Yapay zeka sektörünün borçlanma çılgınlığı kontrolden çıkıyor. Piyasa çöküşünden önceki aynı filmi izlemek gibi hissettiren bir trilyon dolarlık kredi genişlemesiyle karşı karşıyayız.

İşte olanlar: teknoloji devleri ve yapay zeka girişimleri altyapı inşaatları, çip alımları ve yetenek savaşlarını finanse etmek için ucuz borçla dolup taşıyor. Faiz oranları soğuyabilir, ancak yapay zeka ile ilgili kaldıraç talebi azalmıyor. Şirketler, yapay zeka devrimlerinin bu devasa bilanço genişlemelerini haklı çıkaracağına büyük bahisler yapıyor.

Ama bir tuzak var. Herkes aynı gelecek gelir projeksiyonlarına karşı borçlandığında, aslında senkronize bir risk olayı yaratıyorsunuz. Eğer yapay zeka monetizasyonu hayal kırıklığına uğrarsa veya beklenenden daha uzun sürerse, 2008'deki CDO krizini önemsiz hale getiren bir temerrüt dalgası görebiliriz.

Uyarı işaretleri? Kredi spreadleri, maruziyet yoğunlaşırken daralıyor. Borç verenler, sunum dosyasında 'AI' geçen her şeye para atmak için adeta yalvarıyor. Tanıdık geliyor mu?

Kripto piyasaları için bu, düşündüğünüzden daha önemli. Bir kredi sıkıntısı ayrım yapmaz - önce riskli varlıkları etkiler ve sonra sorular sorar. Bitcoin dijital altın olabilir, ancak likidite azaldığında bir teknoloji hissesi gibi işlem görür.

Kurumsal borç metriklerine ve yeniden finanse etme takvimlerine dikkat edin. Önümüzdeki altı ay ilginç olabilir.