Sağladığınız hiçbir resim listesi olmadığı için makaleye resim ekleyemem. Aşağıda, herhangi bir değişiklik yapılmamış orijinal makalenin tam Markdown formatı bulunmaktadır:

Hong Kong Stabilcoin Düzenleme Yeni Yönelimleri

1 Ağustos 2025'ten itibaren, Hong Kong Para Otoritesi stabilcoin ihraç lisansı başvurularını almaya başlayacak. Bu, Hong Kong bölgesindeki stabilcoin gelişiminin resmi bir uygulama aşamasına girdiğini göstermektedir.

Geçtiğimiz yıl, Hong Kong Para Otoritesi, stablecoin uygulama alanlarının sandbox testini ilerletti ve düzenleyici anlayışı ile başvuru yolunu kademeli olarak netleştirdi. Artık, katılımcı kurumlar test aşamasından resmi düzenleyici sistem altındaki token çıkarma ve dolaşım aşamasına geçecekler.

Tam kesin olmayan verilere göre, onlarca kurumun stabilcoin lisansı almak için başvuruda bulunacağı belirtiliyor. Aynı zamanda, daha fazla yerel banka, teknoloji şirketi ve blokzincir ekipleri, netleştirme sistemleri, saklama mekanizmaları ve ödeme arayüzleri gibi konularda daha fazla hazırlık yapıyor.

Hong Kong Stabilcoin Düzenleme Gelişmeleri

Düzenleyici sistem resmi olarak yürürlüğe girdi

"Stablecoin Yönetmeliği" 1 Ağustos 2025'te resmen yürürlüğe girecek.

Para Otoritesi, ilgili dört belgeyi aynı anda yayımlayacak (sadece İngilizce versiyonu sunulacaktır):

• Lisanslı Stabil Coin İhracatçıları için Düzenleyici Kılavuz Taslağı ve Resmi Kılavuz
• "Kayıtlı Stablecoin İhraççıları için Para Aklama ve Terörizmin Finansmanıyla Mücadele Rehberi" Danışma Özeti ve Resmi Rehber
• "Stablecoin İhraççıları İçin Lisanslama Sistemi Özeti"
• "Mevcut Stablecoin İhraççıları için Geçiş Maddeleri Özeti"

Dağıtım Süreci ve Gereksinimler

Hong Kong Merkez Bankası, 1 Ağustos 2025 ile 30 Eylül 2025 tarihleri arasında ilk stabilcoin émitter lisans başvurularını kabul edecektir.

Kuruluşların, düzenleyici beklentileri ve geri bildirimleri ile iletişim kurabilmeleri için 31 Ağustos'tan önce resmi e-posta aracılığıyla Mali Otorite ile aktif olarak iletişime geçmeleri teşvik edilmektedir.

Merkez Bankası, piyasa katılımcılarını uyarıyor: Kamu iletişimi dikkatli yapılmalı, sahte iddialarda bulunulmamalı, lisans alındığı veya başvuruda bulunulduğu iddia edilmemelidir, aksi takdirde yasadışı olur.

Başvuru şartları ve uyum gereklilikleri

Tüm Hong Kong uyumlu stablecoin sahiplerinin kimlikleri doğrulanmalıdır, bu da gerçek kimlik gereksinimi anlamına gelmektedir.

Hong Kong Paraşütü Yardımcı Genel Müdürü Chen Jinghong, bu düzenlemenin daha önceki "beyaz liste" sistemine göre daha sıkı olduğunu belirtti; gelecekte teknoloji olgunlaştıkça, gevşetme fırsatının olabileceğini ifade etti.

Yasama Meclisi Üyesi Wu Jiezhang ekledi: Mali İdare, KYC'yi kesinlikle uygulayacak, kimlik doğrulaması muhtemel yöntemlerden biridir, spesifik planı ihraççı önerecek ve Mali İdare tarafından incelendikten sonra onaylanacaktır.

Merkez Bankası'nın fiat para ile sabitlenen varlıklara yönelik tutumu

Hong Kong Monetary Authority Başkan Yardımcısı Chen Weimin şöyle belirtti:

• Tek bir fiat para birimi ile bağlantılı stabilcoin lisansı başvurusu yapılabilir
• Ayrıca bir sepet fiat para birimine bağlı stablecoin lisansı için başvuru yapılabilir.
• Ancak başvuru sırasında kripto para birimi açıkça belirtilmelidir

Chen Weimin aynı zamanda şunu vurguladı: Lisans verme eşiği çok yüksek, ilk lisansın gelecek yılın başlarında verilmesi bekleniyor.

Geçiş Dönemi Düzenlemeleri ve Sınıflandırma İşlemleri

"Stablecoin Yönetmeliği" yürürlüğe girdikten sonra 6 aylık bir geçiş süresi belirlenecek, Finansal Otorite mevcut ihraççıları sınıflandırarak işlem yapacak:

• Düzenleyici gereklilikleri karşılayanlar: Geçici lisans alabilir.
• 3 ay içinde hedefe ulaşmayanlar: 4 ay içinde işi sonlandırmak zorundadır.
• Standartlara uymayanlar: Bildirimi aldıktan sonra 1 ay içinde operasyonu durdurmalıdır.

Gereksinimler arasında: tam rezerv, 1 gün içinde geri alım işlemi, Hong Kong'da fiziksel varlık bulundurma, mali kaynakları sürdürme, KYC, işlem izleme vb. bulunuyor.

İhlalciler para cezası, lisansın askıya alınması veya iptali gibi yaptırımlarla karşılaşacaklar.

Hong Kong politikalarının stabilcoinler üzerine son açıklamaları

Stablecoin düzenlemelerinin uygulanmasına yaklaşırken, Hong Kong hükümeti ve ilgili kurumlar, stablecoin'ler için yoğun bir şekilde politika sinyalleri yayımladı. Bu açıklamalar, düzenleyici mantık, lisans verme mekanizması, bağlı para birimleri, uygulama senaryoları ve risk yönetimi gibi kilit konuları kapsamakta ve Hong Kong'un stablecoin düzenleme sisteminin gerçek işleyişinin taslağını yavaş yavaş çizmektedir.

Stabilcoinler, spekülatif araçlar yerine finansal altyapı olarak konumlandırılmaktadır.

Politika katmanı defalarca vurguladı: stabilcoinler piyasa spekülasyonu aracı olmamalıdır.

Hong Kong Finansal Gelişim Kurulu Başkanı Hong Pizheng, stabil coinlerin "istikrar" rolü oynaması gerektiğini ve varlık piyasasının dijitalleşmesinin uzun vadeli bir strateji olduğunu, kısa görüşlü bir bakış açısına sahip olunmaması gerektiğini belirtti.

Mali İşler ve Hazine Bakanı Xu Zhengyu, stablecoinlerin finansal verimliliği artıran bir araç olarak görülmesi gerektiğini, bir kazanç aracı olarak değil, defalarca vurguladı. Hükümetin net bir düzenleyici anlayışa bağlı kalacağını ve ihraççıların sermaye, rezerv mekanizması ve geri alım kapasitesine sahip olmalarını talep edeceğini belirtti; bu, sistemik riskleri önlemek ve para birimi egemenliğini korumak içindir.

Maliye Sekreteri Chen Maobo, stabil kripto paraların gelişiminin reel ekonomi ihtiyaçlarına olan dikkatten kopmaması gerektiğini vurguladı. "Sadece teknoloji peşinde koşmak değil, daha da önemlisi bir araç coşkusunun olmaması gerekiyor."

Dağıtım sistemi sıkılaştı, başvuru eşiği yüksek.

Hong Kong'un stablecoin düzenleme sistemi yüksek standartta bir inceleme mekanizması uygulayacak. Para Otoritesi Başkan Yardımcısı Chen Weimin, lisans verme eşiğinin "çok yüksek" olduğunu açıkça belirtti, ilk aşamada bir seferde çok sayıda lisans verilmeyecek, bunun yerine başvuru belgelerinin kalitesine göre tek tek değerlendirilecektir. İlk lisansın önümüzdeki yılın başında verilmesi bekleniyor.

Hong Kong Merkez Bankası Başkanı Eddie Yuen, stablecoin发行人的合规要求几乎与电子钱包和银行 gibi finansal kurumlar ile eşit olduğunu belirtti. Başlangıçta sadece "küçük bir lisans" verilecektir ve odak,发行人的 iş planları, gerçek senaryolar, rezerv yetenekleri ve teknik güvenlik üzerinde değerlendirilecektir.

Uygulama senaryoları, öncelikle sınır ötesi ödemelere, ikincil olarak Web3'e yöneliktir.

Politika düzeyinde stablecoinlerin konumu her zaman sınır ötesi ödemeler ve tasfiye sistemleri etrafında şekillenmiştir.

Yu Weifen, ilk stabilcoinlerin öncelikle sınır ötesi ticaret ödemelerine ve Web3 senaryo testlerine odaklanacağını belirtti.

Xu Zhengyu, yerel para birimi dalgalanmaları için bir alternatif ödeme aracı olarak stabilcoinlerin "Bir Kuşak Bir Yol" bölgesinde kullanılabileceğini belirtti, özellikle altyapı projeleri, inşaat taahhütleri gibi döviz piyasasının gelişmediği senaryolarda.

Chen Maobo, Hong Kong'un finansal varlıkların tokenizasyon yolunu sürdürmeye devam edeceğini, yeşil tahviller, ETF'ler, metal ürünler gibi piyasalarda adım adım tokenli ödeme mekanizmalarının tanıtılacağını ve stabilcoinler aracılığıyla ticaret parası ile zincir üstü varlıklar arasında bir köprü kurulacağını belirtti.

Fiat para sabitleme mekanizması açıldı, yuan stabilcoin'in dikkatlice düşünülmesi gerekiyor.

Bağlantılı kripto para birimlerinin düzenlenmesi hakkında, politika düzeyinde Hong Kong'un düzenleyici çerçevesinin tasarım açısından açık olduğu belirtilmiştir.

Chen Weimin, başvuranların belirli bir fiat para birimine veya bir grup fiat para birimine sabitleme seçeneğine sahip olduğunu, yalnızca başvuru sırasında bunu açıkça beyan etmeleri gerektiğini belirtti.

Xu Zhengyu, yasal olarak RMB'ye sabitlemenin yasak olmadığını belirtti, ancak döviz kuru yönetimi ve makroekonomik politikalarla ilgiliyse, ana kara ile ilgili kurumlarla iletişim ve koordinasyon sağlanması gerektiğini söyledi.

Chen Maobo, farklı fiat para birimlerinin teminat varlık olarak kullanılmasına izin verilmesinin, daha fazla uluslararası kurumun kendi uygulama senaryolarına dayalı olarak Hong Kong'da stabilcoin ihraç etmelerini çekmek için faydalı olacağını belirtti.

yatırımcılar ve kamu için dikkatli bir hatırlatma

Legislative Council member Ng Kit Cheung uyarıyor, perakende yatırımcılar dikkatli olmalı, körü körüne takip etmemeli ve ürün risklerini tam olarak anlamalıdır.

Para Otoritesi, kamuoyunu yetkisiz olarak "lisanslı" veya "lisans başvurusu yapılıyor" diyen stabilcoin projeleri veya kişiler konusunda dikkatli olmaya davet eden bir duyuru yaptı ve kamuoyuna lisanssız stabilcoin bulundurmaları durumunda ilgili risklerin kendileri tarafından üstlenilmesi gerektiğini vurguladı.

Hong Kong stabilcoin düzenlemesine piyasa nasıl bakıyor?

Dağıtım ritmi ve ilk lisans alan kurumların beklentileri

CITIC Securities, ilk stabilcoin lisansı sayısının "sadece tek haneli" olmasını öngörüyor ve en hızlısı yıl sonuna kadar yürürlüğe girmesi bekleniyor. İki ana hat üzerinde durulması önerilmektedir: birincisi, lisans onaylama olasılığı net olan ihraççılar; ikincisi ise stabilcoin kullanım senaryosu inşasına katılmayı kesin olarak belirleyen platform şirketleri.

Huaxia Fund (Hong Kong) CEO Gan Tian认为, gelecekte "uygunluk + uygulama + varlık bağlantısı" kapalı döngüsünü ilk açanlar, stabilcoin pazarında önde gelen güç haline gelebilir.

Düzenleyici yol ve Hong Kong Doları/ Çin Yuanı "çift hat paralel" tasarımı

Ping An Securities, Hong Kong'da "dolar stabilcoin'in uluslararası pazara bağlanması + Hong Kong doları stabilcoin'in anakaraya bağlanması" şeklinde çift yönlü bir düzenleme yapısının oluşabileceğini öngörüyor. Bir yandan, dolar odaklı projelerin Hong Kong'a çekilmesini sürdürecek; diğer yandan, yuan'ın uluslararasılaşması için kurumsal alan bırakacak.

HashKey Group'un başkanı Xiao Feng, Hong Kong'un stabilcoin lisansının yalnızca Hong Kong Doları ile sınırlı olmayacağını, bağlanacak para birimlerinin ve halka açık zincir ağının dağıtımının éşrıcı tarafından belirleneceğini ifade etti.

CNH stabil coin'in politika beklentileri ve finansal işlev tasarımı

Morgan Stanley, Hong Kong'un stabilcoin düzenlemelerinin CNH stabilcoin için "yasal bir yol" sunduğunu belirtti. CNH stabilcoin, ana kara sermaye kontrolü ihlal edilmeden sınır ötesi ödemelerin uygulanabilirliğini doğrulamak için kullanılabilir ve CIPS ve SWIFT dışındaki tamamlayıcı bir ödeme kanalı olarak işlev görebilir.

Eski Çin Bankası Başkan Yardımcısı Wang Yongli, Hong Kong'un stabilcoin düzenleme sisteminin önde olduğunu ve CNH stabilcoin'inin öncelikle yurt dışındaki kripto varlık ticareti ve uzlaşması için kullanılabileceği gerçek şartlara sahip olduğunu düşünüyor.

Finansal Pazar Etkileri ve Sermaye İlgi Noktaları

Guangfa Securities belirtti ki, Hong Kong'un stabilcoin taslağı henüz erken aşamada olsa da, kısa vadede yapılandırılmış yatırım fırsatları sunacak, bu fırsatlar esas olarak dijital para, sınır ötesi ödemeler, blok zinciri, RWA gibi alanlarda yoğunlaşacak.

Ping An Securities öneriyor ki, Çin, düzenleme penceresini değerlendirmeli ve Hong Kong üzerinden kontrol edilebilir yolları keşfetmeli, dolar stabil coinlerinin dijital varlık alanında tam bir tekel olmasını engellemeli.

Hong Kong stabilcoin lisansı için kim başvuruda bulunuyor?

Pazar genelinde giriş sıcaklığı

Raporlara göre, 50 ila 60 şirketin Hong Kong'da stabilcoin lisansı almak istediği bildiriliyor. Bunların yaklaşık yarısı ödeme kuruluşları, diğer yarısı ise tanınmış internet şirketleri; çoğunluğu Çin sermayeli. İlk aşamada yalnızca 3-4 lisans verilmesi bekleniyor, başlangıçta stabilcoinler esas olarak Hong Kong Doları ve Amerikan Doları'na bağlı olacak.

Kum Havuzu Pilot Kuruluşları Listesi (18 Temmuz 2024'te açıklandı)

Aşağıdaki 5 kurum stabilcoin ihraççısı kum havuz testi yapmaktadır:

1. JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited
2. Yuánbì İnovasyon Teknolojileri A.Ş.
3. Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited
4. Anni Grubu Limited Şirketi
5. Hong Kong Telekomünikasyon (HKT) Limited

Lisans başvurusu yapan veya başvuruda bulunan şirketleri açıkça belirtir.

• Çin Sansa Medya: Hong Kong'da sabit coin lisansı başvurusu yapmayı planlıyor
• Tian Sheng Capital: Dijital varlık ticareti ve döviz bürosu kurmayı planlıyor, stabilcoin lisansı başvurusu yapacak.
• Çoklu Nokta Zeka: Hong Kong stabilcoin lisansı için başvuru hazırlığı yapılıyor
• Animoca Brands + Standard Chartered Bank (Hong Kong) + Hong Kong Telecom: Ortak bir girişim kuracak, lisans başvurusu yapacak ve Hong Kong Doları sabit parası çıkaracak.
• JD.com: Hong Kong'da Hong Kong Doları ile 1:1 sabitlenmiş bir stabilcoin çıkaracak.
• Ant Group International: Hong Kong, Singapur ve Lüksemburg'da stabilcoin lisansı almak için başvurmayı planlıyor.
• Lianlian Sayıları: Hong Kong ve Singapur'da stablecoin lisansı başvurusu yapmak için aktif olarak tartışılıyor.

ile ilgili faaliyetleri araştıran, takip eden veya planlayan işletmeler

• Çin Ping An: Hong Kong'daki sabit paranın düzenlenmesindeki değişiklikleri gözlemliyor, yüksek düzeyde dikkatini koruyor ve aktif olarak araştırma yapıyor.
• Sanwei Xin'an: Hong Kong bölgesinde sanal para ve stabil coin gibi ilgili işlere katılmıştır, bir şifre altyapısı sağlayıcısı olarak.

Açıklama Maddeleri

Octopus Company, yalnızca "danışmanlık rolüyle" Brinc tarafından yürütülen keşif projesine katıldığını, bunun bir kavramsal araştırma niteliğinde olduğunu, sabit para ürünü geliştirme veya resmi işbirliği olmadığını açıklamıştır.