Figma Hisse Senedi Sonrası: Aşırı Tepki mi Yoksa Uyarı İşareti mi?

Ana Noktalar

• Figma hisseleri, halka açık bir şirket olarak yaptığı ilk raporda çift haneli bir düşüş yaşadı.
• Şirket tahminleri aştı, ancak kılavuzu hayal kırıcıydı.
• İkinci çeyrekte bir dizi yeni ürün piyasaya sürdü, bu da daha fazla büyümenin yolunu açabilir.

Figma, Temmuz'daki debutunda üç katına çıkarak hepimizi büyüledi ve bu tasarım yazılımı hissesi hakkında yatırımcı heyecanını açıkça ortaya koydu. Ancak ilk kazanç raporları bana boyun kırıklığı yaşattı - ve görünüşe göre diğer yatırımcılara da, çünkü hisseler çift haneli oranlarda düşerek, IPO sonrası en düşük seviyeye geriledi ve o erken çıkış kazançlarının çoğunu kaybetti.

Hisse senedinin Perşembe günü öğle saatlerinde %16,1 düştüğünü izledim, ancak hâlâ $33 IPO fiyatının %50'den fazla üzerinde işlem görüyor. Ama daha yüksek seviyelerden satın aldıysanız? Muhtemelen şu anda acısını hissediyorsunuz.

Bu büyük satış dalgası üzerine atlamak için bir fırsat mı, yoksa bunu bir alarm işareti olarak mı görmeliyiz? Gerçekten ne olduğunu inceleyelim.

Q2 rakamları kötü değildi - gelir %41 artarak 249.6 milyon dolara ulaştı ve analist beklentilerini biraz aştı. 10,000 dolardan fazla harcayan müşteriler için net dolar tutma oranı %129 ile sağlamdı, bu da mevcut müşterilerin daha fazla harcadığı anlamına geliyor. 80'den fazla müşterinin birden fazla Figma ürünü kullanıyor olması, geçiş maliyetlerini engelleyici hale getiren o yapışkan ilişkileri oluşturduğundan özellikle etkilendim.

Ayrıca, $0.09 ayarlanmış hisse başına kazanç (EPS) ile kârlı kalmaya devam ettiler ve bu, $0.08 olan konsensüsün üzerinde.

Peki herkesi ne korkuttu? Rehberlik. Figma, üçüncü çeyrek gelir büyümesini sadece %33 olarak tahmin ediyor - bu önemli bir yavaşlama. Yılın tamamı için %37 büyüme ve 88-98 milyon dolar arasında düzeltilmiş işletme geliri projeksiyonu yapıyorlar, bu da geçen yılki 127,2 milyon dolardan düşüş.

Yönetimin burada temkinli davrandığını düşünüyorum, özellikle de dört yeni ürünün piyasaya sürüldüğünü göz önünde bulundurduğumuzda: AI prototipleme için Figma Make, görsel tasarım için Figma Draw, web sitesi yayıncılığı için Figma Sites ve pazarlama kampanyaları için Figma Buzz. Bu lansmanların ürün portföylerini iki katına çıkardıklarını kabul ettiler, ancak tahminlerde belirsizlik yarattı.

Brüt marjları %90'a düştü ve ürün yatırımları nedeniyle daha da düşebileceği uyarıları yapıldı. Bu temkinli yaklaşım yeni halka açılan bir şirket için mantıklı, ancak Wall Street belirsizlikten nefret ediyor.

Kan gövdesine rağmen burada gerçek bir kırmızı bayrak göremiyorum. Hisse şu anda 40'tan 29'a düşen bir P/S oranıyla işlem görüyor - hala pahalı, ama diğer yüksek büyüme gösteren yazılım hisselerinin talep ettiği seviyelere daha yakın.

Risk toleranslı yatırımcılar için küçük bir pozisyon almak mantıklı olabilir, aynı zamanda daha da düşerse biraz nakit bulundurmak da önemlidir. Uzun vadeli resim, Figma'nın büyüme, kârlılık ve genişleyen ürün portföyü kombinasyonu ile çekici kalmaya devam ediyor. Başlangıçtaki heyecan yersiz değildi - ama halka açık piyasalar, yeni listelenen şirketlerin hemen sunmakta genellikle zorlandığı tutarlılık talep ediyor.