Bu yıl S&P 500 endeksinin yükselişinin %60'ının yalnızca 10 hisse senedinden geldiği ortaya çıktı. İlk bakışta gerçekten çılgınca görünüyor.

Ama dikkatlice düşününce, bu işin aslında o kadar da tuhaf olmadığını görüyorum. Öncelikle, bu büyük şirketler artık sıradan bir "şirket" değil - yüzlerce birleşme ile, küçük ülkeler benzeri ticari imparatorluklar haline geldiler. İkincisi, zaman dilimini uzattığımızda, piyasa endeksinin çoğu getirisi zaten az sayıda kaliteli şirket tarafından yaratılıyor. Bu, piyasa kuralıdır.

Bu nedenle, bu yoğunluk fenomenine karşı oldukça sakinim. "Çok yoğun" endişesi taşımaktansa, bu öncülerin sürekli değer yaratıp yaratamayacağına odaklanmak daha iyi. Sonuçta, döngüleri aşabilen gerçek şirketler her zaman azınlıktadır.

Piyasa yapısı değişiyor, ancak en iyilerin hayatta kalması mantığı değişmedi.