Grayscale GBTC : Neden bu dinozor hala aşırı ücretlerine rağmen hâkimiyetini sürdürüyor?

Question

16 ay sonra Bitcoin spot ETF&#39;lerinin lansmanından, Grayscale&#39;in eski GBTC&#39;sinin yıllık 268 milyon doları aşan gelirleri ile hala bizden para kesmeye devam ettiğini öğrenince şok oldum! Bu miktar, tüm diğer Bitcoin ETF&#39;lerinin toplamından daha fazla (211 milyon). Açıkçası, bu beni aşan bir durum! Bu modası geçmiş ürün, bu kadar yüksek ücretlerle nasıl bu kadar fazla para kazanmaya devam edebilir? Bu finansal devin neden hâlâ başarılı olduğunu size açıklayayım.## 1. Skandal yönetim ücretleriNakit konuşalım: Grayscale yıllık %2 ücret alıyor! Modern ETF&#39;lerle karşılaştırıldığında bu oldukça abartılı, çünkü onlar %1&#39;den az ücret alıyor.Size bir fikir vermek gerekirse: 13,4 milyar dolarlık varlık üzerinden, yılda 268 milyon dolar kazanıyorlar. Ve piyasa yükselse de düşse de, ceplerini doldurmaya devam ediyorlar!## 2. Tarihi bir tekel tutunuyorGBTC, geleneksel yatırımcılara erişilebilir ilk Bitcoin fonu olmuştur. Bu baskın konum, onun yönetim altındaki varlıklarda muazzam bir servet biriktirmesine olanak tanımıştır.Spot ETF&#39;lerin gelmesinden önce, kurumsalların Bitcoin&#39;e yatırım yapmanın neredeyse tek yolu, cüzdanlar ve özel anahtarlarla uğraşmadan yatırım yapmaktı. Ve hatta şimdi, rekabete rağmen, birçok yatırımcı saf bir eylemsizlik nedeniyle kalıyor.## 3. İndirim tuzağıGBTC, şu anda gerçek değerine göre önemli bir iskontoyla işlem görüyor. Ama işte sinsi bir durum: Hisseler düşük fiyatla satılsa bile, Grayscale, sahip olunan Bitcoin&#39;lerin toplam değerinden ücret almaya devam ediyor!Bu sistemi her zaman tamamen adaletsiz buldum. Piyasa da doğru bir şekilde değerlendirilemeyen varlıklar için tam fiyat ödüyoruz!## 4. Kurumsallar tuzağa düşürüldüBüyük yatırımcılar genellikle birkaç nedenle GBTC&#39;de sıkışıp kalıyorlar:- Düzenleyici kısıtlamalar ve uyum ihtiyacı- Doğrudan sahip olma ile ilgili teknik komplikasyonlardan korkma- Fona özgü vergi avantajlarıBu, beş yıldızlı bir sarayın fiyatına üç yıldızlı bir otelde olmak gibi, ama uzun zamandır rezervasyon yaptırdığımız için tesisi değiştiremiyoruz!## 5. Özellikle Grayscale&#39;den fayda sağlayan kapalı bir yapıKapalı bir yatırım fonu olarak, GBTC modern ETF&#39;ler gibi doğrudan geri alımlara izin vermez. Bu katı yapı, Grayscale&#39;a varlıklar üzerinde tam kontrol ve gelir istikrarı sağlar.Markanın etkisi büyük ölçüde oynuyor - birçok deneyimsiz yatırımcı, adetten ya da isim tanıdıklığından dolayı hala GBTC&#39;yi seçmeye devam ediyor, yeni ETF&#39;lerle birlikte ne kadar tasarruf edebileceklerinin farkında olmadan.Bana göre, Grayscale tarihi konumunu kötüye kullanarak aşırı ücretler talep ediyor. Ama dikkat, bu hakimiyet pozisyonu sonsuza kadar sürmeyecek! Yatırımcılar daha ucuz alternatifler hakkında daha fazla bilgi edindikçe, bu devin varlık tabanı yavaş yavaş eriyebilir.Buradaki ders ne? Kripto dünyasında olduğu gibi diğer alanlarda da, inatçılık ve alışkanlıklar bize pahalıya mal oluyor. Belki de yatırımcıların ödevlerini yapma ve bu pahalı tekelleşmeyi sorgulama zamanı gelmiştir.