Kripto Para Birimlerinde Tam Seyreltilmiş Değerleme (FDV) Anlamak

Tam Seyreltilmiş Değerleme (FDV), kripto para projelerini değerlendirirken yaygın olarak kullanılan önemli bir metriktir ve bir projenin toplam potansiyel değerine dair kapsamlı bir bakış sunar. FDV, tüm token'ların - henüz dolaşımda olmayanlar da dahil - şu anda piyasada mevcut olması durumunda tahmin edilen piyasa değerini temsil eder.

Dolaşım arzından farklı olarak, yalnızca işlem gören token sayısını ifade eden FDV, toplam token arzını göz önünde bulundurur. FDV'yi kavramak, bir projenin değerinin yalnızca piyasada mevcut olan token sayısına dayandırılmasından ziyade, projenin değerinin bütünsel bir değerlendirmesini sağlar, böylece projenin potansiyeline daha derinlemesine bir bakış sunar.

Bu makale, kripto para piyasasında tam seyreltilmiş değerlemenin ne anlama geldiğini, FDV'yi hesaplama adımlarını, önemini ve bu göstergeye dayanmanın kripto sektöründeki risklerini açıklayacaktır.

Tam Seyreltilmiş Değerleme (FDV) Açıklandı

FDV'yi inşaat aşamasındaki bir evi satın almak olarak düşünün. Şu anda evin sadece bir kısmını görebiliyorsunuz, ancak gelecekte daha fazla oda yapılacağını biliyorsunuz. Kripto dünyasında, FDV, tüm token'ların - hem mevcut hem de çıkarılmamış olanların - piyasa üzerinde satılması durumunda bir projenin tahmini toplam değerini temsil eder. FDV, mevcut token fiyatının toplam arz ile çarpılmasıyla hesaplanır; bu toplam arz, kilitli olan, gelecekte ayrılan veya henüz oluşturulmamış token'ları içerir.

Kripto para birimlerine yatırım yaparken FDV'yi anlamak neden önemlidir? Bu alanda FDV'nin önemli olmasının birkaç nedeni vardır.

Birçok kripto para projesi, tokenlarını zamanla, vesting, staking veya madencilik gibi mekanizmalar aracılığıyla serbest bırakır. Örneğin, Gate, uzun vadeli faydaları uyumlu hale getiren yerel tokeni için bir vesting sistemi uygulamıştır; diğer platformlar ise token staking'i ağ katılımı için ödüllendirir veya madencileri ağı güvence altına almaya teşvik eder.

Bu nedenle, dolaşımdaki arz yalnızca mevcut olan token sayısını yansıtırken, FDV gelecekte ortaya çıkacak toplam arzı dikkate alır.

Bu, projenin gelecekteki potansiyeline dair daha geniş bir bakış açısı sunar, ancak gelecekteki token fiyatlarının dalgalanabileceğini not etmek önemlidir.

Toplam Arz Maksimum Arz Dolaşımdaki Arz Anlamı İhraç edilen toplam token sayısı, ihraç edilmemiş tokenlar dahil Toplam var olabilecek tokenların mutlak limiti Şu anda ticaret için mevcut olan token sayısı Kilitlenmiş, yakılmış ve ayrılmış tokenları içerir Protokol tarafından belirlenen sabit limitler; değiştirilemez Kilitlenmiş, yakılmış ve ayrılmış tokenları hariç tutar Zaman içinde değişir Yeni ihraç veya token yakma ile değişebilir Protokol tarafından belirlenen; önceden belirlenmiş Kalabilir, yeni ihraç, yakma veya token kilitleme nedeniyle dalgalanabilir Kilitlemenin/yakmanın etkisi Kilitlenmiş tokenlar mevcut arzı azaltır; Yakılmış tokenlar toplam arzı azaltır Hiçbir etkisi yoktur; maksimum sınırı yansıtır Kilitlenmiş ve yakılmış tokenlar için ayarlanmıştır; bu tokenlar serbest bırakıldıkça veya reddedildikçe değişir

Neden FDV Kriptopara Yatırımcıları İçin Önemlidir

Yatırımcılar için, FDV, taksitle satın aldığınız bir ürünün toplam maliyetine bakmak gibidir. Bir projenin yüksek bir FDV'si olduğunda, bu gelecekte daha fazla token'ın dolaşıma gireceğini gösterir, bu da şu anda sahip olduğunuz token'ların değerini potansiyel olarak azaltabilir. Düşük piyasa değeri ile bu, projeyi şu anda "daha ucuz" göstermektedir.

Ancak, eğer FDV mevcut piyasa değerini önemli ölçüde aşıyorsa, bu projenin aşırı değerlendirildiğini gösterebilir. FDV'yi anlamak, bir yatırımın yalnızca mevcut değerine dayanmak yerine, bir yatırımın tam potansiyel değerini görmenizi sağlayarak daha iyi yatırım kararları almanıza yardımcı olur.

Fazla finansal jargon mu? Hadi basitleştirelim:

• Tam Seyreltilmiş Değerleme potansiyel genel değerdir.

• Piyasa değeri mevcut değerdir.

Sonraki bölümde bir örnek üzerinden FDV ve piyasa değeri arasındaki farkı keşfedeceğiz.

FDV ve Piyasa Değeri: Fark Nedir?

FDV ve piyasa değeri benzer terimler gibi görünebilir, ancak yukarıda belirtildiği gibi, bunlar farklı kavramlardır.

FDV, tüm tokenler dolaşımda olsa bir kripto paranın potansiyel toplam değeridir. Buna karşılık, piyasa değeri, bir kripto paranın dolaşımdaki arzı ve token başına fiyatına dayalı mevcut değeridir.

Yeni bir kripto para birimi olan XYZ'yi hayal edin. Toplamda, 1 milyar XYZ token olacak (toplam arz) ve şu anda 500 milyon XYZ token işlem görecek (dolaşımdaki arz). Şimdi coin'in FDV'sini ve piyasa değerini analiz edelim:

• FDV: Eğer her bir XYZ token şu anda 0.5 $ değerindeyse, o zaman FDV 500 milyon $ olur. Bu rakam, tüm milyar token dolaşımda olduğunda ve her biri 0.5 $ değerindeyken XYZ'nin maksimum potansiyel değerini temsil eder.

• Piyasa Değeri: Eğer şu anda dolaşımda yalnızca 500 milyon XYZ token varsa ve token başına fiyat $0.5 ise, o zaman piyasa değeri $250 milyon olur.

Bu rakamlar nasıl hesaplanıyor? Tam Seyreltilmiş Değerleme ve piyasa değeri nasıl hesaplandığına bir bakalım.

Kripto Parada FDV Nasıl Hesaplanır?

Aşağıdaki formül FDV'yi hesaplamak için kullanılır:

FDV = Toplam Arz × Token Başına Geçerli Fiyat

Nerede:

• Toplam Arz: Bu, bir kripto para projesi tarafından çıkarılan veya çıkarılacak toplam token sayısını ifade eder. Toplam arz, hem piyasada zaten dolaşımda olan tokenları hem de henüz serbest bırakılmamış, gelecekte kullanılmak üzere ayrılmış veya serbest bırakılma sürecinde olan tokenları içerir (kilitli, ayrılmış, ya da serbest bırakılma aşamasında).

• Token Başına Mevcut Fiyat: Bu, hesaplama anındaki her bir tokenin mevcut piyasa değeridir. Bu fiyat, piyasadaki arz ve talebe bağlı olarak zamanla dalgalanabilir.

Yukarıdaki örneği kullanarak, toplam arzı 1 milyar token ve mevcut fiyatı $0.5 olan bir token ile, FDV şöyle olur:

FDV = 1 milyar token x $0.5 = $500 milyon

Piyasa değeri aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:

Piyasa Değeri = Dolaşımdaki Arz × Her Token'ın Mevcut Fiyatı

Örneğin, eğer dolaşımdaki arz 500 milyon token ise ve her token'ın güncel fiyatı $0.50 ise, o zaman piyasa değeri şöyle olur:

Piyasa Değeri = 500 milyon token × $0.5 = $250 milyon

Bu, piyasada şu anda işlem görebilen token sayısına dayanan değerdir!

FDV ve piyasa değerinin kripto para projeleri üzerindeki etkisi önemli olabilir ve piyasanın projenin uzun vadeli potansiyelini nasıl değerlendirdiğini etkileyebilir. Şimdi, etkilerini daha iyi anlamak için bazı senaryolara bakalım:

• Düşük Piyasa Değeri, Yüksek FDV: Projenin mevcut değeri düşük ancak tüm tokenlar satıldığında çok daha yüksek olabilir. Bu, mevcut projenin bir "gizli mücevher" olabileceğini gösterebilir, ancak gelecekteki değer seyrelmesi olasılığına karşı dikkatli olunmalıdır.

• Yüksek Piyasa Değeri, Düşük FDV: Projenin mevcut değeri yüksek, ancak gelecekteki potansiyeli mevcut değerden daha düşük. Bu, projenin aşırı fiyatlandırılmış olabileceğini veya gelecekteki büyümeyi tamamen hesaba katmış olabileceğini ima edebilir.

• Düşük Piyasa Değeri, Düşük FDV: Projenin mevcut değeri ve gelecekteki potansiyeli olumlu değil. Bu, başarı şansı düşük olan yeni veya zor durumda bir proje olabilir.

• Yüksek Piyasa Değeri, Yüksek FDV: Projenin güçlü bir mevcut değeri ve yüksek gelecekteki potansiyeli var. Bu genellikle projenin kurumsal olduğunu ve iyi ilerlediğini gösterir, ancak yüksek bir FDV'nin gelecekte değer seyrelmesine yol açmadığından emin olmak gerekir.

O halde, en yaygın senaryo hangisidir? Yüksek piyasa değeri ve yüksek FDV genellikle güçlü büyüme potansiyeline sahip yerleşik projelerde görülmektedir. 10 Eylül itibarıyla Bitcoin'in piyasa değeri 1.135 trilyon $ idi. Maksimum toplam arz 21 milyon coin ve coin başına fiyat 57.502 $ olduğunda, Bitcoin'in FDV'si yaklaşık 1.207 trilyon $'dır.

Buna karşılık, CoinMarketCap'e göre 10 Eylül itibarıyla 100. sırada yer alan NEXO'nun piyasa değeri yaklaşık 558.3 milyon $ ve FDV'si yaklaşık 997.3 milyon $ olup, toplamda 560 milyon NEXO token'ı dolaşımda bulunmaktadır.

Şimdi soru, FDV'nin bir kripto paranın gerçek değerini güvenilir bir ölçü olup olmadığıdır. Hadi bulalım.

Kripto Para Yatırımında FDV'ye Güvenmenin Riskleri

Kripto para yatırımı için FDV'ye güvenmek birkaç nedenle riskli olabilir. FDV, tüm token'ları dolaşımda olduğunda bir kripto paranın toplam potansiyel değerini tahmin ederek gelecekteki değerinin bir öngörüsünü sağlar. Ancak, diğer faktörler dikkate alınmazsa, bu rakam yanıltıcı olabilir.

Ayrıca, token ihraç tarihinin gerçek zaman çizelgesi FDV tarafından hesaba katılmamaktadır. Birçok proje, tokenların kademeli olarak ihraç edilmesini veya belirli bir süre için kilitlenmesini içerir. Bu nedenle, eğer tokenların çoğunluğu ihraç edilmemişse, projenin değeri mevcut piyasa değeri ile daha doğru bir şekilde yansıtılabilir. Ek token ihraç edilmesi, değerlerini azaltabilir ve token fiyatında bir düşüşe yol açabilir.

Ayrıca, FDV, token fiyatının aynı kalacağını varsayar, bu gerçekte pek olası değildir. Eğer dolaşımda daha fazla token varsa, arzın artması token fiyatında bir düşüşe yol açabilir ve FDV hesaplamasını etkileyebilir. Ayrıca, FDV, token'ın gerçek değerini etkileyebilecek faktörleri, piyasa rekabeti, hukuki değişiklikler ve devam eden proje geliştirmeleri gibi, dikkate almaz.

Bu nedenle, FDV yararlı bir gösterge olsa da, tek başına kullanılamaz. Kapsamlı bir yatırım kararı vermek için yatırımcılar piyasa değeri, token ihraç zaman çizelgesi ve projenin genel sağlığı gibi diğer faktörleri de göz önünde bulundurmalıdır.