İngiltere Merkez Bankası: Eylül toplantısında dikkat edilmesi gereken 3 nokta - Gate

12 Eylül 2025 1:26 Kaynak: Fxstreet

Bu ayki faiz indirimine dair hemen hemen bir beklenti yok, ancak oyların nasıl dağıldığı ve gelecekteki yönlendirmelerin Kasım'daki eylemleri destekleyip desteklemeyeceğini belirlemek için dikkatle izleniyor. Bu yılın ikinci yarısında bir faiz indiriminin daha yapılma olasılığı hafifçe var, ancak bu esasen ekonomik verilere bağlı.

Oylamanın Bölünmesi

18 Eylül'deki toplantıda, politika faizinin %4 düzeyinde sabit kalması neredeyse kesin olarak görülüyor. Ancak, Kasım ayındaki faiz indirimine dair beklentiler belirsiz ve bu toplantıda yıl sonuna kadar ek para politikası gevşetme olasılığı üzerine üyelerin görüşlerini araştıracak ipuçları dikkat çekiyor.

Öncelikle dikkat edilmesi gereken, oylama sonuçlarıdır. En iyimser tahminlere göre, 6 üyenin mevcut durumu koruma yönünde oy kullanması ve 3 üyenin 25 baz puanlık ek bir faiz indirimine oy vermesi bekleniyor. Karşı oy kullanma ihtimali olan üyeler arasında Swati Dhingra ve Alan Taylor yer alabilir. Taylor, başlangıçta Ağustos ayında 50 baz puanlık faiz indirimine oy vermişti, ancak daha sonra eşi benzeri görülmemiş bir çıkmaza çözüm bulmak için pozisyonunu değiştirdi. Dave Ramsden'in de son zamanlarda faiz indirimine destek verdiği dikkate alınıyor.

Ancak, oyların bölünme biçiminden aşırı çıkarımlar yaparken dikkatli olmalıyız. Geçmiş örneklere bakıldığında, gelecekteki toplantıların tahmin yeteneğinin bazı yatırımcıların hayal ettiği kadar yüksek olmadığı anlaşılmaktadır.

Gelecek Kılavuzu

İngiltere Merkez Bankası'nın iletişimi, bir süreliğine ek para politikası gevşemesinin “aşamalı” ve “dikkatli” olabileceğini belirtmekle yetinmişti. Ancak, Ağustos'taki şahin toplantıda dikkat çekici olan, “para politikası kısıtlamalarının azaldığını” ifade etmiş olmalarıydı. Bu açık bir beyan olsa da, bazı kişiler için faiz indirimlerinin sona yaklaşmakta olduğuna dair bir ima olarak yorumlandı.

Eylül toplantısında, toplantı kararından birkaç gün önce beklenmedik bir enflasyon veya istihdam verisi açıklanmadığı sürece, bu noktalarda bir değişiklik olmayacağı düşünülmektedir. Temelde, yıl sonu toplam enflasyon oranının %3,5'i aşması beklenmektedir ve bu nedenle İngiltere Merkez Bankası, bu yılın geri kalanında enflasyonun seyrine karşı hala şüpheci bir tutum sergilemektedir.

Para Politikası Sıkılaştırması

Her yıl Eylül ayında, İngiltere Merkez Bankası, önümüzdeki 12 ay içinde ne kadar devlet tahvili tutacağını azaltacağına karar verir. Son birkaç yıldır, bu hedef 100 milyar sterlin olarak belirlenmiş olup, aktif devlet tahvili satışı ve tahvillerin vadesi dolduğunda yeniden yatırım yapılmaması yoluyla gerçekleştirilmiştir. Bu hedef, banka rezervlerinin denge seviyesine ulaşana kadar devam etmesi planlanmaktadır.

Bu seviyenin tam olarak ne kadar olduğu kimse tarafından bilinmemektedir, ancak İngiltere Merkez Bankası'nın araştırmasına göre 380 milyar ile 550 milyar pound arasında olduğu tahmin edilmektedir. Önümüzdeki 12 ay içinde, İngiltere Merkez Bankası'nın 100 milyar poundluk QT'yi sürdürmesi ve korona salgını sırasında yapılan bazı kredilerin geri ödenmesi ile, gelecek yıl bu zamanlarda rezervlerin bu aralığın üst sınırına ulaşma olasılığı bulunmaktadır.

Son birkaç aydır, İngiltere Merkez Bankası'nın geri alım fonksiyonunun kullanımında önemli bir artış olduğu, banka rezervlerinin arz ve talebinin daha dengeli bir hale geldiğini göstermektedir. İngiltere Merkez Bankası kendisi, QT'nin piyasada aşırı bir etki yaratmadığını düşünse de, İngiltere'nin uzun vadeli tahvil piyasasına olan baskı artmaktadır.

Bu nedenle, QT hızının yavaşlaması bekleniyor. Yıllık daraltma hedefinin 750 milyar pounda düşürülmesi, son zamanlarda piyasa katılımcıları üzerinde yapılan anket sonuçlarıyla uyumlu olup, mevcut durumu büyük ölçüde değiştirmeyecektir. Ayrıca, Birleşik Krallık Merkez Bankası'nın uzun vadeli tahvillere yönelik aktif satışlarını sürdürme konusunda herhangi bir belirti verip vermediği de takip edilecektir.

Bu şekilde, Gate borsası da dahil olmak üzere finansal piyasa katılımcıları, İngiltere Merkez Bankası'nın yönelimlerini dikkatle takip ediyor. Yatırımcıların, bu faktörlerin piyasa üzerindeki etkilerini göz önünde bulundurarak, risk yönetimine yeterince dikkat etmeleri önemlidir.

Feragatname: Bu makale yalnızca bilgi sağlama amacı taşımaktadır ve yatırım tavsiyesi değildir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçları garanti etmez.