У сфері децентралізованих фінансів (DeFi), пул ліквідності є невідомими героями. Вони є причиною, чому ви можете обмінювати один крипто токен на інший за лічені секунди, отримувати дохід, не позичаючи безпосередньо окремій особі, або застеакати свої кошти так, щоб не залучати посередника.
Але для більшості трейдерів пул ліквідності є дещо чорним ящиком: його неправильно розуміють і часто зловживають.
Давайте розберемо це. Чи займаєтеся ви дохідним фермерством, арбітражем цінових різниць або просто обміном токенів, ви залежите від пулів ліквідності. І якщо ви торгуєте на платформах, що поєднують DeFi з більш централізованими послугами, такими як XBO.com, гібридна платформа, що надає користувачам як централізовану, так і децентралізовану торгівлю, вам потрібно знати, як працюють ці пули. Це не вибір. Це необхідно.
Ось у чому справа: ви не можете дозволити собі не розуміти, як працюють пул ліквідності. Вони обманливо прості, неймовірно потужні і сповнені можливостей та підводних каменів.
Отже, давайте розберемо їх належним чином.
Що таке пул ліквідності?
Пул ліквідності – це смарт-контракт, який містить гроші та дозволяє трейдерам обмінювати токени в децентралізований спосіб. Він замінює традиційну модель книги замовлень, що використовується централізованими біржами.
Ось як це працює:
Користувачі поміщають токен пари (, наприклад, ETH та USDC) у смарт-контракт.
Ці користувачі називаються постачальниками ліквідності (LPs).
В обмін на це, LP отримують частину комісій за торгівлю, які збираються щоразу, коли інші торгують, використовуючи пул для обміну токенів.
Це створює самодостатнє середовище: трейдери отримують миттєві обміни, а LP отримують пасивні доходи. Немає потреби у співпадінні покупців і продавців. Пул це робить.
Математика за цим: Формула постійного продукту
Більшість децентралізованих бірж (DEXs), таких як Uniswap і PancakeSwap, використовують формулу x*y=k. Ось коротка версія:
x - це кількість токена A (, наприклад, ETH).
y - це кількість токена B (, наприклад, USDC).
k є константою, яка повинна залишатися сталою під час торгів.
Отже, коли користувач бажає придбати ETH за USDC, він вносить USDC до пулу ліквідності та знімає ETH, але ціна, яку він платить, автоматично розраховується алгоритмом, щоб k залишався постійним.
Це автоматизоване створення ринку (AMM). Ніякої взаємодії з людиною. Тільки математика та смарт-контракти.
Хто постачає ліквідність і чому?
Постачальники ліквідності - це особи, які додають рівні кількості двох токенів до пулу. Вони отримують LP токени, які дають їм право на їхню частку. Коли відбуваються угоди, стягується комісія (зазвичай 0.3%), яка розподіляється між LP пропорційно.
Це звучить як гроші задарма. Але є одна проблема: імперманентні втрати. Більше про це пізніше (дивіться нижче)
На даний момент просто знайте, що LP беруть на себе ризик в обмін на збори. І чи варто це залежить від волатильності ринку та того, як часто використовується пул.
Для чого трейдери використовують пули ліквідності?
Трейдери не повинні бути LP, щоб користуватися пулами ліквідності. Більшість просто взаємодіє з ними, обмінюючи токени.
Ось як:
Обмін токенів: Вам потрібно обміняти ETH на USDC? DEX, такий як Uniswap, використовує свій пул ETH/USDC, щоб забезпечити це миттєво.
Арбітраж: Коли ETH дешевше на DEX, ніж на Binance, трейдери можуть купувати за низькою ціною там і продавати за високою ціною тут, перерозподіляючи пул і отримуючи прибуток.
Пасивний дохід: Інвестори також можуть розміщувати токени LP у контрактах фермерства для отримання додаткових винагород, зазвичай у рідному токені протоколу.
Всі ці фактори залежать від наявності достатньої ліквідності в пулах та надійних механізмів.
Фермерство доходу: привабливе, але не завжди виправдане
Більшість пулів ліквідності мають винагороди на додаток до торгових зборів, зокрема токени управління або бонуси за винагороду. Це називається yield farming, і це основа DeFi.
Однак не всі винагороди рівні.
Деякі протоколи обіцяють високі APY, які виглядають чудово на папері, але залежать від токенів з низькою утилітою або швидко падаючими цінами. Якщо ви фермерите з волатильними токенами, ваш тимчасовий збиток може перевищити ваші прибутки.
Це не пасивний дохід. Це інвестування з високим ризиком, обгорнуте в привабливий брендинг.
Склад пулу: Стабільні проти Волатильних пар
Пули ліквідності не є універсальними. Існує дві основні категорії:
Вищі потенційні доходи, але вищий ризик імперманентних втрат і сліпеджу.
Розуміння пари, в яку ви входите, і того, як вона може поводитися, є критично важливим. Не просто переслідуйте дохід. Розумійте основні токени.
Ризики, які повинні знати трейдери
Давайте зануримось у те, що вам насправді потрібно знати.
Тимчасові втрати: підступна вартість пулів ліквідності
Коли вартість одного токена в пулі суттєво змінюється в порівнянні з іншими, LP можуть виявитися в ситуації, коли знімуть менше, ніж внесли, навіть з урахуванням зборів.
Чому? Арбітражні трейдери перерозподіляють пул, коли ціна відхиляється від ринку, і це зазвичай залишає LPs з меншою кількістю активу, що підвищується в ціні. Це називається непостійними втратами, і вони можуть стати постійними, якщо ви виведете в невірний момент.
Сліпедж: великі угоди, погані ціни
АММ регулює ціни на основі балансів пулу. Тому, коли ви здійснюєте велику угоду в порівнянні з розміром пулу, ви зазнаєте сліпеджу, що означає, що фактична ціна, за якою ви в кінцевому підсумку виконуєте угоду, буде гіршою, ніж очікувалося.
Менші пули більш вразливі до сліпеджу. Трейдери повинні:
Завжди перевіряйте очікуване та отримане мінімум
Використовуйте лімітні ордери, де це можливо
Запобігти великим обсягам торгівлі в неліквідних пулах
Ризики смарт-контрактів та обманні схеми
Не всі пули однакові. Деякі побудовані на неаудованих контрактах.
Раг-пули виникають, коли розробники формують пул, залучають ліквідність, а потім виводять усе, залишаючи LP без нічого.
Щоб захистити себе:
Уникайте використання сумнівних платформ
Перевірте адреси контрактів токенів
Перегляньте історію ліквідності за допомогою аналітичних інструментів
Фронт-ранінг та MEV
Кожна угода, яку ви здійснюєте, є публічною до її завершення. Боти можуть бачити вашу незавершену транзакцію і розміщувати свої, з підвищеним газом, щоб скористатися ціновими коливаннями, які ви створите. Це максимальна витягувана вартість (MEV).
Це вдаряє найкрупніші угоди найсильніше, особливо під час високого навантаження на мережу.
Щоб запобігти цьому:
Розділити великі угоди
Використовуйте протоколи, які дозволяють приватні транзакції
Уникайте пікових часів мережі
Оцінка пулу перед входом: як це роблять розумні трейдери?
Перед використанням або наданням ліквідності будь-якому пулу, розгляньте наступне:
| | |
| --- | --- |
| Перевірте | Чому це важливо? |
| Волатильність токена | Великі коливання цін рівняють вищі імперманентні втрати |
| TVL (загальна вартість заблокована) | Вищий TVL означає менше слippage та кращу стабільність |
| Статус аудиту | Неперевірені контракти є високим ризиком |
| Репутація DEX | Дотримуйтесь відомих платформ, таких як XBO.com |
| Утиліта токена винагороди | Фермерська винагорода не має цінності, якщо немає попиту на токен |
Висновок: Вивчіть систему, перш ніж їй довіряти
Пули ліквідності не є лише технічною інфраструктурою; вони є екосистемами стимулів, алгоритмів і ризиків. Використовуючи їх відповідально, ви отримуєте гнучкість і пасивний дохід. Якщо їх неправильно використовувати, вони можуть спорожнити ваш гаманець швидше, ніж ви встигнете моргнути.
Якщо ви звичайний трейдер або потужний користувач DeFi, вибір за вами. Перегляньте дані. Вивчіть формулу. Знайте, що може піти не так.
Пам'ятайте, що пул ліквідності сильний, але він не магія і далеко не безризиковий.
Прес-релізи або гостьові пости, опубліковані Crypto Economy, були подані компаніями або їх представниками. Crypto Economy не є частиною жодної з цих агенцій, проектів або платформ. У Crypto Economy ми не даємо інвестиційних порад, якщо ви збираєтеся інвестувати в будь-які з просуваних проектів, ви повинні провести власне дослідження.
Прес-релізи або гостьові пости, опубліковані Crypto Economy, були надіслані компаніями або їхніми представниками. Crypto Economy не є частиною жодної з цих агенцій, проектів або платформ. У Crypto Economy ми не даємо інвестиційних порад, якщо ви плануєте інвестувати в будь-який з рекламованих проектів, вам слід провести власне дослідження.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Як насправді працюють Крипто Ліквідність Пули ( і на що трейдерам слід звернути увагу ) - Крипто Економіка
У сфері децентралізованих фінансів (DeFi), пул ліквідності є невідомими героями. Вони є причиною, чому ви можете обмінювати один крипто токен на інший за лічені секунди, отримувати дохід, не позичаючи безпосередньо окремій особі, або застеакати свої кошти так, щоб не залучати посередника.
Але для більшості трейдерів пул ліквідності є дещо чорним ящиком: його неправильно розуміють і часто зловживають.
Давайте розберемо це. Чи займаєтеся ви дохідним фермерством, арбітражем цінових різниць або просто обміном токенів, ви залежите від пулів ліквідності. І якщо ви торгуєте на платформах, що поєднують DeFi з більш централізованими послугами, такими як XBO.com, гібридна платформа, що надає користувачам як централізовану, так і децентралізовану торгівлю, вам потрібно знати, як працюють ці пули. Це не вибір. Це необхідно.
Ось у чому справа: ви не можете дозволити собі не розуміти, як працюють пул ліквідності. Вони обманливо прості, неймовірно потужні і сповнені можливостей та підводних каменів.
Отже, давайте розберемо їх належним чином.
Що таке пул ліквідності?
Пул ліквідності – це смарт-контракт, який містить гроші та дозволяє трейдерам обмінювати токени в децентралізований спосіб. Він замінює традиційну модель книги замовлень, що використовується централізованими біржами.
Ось як це працює:
Це створює самодостатнє середовище: трейдери отримують миттєві обміни, а LP отримують пасивні доходи. Немає потреби у співпадінні покупців і продавців. Пул це робить.
Математика за цим: Формула постійного продукту
Більшість децентралізованих бірж (DEXs), таких як Uniswap і PancakeSwap, використовують формулу x*y=k. Ось коротка версія:
Отже, коли користувач бажає придбати ETH за USDC, він вносить USDC до пулу ліквідності та знімає ETH, але ціна, яку він платить, автоматично розраховується алгоритмом, щоб k залишався постійним.
Це автоматизоване створення ринку (AMM). Ніякої взаємодії з людиною. Тільки математика та смарт-контракти.
Хто постачає ліквідність і чому?
Постачальники ліквідності - це особи, які додають рівні кількості двох токенів до пулу. Вони отримують LP токени, які дають їм право на їхню частку. Коли відбуваються угоди, стягується комісія (зазвичай 0.3%), яка розподіляється між LP пропорційно.
Це звучить як гроші задарма. Але є одна проблема: імперманентні втрати. Більше про це пізніше (дивіться нижче)
На даний момент просто знайте, що LP беруть на себе ризик в обмін на збори. І чи варто це залежить від волатильності ринку та того, як часто використовується пул.
Для чого трейдери використовують пули ліквідності?
Трейдери не повинні бути LP, щоб користуватися пулами ліквідності. Більшість просто взаємодіє з ними, обмінюючи токени.
Ось як:
Всі ці фактори залежать від наявності достатньої ліквідності в пулах та надійних механізмів.
Фермерство доходу: привабливе, але не завжди виправдане
Більшість пулів ліквідності мають винагороди на додаток до торгових зборів, зокрема токени управління або бонуси за винагороду. Це називається yield farming, і це основа DeFi.
Однак не всі винагороди рівні.
Деякі протоколи обіцяють високі APY, які виглядають чудово на папері, але залежать від токенів з низькою утилітою або швидко падаючими цінами. Якщо ви фермерите з волатильними токенами, ваш тимчасовий збиток може перевищити ваші прибутки.
Це не пасивний дохід. Це інвестування з високим ризиком, обгорнуте в привабливий брендинг.
Склад пулу: Стабільні проти Волатильних пар
Пули ліквідності не є універсальними. Існує дві основні категорії:
Приклад: USDC/USDT
Низька волатильність, низькі тимчасові втрати, передбачувана прибутковість. Чудово підходить для консервативних трейдерів.
Приклад: ETH/DAI або ETH/BTC
Вищі потенційні доходи, але вищий ризик імперманентних втрат і сліпеджу.
Розуміння пари, в яку ви входите, і того, як вона може поводитися, є критично важливим. Не просто переслідуйте дохід. Розумійте основні токени.
Ризики, які повинні знати трейдери
Давайте зануримось у те, що вам насправді потрібно знати.
Коли вартість одного токена в пулі суттєво змінюється в порівнянні з іншими, LP можуть виявитися в ситуації, коли знімуть менше, ніж внесли, навіть з урахуванням зборів.
Чому? Арбітражні трейдери перерозподіляють пул, коли ціна відхиляється від ринку, і це зазвичай залишає LPs з меншою кількістю активу, що підвищується в ціні. Це називається непостійними втратами, і вони можуть стати постійними, якщо ви виведете в невірний момент.
АММ регулює ціни на основі балансів пулу. Тому, коли ви здійснюєте велику угоду в порівнянні з розміром пулу, ви зазнаєте сліпеджу, що означає, що фактична ціна, за якою ви в кінцевому підсумку виконуєте угоду, буде гіршою, ніж очікувалося.
Менші пули більш вразливі до сліпеджу. Трейдери повинні:
Не всі пули однакові. Деякі побудовані на неаудованих контрактах.
Раг-пули виникають, коли розробники формують пул, залучають ліквідність, а потім виводять усе, залишаючи LP без нічого.
Щоб захистити себе:
Кожна угода, яку ви здійснюєте, є публічною до її завершення. Боти можуть бачити вашу незавершену транзакцію і розміщувати свої, з підвищеним газом, щоб скористатися ціновими коливаннями, які ви створите. Це максимальна витягувана вартість (MEV).
Це вдаряє найкрупніші угоди найсильніше, особливо під час високого навантаження на мережу.
Щоб запобігти цьому:
Оцінка пулу перед входом: як це роблять розумні трейдери?
Перед використанням або наданням ліквідності будь-якому пулу, розгляньте наступне:
| | | | --- | --- | | Перевірте | Чому це важливо? | | Волатильність токена | Великі коливання цін рівняють вищі імперманентні втрати | | TVL (загальна вартість заблокована) | Вищий TVL означає менше слippage та кращу стабільність | | Статус аудиту | Неперевірені контракти є високим ризиком | | Репутація DEX | Дотримуйтесь відомих платформ, таких як XBO.com | | Утиліта токена винагороди | Фермерська винагорода не має цінності, якщо немає попиту на токен |
Висновок: Вивчіть систему, перш ніж їй довіряти
Пули ліквідності не є лише технічною інфраструктурою; вони є екосистемами стимулів, алгоритмів і ризиків. Використовуючи їх відповідально, ви отримуєте гнучкість і пасивний дохід. Якщо їх неправильно використовувати, вони можуть спорожнити ваш гаманець швидше, ніж ви встигнете моргнути.
Якщо ви звичайний трейдер або потужний користувач DeFi, вибір за вами. Перегляньте дані. Вивчіть формулу. Знайте, що може піти не так.
Пам'ятайте, що пул ліквідності сильний, але він не магія і далеко не безризиковий.
Прес-релізи або гостьові пости, опубліковані Crypto Economy, були подані компаніями або їх представниками. Crypto Economy не є частиною жодної з цих агенцій, проектів або платформ. У Crypto Economy ми не даємо інвестиційних порад, якщо ви збираєтеся інвестувати в будь-які з просуваних проектів, ви повинні провести власне дослідження.
Прес-релізи або гостьові пости, опубліковані Crypto Economy, були надіслані компаніями або їхніми представниками. Crypto Economy не є частиною жодної з цих агенцій, проектів або платформ. У Crypto Economy ми не даємо інвестиційних порад, якщо ви плануєте інвестувати в будь-який з рекламованих проектів, вам слід провести власне дослідження.