Pazar ya da yüksek seviyelerde dalgalanma aşamasına girdi, yükseliş sinyalleri ve fon akışı yapısal riskleri gizliyor.

Makro ve Piyasa Ortamı

Son zamanlarda Moody's, ABD'nin kredi notunu düşürdü, tarifeler ve vergi indirimleri yasası ABD tahvil getirilerini yükseltti ve finansal piyasalarda dalgalanmalara neden oldu. ABD hisse senetleri geri çekilme riskiyle karşı karşıya kalabilir, teknoloji hisseleri baskı altında, finans ve savunma sektörleri ise nispeten dayanıklı. Kripto para piyasası destek seviyesine doğru düşüş yaşayabilir, Fed'in politika sinyallerine dikkatle bakılmalıdır.

Mali teşvikler ve faiz indirim beklentileri hisse senedi ve kripto piyasaları için faydalı, ancak bütçe açığının genişlemesi ve doların statüsü riskine karşı dikkatli olunmalıdır. Eğer Fed gevşek bir politika izler ve doların egemenliği sağlam kalırsa, piyasa devam eden bir yükseliş gösterebilir; aksi takdirde, dolar dışı varlık dağılımının artırılması gerekecektir.

Strateji önerisi: Ana akım kripto paraları artırın, küresel varlık dağılımını dinamik olarak ayarlayın.

Fon Akış Analizi ve Ana Kripto Para Pazar Yapısı

dış fon akışı

• ETF fonları: Bu hafta 2.8 milyar dolar girişi oldu, büyük bir artış.
• Stabil coin: Bu hafta 2.3 milyar artırıldı, günlük ortalama 321 milyon artırıldı, oldukça yüksek bir seviyede.

Piyasa Duygu Göstergesi

• Piyasa Dışı Premium: Stabilcoin primleri sürekli artıyor

Bitcoin ( BTC )

• Teknik açıdan: Piyasa dalgalı bir yükseliş aralığındadır
• Zincir üzerindeki madeni para dağılımı: 10.3 bin dolar üzerinde madeni paraların yükselişi

Ethereum ( ETH )

BTC'den daha zayıf bir seyir, ETH/BTC oranı dalgalanmayı sürdürüyor, fonlar sürekli olarak BTC'ye geri akıyor. Zincir üzerindeki hareket: Aktif adreslerdeki artış, aşamalı dip oluşumunun tamamlandığını gösterebilir.

Makroekonomi Değerlendirmesi

Moody değerlendirme düşüşü etki analizi

16 Mayıs 2025'te, Moody's, Amerika Birleşik Devletleri'nin kredi notunu Aaa'dan Aa1'e düşürdü. Bunun nedeni, borç miktarının artması ve faiz harcamalarının yüksek olmasıdır. Bu, 2011'de S&P ve 2023'te Fitch'in not düşürmesinin ardından, Amerika'nın üç büyük kredi derecelendirme kuruluşundan AAA notunu kaybetmesidir. Not düşürülmesi, Trump'ın gümrük vergileri ve vergi indirimleri yasası ile birleşerek, kısa vadede ABD tahvil piyasasındaki dalgalanmayı artıracaktır.

Tarihçe:

• 2011: Riskten kaçınma duygusu, ABD tahvillerine olan talebi artırdı, 10 yıllık getiri %1.7'ye düştü.
• 2023 yılı: Tahvil ihraçlarının artması satış baskısına neden oldu, getiri %4.9'a yükseldi, ardından dalgalandı.
• 2025: 2023 yılına benzer şekilde, not indirimi ve politika belirsizliği getirileri artıracak, kısa vadeli satış baskısı devam edecek.

Arz tarafı:

• Vade baskısı düşük: Mayıs-Haziran aylarında ABD tahvillerinin vade zirvesi çoğunlukla kısa vadeli hazine bonolarıdır, %4 getiri oranı alım ilgisini çekiyor, uzatma riski düşük.
• Borçlanma baskısı artıyor: Koordinasyon yasası borçlanmayı artıracak, arzı yükseltecek ve getirilerin daha da artması muhtemel.

Talep tarafı:

• Kısa vadede: Fed'in faiz indirimleri ve bilanço daraltma işlemlerini durdurması talebi artırabilir ve getirileri düşürebilir.
• Uzun vadeli: ABD tahvillerine olan talep, doların egemenliğine bağlıdır, sert alımları garanti altına almak için doların uluslararası konumunu korumak gerekmektedir.

###'nin Amerikan hisse senetleri ve kripto para birimleri üzerindeki etkisi

Kısa vadeli etki (2025 Temmuz'a kadar):

1. Amerikan borsası
   • Piyasa dalgalanmaları artarken, borç tavanının yükseltilmesi ABD tahvili arzını artırarak getirileri yükseltiyor ve şirketlerin finansman maliyetlerini artırıyor.
   • Sektörel ayrışma: Teknoloji hisseleri ve yüksek değerleme büyüme hisseleri baskı altında, finans, savunma ve enerji sektörleri güçlü performans gösterebilir.
   • Eğer ABD Merkez Bankası faiz indirimine gidileceği veya bilanço daraltımını durduracağı sinyallerini verirse, piyasa baskısını hafifletebilir ve hisse senetlerini yükseltebilir.

Strateji:

• Yüksek değerlenmiş teknoloji hisselerinden tasfiye, finans, savunma ve enerji sektörlerine odaklanın.
• Fed politikası sinyallerine dikkat edin, faiz indirimine dair beklentiler altında bir yükseliş fırsatını yakalamaya hazırlanın.
• Dalgalanmayı dengelemek için savunma varlıkları yapılandırın.

2. Kripto para
   • ABD tahvil getirilerinin artması, getirisi olmayan varlıkların cazibesini azaltmakta ve fonlar yüksek getirili hazine bonolarına kayabilir.
   • Eğer Fed faiz indirimi sinyali verirse, kripto piyasası erken bir yükseliş yaşayabilir. Merkeziyetsiz finans projeleri, güvenli liman talebi nedeniyle bazı fonları çekebilir.

Strateji:

• Eğer Fed genişleyici bir sinyal verirse, ana akım kripto para birimlerini veya DeFi tokenlarını artırmayı düşünün.

Uzun vadeli etkiler (2025 sonrası):

1. Amerikan hisseleri

   • Maliye politikası sürüklüyor: Vergi indirimleri ve harcama artışları ekonomik yükselişi teşvik edecek, bu da ABD borsa performansını olumlu etkileyecek.
   • Faiz Oranı ve Değerleme: Fed'in faiz indirimleri, şirketlerin finansman maliyetlerini düşürerek yüksek büyüme sektörlerini destekleyebilir. Ancak eğer açık sürekli genişler ve yüksek faiz oranları korunursa, değerleme baskısı yükseliş alanını sınırlayacaktır.
   • Dolar egemenliğinin etkisi: ABD borsasının uzun vadeli performansı, doların uluslararası konumuna bağlıdır.

2. Kripto para

   • Genişletici politika avantajları: Eğer faiz indirimleri devam ederse ve bilanço daraltma durursa, likiditedeki artış kripto para birimlerinin yükselişini destekleyecektir.
   • Düzenleme ve benimseme: Hükümetin kripto paralara dost yaklaşımı, kurumsal benimsemeyi teşvik edebilir ve piyasaya olumlu yansıyabilir.
   • Risk faktörleri: Eğer Federal Reserve faiz indirimini geciktirirse veya doların hâkimiyeti tehdit altına girerse, piyasalarda dalgalanma artabilir.

Strateji:

• Ana akım kripto paraları uzun vadeli tutun, zincir içi verileri takip ederek eğilimleri değerlendirin.
• Potansiyel projelere dağıtılmış yatırım yaparak tek bir varlık riskinden kaçının.
• Eğer doların durumu sarsılırsa, hedge olarak BTC alımını artırın.

Zincir Üzerindeki Veri Analizi

stabil coin fon akış durumu

Bu hafta stablecoin toplamı 2135.96 milyara hafif bir şekilde yükseldi, arz miktarı 23.4 milyar, önceki döneme kıyasla belirgin bir artış gösterdi. Arz artışı, daha fazla "kripto pazara yatırılmaya hazırlanan alım gücünün" oluşturulduğu anlamına geliyor, bu da altcoinler için olumlu bir marjinal değişimdir.

ETF fon akış durumu

Bu hafta BTC ETF'sine büyük bir akım gerçekleşti, toplam 2.8 milyar dolar girişi oldu ve bu, kurumsal yatırımcıların BTC'ye yeniden olumlu baktığını gösteriyor. ETF'nin muhtemel olarak satın alacağı BTC miktarının 21 Nisan haftasından biraz düşük olduğu tahmin edilse de, önceki birkaç haftadan çok daha yüksek, bu da önemli bir alım olduğunu gösteriyor ve fiyat hareketi ile fonlar arasındaki tutarlılık oldukça iyi.

piyasa dışı prim

USDT ve USDC'nin piyasa dışı primleri hafif bir artış göstererek %100 seviyesine geri döndü ve bu, piyasada stabilcoin talebinin yeniden arttığını gösteriyor. Stabilcoin verileri ile birlikte, yalnızca zincir üstü verilerin olumlu bir performans sergilemediği, aynı zamanda piyasa dışı fon akışının da hafif bir ısınma trendi gösterdiği ortaya çıkıyor.

borsa bakiyesi

Bu yükselişin ikinci yarısında, BTC ve ETH borsa dışına sürekli olarak çekildi ve yatırımcıların satış yapmaya istekli olmadığını gösteriyor. Özellikle ETH, 2500 dolara yükseldikten sonra, hızlı bir şekilde borsalardan fonların çekilmesiyle "kilitlenme niyeti" sergiliyor, bu da yatırımcıların güvenlerini yeniden kazandığını gösteriyor ve bu yükselişi destekliyor. Şu anda bakiye azalması hızı yavaşladı, borsaların likiditesinin sıkıştırılmaya devam edip etmeyeceğini yakından izlemek gerekiyor.

Token adresinin token sahipliği oranı ve URPD

Bu hafta, kripto para tutan adreslerin oranında büyük bir değişiklik yok, 100-1000 BTC tutan adresler de belirgin bir artış göstermedi. URPD, nispeten sağlıklı bir sütun yapısı sergiliyor ve bu iki veri, anormal bir sinyal vermiyor.

Genel olarak, bu haftaki likidite ve zincir üzerindeki veriler iyi bir performans sergiledi, ayrıca K çizgisi hareketi nispeten akıcı, genel aşama hala güçlü bir durum olarak nitelendirilebilir. Gelecek hafta bir düzeltme olsa bile, bunun derin bir düzeltme olacağını önceden varsaymak doğru olmayacaktır.