#Gate广场圣诞送温暖 Bu düşüş boğa ile ayı arasında bir sinyal mi, yoksa kurumların Kamçılı Testere taktiği mi?

Bir, teknik açıdan: Görünüşte "Ayı Piyasası Kesin", aslında geri dönüş sinyalleri saklıyor.
1. Ölüm Çizgisi: 50/200 Günlük MA Ölüm Kesişimi Onaylandı Bu, son zamanların en korkutucu teknik sinyali - Bitcoin'in 50 günlük ortalaması 200 günlük ortalamanın altına düştü ve "ölüm kesişimi" oluşturdu, bu 2022 ayı piyasasının başlangıcının sembolik şekli! Daha da kötüsü, fiyat 98,000 Amerikan doları kritik destek seviyesinin altına düştükten sonra, altta doğrudan 74,000-80,000 Amerikan doları aralığına bakıyoruz, teknik açıdan "güçlü ayı piyasası trendi" sergiliyor.
Ama hatırlatmakta fayda var: ölüm çaprazı iki türdedir - "boğa piyasası düzeltmesi" ve "boğadan ayıya geçiş". 2022 yılı, düzenlemenin sert olduğu ve likiditenin tükendiği "gerçek ayı piyasası çaprazı" ile geçti, bu sefer ise yıl boyunca ETF'lere 61.9 milyar dolar akışının ardından gelen "kar realizasyonu çaprazı" var, özleri farklı.
2. RSI aşırı satım: Kısa vadeli bir sıçrama penceresi açıldı. 14 günlük RSI göstergesi 70+ aşırı alım aralığından bir hafta içinde 35'e sert bir düşüş yaşadı. 30'un "aşırı aşırı satım hattı"nı geçmemiş olsa da, bu hızlı geri çekilme kısa vadeli satış baskısının hızla serbest bırakıldığı anlamına geliyor.
Geçmiş veriler: Son 5 RSI'nın aşırı alımdan 35'in altına düştüğü durumlarda, 4'ü 1-2 hafta içinde %10-%15'lik bir sıçrama tetikledi, sadece 2022'deki olay FTX'in çöküşü nedeniyle düşüş devam etti.
3. Ana destek: 90,000 dolar "hayat ve ölüm çizgisi" Teknik formasyona göre, Bitcoin şu anda "düşüş kanalı alt sınırında", 90,000 dolar 200 günlük ortalamanın ana desteği ve bu yılın Haziran ayından beri süregelen yükseliş trend çizgisi. Eğer bu hafta 90,000 doları koruyabilirse, geri dönüş olasılığı %70'in üzerinde; bir kez etkili bir şekilde düşerse, gerçek bir ayı piyasası panik tetiklenecektir, bir sonraki destek noktası ise 74,000 dolardır.
İkincisi, temel durum: Üç ana çekirdek mantık bozulmadı, ayı piyasası söylemleri geçerli değil.
1. ETF fon çıkışı: kısa vadeli çekilme ≠ uzun vadeli Bitcoin düşüşü. ETF, son üç hafta boyunca net 1.11 milyar ABD doları çıkış yaptı, BlackRock IBIT ve Grayscale GBTC "kaçış güçleri" haline geldi, bu durum birçok kişi tarafından "kurumsal kaçış"ın kesin kanıtı olarak algılanıyor. Ancak deneyimli yatırımcı gerçeği ortaya koymak istiyor: yıl boyunca ETF'ye toplam 61.9 milyar ABD doları girişi oldu, bu üç haftalık 1.1 milyar çıkış yalnızca %1.8'e tekabül ediyor, bu da "100 lira kazandım, 1.8 lira su içmek için harcadım" demektir; kurumlar "ayaklarıyla oy kullanıyor" mu yoksa "yüksek satıp düşük mü alıyor"? Zincir üzerindeki verilere bakarak bunu anlayabiliriz: MicroStrategy gibi devler hisse satmadı, aksine 9.5 bin aralığında 2300 BTC daha aldılar, bu açıkça "düşüşten alım yapmak". Çıkışın sebebi makro bozulmalar (ABD hükümetinin kapanması + Aralık’ta faiz indirimindeki anlaşmazlık), kripto varlıkların mantığının değişmesinden değil.
2. Düzenleme + Stablecoin: Güvence vs Uyarı Işığı Düzenleme Güvencesi: ABD Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Jefferson, 18 Kasım'da açık bir şekilde belirtti - "Kripto paraları teşvik etmiyoruz ama engellemiyoruz, yeniliği özel sektöre bırakıyoruz." Bu boş bir söz değil! Federal Rezerv'in kripto dünyasına "politika bağışıklığı" verdiği anlamına geliyor, 2022 yılındaki "düzenleyici baskı" ile karşılaştırıldığında, şu anki politika ortamı inanılmaz derecede gevşek; Stablecoin'deki anormal hareket sinyali: USDC, son zamanlarda "yakma + yeni arz" ikili gösterisini sergiledi - Circle, 82 milyon USDC'yi yakarken, 59 milyon yeni USDC çıkardı. Bu, fonların "riskten kaçma" dönüşümünde olduğunun bir işareti, kripto piyasasından çekilme değil - bazıları USDC'yi nakit paraya çevirerek riskten kaçıyor, bazı kurumlar ise düşük seviyelerden USDC ile kaliteli varlıkları topluyor, stablecoin'lerin piyasa değeri 74.66 milyar dolar seviyesinde kalıyor, 2022 yılındaki "tasfiye dalgası" meydana gelmedi.
3. DeFi: Yapısal fırsatlar belirginleşiyor, bu bir genel ayı piyasası değil. Birçok kişi "DeFi soğudu" diyor, ancak veriler yalan söylemez: Mavi çip protokolü Spark'ın TVL'si son 7 günde %15 arttı ve 10 milyar doları aştı, yıllık geliri 27.26 milyon dolar oldu, 100 milyar doları aşan altıncı DeFi projesi haline geldi; tüm DeFi piyasasının TVL'si 172.6 milyar dolardan 131.5 milyar dolara düşse de, ana protokollerin (Aave, Spark, Uniswap) TVL'si ters yönde büyüyor, bu da fonların "başlıca projelere yoğunlaştığını" ve genel olarak çekilmediğini gösteriyor; ABD Merkez Bankası'nın nötr tutumu + AB'nin MiCA uyum çerçevesinin uygulanmasıyla, DeFi "vahşi büyüme" döneminden "uyum avantajı dönemi"ne geçiyor, bu bir boğa piyasasının önemli temel taşıdır, ayı piyasasının bir özelliği değildir.
Üç, kısa vadeli ayı piyasa düzeltmesi, uzun vadeli boğa piyasası değişmedi.
1. Şu anda ne oluyor? — "Boğa Piyasasındaki Korku Düzeltmesi" üç temel özelliği karşılıyor:
Teknik açıdan: aşırı satım ama uzun vadeli trend çizgisi (200 günlük hareketli ortalama) kırılmadı;
Temel: Kurumların uzun vadeli pozisyonları değişmedi, düzenleme, uyum ve yarı yarıya üç ana mantık bozulmadı;
Fon durumu: ETF çıkışı kısa vadeli likidite ayarlaması, stabilcoin'lerde bir tasfiye yok, zincir üzerindeki uzun vadeli tutma adreslerinin oranı %65'e yükseldi.
2. Gerçek bir ayı piyasası nasıl bir şeydir? (2022 ile karşılaştırma)
Regülasyon tek tip: Ülkeler kripto ticareti tamamen yasaklıyor;
Likidite tükenmesi: Stablecoin tasfiyesi, USDC'nin sabitlenmesinden kopması;
Kurumsal tam çekilme: ETF'ler sürekli büyük ölçekli dış akış, MicroStrategy gibi devler azaltıyor;
Ekosistem Çöküşü: DeFi projeleri topluca patladı, TVL iki kat daha düştü.

Şu anda bu dört nokta ile hiç ilgisi yok, aksine uyumlu projeler giderek artıyor, kurumların tahsisat ihtiyaçları da devam ediyor, buna nasıl ayı piyasası denir?