Переслати оригінальний заголовок: Моделювання розриву між котируваннями купівлі/продажу: фантазія ринкового мейкера

Market makers are the behind-the-scenes heroes ensuring everything runs smoothly.

Market Makers: Фантазія за кулісами героїв

Market makers are the behind-the-scenes heroes ensuring everything runs smoothly. Picture them as the stage managers of trading floors, keeping the liquidity flowing and transactions seamless while juggling countless factors to maintain balance. Building an effective market-making system is like putting together a high-performance car—every part needs to work perfectly to deliver top-notch performance.

Що таке ринковий мейкінг?

В основі ліквідності фінансових ринків лежить мейкеринг ринку, що полягає в постійному пропонуванні цін на купівлю (бід) та продаж (оферта) цінних паперів. Мейкери ринку отримують прибуток від різниці між цінами купівлі та продажу - різницею між цими цінами. Подумайте про них як про дружніх місцевих торговців, які завжди мають щось на продаж та готові викуповувати товари, забезпечуючи тим самим, що покупці та продавці ніколи не залишаються з порожніми руками.

Різниця між курсами покупки та продажу: Серцебиття роботи ринку

Розрив між котируваннями на покупку та продаж є важливим для прибутку ринкового мейкера. Він включає ризики та витрати на утримання інвентарю та здійснення угод.

• Широкий спред може призвести до вищих прибутків, але може відлякати трейдерів, які шукають більш тісні ціни.
• Більш вузький розподіл привертає більше угод, але з меншими маржами.

Це все про знаходження того самого місця — занадто широке, і ваші поли покриті пилом; занадто вузьке, і ваша каса ледь звучить. Гарно настроєний розподіл забезпечує виробникам ринку покриття витрат при залишанні конкурентоспроможними.

Премія за утримання інвентарю (IHCi): балансоване вирівнювання

Market makers keep inventories of securities to facilitate trades

Утримання цих запасів супроводжується витратами, головним чином з двох напрямків:

1. Вартість втраченої можливості коштів

Гроші, зв'язані з запасами, можна вкласти в інші проекти. Вищі ціни на акції означають більші різниці для компенсації цих витрат - схоже на те, що дорожче стягувати за преміальний товар, виробництво якого вимагає більше ресурсів.

1. Ризик від коливань цін

Цінні папери можуть бути волатильними. Якщо ринок рухається проти позиції інвентарю, можуть відбутися втрати. Щоб захиститися від цього, ринкові мейкери розширюють спред, створюючи буфер проти невигідних змін цін.

Це пояснює, як взаємодіють ціна цінного папера, його волатильність та тривалість утримання, забезпечуючи, що премія коригується залежно від ринкових умов.

Витрати на негативний відбір (ASCi): Захист від осведомлених трейдерів

Вибір з негативними наслідками відбувається тоді, коли трейдери мають кращу інформацію про майбутні рухи цінних паперів. Ринкові мейкери повинні враховувати це, коригуючи спреди для захисту від можливих збитків від цих інформованих угод.

Наприклад: Якщо хтось знає, що ціна акцій незабаром значно зросте, вони можуть придбати їх за ринковою ціною, а якщо ціна акцій не зросте, як очікувалося, ринковий мейкер може втратити гроші. Включаючи ASCi в спред, ринкові мейкери можуть згладити непередбачуваність, введену інформованими трейдерами.

Ймовірність інформованих угод (P_I): Оцінка ризику

Оцінка ймовірності зіткнення з інформованим трейдером - це складне завдання. Це включає в себе аналіз шаблонів та ринкових даних для оцінки того, чи ґрунтуються вхідні угоди на внутрішній інформації. Фактори, такі як частота угод, обсяг та історичні рухи цін, всі відіграють свою роль.

• Вищий P_I: означає більший ризик несприятливого відбору, коли маркет-мейкери можуть розширити спреди.
• Lower P_I: Зменшивши ризик, можна звузити спреди, що сприяє більш активній торгівлі.

Конкурентний проксі (H′): вимірювання насиченості ринку

Конкуренція між учасниками ринку впливає на те, наскільки широкі або вузькі спреди. Більше конкуренції зазвичай означає вузькіші спреди, оскільки учасники ринку конкурують за привертання трейдерів. Ви розраховуєте це за тим, наскільки концентровані учасники ринку у певному цінному папері.

Формула: H′=ViXH′ = \frac{V_i}{X}H′=XVi

• ViV_iVi: Торговельний обсяг, внесений конкретним ліквідатором ринку.
• XXX: загальний обсяг транзакцій.

Вищі значення H′ свідчать про меншу конкуренцію та більшу концентрацію, а розриви цін можуть бути ширшими; в той час, якщо конкуренція жорстка, розриви цін мають тенденцію звузитися.

Використовуйте яскраві метафори, щоб легко зрозуміти основні принципи роботи на ринку

• Вартість можливості: Подумайте про свій капітал як про вашого найкращого продавця. Якщо ви залишите його зайнятим здійсненням холодних дзвінків весь день замість укладання угод високої вартості, ви втрачаєте великі прибутки. Інвестуючи капітал розумно, ви забезпечуєте, що ваш "продавець-суперзірка" завжди зайнятий приводженням великих перемог, максимізуючи ваші різниці і підвищуючи вашу чисту прибуток.
• Волатильність: Уявіть волатильність як когось, що стрибає на батуті, ви ніколи не знаєте, який буде наступний стрибок. Ринкові творці повинні забезпечити, щоб їх не збивали з непередбачуваними стрибками та сальтами.
• Негативний відбір: Подумайте про негативний відбір, як про відвідування футбольних ігор, де деякі глядачі таємно знають, хто переможе. Ринкові мейкери повинні правильно встановлювати свої різниці, щоб уникнути того, щоб їх обдурили ці підступні внутрішні люди, які завжди, здається, знають, як виймається кролик з капелюха.

Побудова повноцінної системи маркет-мейкінгу є набагато складнішою

Заключно, мистецтво та наука роботи з ринковими мейкерами відіграють важливу роль у забезпеченні ліквідності та плавних транзакцій. Створення ефективної системи роботи з ринковими мейкерами - це чудове поєднання мистецтва та науки. Це вимагає глибоких технічних знань, стратегічної калібровки та здатності адаптуватися до постійно змінюючоїся динаміки ринку.

Завдяки уважній роботі, ринкові мейкери забезпечують збереження ліквідності та ефективності фінансового ринку, надаючи важливу підтримку стабільному розвитку всього ринкового екосистеми.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття взята з [gateTechFlow)]. Перешлите оригинальный заголовок: Моделирование разницы между спросом и предложением: фантазия рыночного мейкера. Авторское право принадлежит оригинальному автору [arnaud710]. Якщо у вас є які-небудь зауваження до репринту, будь ласка, зв'яжіться Gate Learnкоманда, команда вирішить це якнайшвидше згідно з відповідними процедурами.
2. Відмова від відповідальності: Погляди і думки, висловлені в цій статті, відображають лише особисті погляди автора і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Команда Gate Learn перекладає інші мовні версії статей. Якщо не зазначено інше, перекладена стаття не може бути скопійована, поширена чи скрадена.