Son birkaç haftadır, ABD hükümetinin kapanması bir menzil sınırı haline geldi. 36 gün oldu, bu tarihi bir rekor.

Maliye Bakanlığı hesabı donduruldu, bütçe uygulanamaz hale geldi, fonlar doğrudan sıkılaştı. Geçen hafta SOFR (teminatlı gecelik finansman oranı) aniden yükseldi, kısa vadeli borçlanma maliyetleri belirgin şekilde arttı - bankacılık sistemindeki para artık yeterli gelmiyor. Likidite bir kez sıkıştığında, piyasa en önce tepki verir. Son zamanlarda Amerikan borsasındaki büyük dalgalanmaların arkasında işte bu mantık var.

Daha da kötü olan ise zamanlama. 4 Kasım seçim günü, 7'sinde Kongre tatilde, ay sonunda da Şükran Günü seyahat zirvesi var. Hava trafiği kontrolörleri ve güvenlik personeli eğer maaşlarını almaya devam edemezlerse, havaalanı sistemi doğrudan çökebilir. O zamana geldiğinde, kamuoyu baskısı mali müzakerelerin kendisinden çok daha fazla olacak, siyasi duraklama da dayanamayacak.

Tarihsel olarak, hükümet kapanmaları genellikle kontrolden çıkana kadar sürer. 2019'daki durum, havaalanı gecikmeleri ve maaş kesintileri nedeniyle kamuoyunun tepkisini çekmişti ve sonunda zorunlu bir uzlaşma sağlanmıştı. Ancak bu seferki arka plan daha karmaşık: bütçe açığı daha yüksek, borç limiti daha yakın ve piyasa likiditesi daha kırılgan.

Zaman çizgisi ve baskı noktaları neredeyse Kasım ayı başlarına sıkışmış durumda. Eğer duraksama Şükran Günü'nden önce devam ederse, ABD'nin karşılaştığı şey sadece bir siyasi kriz değil, finansal piyasalar ve reel ekonomi de zincirleme reaksiyonlar yaşayabilir. Kripto piyasası için, likiditenin daralması genellikle dalgalanmanın artması anlamına gelir; önümüzdeki birkaç hafta, fon akışındaki değişikliklere dikkat edilmesi gerekiyor.