Передмова

На високоволатильному ринку криптовалют існує тип криптовалютного активу, який залишається спокійним, як відокремлений спостерігач — він не переслідує підйоми, не панічно продає, і рідко потрапляє на перші сторінки газет. Однак це базова сила, яка допомагає світу Web3 працювати гладко. Цей актив — стейблкоїн. На відміну від Bitcoin, який стрімко росте і падає, або мем-монет, які процвітають на хайпі, стейблкоїни трохи схожі на цифровий фіат на блокчейні — але вони не є законним платіжним засобом. Часто виступаючи як невід’ємний міст у трансакціях, їх рідко дійсно розуміють.

Що таке стейблкоін?

Як ім'я вказує, стейблкоін - це тип криптовалюти зі стабільною ціною. Його вартість зазвичай прив'язана до фіатної валюти або активу, найчастіше до долара США, що означає, що 1 стейблкоін дорівнює 1 долару.

Чому цей дизайн важливий? Тому що в криптосвіті - це навколо годинно, дико коливаюче середовище - потрібна точка опори, де можуть розміщуватися кошти, активи можуть бути стабільно обмінювані, і ціни можуть бути рівномірно котирувані. Точно так само, як ми використовуємо долар США або інші фіатні валюти для ціноутворення у реальному світі, стейблкоїни служать стандартною одиницею для торгівлі, котирування та розрахунків у просторі Web3.

Чому стейблкоїни - невидима інфраструктура Web3?

Новачки в криптосфері можуть не усвідомлювати цього, але багато операцій, які, здавалося б, не включають стейблкоїни, насправді ґрунтуються на їх існуванні. Наприклад:

• Торгівля будь-яким токеном на DEX (децентралізована біржа) зазвичай включає використання USDT або USDC як торговельної пари.

• Коли користувачі вносять активи на платформи DeFi, щоб отримати доходи, багато вибирають стейблкоїни для пом'якшення ризиків волатильності на Gate.io.

• DAOs часто розподіляють зарплати або повітряні краплі членам, вираженим у стейблкоїнах.

• Вартість монети NFT та вступні внески GameFi часто визначаються в стейблкоїнах.

Іншими словами, стейблкоїни виступають як "цифровий долар" у світі Web3 - змазка, яка допомагає відбуватися плавної роботі онлайн-економіки.

Які існують типи стейблкоїнов?

Не всі стейблкоїни однакові. Їх конструкційні механізми безпосередньо впливають на їх стабільність, безпеку та ризикові профілі. Ось три основних типи:

1. Стейблкоїни, забезпечені фіатними коштами

Ці стабільні монети забезпечені резервами реальної фіатної валюти або еквівалентних активів (наприклад, облігації казначейства США). Приклади включають:

• USDT (Tether)

• USDC (circle)

Ці стейблкоїни ґрунтуються на довірі — користувачі/власники повинні вірити, що емітент дійсно має достатньо резервів для викупу кожної монети.

2. Криптовалютно-забезпечені стейблкоїни

Ці стейблкоїни генеруються шляхом надмірного забезпечення криптовалютних активів на ланцюжку (наприклад, ETH). Найкласичніший приклад:

• DAI (MakerDAO)

Тримачі можуть заблокувати ETH в протоколі Maker, щоб виготовити відповідну кількість DAI. Цей процес є автоматизованим і відносно децентралізованим.

3. Алгоритмічні стейблкоїни

Ці стейблкоїни не підтримуються заставою, а замість цього покладаються на смарт-контракти для контролю над постачанням та попитом, щоб забезпечити стабільність цін. Приклади (деякі з яких вже не існують):

• UST (Terra, зараз неіснуюча)

• FRAX (гібридна алгоритмічна та забезпечена модель)

У простих термінах ці стейблкоїни використовують механізми "виготовлення та знищення" для динамічного налаштування ринкового попиту. Однак довіра до цієї моделі була серйозно пошатнута після краху Terra в 2022 році, що робить їх більш експериментальними на цьому етапі.

Використання стейблкоїнов

1. Захист від ризиків та капітальне закріплення

Під час періодів екстремальної ринкової волатильності конвертація активів у стабільні монети є найбільш прямолінійною стратегією хеджування. Це дозволяє користувачам паркувати кошти, не потребуючи переводу в фіатну валюту.

2. Оплата та перекази на ланцюжку

Стейблкоїни значно покращують практичність онлайн-платежів, усуваючи турботи про коливання обмінного курсу, довгі часи переказів та високі комісії. Зокрема, для міжнародних платежів USDC та USDT стали основними інструментами.

3. Основний актив для операцій DeFi

Стейблкоіни відіграють центральну роль в діяльності DeFi, такій як стейкінг, позики, фармінг доходу, надання ліквідності та страхування. Вони дозволяють користувачам складати прибуток без впливу волатильності цін на криптовалюту.

Ризики та суперечки стейблкоїнів

Незважаючи на їх назву, стейблкоїни не є без ризиків:

1. Централізація та ризики цензури для стейблкоїнів, підтриманих фіатом

USDT та USDC керуються централізованими сутностями, що означає, що вони можуть:

• Заморозити конкретні адреси гаманця

• Дотримуйтесь регулятивної цензури

• Приховати деталі про резервні утримання

Ці практики суперечать децентралізованим та цензуростійким принципам блокчейну.

2. Ризики ліквідації стабільних монет, забезпечених криптовалютою

Якщо ціни на ETH або BTC стрімко падатимуть, вартість застави може впасти нижче вимогливих порогів, спровокувавши масові ліквідації та призводячи до втрати стейблкоїна свого курсу.

3. Ризики довіри алгоритмічних стабільних монет

Після того, як ринкова довіра руйнується (як це бачимо в UST Terra), може відбутися смертельний ковзання без жодного життєздатного механізму відновлення.

Майбутнє стейблкоїнів

Стейблкоїни не лише корисні в криптопросторі - вони вже проробляють шлях в основні фінансові системи.

• PayPal запустила свою стейблкоін PYUSD

• Visa та Mastercard тестирують вирівнювання стабільних монет

• Зростаюча кількість країн з розвиваючихся економік отримують доступ до долара США через стейблкоїни

Одного дня ми можемо купувати каву не готівкою або за допомогою Apple Pay, а сканувати адресу гаманця USDC для завершення платежу. Коли людям по всьому світу вже не потрібно мати банківські рахунки або стикатися з обмеженнями обміну фіатних валют для участі в глобальній економіці - таке майбутнє може бути нам подане стейблкоїнами.

Висновок

Стейблкоїни не стануть авангардом фінансової революції, як Біткоїн, і не зроблять заголовків з дикими ціновими скачками, як мем-монети. Замість цього стейблкоїни схожі на повітря, яке ми дихаємо в світі блокчейну - часто непомічене, але важливе для нормального функціонування всього.

Для новачків розуміння стейблкоїнів - це перший крок до Web3. Для досвідчених користувачів криптовалюти володіння їхнім використанням є ключовим для розподілу активів та управління ризиками. Хоча стейблкоїни не зроблять вас багатими за одну ніч, розуміння їх допоможе вам навігувати по ринку з більшою тривалістю та стабільністю.