Solana on-chain gerçek dünya varlık panoraması: Hisselerden gayrimenkule, tokenizasyon varlıkları yedi ana alana yayılıyor

Gerçek dünya varlıkları ( RWA ), tokenizasyon yöntemiyle on-chain hale getirilen hisse senetleri, gayrimenkul, emtia veya kredi araçları gibi fiziksel veya geleneksel finansal varlıkları ifade eder. Bu varlıklar fiziksel veya fiziksel olmayan her ne olursa olsun, değeri genellikle mevcut finansal düzenlemelerin kısıtlamalarına tabi olan gerçek dünyanın kullanışlılığı, kıtlığı veya talebinden kaynaklanmaktadır.

Tokenizasyon, bu varlıkları dijital token biçiminde blok zincirinde sunma sürecidir. Mülkiyeti token olarak kodlayarak, ABD hazine bonoları, özel sermaye veya gayrimenkul gibi varlıklar daha verimli bir şekilde ihraç edilebilir, izlenebilir ve transfer edilebilir. Bu on-chain dönüşüm, kurumsal blok zincir uygulamalarının temel direği haline gelmektedir, 7/24 uzlaşma sağlamakta, şeffaflığı artırmakta ve varlıkların kısmi mülkiyetini destekleyerek küresel sermaye pazarına erişim alanını genişletmektedir.

Bugün, tokenizasyon varlık alanı para piyasası fonları ve devlet tahvilleri gibi geleneksel araçlar tarafından domine edilmektedir. Hala erken aşamalarda olmasına rağmen, tokenizasyon gerçek dünya varlık alanı hızlı bir büyüme gerçekleştirmiştir, şu anda blockchain üzerindeki varlıkların toplam değeri ( stabil coin hariç ) 24 milyar doları aşmış olup, bir yıl önceki 11.2 milyar dolara kıyasla %114'lük bir artış göstermiştir.

Bir danışmanlık şirketi, 2030 yılına kadar tokenizasyon varlıklarının pazar büyüklüğünün 20 trilyon dolara ulaşabileceğini, ortak fonlar, tahviller, borsa yatırımında işlem gören notlar ( ETN'ler ), krediler, menkul kıymetleştirilmiş ürünler ve alternatif yatırım araçları gibi alanları kapsayacağını öngörüyor. Bu arada, bir banka daha iyimser bir şekilde, 2034 yılına kadar tokenizasyon varlıklarının toplam talebinin 30.1 trilyon dolara fırlayabileceğini tahmin ediyor. Spesifik tahminler ne olursa olsun, RWA'nın gelecekteki talebinin önemli ölçüde artacağı yönündeki eğilim oldukça belirgin.

RWA'nın tokenizasyonunun avantajları

Tokenizasyon RWA, geleneksel finansal altyapının kıyaslayamayacağı bir dizi devrim niteliğindeki avantajı beraberinde getiriyor:

• Küresel erişilebilirlik: Şu anda, dünya genelinde yalnızca yaklaşık %15'lik bir nüfus, ABD'nin en büyük ve en likit sermaye piyasalarına katılabiliyor. Tokenizasyon, sermaye piyasalarını daha kapsayıcı hale getirerek, coğrafi konum veya sosyoekonomik durum fark etmeksizin, internet bağlantısına sahip olan herkesin katılmasına olanak tanır.

• 7/24 Pazar: Geleneksel finansın sınırlı çalışma saatleri içinde çalışmasından farklı olarak, tokenizasyon varlıkları 7/24 mevcuttur. Bu sürekli erişilebilirlik, küresel sermayenin anında akışını ve daha hızlı finansal uzlaşmayı sağlar.

• Programlanabilirlik: Tokenizasyon sonrası, RWA programlanabilir dijital varlıklar haline gelir. Bu, faiz ödemeleri, vade tarihi veya uyum kontrolleri gibi finansal sözleşme şartlarının otomasyonunu gerçekleştirerek yönetim maliyetlerini ve operasyonel riskleri azaltır.

• Birleştirilebilirlik: Bir protokol tarafından ihraç edilen tokenizasyon RWA, diğer on-chain finansal ürünler tarafından kullanılabilir. Bu programlar, izin olmadan bir araya gelerek, güçlü çok varlıklı stratejileri ve uygulamaları açığa çıkarabilir.

• Parçalanma: Tokenizasyon, gayrimenkul veya sanat eserleri gibi yüksek değerli varlıkların mülkiyetini daha küçük, daha erişilebilir birimlere bölme imkanı sağlar, böylece yatırımcı katılımını artırır, sermaye verimliliğini yükseltir ve yatırım eşiğini düşürür.

• Şeffaflık: Blok zinciri tabanlı RWA, değiştirilmesi imkânsız bir defterde varlıkların kaynağını, mülkiyet geçmişini ve işlem akışını gerçek zamanlı görünürlük sağlayarak güveni artırır ve aracılara olan ihtiyacı azaltır.

• Operasyon verimliliği: Çok katmanlı manuel işleme ve mutabakat süreçlerini ortadan kaldırarak, tokenizasyon varlıkların ihraçtan uzlaşmaya kadar olan yaşam döngüsü maliyetlerini ve sürtünmeyi azaltır.

• Likidite: Zirve dönemlerinde, kripto para piyasasında işlem hacmi, Nasdaq veya New York Menkul Kıymetler Borsası gibi geleneksel borsaları dahi aşmaktadır. Tokenizasyon RWA, bu büyük ve küresel likiditeden faydalanarak yatırımcıların piyasaya daha hızlı ve verimli bir şekilde giriş çıkış yapmalarını sağlar.

Bu rapor, Solana blok zincirindeki RWA alanına kapsamlı bir bakış sunmakta olup, giderek çeşitlenen RWA ürünlerini ve bunların pratik uygulamalarını sergilemeyi amaçlamaktadır. Temel analiz, aşağıdaki yedi ana kategori etrafında şekillenmektedir:

• Hisse senedi: Şirketin kısmi mülkiyetini temsil eden tokenizasyon hisse senetleri.

• Para Piyasası Fonu: ABD Hazine tahvilleri ve diğer düşük riskli nakit eşdeğerleriyle desteklenen on-chain varlık.

• Emtia: Altın, petrol veya doğalgaz gibi somut hammaddelerle desteklenen Token.

• Stablecoin: Temel olarak ABD dolarını temsil eden dijital fiat para.

• Özel krediler: Gerçek dünya kredileri sunan on-chain borç araçlarını temsil eder.

• Gayrimenkul: Gayrimenkul varlıklarının kısmi sahipliğini gerçekleştiren tokenizasyon.

• Koleksiyon: Eşsiz fiziksel mülkiyet dijital tokenizasyonunu temsil eder.

Geleneksel finans teknolojisi ve işletmeler, RWA'nın tokenizasyonunu hızla benimsemektedir. Buna paralel olarak, Solana'nın RWA ekosistemi, her ay yeni projeler ve duyuruların ortaya çıkmasıyla şaşırtıcı bir hızda büyümektedir. Bu makalenin geniş ve temsilci bir genel bakış sağlamayı amaçladığına rağmen, bu alandaki hızlı gelişmeler, her bir ilerlemeyi kapsamanın mümkün olmayabileceği anlamına gelmektedir. Bu makalenin sıralı okunması en iyi sonuçları verse de, her bölüm bağımsız olarak tasarlanmış olup, ayrı ayrı okunabilir.

R3 ve Corda

Son zamanlarda düzenlenen Accelerate konferansında, Solana, İngiliz yazılım şirketi R3('in kurumsal düzeydeki blokzincir platformu Corda'nın geliştiricisi ) ile stratejik bir entegrasyon sağladığını duyurdu. Bu, Solana'nın kurumsal kabulü artırma ve RWA'nın etkileşimini güçlendirme yolunda önemli bir kilometre taşıdır.

Corda, kurumlar alanında en yaygın kullanılan blok zincirlerinden biridir ve 60'tan fazla gerçek zamanlı çözüm için destek sağlar. Ünlü uygulamalar arasında, bir ülkenin bankası tarafından yönetilen merkez bankası dijital parası (CBDC) için bir dijital borsa, bir takas bankasının D-FMI tokenizasyon platformu, HQLAᵡ için teminat likidite ağı ve bir ülkenin ödeme sistemi bulunmaktadır.

Corda ekosistemi, dünya genelindeki en büyük izinli dağıtık defter teknolojisi (DLT) platform ağına sahip olup, her ay on milyonlarca işlem gerçekleştirmekte ve yüz milyarlarca dolarlık tokenizasyon varlıklarının güvenliğini sağlamaktadır. R3'ün müşterileri arasında bir takas bankası, bir banka, bir banka, bir merkez bankası ve bir finansal yönetim kurumu bulunmaktadır.

Corda tabanlı özel ağ, RWA alanında hakimdir.

Solana ile entegrasyon, R3'ün geleneksel olarak izole olan özel defter ortamının yüksek performanslı halka açık blok zinciri ile doğrudan etkileşime geçişini simgeliyor. Solana Vakfı, R3'e açıklanmayan bir miktarda yatırım yapma taahhüdünde bulundu ve Solana Vakfı Başkanı, R3 yönetim kuruluna katılacak, bu da iş birliğinin önemini vurguluyor.

Bu entegrasyon üç ana çekirdek işlevi sunuyor:

• Solana üzerindeki gerçek zamanlı işlem onayı: Corda işlemleri artık Solana üzerinde doğrulanabiliyor, Corda içi noterlere ihtiyaç olmadan. Corda mimarisi, hassas işlem verilerinin kamu blok zincirine ulaşmamasını sağlar.

• Solana üzerindeki stablecoin hesaplaması: Corda'nın kurumları, Solana üzerindeki stablecoin ( gibi USDC) kullanarak tokenizasyon varlık transferi hesaplaması yapabilecek, atomik teslimat ve ödeme hesaplaması gerçekleştirerek aracılara veya dış protokollere ihtiyaç duymayacaktır.

• Solana'ya doğrudan giden likidite köprüsü: Corda üzerinde ihraç edilen varlık (, hisse senetleri, dijital tahviller ve tokenizasyon fonları ), doğrudan Solana ana ağına akabilmekte ve küresel likidite havuzlarına erişimi genişletmektedir.

Hisse Senedi

Hisseler, şirket mülkiyetini temsil eder ve hissedarlara şirketin kâr ve varlıkları üzerinde talep hakkı verir. 2025 yılı başı itibarıyla, dünya genelindeki hisse senedi piyasası neredeyse 48,000 halka açık şirketi kapsamaktadır ve toplam piyasa değeri yaklaşık 124 trilyon dolar olup, bir önceki yıla göre %13 artış göstermiştir. Uzun vadeli yıllık büyüme oranı yaklaşık %6'dır. ABD hâlâ baskın güçtür ve 2024 yılı sonunda piyasa değeri 63 trilyon doları aşarak dünya toplamının yarısından fazlasını temsil edecektir.

Büyüklüğüne rağmen, hisse senedi piyasası hala çok sayıda yapısal kısıtlama ile karşı karşıya. İşlemler yalnızca iş günlerinde, hafta sonları ve tatiller hariç yapılabiliyor, bu da 7/24 açık dijital varlık piyasaları ile karşılaştırıldığında likiditeyi ve yanıt verme yeteneğini kısıtlıyor. Küresel olarak Amerikan hisse senetlerine erişim dengesiz, birçok yatırımcı düzenleme, saklama veya platform engelleri nedeniyle piyasaya doğrudan katılamıyor. Şirketler için halka arz süreci oldukça maliyetli ve karmaşık, Amerikan ilk halka arzı (IPO) ortalama maliyeti 10 milyon ile 30 milyon dolar arasında değişiyor ve bu, aracılık, hukuk, uyum ve listeleme giderlerini içeriyor, yüksek bir giriş eşiği oluşturarak yeni girişimlerin finansman yollarını kısıtlıyor.

Solana üzerindeki tokenizasyon bu friction noktalarını çözüyor, artırılmış likidite, küresel erişilebilirlik ve daha düşük sermaye oluşturma eşiği sunuyor. Birçok Solana tabanlı proje, Superstate'in Opening Bell'i de dahil olmak üzere bu fırsatı değerlendiriyor.

Superstate'in Açılış Zili

Opening Bell, Superstate tarafından geliştirilen bir platformdur ve şirketlerin SEC kaydı olan hisse senetlerini blockchain üzerinde, öncelikle Solana'dan başlayarak, ihraç etmelerini sağlar. Hisseler, Superstate'in SEC kaydı, blockchain destekli devretme aracı (Superstate Services LLC) tarafından kaydedilir ve tokenleştirilir, mülkiyet takibi, hisse senedi ihraç ve geri alım ile temettü dağıtımından sorumludur. Önemli olan, Opening Bell tokenlerinin gerçek hisse senetlerini temsil etmesidir; tamamen uyumlu ve on-chain olarak ihraç edilir, sentetik pozisyonlara, paketlenmiş varlıklara veya offshore çözümlere bağımlılık olmaksızın.

Beyaz liste ve izin kontrolünün entegrasyonu sayesinde, Opening Bell yalnızca uygun koşulları sağlayan ve ( KYC ) doğrulamasını tamamlayan yatırımcıların, nitelikli ve niteliksiz yatırımcıların ( katılmasına izin verir. Yatırımcılar, standart token'ları ticaret yapar gibi hisse senedi alıp satabilir, 24/7 DeFi ticareti, anlık uzlaşma ve şeffaf fiyat keşfi avantajlarından yararlanabilirler. Platformun ücret yapısı henüz açıklanmamış olmasına rağmen, niteliksiz yatırımcılar için minimum yatırım limiti yoktur.

Opening Bell, mevcut halka açık şirketler ve daha sonraki özel şirketler için açıktır. Halka açık şirketler yeni likidite elde edebilir ve kripto yerel yatırımcıları çekebilirken, özel şirketler geleneksel piyasaların izin vermesinden önce daha erken halka açılabilir ve belirli bir borsa veya belirli bir borsada tam olarak halka açılma yollarına sahip olabilir.

SOL Stratejileri)$HODL(, Solana altyapısına odaklanan Kanada'da halka açık bir şirkettir ve Solana'da Superstate aracılığıyla adi hisselerini listelemeyi planladığını duyuran ilk şirketlerden biridir.

Opening Bell'in arkasındaki New York blok zinciri şirketi Superstate, bir borç verme protokolünün kurucusu ve erken aşama kripto risk sermayesi fonu Robot Ventures'ın ortağı olan DeFi öncüsü Robert Leshner tarafından yönetilmektedir.

) xStocks adlı bir ticaret platformu

2025 Mayıs'taki Accelerate konferansında, bir işlem platformu Solana'nın yeni tokenizasyon hisse senedi ürünü xStocks'un resmi yayıncı ortağı olarak duyurduğunu, küresel olarak en popüler menkul kıymetlere izinsiz, kendi kendine saklama erişimi sağladığını açıkladı.

xStocks, Solana blok zinciri üzerinde SPL token olarak yayımlanan, 55'ten fazla en popüler ABD borsa hisseleri ve ETF'lerinin tokenizasyonu ile temsil edilen takip sertifikalarıdır.

Küresel olarak uygun kullanıcılara, xStocks, geleneksel aracılara veya saklayıcılara bağımlı kalmadan ABD pazarına erişim sağlamak için yeni bir yol sunar. Kullanıcılar, xStocks'u kendi kendine saklanan cüzdanlarında tutabilir, merkeziyetsiz borsa üzerinde işlem yapabilir ve bunu borç verme protokollerinde teminat olarak kullanarak geleneksel varlıkların kullanılabilirliğini genişletebilirler.

Ondo Global Markets

Ondo Finance, RWA tokenizasyonunun lideridir ve Ondo Global Markets###Ondo GM('yi piyasaya sürmeye hazırlanıyor.

Bu platform başlangıçta likit ABD'de listelenen hisseleri, tahvilleri ve ETF'leri destekleyecek ve uluslararası hisseler ile şirket tahvilleri gibi diğer varlık sınıflarına genişlemeyi planlamaktadır. Her token, düzenlenmiş aracılar ve saklayıcılar tarafından tutulan temel varlıkların 1:1 desteklenmesini temsil etmektedir. Bu tokenlar, düzenleyici uyumluluğu sağlamak için transfer kısıtlamaları ile birlikte olacak ve yalnızca Ondo GM ekosisteminde doğrulanmış katılımcılar arasında transferine izin verilecektir.

Kullanıcılar, hesaplarını fiat para veya stabil coin ile doldurabilir ve on-chain program, API veya web arayüzü aracılığıyla talimatlar gönderebilir. Ondo GM, belirli menkul kıymetleri ), örneğin TSLA( satın alır. Bu hisse senetleri, belirli bir menkul kıymet borsası gibi geleneksel borsalardan satın alınır ve düzenlenen aracı kurumlar ve saklayıcılar tarafından tutulur. Karşılığında, kullanıcılar varlık tokenizasyonu olarak ) tTSLA( alır.

Bu vizyonu desteklemek için, Ondo yakın zamanda tokenizasyon menkul kıymetlerinin standartlarını ve birlikte çalışabilirliğini teşvik etmeyi amaçlayan küresel bir pazar ittifakı kurduğunu duyurdu. Bu ittifak, Solana Vakfı, bir cüzdan, bir platform, bir cüzdan, bir cüzdan, bir şirket, bir şirket, bir platform ve bir şirket gibi tanınmış paydaşları bir araya getirerek, likidite, yatırımcı koruması, birlikte çalışabilirlik ve birleştirilebilirlik etrafında en iyi uygulamaları oluşturmak için iş birliği yapmaktadır.

) Remora

Remora Markets###, Moose Capital('ın halefidir ve uyumlu bir tokenizasyon geleneksel hisse senetleri için Solana platformu geliştirmektedir. 2024 Aralık'ta Step Finance tarafından satın alındıktan sonra, Remora kullanıcıların doğrudan on-chain olarak TSLA, AAPL, COIN ve NVDA gibi ABD borsa hisse senetlerinin tamamını veya kısmi paylarını satın almalarına olanak tanıyacaktır.

Her Token