Amerikan ekonomisi ve istihdam verilerinin etkisiyle, faiz indirim beklentilerinin yeniden başlaması belirsizleşiyor, ana fiyatlama fonlarının girişi ve çıkışı düzensiz. Ek olarak, döngü aşan uzun vadeli satışlar ve piyasa içi fonların döngüsü ile birlikte, Ağustos ayında kripto piyasası genel olarak "önce zayıf - sonra güçlü - tekrar zayıf" bir eğilim sergiledi, fiyat "kavisli" bir şekil aldı.
BTC tüm ay %6,49 düştü ve 108247,95 dolar seviyesinde kapandı. Altcoin temsilcisi ETH ise %18,75'lik bir artışla 4391,83 dolara yükseldi.
eMerge Engine'e göre, BTC, boğa piyasasının yükseliş döneminin son aşamasında. Haziran raporunda, BTC'nin üçüncü çeyrekte dördüncü dalga yükselişi başlatacağını ve tarihsel zirveler yapacağını öngördük. Bu öngörü, Temmuz ayında doğrulanarak, Ağustos'a girdiğimizde, "eşit karşılıklı tarifeler savaşı" etkisinin ABD ekonomik verilerinde kendini göstermeye başlamasıyla, CPI ve PCE'nin tekrar bir yükseliş ivmesi kazandığını gördük. Bu durum, Eylül ayında faiz indirimlerinin yeniden başlaması beklentilerini sürekli olarak olumsuz etkiledi ve faiz indirimi için aşırı fiyatlandırılmış ABD hisse senedi piyasasında dalgalanmalara yol açtı. Bu dalgalanma, Crypto Spot ETF aracılığıyla kripto piyasasına yansıdı ve ay ortasında tarihsel zirveye ulaşan BTC, sonunda aşağı yönlü fiyatlandırıldı; bu da tipik bir risk iştahı yeniden dengeleme olayıdır.
Dalgalanma sürecinde, fonlar sürekli dışarı çıkmıyor, belirsiz görünüyor. Genel olarak bu ay BTC'ye 329 milyon dolar fon girişi oldu. Fiyat düşüşünün temel nedeni kripto pazarındaki döngüler arası uzun pozisyonların satışı ve sektör rotasyonu.
Antik dev balinaların büyük satışları, kârı kilitleyerek sınırlı likiditeyi sömürürken, hem borsa içinde hem de dışında, BTC'den ETH'ye milyarlarca dolarlık fon akışı gerçekleşti. EMC Labs, bunun, BTC fiyatının tarihsel olarak en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra yeniden "Trump dip"ine (90000~110000 dolar) düşmesinin temel nedeni olduğunu düşünüyor.
Piyasa şu anda faiz indirim beklentilerini yeniden fiyatlandırmış durumda, örtük fiyatlama "Eylül'de faiz indirimi, yıl içinde 2 kez, toplam 50 baz puan" olarak belirlenmiştir. 17 Eylül öncesinde, birçok ekonomik istihdam ve enflasyon verisinin açıklanması bekleniyor, piyasa hala dalgalı olacaktır.
Ancak faiz indiriminin yeniden başlamasıyla birlikte, ABD ekonomisinin AI sermaye harcamaları ve teknoloji odaklı büyüme ile "yumuşak iniş" gerçekleştirmesi ve istihdam verilerinin düşmesine rağmen kötüleşme seviyesine ulaşmaması büyük olasılıkla gerçekleşecek bir durumdur. EMC Labs, Eylül ayındaki piyasa için temkinli bir iyimserlik sergiliyor; kısa vadeli gerekli dalgalanmaların ardından BTC'nin dördüncü dalga yükselişine devam edeceğini düşünüyoruz.
Mikroekonomi: "Enflasyonun Yeniden Yükselmesi" ve "İstihdamın Soğuması" Faiz İndirim Beklentilerini Çekiştiriyor
Ağustos ayında, ABD sermaye piyasası esasen "ekonomi ve enflasyon verilerinin durumu, Fed'in ne zaman faiz indirimine başlayacağına dair beklentiler, Fed'in bağımsızlığına dair endişeler" gibi üç ana değişkenin mücadelesine tabi oldu. Piyasa genel olarak önce soğuk, sonra sıcak, ardından tekrar soğuk bir seyir izledi.
1 Ağustos'ta istihdam verileri sahneye çıkıyor. Temmuz ayında ABD işsizlik oranı bir önceki aya göre arttı, tarım dışı istihdam 73 bin artarak, daha önceki 100 binlik beklentinin çok altında kaldı. Bu arada, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu Mayıs ve Haziran verilerini büyük ölçüde aşağı yönlü revize etti, Haziran düzeltmesi ise %90'ı aştı.
Bu beklenmedik veri açıklandıktan sonra, Nasdaq o gün %2.24 düştü ve BTC %2.17 düştü. Veriden etkilenen FedWatch, ABD Merkez Bankası'nın Eylül ayında 25 baz puan faiz indirme olasılığının bir önceki gün %37.7'den %75.5'e büyük ölçüde yükseldiğini gösteriyor.
O gün ABD Dolar Endeksi %1.23 düştü ve ardından sürekli olarak aşağı yönlü hareket etti. Bu veri, piyasada Eylül ayında faiz indirimine yönelik beklentileri yeniden canlandırdı, ardından ABD hisse senetleri ve BTC sürekli olarak yükseldi, BTC 14 Ağustos'ta tarihinin en yüksek seviyesi olan 124533,00 doları gördü.
12 Ağustos'ta, ABD CPI verileri piyasa beklentilerine uygun olarak açıklandı ve piyasa üzerinde belirgin bir etki yaratmadı. Ancak, faiz indirimlerinin tamamen fiyatlandığı piyasa, enflasyon verilerine karşı hala yüksek bir hassasiyet göstermeye devam ediyor.
14 Ağustos'ta PPI verileri açıklandı, yıllık artış %3,3 ile piyasa beklentisi %2,5'in oldukça üzerinde gerçekleşti. Üretim tarafındaki maliyet artışlarının nihayetinde tüketici tarafına yansıyacağı endişesi nedeniyle, PPI verileri başlangıçta piyasanın faiz indirim beklentilerini olumsuz etkiledi. BTC, tarihindeki en yüksek seviyeyi gördükten sonra düşüşe geçti ve ay sonuna kadar bu düşüş devam etti. Aynı dönemde, teknoloji hisselerinin öncülük ettiği Nasdaq zayıflamaya başladı, yüksek değerlemeye sahip teknoloji hisselerinden döngüsel hisselere ve tüketim hisselerine geçiş yapıldı, Dow Jones ise güçlenmeye başladı. Bu, faiz indirim beklentilerinin bozulmadığını fakat beklenti değerinin aşağı yönlü revize edildiğini ve fonların daha güvenli değerlemelere yönelmeye başladığını gösteriyor.
20 Ağustos'ta Jackson Hole Küresel Merkez Bankası Konferansı'nda, Fed Başkanı Powell bu yıl ilk kez "en güvercin" tonunu sergileyerek, sonrasında istihdam piyasasının soğumasına daha fazla odaklanacağını ve istihdam piyasasının canlanmasını teşvik etmek için faiz indirimine gidebileceğini belirtti. Piyasa rahatladı, tüccarlar Eylül ayında faiz indirimi olasılığını %70'in üzerine fiyatladı ve ay sonuna kadar bu şekilde devam etti.
29 Ağustos'ta yayımlanan temel PCE, beklentilere büyük ölçüde uyum sağlasa da, yıllık %2.9 büyüme ile 2025 Şubat'ından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve potansiyel enflasyon baskısının biraz arttığını gösterdi. Üç büyük Amerikan borsa endeksi düşüş gösterdi, ancak Dow Jones endeksi, Nasdaq'a göre belirgin şekilde daha az bir düşüş yaşadı.
Amerika PCE endeksi yıllık oranı
Ay sonuna kadar, piyasa "Eylül ayında faiz indiriminin yeniden başlatılması, yıl içinde iki kez, toplamda 50 baz puan" beklentisini tamamen fiyatladı.
Faiz indirimine yönelik olarak, ABD Başkanı Trump, ABD Merkez Bankası'na baskıyı artırdı ve ay sonunda sosyal medya üzerinden "mortgage belgelerinin sahte olduğu" gerekçesiyle faiz indirimini savunan Merkez Bankası Yönetim Kurulu üyesi Lisa Cook'u görevden aldığını duyurdu. Bu olay, piyasalardaki ABD Merkez Bankası'nın bağımsızlığına yönelik endişeleri daha da artırdı.
Kripto Varlıklar: BTC "Trump Dip"e geri döndü, ETH'ye giren fonlar tarihi rekor kırdı
Ağustos ayında, BTC "kavisli" bir hareket sergiledi. Ayın başında büyük ölçüde revize edilen istihdam verileri baskı yaptı, ancak kısa süre içinde %80'in üzerinde bir faiz indirim olasılığı ile yükselişine geri döndü ve 14 Ağustos'ta tarihî bir zirveye ulaştı. 14'ünde PPI verileri açıklandıktan sonra, ayın ikinci yarısında sürekli bir düşüş trendi izledi.
Teknik olarak, BTC, "Trump tabanı"na (90,000~110,000 Dolar) geri dönerken, bu döngüdeki boğa piyasasının "ilk yükseliş trend çizgisi"ni ve önemli 120 günlük hareketli ortalamayı geçici olarak aşındırdı.
BTC fiyatı günlük
Aylık olarak, 4 aylık sürekli bir sıçramanın ardından, BTC'nin aylık geri çekilmesi %6,49 oldu ve işlem hacmi hafif bir daralma gösterdi. Bu ay BTC fiyatının düşmesi, "aşırı fiyatlandırmanın düzeltilmesi ve fonların bir miktar yön değiştirmesi" gibi iki etkiden kaynaklanan teknik bir düzeltme olarak değerlendirilebilir. Faiz indirim döngüsünün yeniden başlamasıyla birlikte, piyasa risk iştahındaki değişiklikle, ana akım fonların BTC'ye geri döneceğini ve böylece bu döngünün dördüncü dalgasının devam etmesini sağlayacağını düşünüyoruz.
BTC düşüşü temelde Nasdaq ile bağlantılı olup, faiz indirim beklentileri ile ilgilidir. Genel olarak, piyasa faiz indirim dönemine girdiğinde, riskli varlıkların sürekli güçleneceği düşünülmektedir. BTC de yüksek volatiliteye sahip bir varlık olmasına rağmen, kripto pazarında Altcoin'lere kıyasla BTC, daha çok "mavi çip" özelliklerine sahip bir varlık olarak görülmektedir.
Faiz indirimlerinin yaklaşması ve halka açık blok zinciri varlıklarının konsensüsünün artmasıyla birlikte, hem piyasa içi hem de piyasa dışı fonlar ETH'ye hızla akıyor.
Fon akışı: ETH'ye giriş yapan fonlar BTC'den 10 milyar üzerinde.
Bu ay kripto pazarına toplamda 27.778 milyar dolar para girişi oldu, bunun içinde stablecoin'ler 16.414 milyar dolar, ETH Spot ETF 3.420 milyar, ETH kurumsal alımlar 7.485 milyar, SOL ETF 226 milyon, BTC kurumsal alımlar 1.505 milyar, ancak BTC Spot ETF'den 1.176 milyar çıkış oldu.
Kripto Pazarında Para Girişi İstatistikleri (aylık)
BTC'nin mevcut ana satın alma gücünü istatistiksel olarak değerlendirdiğimizde, BTC Spot ETF ve kurumsal alım için iki kanaldan yalnızca 3.29 milyon dolar girişi oldu, bu da geçen aya göre büyük bir düşüş. Bu, BTC'nin bu ayki zayıf performansının temel nedeni.
ETH Spot ETF ve ETH kurumsal alımları toplamda 10.805 milyar dolara ulaşarak tarihî bir rekora imza attı. EMC Labs, hem piyasa içi hem de piyasa dışı fonların, BTC'den ETH'ye doğru belirgin bir akış gösterdiğini düşünüyor.
ETH fon akışı istatistikleri (aylık)
Bunun üç nedeni var. İlk olarak, son birkaç yılda BTC'nin ABD gibi önde gelen ülkelerdeki konsensüsü neredeyse tamamlanmış durumda, daha fazla sermaye ikinci en büyük kripto varlık olan ETH'ye yönelmeye başladı. İkincisi, ABD'nin kripto dostu bir döneme girmesiyle birlikte, geleneksel finans endüstrisini dönüştürmek için blok zinciri teknolojisini kullanma eğilimi ortaya çıkmaya başladı ve birinci akıllı sözleşme platformunun yerel para birimi olarak, ETH, sanayi sermayesinin giderek daha fazla dikkatini ve tahsisatını çekmeye başladı. Son olarak, bu döngü içinde BTC çoktan tarihi bir zirveye ulaşmışken, ETH hala önceki boğa piyasası zirvesini aşamadı. Düşük faiz oranları ortamının Altseason'un patlak vermesiyle ilgili tarihi deneyimlerin bir araya gelmesi, spekülatif sermayenin ETH'ye büyük ölçüde girmesine ve fiyatının hızla yükselmesine neden oldu.
Faiz indirim döngüsüne dayalı yeniden başlatma, risklerin yeniden fiyatlandırılması ve Altseason'ın tarihsel oranları üzerinde, geçen ayki raporumuzda Altseason'ın açıldığını belirttik. Şimdi ETH'nin bu döngüdeki fiyat yeniden keşfi orta aşamasında olduğunu düşünüyoruz, sonraki süreçte hala büyük bir yukarı yönlü alan var. Faiz indirimleri yeniden başlarken, risk iştahının artmasıyla birlikte, daha geniş bir Altcoin yelpazesinin fiyatı, spekülatif alımlarla birlikte hızlı bir fiyat artışı yaşayabilir.
Piyasa yapısı: Üçüncü dalga satışı devam ediyor
Fon hareketliliğinin yanı sıra, Ağustos ayında BTC ve ETH fiyatları arasındaki farkın bir diğer önemli nedeni, döngüler arası ve döngü içi uzun pozisyonların BTC'nin bu döngüsündeki üçüncü satış dalgasını başlatmış olmasıdır (geçmiş boğa piyasalarında sadece iki satış dalgası olmuştur).
Ağustos ayında, uzun vadeli sahipler hızla satışa geçerek 150,000'den fazla coin sattı, bunlar arasında Satoshi döneminde büyük kazanç elde eden eski hesaplar da bulunuyor. Bu satışlar, yeterince bol olmayan giriş fonlarını tüketerek fiyatların aşağıya yeniden dengelenmesine yol açtı. Tek bir varlık büyük bir ölçeğe sahip olduğundan, eski balinaların satışları, büyük satış verilerinin belirli bir rastgelelik taşımasına neden oldu. Şu anda uzun vadeli pozisyon büyüklüğü hala Şubat ayından daha yüksek, gelecekteki likiditenin artması bekleniyor, bu nedenle satışların devam etmesi muhtemel.
Uzun pozisyon, kısa pozisyon, madenciler ve merkezi borsa pozisyon istatistikleri
Borsa perspektifinden bakıldığında, bu ay çıkan BTC miktarı 38620 adet olup, geçen aydan biraz daha azdır ve boğa piyasası yükseliş döneminin özellikleriyle uyumludur.
Sonuç
eMerge Engine gösteriyor ki BTC Metric 0.375, BTC yükseliş ara döneminde.
Bugün, hazine şirketleri, Spot ETF ve sanayi sermayesinin büyük bir giriş yaptığı bir dönemde, kripto pazarının yeni bir "ana akıma" geçiş aşamasına girdiğini düşünüyoruz. BTC için volatilite kademeli olarak azalacak ve özellikle ABD hisse senetleri, özellikle Nasdaq ile olan ilişki giderek güçlenecek. ETH, SOL gibi akıllı sözleşme platformu varlıkları içinse, ana akım sermayenin girişi daha yeni başlıyor ve konsensüsün yayılması kaçınılmaz olarak yeniden fiyatlandırma ile sonuçlanacaktır.
Faiz indirimine girecek olan Eylül ayına girerken, piyasa pürüzsüz bir şekilde ilerlemeyecek; ABD borsa piyasasının yüksek değerlemesi, Fed'in bağımsızlığı gibi unsurlar hâlâ piyasayı rahatsız ediyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Faiz indirimine dair beklentilerle karışık değerleme belirsizliği, BTC'nin yükseliş rölesinin ardından dördüncü pompa devam edecek.
Yazar: 0xWeilan
Amerikan ekonomisi ve istihdam verilerinin etkisiyle, faiz indirim beklentilerinin yeniden başlaması belirsizleşiyor, ana fiyatlama fonlarının girişi ve çıkışı düzensiz. Ek olarak, döngü aşan uzun vadeli satışlar ve piyasa içi fonların döngüsü ile birlikte, Ağustos ayında kripto piyasası genel olarak "önce zayıf - sonra güçlü - tekrar zayıf" bir eğilim sergiledi, fiyat "kavisli" bir şekil aldı.
BTC tüm ay %6,49 düştü ve 108247,95 dolar seviyesinde kapandı. Altcoin temsilcisi ETH ise %18,75'lik bir artışla 4391,83 dolara yükseldi.
eMerge Engine'e göre, BTC, boğa piyasasının yükseliş döneminin son aşamasında. Haziran raporunda, BTC'nin üçüncü çeyrekte dördüncü dalga yükselişi başlatacağını ve tarihsel zirveler yapacağını öngördük. Bu öngörü, Temmuz ayında doğrulanarak, Ağustos'a girdiğimizde, "eşit karşılıklı tarifeler savaşı" etkisinin ABD ekonomik verilerinde kendini göstermeye başlamasıyla, CPI ve PCE'nin tekrar bir yükseliş ivmesi kazandığını gördük. Bu durum, Eylül ayında faiz indirimlerinin yeniden başlaması beklentilerini sürekli olarak olumsuz etkiledi ve faiz indirimi için aşırı fiyatlandırılmış ABD hisse senedi piyasasında dalgalanmalara yol açtı. Bu dalgalanma, Crypto Spot ETF aracılığıyla kripto piyasasına yansıdı ve ay ortasında tarihsel zirveye ulaşan BTC, sonunda aşağı yönlü fiyatlandırıldı; bu da tipik bir risk iştahı yeniden dengeleme olayıdır.
Dalgalanma sürecinde, fonlar sürekli dışarı çıkmıyor, belirsiz görünüyor. Genel olarak bu ay BTC'ye 329 milyon dolar fon girişi oldu. Fiyat düşüşünün temel nedeni kripto pazarındaki döngüler arası uzun pozisyonların satışı ve sektör rotasyonu.
Antik dev balinaların büyük satışları, kârı kilitleyerek sınırlı likiditeyi sömürürken, hem borsa içinde hem de dışında, BTC'den ETH'ye milyarlarca dolarlık fon akışı gerçekleşti. EMC Labs, bunun, BTC fiyatının tarihsel olarak en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra yeniden "Trump dip"ine (90000~110000 dolar) düşmesinin temel nedeni olduğunu düşünüyor.
Piyasa şu anda faiz indirim beklentilerini yeniden fiyatlandırmış durumda, örtük fiyatlama "Eylül'de faiz indirimi, yıl içinde 2 kez, toplam 50 baz puan" olarak belirlenmiştir. 17 Eylül öncesinde, birçok ekonomik istihdam ve enflasyon verisinin açıklanması bekleniyor, piyasa hala dalgalı olacaktır.
Ancak faiz indiriminin yeniden başlamasıyla birlikte, ABD ekonomisinin AI sermaye harcamaları ve teknoloji odaklı büyüme ile "yumuşak iniş" gerçekleştirmesi ve istihdam verilerinin düşmesine rağmen kötüleşme seviyesine ulaşmaması büyük olasılıkla gerçekleşecek bir durumdur. EMC Labs, Eylül ayındaki piyasa için temkinli bir iyimserlik sergiliyor; kısa vadeli gerekli dalgalanmaların ardından BTC'nin dördüncü dalga yükselişine devam edeceğini düşünüyoruz.
Mikroekonomi: "Enflasyonun Yeniden Yükselmesi" ve "İstihdamın Soğuması" Faiz İndirim Beklentilerini Çekiştiriyor
Ağustos ayında, ABD sermaye piyasası esasen "ekonomi ve enflasyon verilerinin durumu, Fed'in ne zaman faiz indirimine başlayacağına dair beklentiler, Fed'in bağımsızlığına dair endişeler" gibi üç ana değişkenin mücadelesine tabi oldu. Piyasa genel olarak önce soğuk, sonra sıcak, ardından tekrar soğuk bir seyir izledi.
1 Ağustos'ta istihdam verileri sahneye çıkıyor. Temmuz ayında ABD işsizlik oranı bir önceki aya göre arttı, tarım dışı istihdam 73 bin artarak, daha önceki 100 binlik beklentinin çok altında kaldı. Bu arada, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu Mayıs ve Haziran verilerini büyük ölçüde aşağı yönlü revize etti, Haziran düzeltmesi ise %90'ı aştı.
Bu beklenmedik veri açıklandıktan sonra, Nasdaq o gün %2.24 düştü ve BTC %2.17 düştü. Veriden etkilenen FedWatch, ABD Merkez Bankası'nın Eylül ayında 25 baz puan faiz indirme olasılığının bir önceki gün %37.7'den %75.5'e büyük ölçüde yükseldiğini gösteriyor.
O gün ABD Dolar Endeksi %1.23 düştü ve ardından sürekli olarak aşağı yönlü hareket etti. Bu veri, piyasada Eylül ayında faiz indirimine yönelik beklentileri yeniden canlandırdı, ardından ABD hisse senetleri ve BTC sürekli olarak yükseldi, BTC 14 Ağustos'ta tarihinin en yüksek seviyesi olan 124533,00 doları gördü.
12 Ağustos'ta, ABD CPI verileri piyasa beklentilerine uygun olarak açıklandı ve piyasa üzerinde belirgin bir etki yaratmadı. Ancak, faiz indirimlerinin tamamen fiyatlandığı piyasa, enflasyon verilerine karşı hala yüksek bir hassasiyet göstermeye devam ediyor.
14 Ağustos'ta PPI verileri açıklandı, yıllık artış %3,3 ile piyasa beklentisi %2,5'in oldukça üzerinde gerçekleşti. Üretim tarafındaki maliyet artışlarının nihayetinde tüketici tarafına yansıyacağı endişesi nedeniyle, PPI verileri başlangıçta piyasanın faiz indirim beklentilerini olumsuz etkiledi. BTC, tarihindeki en yüksek seviyeyi gördükten sonra düşüşe geçti ve ay sonuna kadar bu düşüş devam etti. Aynı dönemde, teknoloji hisselerinin öncülük ettiği Nasdaq zayıflamaya başladı, yüksek değerlemeye sahip teknoloji hisselerinden döngüsel hisselere ve tüketim hisselerine geçiş yapıldı, Dow Jones ise güçlenmeye başladı. Bu, faiz indirim beklentilerinin bozulmadığını fakat beklenti değerinin aşağı yönlü revize edildiğini ve fonların daha güvenli değerlemelere yönelmeye başladığını gösteriyor.
20 Ağustos'ta Jackson Hole Küresel Merkez Bankası Konferansı'nda, Fed Başkanı Powell bu yıl ilk kez "en güvercin" tonunu sergileyerek, sonrasında istihdam piyasasının soğumasına daha fazla odaklanacağını ve istihdam piyasasının canlanmasını teşvik etmek için faiz indirimine gidebileceğini belirtti. Piyasa rahatladı, tüccarlar Eylül ayında faiz indirimi olasılığını %70'in üzerine fiyatladı ve ay sonuna kadar bu şekilde devam etti.
29 Ağustos'ta yayımlanan temel PCE, beklentilere büyük ölçüde uyum sağlasa da, yıllık %2.9 büyüme ile 2025 Şubat'ından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve potansiyel enflasyon baskısının biraz arttığını gösterdi. Üç büyük Amerikan borsa endeksi düşüş gösterdi, ancak Dow Jones endeksi, Nasdaq'a göre belirgin şekilde daha az bir düşüş yaşadı.
Amerika PCE endeksi yıllık oranı
Ay sonuna kadar, piyasa "Eylül ayında faiz indiriminin yeniden başlatılması, yıl içinde iki kez, toplamda 50 baz puan" beklentisini tamamen fiyatladı.
Faiz indirimine yönelik olarak, ABD Başkanı Trump, ABD Merkez Bankası'na baskıyı artırdı ve ay sonunda sosyal medya üzerinden "mortgage belgelerinin sahte olduğu" gerekçesiyle faiz indirimini savunan Merkez Bankası Yönetim Kurulu üyesi Lisa Cook'u görevden aldığını duyurdu. Bu olay, piyasalardaki ABD Merkez Bankası'nın bağımsızlığına yönelik endişeleri daha da artırdı.
Kripto Varlıklar: BTC "Trump Dip"e geri döndü, ETH'ye giren fonlar tarihi rekor kırdı
Ağustos ayında, BTC "kavisli" bir hareket sergiledi. Ayın başında büyük ölçüde revize edilen istihdam verileri baskı yaptı, ancak kısa süre içinde %80'in üzerinde bir faiz indirim olasılığı ile yükselişine geri döndü ve 14 Ağustos'ta tarihî bir zirveye ulaştı. 14'ünde PPI verileri açıklandıktan sonra, ayın ikinci yarısında sürekli bir düşüş trendi izledi.
Teknik olarak, BTC, "Trump tabanı"na (90,000~110,000 Dolar) geri dönerken, bu döngüdeki boğa piyasasının "ilk yükseliş trend çizgisi"ni ve önemli 120 günlük hareketli ortalamayı geçici olarak aşındırdı.
BTC fiyatı günlük
Aylık olarak, 4 aylık sürekli bir sıçramanın ardından, BTC'nin aylık geri çekilmesi %6,49 oldu ve işlem hacmi hafif bir daralma gösterdi. Bu ay BTC fiyatının düşmesi, "aşırı fiyatlandırmanın düzeltilmesi ve fonların bir miktar yön değiştirmesi" gibi iki etkiden kaynaklanan teknik bir düzeltme olarak değerlendirilebilir. Faiz indirim döngüsünün yeniden başlamasıyla birlikte, piyasa risk iştahındaki değişiklikle, ana akım fonların BTC'ye geri döneceğini ve böylece bu döngünün dördüncü dalgasının devam etmesini sağlayacağını düşünüyoruz.
BTC düşüşü temelde Nasdaq ile bağlantılı olup, faiz indirim beklentileri ile ilgilidir. Genel olarak, piyasa faiz indirim dönemine girdiğinde, riskli varlıkların sürekli güçleneceği düşünülmektedir. BTC de yüksek volatiliteye sahip bir varlık olmasına rağmen, kripto pazarında Altcoin'lere kıyasla BTC, daha çok "mavi çip" özelliklerine sahip bir varlık olarak görülmektedir.
Faiz indirimlerinin yaklaşması ve halka açık blok zinciri varlıklarının konsensüsünün artmasıyla birlikte, hem piyasa içi hem de piyasa dışı fonlar ETH'ye hızla akıyor.
Fon akışı: ETH'ye giriş yapan fonlar BTC'den 10 milyar üzerinde.
Bu ay kripto pazarına toplamda 27.778 milyar dolar para girişi oldu, bunun içinde stablecoin'ler 16.414 milyar dolar, ETH Spot ETF 3.420 milyar, ETH kurumsal alımlar 7.485 milyar, SOL ETF 226 milyon, BTC kurumsal alımlar 1.505 milyar, ancak BTC Spot ETF'den 1.176 milyar çıkış oldu.
Kripto Pazarında Para Girişi İstatistikleri (aylık)
BTC'nin mevcut ana satın alma gücünü istatistiksel olarak değerlendirdiğimizde, BTC Spot ETF ve kurumsal alım için iki kanaldan yalnızca 3.29 milyon dolar girişi oldu, bu da geçen aya göre büyük bir düşüş. Bu, BTC'nin bu ayki zayıf performansının temel nedeni.
ETH Spot ETF ve ETH kurumsal alımları toplamda 10.805 milyar dolara ulaşarak tarihî bir rekora imza attı. EMC Labs, hem piyasa içi hem de piyasa dışı fonların, BTC'den ETH'ye doğru belirgin bir akış gösterdiğini düşünüyor.
ETH fon akışı istatistikleri (aylık)
Bunun üç nedeni var. İlk olarak, son birkaç yılda BTC'nin ABD gibi önde gelen ülkelerdeki konsensüsü neredeyse tamamlanmış durumda, daha fazla sermaye ikinci en büyük kripto varlık olan ETH'ye yönelmeye başladı. İkincisi, ABD'nin kripto dostu bir döneme girmesiyle birlikte, geleneksel finans endüstrisini dönüştürmek için blok zinciri teknolojisini kullanma eğilimi ortaya çıkmaya başladı ve birinci akıllı sözleşme platformunun yerel para birimi olarak, ETH, sanayi sermayesinin giderek daha fazla dikkatini ve tahsisatını çekmeye başladı. Son olarak, bu döngü içinde BTC çoktan tarihi bir zirveye ulaşmışken, ETH hala önceki boğa piyasası zirvesini aşamadı. Düşük faiz oranları ortamının Altseason'un patlak vermesiyle ilgili tarihi deneyimlerin bir araya gelmesi, spekülatif sermayenin ETH'ye büyük ölçüde girmesine ve fiyatının hızla yükselmesine neden oldu.
Faiz indirim döngüsüne dayalı yeniden başlatma, risklerin yeniden fiyatlandırılması ve Altseason'ın tarihsel oranları üzerinde, geçen ayki raporumuzda Altseason'ın açıldığını belirttik. Şimdi ETH'nin bu döngüdeki fiyat yeniden keşfi orta aşamasında olduğunu düşünüyoruz, sonraki süreçte hala büyük bir yukarı yönlü alan var. Faiz indirimleri yeniden başlarken, risk iştahının artmasıyla birlikte, daha geniş bir Altcoin yelpazesinin fiyatı, spekülatif alımlarla birlikte hızlı bir fiyat artışı yaşayabilir.
Piyasa yapısı: Üçüncü dalga satışı devam ediyor
Fon hareketliliğinin yanı sıra, Ağustos ayında BTC ve ETH fiyatları arasındaki farkın bir diğer önemli nedeni, döngüler arası ve döngü içi uzun pozisyonların BTC'nin bu döngüsündeki üçüncü satış dalgasını başlatmış olmasıdır (geçmiş boğa piyasalarında sadece iki satış dalgası olmuştur).
Ağustos ayında, uzun vadeli sahipler hızla satışa geçerek 150,000'den fazla coin sattı, bunlar arasında Satoshi döneminde büyük kazanç elde eden eski hesaplar da bulunuyor. Bu satışlar, yeterince bol olmayan giriş fonlarını tüketerek fiyatların aşağıya yeniden dengelenmesine yol açtı. Tek bir varlık büyük bir ölçeğe sahip olduğundan, eski balinaların satışları, büyük satış verilerinin belirli bir rastgelelik taşımasına neden oldu. Şu anda uzun vadeli pozisyon büyüklüğü hala Şubat ayından daha yüksek, gelecekteki likiditenin artması bekleniyor, bu nedenle satışların devam etmesi muhtemel.
Uzun pozisyon, kısa pozisyon, madenciler ve merkezi borsa pozisyon istatistikleri
Borsa perspektifinden bakıldığında, bu ay çıkan BTC miktarı 38620 adet olup, geçen aydan biraz daha azdır ve boğa piyasası yükseliş döneminin özellikleriyle uyumludur.
Sonuç
eMerge Engine gösteriyor ki BTC Metric 0.375, BTC yükseliş ara döneminde.
Bugün, hazine şirketleri, Spot ETF ve sanayi sermayesinin büyük bir giriş yaptığı bir dönemde, kripto pazarının yeni bir "ana akıma" geçiş aşamasına girdiğini düşünüyoruz. BTC için volatilite kademeli olarak azalacak ve özellikle ABD hisse senetleri, özellikle Nasdaq ile olan ilişki giderek güçlenecek. ETH, SOL gibi akıllı sözleşme platformu varlıkları içinse, ana akım sermayenin girişi daha yeni başlıyor ve konsensüsün yayılması kaçınılmaz olarak yeniden fiyatlandırma ile sonuçlanacaktır.
Faiz indirimine girecek olan Eylül ayına girerken, piyasa pürüzsüz bir şekilde ilerlemeyecek; ABD borsa piyasasının yüksek değerlemesi, Fed'in bağımsızlığı gibi unsurlar hâlâ piyasayı rahatsız ediyor.
Ama döngü devam edecek.