıtımlar için (örneğin, likit staking) kullanılabilir, satışı yasaktır.
TGE dolaşımı %22 (yaklaşık 15.8 milyar adet) olup, tamamı airdrop ve ekosistem başlangıç fonlarından gelmektedir. Kalan tokenler uzun vadeli olarak kilitli tutulacak, böylece satışı baskı yapması önlenecektir. Dikkate değer olan, sıfır tokenin çalışanlara veya VC'lere dağıtılmaması, çoğu L2 projesiyle belirgin bir fark oluşturuyor.
Ekosistem fonunun yönetim organı Linea Konsorsiyumu, Linea modelinin temel yeniliğidir. İlk üyeleri, Ethereum ekosistemine derinlemesine katılanlardır:
Eigen Labs (yeniden staking alanının öncüsü) altyapı güvenliğini sağlıyor;
ENS (Ethereum Name Service), kimlik altyapısı sağlar;
Status (merkeziyetsiz iletişim ve cüzdan) kullanıcı girişi bağlantısı;
SharpLink Gaming (ETH pozisyonu en yüksek ikinci hazine şirketi) kurumsal düzeyde likidite enjekte etti.
Bu birlik, Ethereum çıkarları topluluğunun somutlaşmasıdır ve misyonu, fonların "Ethereum'u geri besleme" uzun vadeli hedefi için kullanılmasını sağlamaktır:
Kısa Vadeli: %25 fon, 12-18 ay içinde ekosistem başlatmayı hızlandıracak, likidite işbirlikleri ve protokol entegrasyonunu destekleyecek;
Uzun vadeli: 50% fon on yıl boyunca kademeli olarak serbest bırakılacak, sürekli olarak Ethereum geliştirmeye, açık kaynak araçlarına ve kamu ürünlerine yatırım yapılacaktır.
SharpLink gibi kuruluşların katılımı, potansiyel likidite akışlarını daha da işaret ediyor. Sektörde, sahip oldukları 438.200 ETH'nin, Linea ekosistem protokolleri (örneğin spekülasyon yapılan merkeziyetsiz borsa Etherex) aracılığıyla enjekte edilebileceği ve böylece zincir üzerindeki sermaye verimliliğinin daha da artırılabileceği tahmin ediliyor.
Dördüncü, Linea'nın "geri besleme deneyi" neden L2 pazarını değiştirebilir?
Mevcut L2 rekabeti "TPS iç içe geçme" homojenlik tuzağına düşmüştür. Linea, teknik parametre tartışmasından çıkarak rekabet boyutunu ekonomik model ile yeniden yapılandırıyor:
ETH için yeni değer senaryoları oluşturma: Yakma ve otomatik staking ile ETH, "Gaz yakıtı" dan "üretken deflasyon varlığı" na yükseliyor, L2 ile L1 arasındaki değer çekişmesi sorununu çözüyor.
Kurumsal ETH rezervlerini çekmek: Hazine şirketlerinin (SharpLink, BitMine gibi) ETH pozisyonlarının maksimum getiri sağlaması gerekiyor, Linea'nın otomatik stake etme mekanizması ideal bir giriş noktası haline geliyor. Eğer SharpLink 1 milyon ETH pozisyonu hedefine ulaşırsa, Linea onun ana gelir motoru olabilir.
ConsenSys kaynakları geleneksel finans köprüsünü güçlendiriyor: MetaMask'a (aylık aktif kullanıcı sayısı 100 milyondan fazla) ve Infura'ya (JPMorgan, Mastercard gibi hizmetler sunan) dayanarak, Linea, geleneksel finans ile DeFi'yi birleştirme konusunda benzersiz bir avantaja sahiptir.
Ancak zorluklar da belirgin: mevcut TVL sadece 500 milyon dolar, Arbitrum'un 1/10'undan daha az ve ekosistem uygulamalarının olgunluk seviyesi düşük. Eğer hızlı bir şekilde 10 milyar seviyesinde likidite çekilemezse, çift deflasyon mekanizmasının ölçek etkisi oluşturması zor olacaktır.
Sonuç: "Ethereum'un meşruiyeti" ile ilgili bir oylama
Linea'nın airdrop'u sadece bir zenginlik etkisi aracı değil, aynı zamanda L2'nin özünün yeniden tanımlanmasıdır. Ekonomi modeli başarıyla doğrulanırsa, Layer2 "genişletme borusu" olmaktan çıkıp "Ethereum değer büyüteci" haline gelecek ve ETH'nin ikinci katman büyüme avantajını yakalamasını sağlayacaktır. Ancak başarısızlığın bedeli de aynı derecede yüksek olacaktır - bu, piyasa eleştirisinin "L2, bir Ponzi akış yönlendiricisidir" ifadesini teyit edebilir.
TGE'nin yaklaşmasıyla, tüm gözler iki ana göstergeye odaklanıyor:
Kurumsal ETH büyük ölçüde mi akıyor (SharpLink'in hareketleri gibi);
Çift imha mekanizması ETH'nin kıtlığını önemli ölçüde artırabilir mi?
Bu deneyin sonucu, belki de bir sonraki dönem L2 pazarının hayatta kalma kurallarını belirleyecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Airdrop geri sayımı! Linea masayı devirdi L2 pisti: Çift deflasyon motoru Ethereum'a kan pompalıyor, %9 Token kilidi açılarak "meşruiyet oylaması" başlatılıyor.
Yazı: White55, Mars Finans
İki yıl boyunca sessiz kalan Linea'nın "ani dirilişi"
Layer2 alanında iki yıl süren hızla ilerlemede, ConsenSys tarafından geliştirilmiş zkEVM Rollup projesi Linea bir süre neredeyse sessiz kaldı.
2023'te ana ağın devreye girmesinden bu yana, ekosistem gelişimi yavaş ilerliyor, çapraz zincir TVL uzun süre 500 milyon dolar civarında kalıyor, DeFi protokollerinin TVL'si ise yalnızca 160 milyon dolar, olgun L2 seviyesine ulaşmak için çok uzak. Topluluk için daha da kaygı verici olan ise, 2025'in 1. çeyreğinde planlanan token üretim etkinliğinin (TGE) ertelenmesi; resmi olarak yalnızca "zaman dışsal faktörlere bağlı" şeklinde belirsiz bir açıklama yapılması, "projenin durakladığı" şüphesini doğuruyor.
Ancak, piyasa Linea'nın rekabetten çekileceğini düşünürken, 29 Temmuz'da resmi olarak "BÜYÜK BİR ŞEY GELİYOR" adıyla bir önizleme görseli yayınladı. Ertesi gün proje sorumlu Declan Fox, tam token ekonomisi detaylarını hızla açıkladı ve anlık görüntünün tamamlandığını, %9 token airdrop'unun yaklaşmakta olduğunu ve TGE'nin doğrudan açılacağını onayladı.
Bu hareket, Ethereum'un 3800 doları aşması ve piyasa duygusunun "aşırı açgözlülük" aralığına (endeks 79) girmesiyle boğa piyasasının zirvesine denk geliyor.
Zamanlama, bazı yatırımcıları "boğa piyasasında hasat yapma" olasılığına karşı tetikte tutuyor, ancak ekonomik modeline derinlemesine bakıldığında daha yıkıcı bir anlatı ortaya çıkıyor: Linea, L2 ile L1 arasındaki değer ilişkisini yeniden inşa etmeye çalışıyor ve kendisini Ethereum'un "değer artırıcı" olarak değil, "trafik dağıtıcı" olarak konumlandırıyor.
Linea'nın "Linea is Ethereum" beyanı bir slogan değil, L2'nin özündeki çelişkilere doğrudan işaret eden bir ekonomik çözüm setidir. Geçmişte, Layer2, kullanıcıları ve likiditeyi ana ağdan ikinci katmana taşıdığı için "Ethereum'un değerini boşaltmakla" eleştirilmişti. Linea'nın geri besleme mekanizması ise üçlü tasarım sayesinde bu durumu tersine çeviriyor:
ETH, tek Gas token ve deflasyon motoru olarak
Linea ağı içinde, tüm Gas ücretleri ETH ile ödenmelidir, bu da diğer tokenlerin Gas rekabetini tamamen ortadan kaldırır. Daha kritik olan, net Gas gelirinin (L1 maliyetleri düştükten sonra) %20'sinin kalıcı olarak yok edileceği ve bu durumun Ethereum'un deflasyonist özelliklerini doğrudan artıracağıdır. Geri kalan %80, LINEA tokenlerini satın almak ve yok etmek için kullanılacak ve "çift deflasyon" modeli oluşturacaktır: ETH arzı azalırken kıtlığı artırır, LINEA'nın yok edilmesi token değerinin yakalanmasını güçlendirir. Bu mekanizma, L2'de ETH değer artışı ile ağ kullanımı arasında olumlu bir döngü oluşturmayı ilk kez sağlıyor - kullanıcı sayısı arttıkça, ETH yok edilme miktarı artacak ve ana ağın değeri daha da güçlenecektir.
ETH köprüleme yani staking: likidite uyumuyor
Kullanıcılar ETH'yi Linea'ya geçirdiğinde, sistem otomatik olarak onu üretken bir varlık olarak stake eder ve elde edilen kazancı likidite sağlayıcıları (LP) ve DeFi protokollerine dağıtır. Bu, ETH'nin Linea'ya girmesiyle "getiri getiren varlık" haline geldiği anlamına gelir, atıl bir köprü rezervi değil. Örneğin, kurumsal bir yatırımcı olan SharpLink Gaming (şu anda 438,200 ETH'ye sahip) bazı ETH'lerini Linea ekosistemine enjekte ederse, varlıkları DeFi faaliyetlerine katılırken yerel kazanç biriktirecek ve likidite uykuda kalmayacaktır.
Tokenizasyonu Yönetmek: DAO Yönetim Tuzağından Kaçınmak
LINEA tokenları zincir üstü yönetişim için kullanılmaz, protokol bir DAO olmadan çalışabilir. Ekip, bu hamlenin "token oylamasıyla oluşturulan oligarkların tekelci etkisi veya verimsizlik" gibi yaygın sorunlardan kaçınmak için yapıldığını açıkça belirtiyor; tokenların temel işlevi ekosistem teşvikleri ve değer imhasına odaklanmaktadır. Yönetişim hakkı, aslında Linea Consortium'a (konsey) devredilmiştir; bu organizasyon ConsenSys, Eigen Labs, ENS, Status ve SharpLink gibi Ethereum yerel kuruluşlarından oluşmaktadır ve karar verme süreçleri token staking yerine profesyonel işbirliği ile gerçekleştirilir.
İkincisi, Token Ekonomisi: %85 dağıtım ekosistemi, L2 teşvik mantığını yeniden yapılandırma
Linea token modeli, "ekosistem öncelikli" olarak geleneksel VC odaklı dağıtım modelini devrim niteliğinde değiştirmektedir. Toplam arz 72 milyar adettir (yaklaşık ETH'nin başlangıç dolaşım miktarının 1000 katı) ve kritik dağıtım aşağıdaki gibidir:
Ekosisteme %85 dağıtılacaktır
Bunun %10'u erken katkı sağlayıcılara verilecektir: %9'u airdrop kullanıcılarıdır (LXP puanı ve çok zincirli aktiflik bazında filtrelenmiş, cadılar hariç tutulmuştur), %1'i stratejik inşacılara teşvik olarak verilecektir (geliştiriciler, topluluk projeleri gibi).
Ayrıca %75 Ethereum ekosistem fonuna enjekte edilecek: Linea Konsorsiyumu tarafından yönetilecek, %25 kısa vadeli ekosistem teşvikleri için (likidite sağlama, CEX piyasa yapıcı), %50'si 10 yıl boyunca kilit açılacak, uzun vadede kamu ürünleri, protokol geliştirme ve Ethereum temel altyapısına destek sağlanacak.
%15 ConsenSys Hazine'ye: 5 yıl boyunca tamamen kilitli, bu süre zarfında yalnızca ekosistem içi dağıtımlar için (örneğin, likit staking) kullanılabilir, satışı yasaktır.
TGE dolaşımı %22 (yaklaşık 15.8 milyar adet) olup, tamamı airdrop ve ekosistem başlangıç fonlarından gelmektedir. Kalan tokenler uzun vadeli olarak kilitli tutulacak, böylece satışı baskı yapması önlenecektir. Dikkate değer olan, sıfır tokenin çalışanlara veya VC'lere dağıtılmaması, çoğu L2 projesiyle belirgin bir fark oluşturuyor.
Ekosistem fonunun yönetim organı Linea Konsorsiyumu, Linea modelinin temel yeniliğidir. İlk üyeleri, Ethereum ekosistemine derinlemesine katılanlardır:
Eigen Labs (yeniden staking alanının öncüsü) altyapı güvenliğini sağlıyor;
ENS (Ethereum Name Service), kimlik altyapısı sağlar;
Status (merkeziyetsiz iletişim ve cüzdan) kullanıcı girişi bağlantısı;
SharpLink Gaming (ETH pozisyonu en yüksek ikinci hazine şirketi) kurumsal düzeyde likidite enjekte etti.
Bu birlik, Ethereum çıkarları topluluğunun somutlaşmasıdır ve misyonu, fonların "Ethereum'u geri besleme" uzun vadeli hedefi için kullanılmasını sağlamaktır:
Kısa Vadeli: %25 fon, 12-18 ay içinde ekosistem başlatmayı hızlandıracak, likidite işbirlikleri ve protokol entegrasyonunu destekleyecek;
Uzun vadeli: 50% fon on yıl boyunca kademeli olarak serbest bırakılacak, sürekli olarak Ethereum geliştirmeye, açık kaynak araçlarına ve kamu ürünlerine yatırım yapılacaktır.
SharpLink gibi kuruluşların katılımı, potansiyel likidite akışlarını daha da işaret ediyor. Sektörde, sahip oldukları 438.200 ETH'nin, Linea ekosistem protokolleri (örneğin spekülasyon yapılan merkeziyetsiz borsa Etherex) aracılığıyla enjekte edilebileceği ve böylece zincir üzerindeki sermaye verimliliğinin daha da artırılabileceği tahmin ediliyor.
Dördüncü, Linea'nın "geri besleme deneyi" neden L2 pazarını değiştirebilir?
Mevcut L2 rekabeti "TPS iç içe geçme" homojenlik tuzağına düşmüştür. Linea, teknik parametre tartışmasından çıkarak rekabet boyutunu ekonomik model ile yeniden yapılandırıyor:
ETH için yeni değer senaryoları oluşturma: Yakma ve otomatik staking ile ETH, "Gaz yakıtı" dan "üretken deflasyon varlığı" na yükseliyor, L2 ile L1 arasındaki değer çekişmesi sorununu çözüyor.
Kurumsal ETH rezervlerini çekmek: Hazine şirketlerinin (SharpLink, BitMine gibi) ETH pozisyonlarının maksimum getiri sağlaması gerekiyor, Linea'nın otomatik stake etme mekanizması ideal bir giriş noktası haline geliyor. Eğer SharpLink 1 milyon ETH pozisyonu hedefine ulaşırsa, Linea onun ana gelir motoru olabilir.
ConsenSys kaynakları geleneksel finans köprüsünü güçlendiriyor: MetaMask'a (aylık aktif kullanıcı sayısı 100 milyondan fazla) ve Infura'ya (JPMorgan, Mastercard gibi hizmetler sunan) dayanarak, Linea, geleneksel finans ile DeFi'yi birleştirme konusunda benzersiz bir avantaja sahiptir.
Ancak zorluklar da belirgin: mevcut TVL sadece 500 milyon dolar, Arbitrum'un 1/10'undan daha az ve ekosistem uygulamalarının olgunluk seviyesi düşük. Eğer hızlı bir şekilde 10 milyar seviyesinde likidite çekilemezse, çift deflasyon mekanizmasının ölçek etkisi oluşturması zor olacaktır.
Sonuç: "Ethereum'un meşruiyeti" ile ilgili bir oylama
Linea'nın airdrop'u sadece bir zenginlik etkisi aracı değil, aynı zamanda L2'nin özünün yeniden tanımlanmasıdır. Ekonomi modeli başarıyla doğrulanırsa, Layer2 "genişletme borusu" olmaktan çıkıp "Ethereum değer büyüteci" haline gelecek ve ETH'nin ikinci katman büyüme avantajını yakalamasını sağlayacaktır. Ancak başarısızlığın bedeli de aynı derecede yüksek olacaktır - bu, piyasa eleştirisinin "L2, bir Ponzi akış yönlendiricisidir" ifadesini teyit edebilir.
TGE'nin yaklaşmasıyla, tüm gözler iki ana göstergeye odaklanıyor:
Kurumsal ETH büyük ölçüde mi akıyor (SharpLink'in hareketleri gibi);
Çift imha mekanizması ETH'nin kıtlığını önemli ölçüde artırabilir mi?
Bu deneyin sonucu, belki de bir sonraki dönem L2 pazarının hayatta kalma kurallarını belirleyecektir.