# Renminbi değer kazanıyor mu yoksa kaybediyor mu? 2025'in ikinci yarısında Döviz Kuru yönü hakkında bir makale ile anlayın

Renminbi'nin bu dalgasında biraz şey var. Mayıs ayından bu yana, Amerikan Doları'nın Renminbi karşısında 7.35'ten 7.16'ya düşmesi, değer kazanımının 700 baz puana ulaşmasıyla, yarım yılın yeni zirvesini oluşturdu. Bunun arkasındaki mantık nedir? Gelin biraz inceleyelim.

# # Neden yuan aniden değer kazandı?

**Dolar zayıflıyor.** 2025'in ilk beş ayında dolar endeksi %9 düştü ve tarihteki en kötü açılışı yaptı. Fed'in faiz indirim beklentileri artıyor, kısa vadeli faiz oranları düşüyor, bu da doların artık o kadar değerli olmadığı anlamına geliyor. Asya para birimleri genel olarak değer kazanıyor, yuan da bundan faydalanıyor.

**Çin ve ABD müzakerelerinden iyi haberler geldi.** Nisan ayında gümrük vergisi savaşı %125'lik yüksek seviyeye ulaştı, Mayıs'ta Cenevre'de uzlaşma sağlandı, müzakerelerdeki yumuşama Yuan'ın güçlenmesini sağladı. Elbette, bu ateşkese devam edip edemeyeceği gelecekteki gelişmelere bağlı - ticaret anlaşmazlıkları hala en büyük belirsizlik.

**Uluslararası Büyük Bankalar İyimser.** Goldman Sachs'ın Mayıs ortasında yayımladığı rapor dikkat çekti—gelecek 12 ay için ABD doları ile Çin yuanı beklentisini 7.35'ten 7.0'a yükseltti ve yuanın "7'yi aşmasının" düşünüldüğünden daha hızlı olabileceğini öngördü. Mantık, yuanın reel efektif Döviz Kuru'nun %12 düşük, ABD doları karşısında ise %15 düşük olması, değer kazanma alanının büyük olduğu yönünde.

Deutsche Bank ve Morgan Stanley, Çin ekonomisinin büyüme tahminlerini yukarı yönlü revize ederek, yuanın uzun vadeli değer kazanımını olumlu gördüler. Deutsche Bank, 2025 sonuna kadar 7.0'a yükselebileceğini, 2026 sonunda ise 6.7'ye ulaşabileceğini öngörüyor. Morgan Stanley ise kademeli bir değerlenme bekliyor, bunun başlıca nedenleri arasında doların güvenli liman özelliğinin zayıflaması ve ABD ekonomisinin büyüme hızının yavaşlaması yer alıyor.

# # Kısa vadede nasıl işlem yapılır?

**Alım Zamanı:** Doların RMB'ye karşı 7.15-7.2 aralığına geri çekilmesi, RSI'nın 40'ın altına düşmesi aşırı satım gösteriyor veya Dolar Endeksi 101'in altına düştüğünde, müdahale etmeyi düşünebilirsiniz.

**Olumlu Sinyal:** ABD-Çin müzakerelerindeki ilerleme, Çin'in GSYİH/PMI/tüketim verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi alım sinyallerini güçlendirebilir. Aksine, ek gümrük vergileri 7.4'ü aşabilir, bu nedenle zarar durdurma emri iyi ayarlanmalıdır.

# # Dört Ana Faktör Döviz Kuru Yönünü Belirler

1. **Merkez Bankası Para Politikası** — Halk Bankası'nın faiz indirmesi veya zorunlu karşılık oranını düşürmesi, para arzını artıracak ve yuanın değerini düşürecektir; faiz artırımı veya zorunlu karşılık oranını artırmak ise yuanı güçlendirecektir. 2014'teki 6 faiz indiriminde, dolar/yuan 6'dan 7.4'e yükseldi.

2. **Çin Ekonomik Verileri** — Ekonomik istikrarlı büyüme, yabancı yatırımları çekiyor ve RMB talebini artırıyor. Önemli veriler: GDP, PMI (resmi ve Caixin), CPI, sabit sermaye yatırımları.

3. **Dolar Endeksi Hareketi** — Fed ve ECB politikaları doların barometresidir. 2017'de Euro Bölgesi ekonomisi beklentilerin üzerinde büyüdü, ECB sıkılaştırma sinyalleri verdi ve dolar endeksi yıl boyunca %15 düştü, aynı dönemde yuan da değer kazandı.

4. **Resmi Döviz Kuru Rehberliği** — Halk Bankası, "ortalama fiyat + bir grup para birimi değişimi + ters döngü faktörü" ile kısa vadede belirgin bir etki yaratmaktadır, ancak orta ve uzun vadede piyasanın genel yönüne bağlıdır.

# # Çin Yuanına nasıl yatırım yapılır?

**Geleneksel Yöntem:** Banka döviz hesabı aracılığıyla alım satım yapmak, ancak günlük limit 20.000 RMB ile sınırlıdır, bu da döviz farkı işlemleri için uygun değildir.

**Döviz Kuru Teminat Ticareti:** Mitrade, XTB, Admirals gibi lisanslı platformlar kaldıraç hizmeti sunar, minimum para yatırma tutarı düşüktür (Mitrade minimum 50USD), çift yönlü işlem yapılabilir ve limit yoktur. Dezavantajı ise riskin daha yüksek olmasıdır.

**Diğer Yöntemler:** Vadeli İşlem Ticareti, Renminbi Yapılandırılmış Ürünler (Ana para korumalı ancak esnek değil), Renminbi Fonları (Para birimi türü ve tahvil türü).

# # Tarihsel Gözden Geçirme: Son 5 Yılda Renminbi'nin Seyri

**2020: ** Pandemi etkisi, RMB yıl ortasında 7.18'e düştü, ancak Çin ilk önce toparlandı, Fed faiz indirdi, yıl sonunda güçlü bir şekilde 6.50'ye geri döndü, yıl boyunca %6 değerlendi.

**2021: ** Güçlü ihracat, merkez bankası tedbirli politikası, Döviz Kuru 6.35-6.58 dar bantta dalgalandı.

**2022: ** Fed'in agresif faiz artırımı, yuanın pandemiye karşı katı önlemleri, %8 değer kaybı son yılların en büyük düşüşü. Doların yuan karşısında 6.35'ten 7.25'in üzerine çıkması.

**2023: ** Gayrimenkul krizi, düşük tüketim, ABD yüksek faiz oranları devam ediyor, Renminbi 7 civarında dalgalanıyor.

**2024 Yılı:** Doların zayıflaması, Çin'in mali teşviklerinin güveni artırması, yıl boyunca volatilitenin artması, Ağustos'ta offshore Yuan'ın 7.10'u aşarak altı aylık zirveye ulaşması.

# # Son söz

Tarihsel kurallara göre, politika odaklı döngüler 10 yıla kadar sürebilir; orta ve kısa vadede ise ABD Doları'nın seyrine ve beklenmedik olaylara bağlı olarak dalgalanma gösterebilir. Merkez bankası politikası, ekonomik veriler, Dolar endeksi ve resmi yönlendirme gibi dört ana faktörü iyi değerlendirmek, kâr elde etme olasılığını önemli ölçüde artırabilir. Döviz piyasası işlem hacmi büyük, bilgi şeffaf ve çift yönlü işlem yapılabilir, bu da bireysel yatırımcılar için nispeten daha adil bir ortam sunar.

**Offshore Renminbi (CNH) Küçük Bilgiler:** Hong Kong ve Singapur'da işlem gören CNH, sermaye kontrollerine tabi olan CNY'ye göre daha büyük dalgalanma gösteriyor ve küresel piyasa duygularını daha iyi yansıtıyor. Yılın başında CNH 7.3'ü aştıktan sonra 7.2'ye yükseldi, Nisan ayında Trump "eşit gümrük vergisi" duyurusunu yaptıktan sonra 7.42'ye çıkarak son 10 yılın en yüksek seviyesini gördü, müzakerelerin yumuşamasıyla tekrar 7.2 civarına geriledi.