Hazine vadeli işlemleri bu hafta yukarı yönlü seyrine devam ediyor, son ADP istihdam rakamlarına tepki veriyor. Veriler güçlü bir istihdam yaratım tablosu çizdi ve bono piyasaları bunu açıkça dikkate alıyor.

ADP raporu—genellikle resmi tarım dışı istihdam verilerinin bir öncüsü olarak görülür—beklentilerin üzerinde iş büyümesi gösterdi. Piyasa katılımcıları şimdi bakış açılarını yeniden ayarlıyor. Güçlü istihdam rakamları genellikle ekonomik dayanıklılığı işaret eder, ancak aynı zamanda Fed'in faiz politikası üzerindeki hesaplamalarını da karmaşıklaştırır.

Burada ilginç olan nedir? Güçlü istihdam verilerine rağmen hazine vadeli işlemlerinin yükselmesi, traderların farklı bir hikaye için pozisyon alıyor olabileceklerini düşündürüyor. Belki de büyümenin sürdürülebilir olmayacağına, ya da enflasyon baskılarının beklenenden daha hızlı azalabileceğine bahse giriyorlar. Her iki durumda da, tahvil piyasasının tepkisi, yatırımcıların ekonominin bir sonraki yönü konusunda uzlaşma içinde olmadıklarını gösteriyor.

Makro eğilimleri ve bunların riskli varlıklar üzerindeki dalgalanmalarını takip edenler için—kripto dahil—bu istihdam-hazine dinamiği yakından izlenmeye değer.