【Büyük Kısa Pozisyonların "Stratejik Sessizliği": Kamuya Açık Olmak Zafer Değil, Acıdır】

Amerikan teknoloji hisseleri 48 saatte 1.5 trilyon dolar eridi, bu da insanları Amerika'nın ipotek krizi konusunda kesin tahminlerde bulunan "büyük short pozisyonlar" - Michael Burry'yi tekrar hatırlattı.

Son zamanlarda, yatırımcılara yazdığı bir mektupta, hisse senetlerinin değerlemesi ile mevcut hisse fiyatı arasında büyük bir fark olduğunu belirtti. Bu, uzun zamandır ABD'nin büyük teknoloji hisselerine karşı short pozisyonlar aldığını gösteriyor. Ardından sermayesini tasfiye etmeye ve fonunu kapatmaya karar verdi. Birçok kişi onun "teslim olduğunu" düşünüyor, ancak bu belki de onun "stratejik suskunluğu".

Burry, popüler AI şirketi Palantir'e bahis yapmış, 50,000 adet put opsiyonu satın almış ve toplam değeri 9.2 milyon dolar olmuştur. 2027 yılının Ocak ayında, şirketin hisse fiyatı 184 dolardan 50 dolara düşerek %73'lük bir kayıp yaşamıştır. Kısa pozisyon almasının mantığı, ABD'nin büyük bulut hizmetleri ve teknoloji şirketlerinin dolandırıcılık şüphesi taşıdığıdır.

Google, Microsoft, Amazon gibi şirketleri örnek göstererek, her yıl 200 milyar dolar harcayarak satın aldıkları AI altyapısının (örneğin, Nvidia GPU ve veri merkezleri) gerçek ömrünün yalnızca 3-4 yıl olduğunu, ancak muhasebe defterlerinde 10-15 yıl olarak amortismana tabi tutulduğunu, toplamda 176 milyar dolar gibi düşük tahmin edilen amortisman giderleri olduğunu, bunun da Enron'un iflasına yol açan 74 milyar dolarlık muhasebe dolandırıcılığı boyutunu çok aştığını belirtti. Ayrıca, AI şirketlerinin ısı enerjisi tüketimi ve büyük elektrik talebinin, birim verimliliği hızla kötüleştireceğini düşünüyor; örneğin, bir ChatGPT aramasının enerji tüketimi, Google aramasının 10 katıdır.

Bu işlemden sonra Burry, sahip olduğu fonu kapattı. Asperger sendromu var, bu da ona olağanüstü bir model tanıma yeteneği kazandırırken, ters yatırımın getirdiği sosyal çatışmalar ve ruhsal travmaları da dayanılmaz hale getiriyor. 2005-2008 yılları arasında, konut kredisi krizi tahmin ettiği için ölüm tehditleri ve yatırımcı ihanetine maruz kaldı; bu kapanma, düzenleyici şeffaflığın kısıtlamalarından kurtulmak için, muhtemelen aile ofisi modeliyle kendi fonunu yönetmeyi ve artık açık bahis yapmamayı, alay ve saldırılardan kaçınmayı amaçlıyor.

O dersini aldı: Doğruyu açıkça ifade etmek zafer değil, acıdır. Artık serbestçe işlem yapabiliyor, kararlı bir şekilde short pozisyonlar alması teslimiyet değil, "ölümüne mücadele" dir.

Bazıları Burry'nin 2008'deki başarısının şans olduğunu söylüyor, son on yılda yaptığı kısa pozisyonların başarı oranı yalnızca %15-25, çoğu zaman piyasanın altında performans sergiledi. Ancak yatırım dünyasında bir görüş var: Eğer zaferi sürdüremezseniz, ne kadar görkemli olursa olsun bir başarının sonunda hiçbir şey elde edemezsiniz. Bu da birçok insanın kaldıraç kullanmasına, tüm servetlerini sermaye piyasalarında riske atmasına ve nihayetinde servetlerinin sıfıra inmesine neden oluyor.

Mükemmel bir yatırım değerlendirme standardı, endeksin üzerinde performans göstermektir; ancak dünya genelinde %93'lük bir oranda perakende yatırımcı borsa da hiç para kazanamamaktadır. Yatırımda büyük bir geri çekilme meydana geldiğinde, genellikle anlaşılmayan bir riskin üstlenildiğini gösterir.

Büyük short pozisyonlar bir kez daha başarılı olabilir mi? Zaman gösterecek.

#次贷危机 # Amerikan hisse senetleri #英伟达 # büyük short pozisyonlar #Yatırım düşünceleri