Petrol Deviği Sadece Kazançları Altüst Etti—Ama Bir Püf Noktası Var

Başlık Çekiciliği: ExxonMobil, 2025’in 3. çeyreğinde hisse başına 1.88 dolar kazanç açıkladı ve analist beklentilerini 0.07 dolar aştı. Ama kutlamadan önce, gelirler 85.3 milyar dolar ile tahmin edilen 86.8 milyar doların altında kaldı ve geçen yılki 90 milyar dolardan düştü.

İşte gerçekten fark yaratanlar: daha yüksek petrol üretim hacimleri ve doğal gaz fiyatları günü kurtardı, ancak ham petrol fiyatları geriledi. Çeviri: daha fazla üretim yaptılar, ama varil başına daha az kazandılar.

Önemli Temettü Hamlesi

XOM, çeyrek bazında temettüsünü 1.03 dolar/hisseye yükseltti—bu, 3. çeyreğe göre %4’lük bir artış. Bu, 43 yıl ardışık yıllık temettü artışı anlamına geliyor ve bu, çoğu enerji şirketinin başaramayacağı bir başarı. Getiri arayanlar için bu, yönetimin nakit üretimine güvendiğinin göstergesi olan tutarlılık.

Gerçek Hikaye: Üst Akış Baskı Altında

Üst akış segmenti 5.68 milyar dolar kazandı(, beklenti 5.36 milyar dolar) karşısında(, ama burada bir gerilim var:

• Üretim günlük 4,769 bin varil eşdeğeri çıktı), geçen yılki 4,582 MBoe/d’den arttı
• Sıvı üretimi 3,380 MBbl/d’ye yükseldi, önceki 3,187 MBbl/d’den, Guyana’daki Yellowtail projesinin zamanından önce başlamasıyla desteklendi
• Ancak ham petrol fiyatı ABD’de varil başına 63.56 dolara düştü(, geçen yıl 72.94 dolar), bu %13’lük bir azalma
• ABD doğal gazı 1.16 dolardan 2.36 dolara yükseldi$972M , böylece bu dalgayı yakaladılar

Üst akışın temel noktası: Hacim artışı gerçek, ama petrol fiyatlarındaki zayıflığı tamamen telafi edemiyor. Klasik enerji sektörü sıkışması.

Alt Akış Parlıyor

Enerji Ürünleri(onların rafine etme bölümü) 1.84 milyar dolar kar açıkladı—tahminlerin çok üzerinde. Tedarik kesintileri rafine marjlarını artırdı ve rekor seviyede işlem hacmi gerçekleştirildi. Bu segmentte yukarı yönlü fırsatlar bulunuyor.

Kimyasal ve Özel Ürünler? Pek değil. Her ikisi de yıllık bazda düştü, olumsuz karışım ve düşük marjlar nedeniyle.

Nakit Makinesi Hala Çalışıyor

İşletme nakit akışı 14.79 milyar dolar seviyesinde. 8.6 milyar dolar sermaye harcaması yapıyorlar ve 2025 için toplam üst akış üretim hedefi 4.7 milyon varil/gün, Permian bölgesi ise 1.6 milyon varil/gün katkı sağlıyor. Bilanço sağlam görünüyor: 13.81 milyar dolar nakit, 32.82 milyar dolar uzun vadeli borç.

Bu Ne Anlama Geliyor

XOM kazançları geçti, ama gelirleri kaçtı—klasik karışık tablo. Temettü artışı, gerçek güven sinyali(43 yıl üst üste devam etmesi inanılmaz). Üretim, Guyana’daki artış sayesinde yükseliyor, ama hâlâ petrol fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı savunmasızlar. Enerji yatırımcıları bu alanı izliyor: bu, yapısal zorluklar devam ederken büyüme, ta ki ham petrol yeni bir denge bulana kadar.

Değerlendirme: Zacks, onları Tut #3 seviyesinde derecelendirdi, bu da beklentilerin makul fiyatlandığını gösteriyor.