Bitcoin spot ETF fon akışı pozitife döndü ancak kurumsal yatırımcılar savunmacı bir tutum benimsiyor.

Kaynak: PortaldoBitcoin Orijinal Başlık: Bitcoin ETF’lerinin Akışları Pozitife Döndü, Ancak Uzmanlar Defansif Değişime Karşı Uyarıyor Orijinal Link:

ABD spot Bitcoin ETF’leri 19 Kasım’da art arda beş gün süren net para çıkışı serisini kırarak 75,47 milyon dolar net para girişi kaydetti. Bu, sürekli satış döneminin ardından ılımlı ve istikrarlı bir sinyal olarak değerlendiriliyor.

Bu toparlanma esas olarak BlackRock’un IBIT fonu tarafından yönlendirildi; fon 60,61 milyon dolar net para girişi sağladı. Bu, salı günü kaydedilen rekor 523,15 milyon dolarlık para çıkışıyla keskin bir tezat oluşturdu. IBIT’i, Grayscale BTC fonunun 53,84 milyon dolarlık net para girişi izledi.

Net para girişi, makroekonomik belirsizlikler arasında süregelen olumsuz havanın olası bir değişiminin işareti olabilir; bu belirsizlikler, ekim ayının ikinci haftasından bu yana büyük ölçüde negatif para akışlarına yol açmıştı. Beş gün üst üste yaşanan net para çıkışları, piyasanın momentum aşamasından daha ihtiyatlı bir aşamaya geçmesiyle birlikte, kurumların temkinli tutumunun arttığını ve piyasa hissiyatının korku bölgesine sabitlendiğini gösterdi.

Para çıkışlarındaki bu seri önemli olmakla birlikte, bu yıl ETF’lere giren devasa sermaye dalgası bağlamında değerlendirilmelidir. Mansa Ürün Direktörü Wali Makokha bu konuda şöyle diyor:

“Bu yıl ABD spot Bitcoin ETF’lerine büyük miktarda para girişi gördük; lansmandan bu yana net giriş 60 milyar doları aştı, bu yüzden birkaç gün süren para çıkışları bu hikâyenin çöktüğü anlamına gelmiyor. Asıl değişen şey arka plan: Bitcoin güçlü bir şekilde yeni zirvelere yükseldi, ardından düzeltme yaşadı ve faiz oranları hâlâ çok yüksek.”

Piyasa toparlanmasına dair şüpheler sürerken, VanEck’in HODL fonu ve Fidelity’nin FBTC fonundaki para çıkışları da bunu yansıtıyor; bu fonlardan sırasıyla 17,63 milyon dolar ve 21,35 milyon dolar çıktı.

Defansif Pozisyon Alma

Son zamanlardaki ETF itfalarının ölçeği, özellikle IBIT gibi büyük fonlardan gelenler, kurumsal yatırımcıların pozisyonlarını yeniden değerlendirdiğini gösteriyor. Synfutures COO’su ve kurucu ortağı Wenny Cai şunları söyledi:

“Bu hareketi birden fazla faktör tetikledi. Bitcoin, ekim zirvesinden bu yana sert bir düzeltme yaşadı, 90 bin doların altına düştü ve yüksek seviyelerden alım yapan yeni ETF katılımcılarının inancını test etti.” Fiyat düşüşüne ek olarak, genel riskten kaçış eğilimi ve ABD faiz oranlarına dair şüpheler, riskli varlıklardan çıkışı hızlandırdı. Ayrıca, IBIT satım opsiyonlarının maliyeti aylardır en yüksek seviyesine çıkarak, bazı yatırımcıların daha fazla düşüşe karşı önlem aldığını gösteriyor.

“Bu model, net para çıkışlarının sadece kâr realizasyonu olmadığını, aynı zamanda defansif pozisyon almaya geçiş olduğunu gösteriyor,” diyor Cai.

İleriye bakıldığında, mevcut duraklama ETF talebinin sonu yerine daha çok bir “sıfırlama” gibi görünüyor, diye ekliyor Makokha. “Bu ETF’lerin temel avantajı — sıradan aracı kurum hesapları üzerinden düzenlenmiş Bitcoin pozisyonu almak — değişmedi.”

Faiz oranlarında düşüş beklentisi değişirse, “para akışları çok hızlı bir şekilde yeniden pozitife dönebilir,” diyor analist.

Para çıkışlarındaki serinin kesilmesine rağmen, piyasa koşulları hâlâ sıkı. Hafta sonları hariç, süregelen aşağı yönlü eğilim tasfiyeleri 500 milyon dolar civarında yüksek seviyelerde tutuyor.

Önümüzdeki birkaç gün, toparlanmanın sürdürülebilirliğini belirlemek açısından kritik olacak. Eğer makro koşullar istikrarlı kalır ve örneğin Fed daha net sinyaller verirse, kurumsal para akışı yeniden başlayabilir. Ancak, Bitcoin 90 bin dolar gibi kritik teknik seviyelerin altına düşerse, para çıkışları hızlanabilir.