Чи повертаємось ми до Крипто бичачого ринку?

24 червня 2025 року HTX провела змістовне AMA на X з назвою «Чи повертаємося ми до бичачого ринку Крипто?», в якому взяли участь лідери галузі з DeFi, ZK та Біткойн-стейкінгу. Спікерами були Ісмаїл Хішон-Резаізаде (Лагранж), Клейтон Менцель (Бабілон Лабс), Метті Є (Лоренцо Протокол) та Хлої Чжень (HTX Research). Панель обговорила ключові ринкові тренди, включаючи вплив геополітики на криптонастрій, що змінюється роль стейблкоїнів на фоні регуляторних змін, таких як Закон GENIUS США, та інновації у нульових доказах, управлінні активами у блокчейні та BTC-нативному DeFi, які формують наступну хвилю прийняття. Сесія завершилася тим, що кожен спікер поділився обережним оптимізмом щодо другої половини 2025 року, підкреслюючи зростаючий інтерес інституцій, інфраструктуру стейблкоїнів та зближення TradFi і DeFi як основні драйвери зростання.

(Увага: Наступний діалог було відредаговано для ясності, зберігаючи при цьому оригінальний намір говорячого.)

Q1. Будь ласка, представтесь, розкажіть про свій проект та поділіться деякою інформацією про те, чим займається ваша компанія.

Ісмаїл Хішон-Резайзадех (Лагранж):
Дякую вам велике за запрошення. Мене звуть Ісмаель, і я один із співзасновників Lagrange Labs. Ми є компанією, яка працює на передовій як штучного інтелекту (AI), так і технології нульового знання (ZK). Наша місія полягає в тому, щоб забезпечити підвищену довіру, перевіряємость, безпеку та конфіденційність для систем ШІ, використовуючи унікальні можливості ZK доказів. У світі, де ШІ стає все більш інтегрованим у наше повсякденне життя, ми вважаємо критично важливим, щоб ці системи можна було довіряти та перевіряти. Особливо цікаво, що наша технологія має застосування не лише в комерційних і цивільних секторах. Lagrange насправді є однією з небагатьох компаній у крипто, яка має значення також у секторі оборони. Наша технологія є подвійного призначення — вона може виконувати як комерційні, так і військові функції, що є досить рідкісним у криптоіндустрії. Це свідчить про надійність і трансформаційний потенціал того, що ми створюємо.

Клейтон Мензел (Бабілон Лабс):
Я Клейтон з Babylon Labs. Babylon — це протокол, який зосереджується на стейкінгу Біткойн, безпеці та ліквідності. Ми запустилися на основній мережі у квітні цього року, і з тих пір швидко зростаємо. Насправді, ми зараз становимо близько 75% від загальної заблокованої вартості Біткойн (TVL), що є сильним показником довіри та використання нашої системи. Наша мета — діяти як свого роду "порт" для Біткойн — по суті, забезпечуючи базовий рівень безпеки та ліквідності для інших протоколів, які хочуть використовувати унікальні переваги Біткойн. Пізніше цього року ми плануємо запустити як нашу EVM-сумісну інстанцію, так і наш спільний шар безпеки, розширюючи наші послуги для покриття більше ланцюгів і випадків використання. Остаточна мета полягає в тому, щоб розблокувати ліквідність Біткойн для решти криптоекосистеми у безперебійному та безпечному вигляді.

Мэтт Є (Лоренцо Протокол):
Привіт всім, я Мэтт з Lorenzo Protocol. Наша платформа орієнтована на те, щоб стати рішенням для управління активами на рівні інституцій, яке повністю у блокчейні. Ми спеціалізуємося на випуску активів з доходом, в які користувачі можуть інвестувати, одночасно надаючи супутні фінансові послуги, необхідні для ефективного управління цими активами. Один з наших ключових продуктів - stBTC, токен ліквідного стекингу Біткойна. Але це лише початок - у нас є ряд продуктів, які вже запущені, і кілька інших, які в розробці. Ми прагнемо стати основним місцем призначення для користувачів, які шукають складні інвестиційні інструменти з доходом у Крипто. Ми намагаємося поєднати традиційні фінансові механізми з децентралізованою інфраструктурою, і ми дуже схвильовані тим, що попереду.

Хлої Чжень (HTX Дослідження):
Привіт усім, я Хлої з HTX Research. Наша команда в HTX Research відповідає за глибокий аналіз і відстеження розвитку в екосистемі Крипто. Цього року ми зосередили особливу увагу на реальних активах (RWA) та стейблкоїнах, враховуючи, скільки активності та цікавості було в цих секторах. Особисто я також беру участь у проектах, таких як Core, GMX та Mixin, де я керую або підтримую розвиток екосистеми та аналіз. Наприклад, нещодавно у нас була можливість провести інтерв'ю з засновником Spark, який є суб-DAO MakerDAO — одним з найзначніших протоколів DeFi, що існують сьогодні. MakerDAO має один з найбільших балансів у всій сфері децентралізованих фінансів. Ми постійно взаємодіємо з лідерами думок і інноваторами, щоб зрозуміти, як ринок розвивається, і намагаємось повернути ці знання в спільноту через наші звіти та інтерв'ю.

Q2: Нещодавні прибутки BTC, припливи ETF та активність альткойнів виглядали оптимістично — але геополітичні напруження (як-от Іран) сповільнили імпульс. Як, на вашу думку, глобально вплине це на крипторинок?

Ісмаїл Хішон-Резаізаде (Лагранж):
З точки зору людини, я вважаю, що будь-який геополітичний конфлікт є глибоко трагічним і болісним. Життя втрачаються, сім'ї змушені залишати свої домівки, а спільноти потрапляють у хаос. Це завжди найважливіша проблема - набагато вище за ринки чи ціни активів. Тим не менш, завжди існує ринкова реакція, і те, що ми спостерігаємо, - це період волатильності, викликаний невизначеністю посилення напруженості на Близькому Сході, зокрема між Іраном і Ізраїлем. Однак, приємно бачити, що ми вже спостерігаємо деякі ознаки відновлення на ринку після новин про припинення вогню між цими двома країнами. Якщо це припинення вогню збережеться, і зусилля щодо миру продовжать набирати обертів в регіоні, я вважаю, що ринок, ймовірно, відновиться, потенційно досить сильно. Мир приносить стабільність, а стабільність - це те, чого ринки завжди шукають.

Клейтон Мензел (Бабілон Лабс):
Оскільки я працюю в компанії, що спеціалізується на Біткойні, моя перспектива природно зосереджена на тому, як Біткойн функціонує в часи глобальної нестабільності. В основі Біткойн позиціонується як засіб збереження вартості під час криз. Це ціннісна пропозиція, про яку ми завжди говорили — Біткойн як "цифрове золото". Отже, теоретично, геополітична напруга повинна стимулювати попит на BTC. Проте реальність часто є більш складною. Коли трапляються великі кризи — чи геополітичні, чи фінансові — інвестори, як правило, зменшують ризики. Вони виходять з ризикових активів і переходять до безпеки, часто у формі готівки або короткострокових державних облігацій. Крипто, незважаючи на своє тривале бачення, все ще поводиться як ризиковий актив в цих умовах. В результаті навіть Біткойн зазнає короткострокових та середньострокових ведмежих тисків. Я особисто не є надто песимістичним в довгостроковій перспективі, але вважаю, що наступні кілька тижнів або місяців можуть бути важко передбачуваними. Ринки реагують не лише на економічні дані, але й на дії світових лідерів — багато з яких, здається, все більше реагують емоційно у своїх рішеннях, що додає ще один рівень невизначеності.

Мэтт Є (Лоренцо Протокол):
Я згоден як з Ісмаелем, так і з Клейтоном. Я вважаю, що довгострокова перспектива для Крипто залишається оптимістичною, незважаючи на геополітичні напруження. Те, що ми спостерігаємо зараз, – це зростаюча конвергенція між Крипто та реальним світом. Наприклад, є повідомлення, які свідчать про те, що уряд Ірану насправді володіє значною кількістю стейблкоїнів. Це конкретний випадок використання, і він демонструє, що криптоактиви — особливо стейблкоїни та Біткойн — використовуються державами та інституціями у реальному світі, а не лише роздрібними користувачами. Більше того, під час криз децентралізований характер Крипто справді сяє. Транзакції не зупиняються. Система працює 24/7 без посередників або централізованих вузьких місць. Це важливо, тому що, якщо ви перебуваєте в країні, що зазнає санкцій або політичного придушення, ви все ще можете отримати доступ до своїх грошей і брати участь у глобальній фінансовій системі через Крипто. Це той вид стійкості та свободи, який традиційні фінанси не пропонують. Тому я дуже оптимістично налаштований в довгостроковій перспективі, навіть якщо існують короткострокові перешкоди.

Хлої Чжен (HTX Research):
Я також надзвичайно оптимістично налаштований щодо довгострокових перспектив крипторинку, особливо враховуючи поточний глобальний контекст. Скажімо, ви живете в країні, як-от Іран, що стикається зі зростаючою політичною нестабільністю — вам, можливо, потрібно швидко перевести свої гроші, можливо, навіть покинути країну. З USDT або іншими стейблкоїнами ви можете миттєво та безпечно передавати вартість через кордони. Це потужно. Водночас я помітив, що багато традиційних фінансових установ — особливо в США — показують відновлений інтерес до Біткойна і навіть альткоїнів. Декілька американських публічних компаній купують крипту, що сприяє як зростанню цін, так і більшій легітимності в основному потоці. Тож, незважаючи на напруженість у деяких частинах світу, я вірю, що це залучає більше людей до криптоекосистеми, а не менше.

Q3. З просуванням закону GENIUS у США, як майбутні регуляції стейблкоїнів вплинуть на прийняття крипто та ліквідність DeFi?

Ісмаїл Хішон-Рецаїзадеh (Лагранж):
Я вважаю, що той факт, що США переходять до більш лояльних політик щодо емісії активів — зокрема, емісії активів у блокчейні — в цілому дуже позитивно вплине на прийняття Крипто. Наявність більш чітких, визначених нормативно-правових рамок допоможе зміцнити довіру та зменшити невизначеність, що, як правило, приваблює більше інституційних та роздрібних учасників. Тим не менш, я хочу зайняти трохи песимістичну позицію щодо стейблкоїнів. На мою думку, цей простір в даний момент перенасичений. Існує просто занадто багато стейблкоїнів, які конкурують за увагу, і не всі з них приносять значну цінність. Я не вірю, що нам насправді потрібно так багато різних стейблкоїнів. Схоже, що кожна компанія або банк намагається випустити свій власний стейблкоїн, що може бути непотрібним і дещо перебільшеним. Більш консолідований ринок може бути здоровішим, з кількома сильними, надійними гравцями, а не надмірно фрагментованою екосистемою. Тож, хоча регуляторний крок є загалом позитивним, я обережний щодо розповсюдження стейблкоїнів зокрема.

Клейтон Менцель (Бабілон Лабс):
Так, Закон GENIUS дійсно був прийнятий Сенатом, що є, безумовно, позитивним розвитком. Як американець, я можу бути трохи суб'єктивним у цьому питанні, але я вважаю, що ця регуляторна ясність допомагає всій екосистемі стейблкоїнів. Сьогодні приблизно 98% стейблкоїнів деноміновані в доларах США, що відображає, наскільки домінуючим все ще є долар у глобальних фінансах. Коли ви дивитеся на загальну кількість доларів США, випущених по всьому світу, стейблкоїни тепер становлять приблизно верхні однозначні до нижніх двозначних відсотків від цього постачання, що є досить значним. Думка про випадок використання долара США у формі стейблкоїнів, ці токени заповнюють важливу прогалину, особливо враховуючи поточний геополітичний клімат. США більше не займають таку ж лідерську позицію, як 10 або 15 років тому, тому стейблкоїни надають спосіб для людей у всьому світі отримувати доступ до активів, деномінованих у доларах, і ефективно переміщати гроші через кордони.

Стейблкоїни пропонують цінну швидкість руху грошей, якої традиційні банківські та платіжні системи не завжди забезпечують, і люди хочуть такої стабільності при здійсненні платежів і транзакцій по всьому світу. Я частково погоджуюсь з Ісмаелем, що це не обов'язково має бути долар як основна фіатна валюта, але ви не можете мати функціонуючий ринок, заповнений лише надзвичайно волатильними активами — це просто не практично. У будь-якій даній галузі чи вертикалі зазвичай відбувається консолідація навколо кількох домінуючих гравців. Що стосується стейблкоїнів, я очікую, що це будуть три або чотири великі імена, які домінують у цій сфері. Реалістично, наразі немає "четвертого кращого" гравця. Tether і Circle є явними лідерами на найближче майбутнє, хоча, звичайно, інші намагатимуться їх обійти в короткостроковій та середньостроковій перспективах. Але я бачу ці два як стовпи, які утримують ринок стейблкоїнів сьогодні.

Мэтт Є (Лоренцо Протокол):
З точки зору теорії ринку — і просто враховуючи динаміку вільних ринків — я схильний вірити, що наявність більшої кількості стейблкоїнів зазвичай є доброю річчю. Більша конкуренція часто призводить до кращих продуктів і послуг, тому в теорії, чим більше стейблкоїнів, тим краще для екосистеми. Однак реальність буде трохи складнішою, особливо з новими регуляціями. Одна з причин, чому я вважаю, що стейблкоїни є привабливою бізнес-моделлю в Крипто, полягає в тому, що, особливо після закону GENIUS, правила та рамки для стейблкоїнів стають зрозумілішими. Ця ясність робить бізнес-модель легшою для розуміння та більш життєздатною.

Протягом тривалого часу стейблкоїни діяли дещо як банківська система без виплати відсотків депозиторам. По суті, ці емітенти стейблкоїнів беруть реальні долари США від користувачів і інвестують цей капітал у безпечні активи, такі як фонди грошового ринку або казначейські векселі. Потім вони випускають сертифікати — стейблкоїни — які представляють собою внесені кошти користувача, але без виплати відсотків на ці депозити. Закон GENIUS тепер закріпив цю структуру в законі, що означає, що стейблкоїни не можуть виплачувати відсотки, але повинні відповідати вимогам ліцензування та регулювання. Отже, стейблкоїни стають своєрідною офіційно визнаною банківською системою, але без зобов'язання виплачувати відсотки.

Це досить приваблива бізнес-модель і, природно, повинна залучити більше конкурентів, але з вищими регуляторними стандартами менше учасників зможе відповідати цим вимогам. У нас вже є великі стейблкоїни, такі як Tether, Circle та новий USD Coin, забезпечений Liberty Finance. Крім того, великі гравці, такі як Visa та MasterCard, активізують діяльність у платежах і послугах, пов'язаних зі стейблкоїнами, що свідчить про інституційний інтерес. Через складність і регуляторні вимоги, ймовірно, ми не побачимо великого вибуху стейблкоїнів; насправді не може бути багато банківських систем, які всі конкурують з надійними послугами навколо цих активів.

Ліквідність також є великою складовою. Щоб бути життєздатними, стейблкоїни потребують широкої кількості торгових пар і можливостей для виводу/введення платежів, а також повинні добре інтегруватися з іншими фінансовими послугами. Отже, конкуренція полягає не лише у випуску стейблкоїнів, а й у наданні цінних фінансових послуг та інфраструктури навколо них. Лише кілька активів та емітентів виділяться в цьому відношенні. Моє головне занепокоєння полягає в тому, що ця система стає менш децентралізованою. Уряд США фактично встановлює правила для бізнесу зі стейблкоїнами, що забезпечує регуляторну певність, але також централізований контроль. Це піднімає питання про баланс влади між урядом та криптоспільнотами.

У перші дні стейблкоїни, такі як USDT та USDC, в основному формувалися ринковими уподобаннями та довірою до емітентів. Тепер ліцензування державою та закриті переговори з регуляторами можуть стати ключовими факторами для успіху або невдачі в емісії стейблкоїнів. Невідомо, чи є це чистим позитивом чи негативом для галузі в довгостроковій перспективі. Але наявність настанов і регуляцій безумовно краще, ніж їхня відсутність, навіть якщо це означає певну централізацію в процесі.

Хлої Чжен (HTX Research):
Так, абсолютно. З мого погляду, регуляторний прогрес у США сигналізує про те, що в майбутньому з'явиться значно більше стейблкоїнів, які отримають популярність, особливо тих, які призначені для платежів та інших конкретних цілей. Наприклад, стейблкоїни, такі як USDC від Circle, та проекти від Spark і MakerDAO позиціонують себе як важливі гравці. Ми також спостерігаємо партнерства та співпраці між традиційними фінансами (TradFi) і децентралізованими фінансами (DeFi), що є сильним сигналом для ринку. Великі традиційні фінансові установи, такі як Morgan Stanley, Goldman Sachs та інші великі інвестиційні банки США — які довгий час були опорами в TradFi — тепер створюють криптодепартаменти та запускають продукти ETF у блокчейні, щоб залучити більше коштів у крипторинки.

Я справді вірю, що в майбутньому ми побачимо значну кількість активів у блокчейні, і велика частка з них буде стейблкоїнами, оскільки стейблкоїни є основою для багатьох видів транзакцій та фінансових продуктів у блокчейні. Звичайно, я не знаю точно, які форми ці стейблкоїни приймуть або які домінуватимуть, але я дуже оптимістичний.

Я також з нетерпінням чекаю новин про отримання Tether ліцензії регулятора США цього року. Хоча це лише моя особиста думка і не обов'язково відображає думку всіх або внутрішнє знання, я вірю, що Tether успішно отримає ліцензію. Це буде величезний розвиток для ринку, зміцнюючи довіру та потенційно сприяючи більш широкому прийняттю стейблкоїнів.

Q4. Як збільшена активність Layer 2 та ZK-rollup сигналізує про довіру ринку до масштабованості та довгострокових випадків використання?

Исмаел Хишон-Резайзаде (Лагранж):
Спочатку, щоб надати деякий контекст, наша компанія насправді не зосереджується на рішеннях другого рівня взагалі. Ми не працюємо в цій області спеціально. Натомість, ми діємо на перетині ШІ та нульових знань. Наш основний продукт полягає в доведенні висновків моделей ШІ за допомогою нульових знань, що є іншим напрямком, ніж масштабованість другого рівня. Тим не менш, я вважаю, що рішення другого рівня - це чудова технологія. Ми вважаємо себе мульти-ланцюговим протоколом і співпрацюємо з багатьма великими підприємствами в сфері ШІ та традиційними бізнесами Web2, багато з яких також експериментують з рішеннями другого рівня та масштабованістю Ethereum.

Layer 2 Ethereum є досить цікавими, особливо тому, що сам Ethereum став яскравим інтелектуальним майданчиком для створення інноваційних технологій. Екосистема давно збирала капітал і таланти навколо інфраструктурних проектів, і Layer 2 є важливою частиною цього розвитку. Багато зростання в Layer 2 було підживлено цим циклічним потоком інвестицій між експериментальними проектами та ініціативами розробників. Особливо цікавою частиною технології є нульові знання (ZK) ролапи для Layer 2. Вони обіцяють багато в плані масштабованості, конфіденційності та покращення пропускної спроможності.

Я оптимістично налаштований, що ми зрештою побачимо значне впровадження ZK-rollup Layer 2, які можуть допомогти Ethereum та іншим мережам значно масштабуватися, зберігаючи безпеку. Навіть якщо моя робота безпосередньо не зосереджена на Layer 2, я визнаю їх потенційний вплив на індустрію та ширшу історію масштабованості. Отже, в цілому, Layer 2 та ZK-rollups надсилають позитивний сигнал про впевненість ринку у вирішенні масштабованості блокчейну та підтримці довгострокових випадків використання децентралізованих застосунків.

Q5. Лоренцо нещодавно переорієнтувався як інституційна платформа для управління активами у блокчейні та запустить свій перший продукт OTF. Які тенденції або сигнали на поточному ринку призвели до цього зсуву — і як модель OTF відповідає тому, що тепер шукають користувачі?

Матт Є (Лоренцо Протокол):
Звичайно, щоб почати, більшість людей знайомі з ETF — це фондами, що торгуються на біржі — які в основному є токенами або акціями, які ви можете купувати та продавати на традиційних фондових біржах. Те, що ми представляємо, подібне за концепцією, але це називається OTF — фонд, що торгується у блокчейні. Це, по суті, токенізований дохідний продукт, який можна торгувати безпосередньо на блокчейн-платформах. Модель OTF є важливим нововведенням у децентралізованих фінансах, і ми часто називаємо це своєрідним фінансовим абстрактним шаром. Ви можете розглядати це як прототип децентралізованої банківської системи, побудованої спеціально для крипто.

Ідея полягає в тому, що ваш капітал залишається безпечно на нашій платформі, а ми випускаємо всілякі фінансові продукти на основі цього капіталу. Ви, як користувач, вирішуєте, які активи та стратегії найкраще відповідають вашим фінансовим цілям, і інвестуєте в них через нашу платформу, набуваючи ці токени. Окрім просто токенізованих продуктів, ми також надаємо ряд фінансових послуг навколо них, включаючи кредитування, свопи процентних ставок та інші релевантні фінансові інструменти. Це дозволяє користувачам не лише отримувати пасивний дохід, але й отримувати доступ до додаткових фінансових послуг, що, у свою чергу, розширює їх інвестиційні можливості.

Я вважаю, що цей підхід представляє набагато кращий спосіб створення "нових банків" або фінансових сервісних платформ у Крипто-сфері. Спочатку наші продукти зосереджувалися на генерації доходу на основі стейкінгу, як-от токен stBTC, який представляв стейковані токени Babylon, що беруть участь у DeFi. Але з часом ми усвідомили, що попит на більш широкому ринку зміщується в бік більш комплексних послуг з управління активами, а не просто стейкінгу або базових інфраструктурних продуктів.

Люди шукають фінансові стимули та варіанти активного управління, а не просто просте стекинг або утримання активів. Тому ми розширили наш фокус, щоб більш ефективно задовольняти ці потреби в управлінні активами. У крипто-просторі я вважаю, що є лише кілька вартих категорій для інвестування вашого часу та капіталу: по-перше, основна інфраструктура, така як безпека блокчейну та системи консенсусу; по-друге, торговельна інфраструктура, включаючи децентралізовані біржі (DEXs), централізовані біржі (CEXs) та супутні послуги; по-третє, послуги зберігання, такі як постачальники довіри третьої сторони; і, по-четверте, саме управління активами.

Ми прагнемо стати домінуючим гравцем у категорії управління активами, яка є більш цілеспрямованою і орієнтованою на LP, що означає, що йдеться про співпадіння капіталу з можливостями отримання прибутку, які відповідають попиту інвесторів. Мета нашої платформи полягає в тому, щоб капітал міг залишатися безперешкодно в екосистемі, одночасно ефективно задовольняючи фінансові потреби користувачів.

Отже, коротко кажучи, ринкові тенденції, які ми спостерігаємо, включають зростаючий інтерес до більш складних і гнучких фінансових продуктів у блокчейні, що спонукало нас до перерозподілу ресурсів і розробки OTF. Ця модель продукту добре відповідає тому, що сьогодні хочуть користувачі: прозорі, торговані, активи, що генерують дохід, з доступом до ряду додаткових фінансових послуг, все це на одній платформі. Ось до чого ми прагнемо.

Q7. Які найкращі типи токенів на HTX і які торгові тенденції ви спостерігаєте?

Хлої Чжен (HTX Дослідження):
Дозвольте мені детально розповісти про нещодавню продуктивність токенів та торгові тенденції, які ми спостерігаємо на HTX. Протягом останніх кількох тижнів деякі з видатних учасників у торговому секторі були токени, пов'язані з децентралізованими біржами (DEXs) на популярних блокчейн-платформах. Наприклад, токен DEX на базі Ethereum Virtual Machine (EVM) UNI зріс приблизно на 31% в ціні, демонструючи сильний інтерес інвесторів та активність навколо екосистеми Ethereum.

Аналогічно, на Solana токен DEX RAY показав ще кращі результати, з прибутком близько 39%. Ці цифри вказують на те, що ліквідність та торгова активність на DEX залишаються дуже потужними, з користувачами, які все більше шукають децентралізовані торгові опції, що пропонують кращий доступ і нижчі комісії у порівнянні з традиційними централізованими біржами.

Оглядаючись назад на травень, однією з помітних подій стало зростання KAITO, провідного проекту у сфері інформаційних фінансів, який зазнав вражаючого зростання на 263% незабаром після виходу на HTX. Такий вибуховий ріст свідчить про зростаючий інтерес до проектів, які поєднують інформаційні фінанси з інноваціями DeFi, що сигналізує про перехід до більш складних фінансових інструментів у сфері крипто.

Крім того, токен SYRUP компанії Maple Finance, який працює в сфері реальних активів (RWA) та DeFi, також продемонстрував сильні результати з підвищенням ціни на 117% після його лістинга на HTX. Це відображає зростаючий інтерес інвесторів до токенів, які поєднують традиційні фінанси з децентралізованими фінансами, особливо тих, що зосереджені на токенізації реальних активів та кредитних протоколах.

Якщо повернутися назад до квітня, ми спостерігали хвилю мемних монет, таких як MOODENG, POPCAT і NEIROCTO, які зазнали значних підвищень цін. Ці токени, які часто керуються ентузіазмом спільноти та спекулятивною торгівлею, спостерігали різкі стрибки, що підкреслює, що спекулятивна торгівля залишається особливістю ринку.

Однак, спостерігаючи за загальною тенденцією ринку з квітня до сьогодні, можна помітити чіткий перехід від чисто спекулятивних активів до більш практичних і корисних токенів. Інвестори, здається, зосереджуються більше на токенах, які пропонують реальні випадки використання, відчутні вигоди та інтеграцію в ширші екосистеми DeFi, а не лише на спекулятивних прибутках, що виникають з хайпу.

У підсумку, ринок на HTX еволюціонує з дедалі більшою увагою до утилітарних токенів, які забезпечують реальну цінність і впровадження, поряд із постійним інтересом до інноваційних проектів DeFi та токенів децентралізованих бірж. Цей зсув відображає зрілість криптоекосистеми, де основи та утиліта стають дедалі важливішими для стабільної продуктивності токенів.

Q8. Оскільки Біткойн перевищує $110K, чи ви спостерігаєте більше інтересу до стейкінгу на базі BTC та участі в DeFi з боку довгострокових власників?

Клейтон Мензел (Babylon Labs):
Це гарне запитання, і, чесно кажучи, відповідь дійсно змінюється залежно від дня. Ринкова активність динамічна, і, як і в будь-якому децентралізованому протоколі, ми постійно спостерігаємо за змінами в припливах і відпливах. Так само, як і в Ethereum або інших великих мережах для стейкінгу, люди приходять, бажаючи отримати дохід або APY на певний період, а потім деякі вирішують вийти зі своїх позицій з різних причин, чи то волатильність ринку, чи індивідуальна стратегія. Але в цілому, те, що ми спостерігаємо, це помітне зростання інтересу до додатків DeFi, орієнтованих на Біткойн. Зростає цікавість до того, що ви насправді можете робити з Біткойном на децентралізованій інфраструктурі — поза просто купівлею та зберіганням, або паркуванням на централізованих біржах. Більше користувачів запитують: “Як я можу використовувати свій BTC?” і протоколи, такі як наш, намагаються відповісти на це, створюючи інструменти та інфраструктуру, які дозволяють стейкати, повторно стейкати, позичати та брати участь у DeFi — все в умовах мінімізованого довіри, притаманних екосистемі Біткойна. Тож, хоча короткострокові рухи варіюються, довгостроковий тренд зрозумілий: існує зростаючий попит на розширення корисності Біткойна за межами його традиційної ролі цифрового золота.

Q9. Завершуючи сесію, давайте послухаємо кожного з наших доповідачів — які ваші думки щодо прогнозу ринку на другу половину року?

Ісмаїл Хішон-Резаїзадех (Лагранж):
Я вірю, що ми знаходимося на справді ключовому моменті в еволюції індустрії Крипто. Те, що робить цей момент особливим у порівнянні з попередніми ринковими циклами, це те, що технології, що розробляються зараз — особливо в таких сферах, як ZK (нульове знання) та ШІ — починають знаходити реальне застосування поза крипто-орієнтованими випадками. Протягом останніх кількох років велика частина діяльності в індустрії була зосереджена на внутрішніх питаннях: yield farming, торгові ігри, протокольні інсентиви — все це в основному обертало капітал всередині екосистеми без значного реального припливу або зовнішнього впливу. Але зараз ми бачимо щось інше. Інституційний капітал приходить, і не лише для спекуляцій. Зростає визнання цінності в крипто-орієнтованій інфраструктурі. Один з яскравих прикладів — це те, як інфраструктура стейблкоїнів використовується для заміни традиційних платіжних систем в підприємствах. Це вже не просто Крипто заради Крипто — це реальні рішення класу «підприємство».

У Lagrange ми особливо зосереджені на тому, як машинне навчання з нульовими знаннями може відігравати ключову роль у сферах поза Крипто, таких як оборона, охорона здоров'я, аерокосмічна промисловість та фінанси. Це галузі з серйозними грошовими потоками та реальними проблемами, які ZK-AI може допомогти вирішити, особливо коли йдеться про конфіденційність, перевіряємість та безпеку. Це захоплююча частина — ми переходимо від побудови спекулятивних ігрових майданчиків і "онлайн-казино для інтернет-нердів", як я люблю говорити, до створення значної інфраструктури, яка приносить реальний дохід і створює довгострокову цінність. Цей зсув надає мені багато оптимізму на другу половину року.

Клейтон Мензел (Бабілон Лабс):
З моєї точки зору, те, що будується сьогодні — особливо в плані інфраструктури — закладає основу для того, що визначатиме Крипто в найближчі роки. Коли ви дивитеся на Біткойн зокрема, ви можете побачити, що ми нарешті вступаємо в стадію, в якій багато з тих речей, які сталися в Ethereum кілька років тому — як стейкінг, рестейкінг, DeFi протоколи та ліквідні шари — починають з’являтися в Біткойні. Ці розробки зайняли у Ethereum кілька років, щоб зрости, і тепер, коли Біткойн наздоганяє, це показує реальний потенціал для зростання та корисності.

Але щоб безпосередньо звернутися до прогнозу ринку, я мушу бути трохи обережнішим. Моє чесне уявлення полягає в тому, що, ймовірно, стане гірше, перш ніж стане краще. Є макроекономічні невизначеності, регуляторні перешкоди та геополітичний тиск, які можуть впливати на настрій у короткостроковій перспективі. Однак я вважаю, що кожен, хто працює завзято і будує на наступні 5-10 років — хто має достатньо хорошу фінансову позицію, щоб не реагувати на кожну коливання цін — буде в сильному становищі, коли настане наступна хвиля прийняття. Отже, у короткостроковій перспективі, можливо, нас чекає деяка турбулентність. У довгостроковій перспективі я залишаюся впевненим, що основи, які закладаються сьогодні, принесуть плоди.

Хлої Чжен (HTX Research):
З мого боку, я б хотів підкреслити розвиток, який ми спостерігаємо у стейблкоїнах, тому що я вважаю, що вони відіграватимуть ще більшу роль у формуванні наступної фази ринку. Наприклад, ми бачимо, як Tether і Circle обидва готуються випустити свої власні публічні блокчейни. Однією з найбільш захоплюючих ідей є Plasma, що є майбутнім публічним блокчейном Tether, спеціально розробленим для інфраструктури стейблкоїнів. Хоча ми ще не знаємо всіх фіналізованих технічних деталей, це великий крок, який демонструє, наскільки центральними стають стейблкоїни в загальному ландшафті крипто.

Існує також зростаюча модель, де компанії купують BTC, ставлять його, а потім ментять стейблкоїни проти нього — які вони можуть використовувати для реального споживання або платежів. Це відображає деякі аспекти позик у DeFi, але також починає з'єднувати з TradFi (традиційним фінансуванням) ліквідністю. Це створює гібридну систему, де швидкість і прозорість DeFi поєднуються з капітальною глибиною традиційних установ. Ми вже бачимо це з великими банками, такими як Goldman Sachs і Morgan Stanley, які створюють криптокоманди та розвивають токенізовані ETF. Тож, для мене є дві великі бичачі тенденції на решту року: перша - це розширення інфраструктури стейблкоїнів, а друга - це зростаюча конвергенція між DeFi і TradFi. Обидві закладають основу для масового прийняття.

!