Pendle 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme ve Vadeli İşlemler Gelir Ürünleri

Pendle, DeFi alanında hakim olan sabit gelir protokolü haline geldi ve kullanıcıların gelecekteki gelirleri ticaret yapmalarını ve öngörülebilir zincir üzerindeki getirileri kilitlemelerini sağladı. 2024 yılında, Pendle, LST, yeniden staking, getirili stablecoin gibi önemli anlatıların gelişimini destekledi ve varlık ihraççıları için tercih edilen başlatma platformu haline geldi.

2025 yılında, Pendle EVM ekosisteminin dışına genişlemeyi, DeFi'nin kapsamlı sabit getirili katmanına evrilmeyi, yeni pazarlar, ürünler ve kullanıcı gruplarını hedef almayı, yerel kripto para piyasasını ve kurumsal sermaye piyasasını kapsayacak şekilde planlıyor.

DeFi dünyasındaki gelir türevleri pazarı, geleneksel finans dünyasındaki en büyük alt pazarlarından biri olan faiz türevleri ile karşılaştırılabilir. Bu, 500 trilyon dolardan fazla bir pazar olup, bu pazarın çok küçük bir kısmını kaplamak bile milyarlarca dolarlık fırsat anlamına geliyor.

Çoğu DeFi platformu yalnızca dalgalı kazançlar sunarak kullanıcıları piyasa dalgalanmalarına maruz bırakırken, Pendle şeffaf ve bileşenleri bir araya getirebilen bir sistem aracılığıyla sabit faiz ürünleri sunmuştur. Bu yenilik, 120 milyar dolarlık DeFi pazarının yapısını yeniden şekillendirerek Pendle'ı baskın bir kazanç protokolü haline getirdi. 2024 yılında Pendle'ın TVL'si 20 katından fazla arttı ve şu anda TVL'si yield pazarının yarısından fazlasını elinde bulunduruyor, bu da ikinci büyük rakibinin 5 katından fazla.

Pendle sadece bir gelir protokolü değil, aynı zamanda DeFi'nin temel altyapısına dönüşmüş ve önde gelen protokollerin likidite büyümesini yönlendirmektedir.

Uyum Noktalarını Bulmak: LST'den Restaking'e

Pendle, DeFi'deki bir temel sorun olan getirilerin dalgalanması ve öngörülemezliğini çözerek erken piyasa dikkatini çekti. Bazı platformların aksine, Pendle kullanıcıların anapara ile getiriyi ayırarak sabit getiri kilitlemesine olanak tanır.

Akışkan staking token'ların (LST) yükselişiyle birlikte, Pendle benimseme oranı patladı ve kullanıcıların staking varlıklarının likiditesini serbest bırakmalarına yardımcı oldu. 2024'te, Pendle yeniden staking anlatısını başarıyla yakaladı - eETH fon havuzunun piyasaya sürülmesinin üzerinden yalnızca birkaç gün geçmeden platformdaki en büyük havuz haline geldi.

Günümüzde Pendle, tüm zincir üzerindeki gelir ekosisteminde kritik bir rol oynamaktadır. İster dalgalı fon oranları için hedge aracı sağlasın, ister faiz getiren varlıkların likidite motoru olarak işlev görsün, Pendle, likidite yeniden teminatlandırma token'ları (LRT), gerçek dünya varlıkları (RWA) ve zincir üzerindeki para piyasaları gibi büyüme alanlarında benzersiz avantajlara sahiptir.

Pendle V2: Altyapı Yükseltmesi

Pendle V2, faiz getiren varlıkların paketlenme yöntemlerini standartlaştırmak için Standartlaştırılmış Getiri Token'larını (SY) tanıttı. Bu, V1'in dağınık ve özel entegrasyon çözümlerinin yerini alarak "Ana Para Token'ları" (PT) ve "Getiri Token'ları" (YT) için kesintisiz bir minting sağladı.

Pendle V2'nin AMM'si, PT-YT ticareti için tasarlanmıştır ve daha yüksek sermaye verimliliği ve daha iyi fiyat mekanizması sunmaktadır. V2, likiditeyi zamanla ayarlamak için dinamik parametreler (örneğin, rateScalar ve rateAnchor) tanıtarak, spread'i daraltmak, getiri keşfini optimize etmek ve kaymayı azaltmak için kullanılmaktadır.

Pendle V2 ayrıca fiyatlandırma altyapısını güncelledi, AMM'de yerel TWAP oracle'ı entegre etti ve V1'in dış oracle'lara olan bağımlılığını ortadan kaldırdı. Bu zincir üzerindeki veri kaynakları manipülasyon riskini azaltırken, doğruluğu artırdı. Ayrıca, Pendle V2, AMM fiyat aralığı aşıldığında yedek bir fiyat keşif mekanizması sunan bir emir defteri işlevselliği ekledi.

Likidite sağlayıcıları (LP) için, Pendle V2 daha güçlü bir koruma mekanizması sunmaktadır. Fon havuzları artık yüksek derecede ilişkili varlıklardan oluşmakta olup, AMM tasarımı kalıcı kayıpları en aza indirmektedir; bu özellikle vadesine kadar tutan LP'ler için geçerlidir.

EVM Sınırlarını Aşmak: Solana, Hyperliquid ve TON'a Giriş

Pendle, Solana, Hyperliquid ve TON'a genişlemesini planlıyor, bu da 2025 yol haritasının önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor. Şimdiye kadar, Pendle her zaman EVM ekosistemi ile sınırlı kalmıştı. Ancak, kripto para birimlerinin çok zincirli hale gelmesi bir trend haline geldi ve Citadel stratejisi ile EVM adası aşılarak, Pendle yeni bir fon havuzuna ve kullanıcı grubuna ulaşacak.

Solana, DeFi ve ticaret faaliyetlerinin ana merkezi haline geldi - Ocak ayında TVL, 14 milyar dolar ile tarihi zirveye ulaştı ve güçlü bir perakende tabanı ile hızla büyüyen bir LST pazarı var.

Hyperliquid, dikey entegre Vadeli İşlemler altyapısıyla, TON ise Telegram'ın yerel kullanıcı hunisine dayanarak, her iki ekosistem de hızla büyüyor, ancak olgun bir gelir altyapısından yoksun. Pendle, bu boşluğu doldurmayı umuyor.

Eğer dağıtım başarılı olursa, bu önlemler Pendle'ın ulaşılabilir piyasa toplamını önemli ölçüde genişletecektir. EVM dışı zincirlerde sabit gelir fon akışlarını yakalamak, birkaç yüz milyon dolarlık ek TVL getirebilir. Daha da önemlisi, bu adım Pendle'ı yalnızca Ethereum yerel protokolü olarak değil, aynı zamanda ana kamu zincirleri arasında DeFi sabit gelir altyapısının sektör pozisyonunu pekiştirecektir.

Geleneksel Finansı Kucaklamak: Uygunluk Sağlayan Gelir Erişim Sistemi Kurmak

Pendle 2025 yol haritasındaki bir diğer önemli adım, kurumsal fonlar için tasarlanmış KYC uyumlu Citadel'in piyasaya sürülmesidir. Bu çözüm, yapılandırılmış, uyumlu kripto yerel sabit gelir ürünlerine erişim kanalları sunarak, zincir üzerindeki kazanç fırsatlarını geleneksel düzenlenmiş sermaye piyasalarıyla birleştirmeyi hedeflemektedir.

Bu plan, belirli protokollerle iş birliği yapacak ve lisanslı yatırım yöneticileri tarafından bağımsız SPV yapısı yönetilecektir. Bu yapı, saklama, uyum ve zincir üzerindeki uygulama gibi kritik sürtüşme noktalarını ortadan kaldırarak kurumsal yatırımcıların Pendle gelir ürünlerine tanıdık hukuki yapı aracılığıyla katılmalarını sağlamaktadır.

Küresel sabit gelir piyasası 100 trilyon doları aşarken, kurumsal fonların zincir üzerindeki çok küçük bir oranını bile tahsis etmesi, milyarlarca dolarlık bir fon akışını beraberinde getirebilir. Bir kurumun 2024 yılına dair araştırmasına göre, kurumsal yatırımcıların %94'ü dijital varlıkların uzun vadeli değerini kabul ediyor ve yarısından fazlası tahsisatlarını artırıyor.

Bir danışmanlık şirketi, 2030'da tokenizasyon pazarının büyüklüğünün 2-4 trilyon dolar olabileceğini öngörüyor. Pendle, bir tokenizasyon platformu olmasa da, tokenize edilmiş gelir ürünlerine fiyat keşfi, hedging ve ikincil işlem işlevleri sunarak bu ekosistem içinde kritik bir rol oynamaktadır - ister tokenize edilmiş devlet tahvilleri ister faizli stabilcoinler olsun, Pendle, kurumsal düzeyde stratejilerin sabit gelir altyapı katmanı olarak hizmet edebilir.

İslami Finans: 4.5 Trilyon Dolar Yeni Fırsat

Pendle, İslam hukuku ile uyumlu Citadel planını aynı zamanda piyasaya sürmeyi planlıyor; bu plan, 4.5 trilyon dolarlık küresel İslami finans piyasasına hizmet verecek - bu sektör 80'den fazla ülkeyi kapsıyor ve son on yılda %10'luk bir yıllık bileşik büyüme oranı sürdürmekte, özellikle Güneydoğu Asya, Orta Doğu ve Afrika bölgelerinde hızlı bir gelişim göstermektedir.

Sıkı dini kısıtlamalar, Müslüman yatırımcıların DeFi'ye katılmasını uzun süre engelledi, ancak Pendle'ın PT/YT yapısı, İslam hukukuna uygun kazanç ürünlerini esnek bir şekilde tasarlamaya olanak tanır; bu yapı İslami tahvillere (Sukuk) benzer olabilir.

Eğer başarılı bir şekilde uygulanırsa, bu Citadel sadece Pendle'ın coğrafi kapsamını genişletmekle kalmayacak, aynı zamanda DeFi'nin çeşitli finansal sistemlere uyum sağlama yeteneğini de doğrulayacaktır - böylece Pendle'ın zincir üzerindeki küresel sabit gelir altyapısı konumunu pekiştirecektir.

Fonlama Oranı Pazarına Giriş

Boros, Pendle 2025 yol haritasındaki en önemli katalizörlerden biri olarak, sabit faizli işlemleri Vadeli İşlemler fonlama oranları pazarına getirmeyi amaçlıyor. Pendle V2, spot gelir tokenizasyonu pazarındaki liderliğini pekiştirmiş olsa da, Boros, iş alanını kripto alanındaki en büyük ve en dalgalı gelir kaynağına - Vadeli İşlemler fonlama oranlarına - genişletmeyi planlıyor.

Şu anda vadeli işlemler piyasasında açık pozisyonlar 150 milyar dolardan fazla, günlük işlem hacmi 200 milyar dolara ulaşıyor, bu büyük bir ölçek ancak riskten korunma araçları ciddi şekilde yetersiz.

Boros, belirli protokollere daha stabil getiriler sağlamak için sabit bir finansman oranı uygulamayı planlıyor - bu, büyük ölçekli stratejiler yöneten kurumlar için hayati önem taşıyor.

Pendle için bu düzen büyük bir değer taşıyor. Boros, sadece milyarlarca dolarlık yeni bir piyasanın kapılarını açmakla kalmayıp, aynı zamanda protokolün konumlandırmasının da yükseltilmesini sağladı - DeFi gelir uygulamalarından on-chain faiz ticareti platformuna dönüşerek, işlevsel konumu geleneksel finansın bazı kurumlarının faiz ticareti masalarıyla karşılaştırılabilir hale geldi.

Boros, Pendle'ın uzun vadeli rekabet avantajını da güçlendirdi. Piyasa trendlerini takip etmekten farklı olarak, Pendle gelecekteki gelir altyapısını kuruyor: hem fon maliyetleri arbitrajı hem de spot tutma stratejileri, işlemciler ve fon yönetim departmanları için pratik araçlar sunuyor.

Mevcut DeFi ve CeFi alanlarında ölçeklenebilir bir sermaye maliyeti hedge çözümünün eksikliği göz önüne alındığında, Pendle önemli bir ilk hareket avantajı elde etme potansiyeline sahiptir. Başarılı bir şekilde uygulandığında, Boros Pendle'nin pazar payını önemli ölçüde artıracak, yeni kullanıcı kitlelerini çekecek ve DeFi sabit gelir altyapısının merkezi konumunu pekiştirecektir.

Çekirdek Ekip ve Stratejik Yapılanma

Pendle Finance, anonim geliştiriciler TN, GT, YK ve Vu tarafından 2020 yılının ortalarında kuruldu ve birçok üst düzey kuruluştan yatırım aldı.

Finansman Kilometresi:

• Özel satış turu (Nisan 2021): 3.7 milyon dolar toplandı
• IDO (Nisan 2021): 0.797 $/token fiyatıyla 11.83 milyon $ fon toplandı
• Bir ticaret platformu Launchpool (2023 Temmuz): 502 bin PENDLE dağıtıldı (toplam arzın %1,94'ü)
• Bir kuruluşun stratejik yatırımı (Ağustos 2023): Ekosistem gelişimini hızlandırma ve çapraz zincir genişlemesi (tutar açıklanmadı)
• Arbitrum Vakfı Destekleri (Ekim 2023): Arbitrum ekosisteminin geliştirilmesi için 1.61 milyon dolar aldı.
• Bir kurumun stratejik yatırımı (Kasım 2023): Uzun vadeli büyümeyi ve kurumsal benimsemeyi teşvik etme (miktar açıklanmamıştır)

Ekosistem iş birliği matris aşağıdadır:

• Base: Base ağına dağıtım, yerel varlıklara erişim ve sabit gelir altyapısının genişletilmesi
• Anzen（sUSDz）：