Powell gevşemeye yöneldi, kripto dünyasında gerçekten fırsatlar mı var? Arka plandaki temel mantığı konuşalım.

Kardeşler, Powell'ın bu "güvercin" sinyali gerçekten küresel piyasaları sarstı, altın, ABD hisseleri tepki verdi, kripto dünyası da dalgalanmaya başladı. Ama bu "gevşek teşvik" gerçekten bir fırsat mı yoksa tuzak mı? Önce arkasındaki mantığı anlamamız gerekiyor.

Bir, gevşeme "yardım" değil, piyasa kurtarmanın "çaresiz bir hamlesi"dir.

Bu faiz indirimine devam etme ve bilanço daraltma durdurma sinyali, esasen ekonominin iyileştiği için "gönüllü olarak likidite sağlama" değil, Fed'in köşeye sıkıştığı için "zorunlu kurtarma" hamlesidir ve bu, eski Cai'nin 2019'daki senaryosuyla örtüşmektedir.

Piyasa likiditesine bakıldığında, mevcut SOFR faiz oranları fırladı, repo piyasası küçülüyor, bankaların rezervleri tehlikeli bir seviyeye yaklaşıyor, bilanço daraltmaya devam edilirse piyasa doğrudan "gıda kaynağı kesilmesi" ile karşılaşabilir - bu, 2019'daki "repo krizi" sırasındaki faiz oranlarının fırlaması ve piyasanın para sıkıntısı çektiği durumla neredeyse aynı. Powell bunun farkında, bu noktada "enflasyona karşı" sert durmaya devam etmek, likidite krizinin tamamen patlak vermesine neden olacaktır.

Ekonomik temeller açısından, veriler daha önce uyarıda bulunmuştu: 2025 yılı birinci çeyreğinde ABD GSYİH'sı yıllık olarak %0.5 daraldı ve bu, 2022'den bu yana en kötü performans. İmalat PMI'sı da ardı ardına 4 ay boyunca daralma yaşadı ve büyüme-küçülme çizgisinin altında kaldı. Gerçek ekonomi artık "kan kaybediyor", eğer likidite serbest bırakılmazsa, kripto para da dahil olmak üzere riskli varlıklar zarar görecek. Bu genişleme dalgası "durum olumlu" değil, "tutunamıyor".

İkincisi, kripto dünyasının "kısa vadeli kazançları" gerçekten de görülebiliyor.

Gevşek politikaların kripto dünyası üzerindeki olumlu etkisi doğrudan ve anlıktır; temel mantık iki noktadan oluşuyor:

1. Fon maliyeti düştü, canlı su gelecek.
Faiz indirimi, nakit tutmanın getirisinin düşmesi anlamına gelir, kurumlar ve yatırımcılar daha yüksek getiri elde etmek için kripto para gibi riskli varlıklara yatırım yapma eğiliminde olurlar. 2019'da ABD Merkez Bankası'nın üç kez faiz indirmesiyle, Bitcoin 3500 dolardan 13.000 dolara yükseldi; 2020'de sıfır faiz oranları ve nicel genişleme, kripto boğa piyasasını doğrudan ateşledi - tarih, "düşük faiz=fon girişi" mantığını doğrulamıştır.
​
2. Riskten kaçınma özelliği belirginleşti, Bitcoin rağbet görüyor.
Bu genişlemenin arkasındaki ekonomik durgunluk endişeleri, Bitcoin'in "dijital altın" niteliğinin büyümesine neden olacak. Altın fırlarken, Bitcoin doğal olarak bazı fonlar için bir güvenli liman seçeneği haline gelecek; özellikle doların zayıfladığı ve ABD Hazine tahvili getirilerinin düştüğü bir ortamda, bu güvenli liman talebi daha da güçlenecek.

Üç, duyguların sizi sürüklemesine izin vermeyin, bu "mayınlardan" kaçınmalısınız.

Ama Lao Cai'nin bir hatırlatması var, kısa vadeli avantajlar uzun vadeli güvenlik anlamına gelmez, bu piyasada göz ardı edilemeyecek üç risk var:

- Politika "esnek"dir, "belirli" değildir.
Powell, politikaların "bir toplantı bir tartışma" şeklinde olması gerektiğini tekrar vurguladı ve tamamen verilere dayalı konuştu. Şu anda ABD Merkez Bankası içinde faiz indirme konusunda büyük bir ayrılık var; 19 yetkiliden sadece 10'u yıl içinde iki kez daha faiz indirilmesine destek veriyor. Bazıları ek gümrük vergilerinin "ikincil enflasyon" yaratma ihtimalinden endişe duyuyor ve her an gevşemeyi durdurabilir. Eğer politika yön değiştirse, dolar geri döner ve kripto dünyası fonları anında çekilir.
​
- Genişleme "ılımlı"dır, "büyük sulama" değildir.
2020 yılındaki sıfır faiz oranları + büyük ölçekli niceliksel genişlemeden farklı olarak, bu seferki faiz indirme oranı sınırlı, bilanço daraltma da sadece "ölçüyü azaltmak" şeklinde olup tamamen durdurma değil, likidite salınımı önceki dönemlere göre çok daha az. Eğer piyasanın beklediği "büyük para salınımı" gelmezse, tam tersi bir şekilde beklentilerin boşa çıkmasıyla bir düzeltme yaşanabilir.
​
- Balon "şişecek", değerleme sakıncaları barındırıyor
Kısa vadeli likidite artışıyla yükselen fiyatlar, aslında duygusal olarak yönlendirilen bir "prova piyasası"dır ve değer desteğine dayalı bir artış değildir. 2023'teki genişleyici sinyaller altında kripto dünyası bir aşamalı sıçrama yaşadıktan sonra, kâr beklentileri değerlemeleri karşılamadığında bir düzeltme yaşandı - aşırı likidite sadece balonu büyütür, bir kez duygu soğuduğunda, alım yapanlar sadece trendi takip edenler olacaktır.

Sonuç olarak: Fırsatlar var ama "ritmi iyi ayarlamak" gerekiyor.

Powell'ın genişleyici politikası, kripto dünyasına kısa vadeli fırsatlar getirdi, ancak bu "piyasa kurtarma bağlamında bir ikramiye", "boğa piyasasının başlaması için bir sinyal" değil.

Eğer kısa vadeli ticaret yapıyorsanız, likiditenin ısınmasından yararlanabilirsiniz, ancak Ekim ayındaki faiz toplantısının politika sonuçlarını dikkatle takip etmelisiniz ve kar al/zarar durdur seviyelerini ayarlamalısınız; eğer uzun vadeli bir strateji izliyorsanız, yüksek fiyatlara acele etmeyin, ekonomik verilerin ve politika yollarının daha net sinyaller vermesini beklemek iyi olabilir - sonuçta 2025'teki piyasa, her zamankinden daha fazla "risk içinde fırsatları yakalama" yeteneğinizi test edecek.