Вітаю, читачі,
Том Лі нещодавно озвучив «проміжну» ціль для ETH на рівні $60 000 і заявив, що Ethereum перебуває у 10–15-річному суперциклі на Korea Blockchain Week.
Якщо його прогнози вірні, це відбуватиметься хвилями, через кілька циклів — із чергуванням бичачих і ведмежих ринків.
Зараз ми у бичачому тренді, але він не триватиме вічно.
Враховуючи падіння ETH на 94% у 2018 році та на 80% у 2022 році, слід очікувати ще одного різкого спаду.
Ніхто не знає, коли саме це станеться.
Однак нам відомі рівні, яких ETH досягав у минулих циклах, порівняно з кількома ключовими KPI, що ми відстежуємо.
Цього тижня ми ділимося нашим аналізом, який допоможе орієнтуватися в потенційних сценаріях і планувати дії відповідно.
Відмова від відповідальності: Думки, наведені у цьому матеріалі, є особистою позицією автора і не є інвестиційною порадою.
The DeFi Report підтримує BIT Digital — провідна світова платформа високопродуктивної обчислювальної інфраструктури й один із найбільших держателів ETH. NASDAQ: BTBT
Почнімо.
Аналіз KPI та цільові ціни
200-тижнева ковзна середня
Джерело: The DeFi Report
Зараз ETH торгується на 92% вище своєї 200-тижневої ковзної середньої, що становить $2 400.
У циклі 2021 року ринок досягав піку, коли ETH торгувався на 492% вище 200-тижневої ковзної середньої.
Сценарний аналіз:
- 200% вище 200 WMA: $7 300
- 250% вище 200 WMA: $8 500
- 300% вище 200 WMA: $9 800
- 350% вище 200 WMA: $11 000
- 400% вище 200 WMA: $12 200
*200 WMA — це змінний орієнтир; щодня ми заміщуємо ціни ETH приблизно чотирирічної давності, коли вони були в діапазоні $3 000–$4 000. Тож істотних змін у 200 WMA до кінця року не очікується.
ETH до Realized Price
Джерело: The DeFi Report, Glassnode
Середнє співвідношення між ціною ETH і Realized Price (аналог собівартості) з 01 січня 2017 року становить 1,6.
Поточне співвідношення — 1,9.
У циклі 2017 року на піку це співвідношення сягало 5.
У попередньому циклі піки були на рівні 3,5 (квітень) та 2,9 (листопад).
Сценарний аналіз (за умови досягнення співвідношення 2,9):
- $3 000 Realized Price = $8 700 ETH
- $3 500 Realized Price = $10 200 ETH
- $4 000 Realized Price = $11 600 ETH
*Для цього співвідношення має зрости на 1, що вже траплялося двічі протягом 3–6 місяців з 1 січня 2023 року.
MVRV Z-Score
Джерело: The DeFi Report, Glassnode
Z-Score показує, на скільки «одиниць волатильності» ринкова капіталізація перевищує або не дотягує до ончейн-собівартості. Високі значення демонструють статистичну перегріваність ринку, негативні — недооцінку.
Середній Z-Score ETH із 01 січня 2017 року складає 0,99 — свідчить про перевагу оптимізму (ринкова вартість вища за реалізовану).
Поточний показник — 1,66 (вище історичного середнього, але не надто «перегріто»).
У минулому циклі піки були на рівні 6,5 (квітень) та 3,48 (листопад).
Сценарний аналіз:
- Z-Score 2,21: $7 000 ETH
- Z-Score 2,77: $8 000 ETH
- Z-Score 3,33: $9 000 ETH
- Z-Score 3,9: $10 000 ETH
*Припускається, що Realized Price до кінця року зросте на 22% (до $3 000). Для довідки: з квітня він зріс на 24%.
ETH проти BTC
Джерело: The DeFi Report
ETH наразі торгується на рівні 23,4% від ринкової капіталізації BTC.
У листопаді 2021 року ринкова капіталізація ETH сягала 55,5% від капіталізації BTC.
Якщо BTC досягне $150 000 (зростання на 23% від поточного рівня), його ринкова капіталізація становитиме $3 трлн.
Сценарний аналіз:
- 35% ринкової капіталізації BTC: $1 050 000 000 000, або $8 658 за ETH
- 45% ринкової капіталізації BTC: $1 350 000 000 000, або $11 132 за ETH
- 55% ринкової капіталізації BTC: $1 640 000 000 000, або $13 559 за ETH
Ключове питання — чи буде наступний рух BTC значним, і чи буде динаміка ETH щодо BTC такою ж потужною, як у минулому циклі, чи ні.
ETH проти Nasdaq
Джерело: The DeFi Report
Пік співвідношення ETH/Nasdaq склав 0,31 у травні 2021 року та 0,30 у листопаді 2021 року.
Наразі це співвідношення — 0,20, при тому що Nasdaq торгується на рівні 22 788.
Якщо до кінця року індекс Nasdaq зросте на 5% (підсумковий приріст за рік — 23%), це буде вже 23 927.
Сценарний аналіз для ETH:
- 0,25 співвідношення = $5 981
- 0,30 співвідношення = $7 178
- 0,35 співвідношення = $8 374
- 0,40 співвідношення = $9 570
Наш базовий сценарій — це продовження тренду зростання співвідношення ETH/Nasdaq між циклами та встановлення нового максимуму (вище 0,30) у цьому циклі.
Підсумкові думки
Базовий сценарій передбачає таке:
- ETH торгується на 250% вище 200 WMA ($8 500)
- Realized Price зростає до $3 000 (ETH — $8 700 за співвідношення 2,9)
- ETH досягає 35% ринкової капіталізації BTC. За $150 000 BTC це $8 600 ETH.
- ETH встановлює новий максимум щодо Nasdaq. 0,35 співвідношення = $8 300 ETH.
Бичачий сценарій дозволяє ETH перевищити $10 000. Ведмежий — це стриманий максимум BTC, що пошириться і на ETH.
Тим часом із підвищенням ринкових настроїв дедалі частіше лунають розмови про «розширення циклу».
Це нагадує «суперцикловий» наратив, що набував популярності на аналогічному етапі циклу у 2021 році.
Як ми зазначали, базовий сценарій передбачає, що пікових значень буде досягнуто цього кварталу.
Відмова від відповідальності:
- Ця стаття передрукована з [Thedefireport]. Всі авторські права належать оригінальному автору [Thedefireport]. Якщо маєте зауваження щодо передруку, звертайтеся до команди Gate Learn, і ваше питання буде вирішено оперативно.
- Відмова від відповідальності: Думки та висновки, висловлені у статті, належать виключно автору і не є інвестиційною порадою.
- Переклади статті іншими мовами здійснюються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, розповсюдження чи плагіат перекладених матеріалів заборонено.
