Найбільший день ліквідації Крипто міг залишити після себе бомби сповільненої дії

10 жовтня 2025 року каскад ліквідацій криптовалют встановив рекорд за всю історію за один день, і, за словами спостерігачів за ринком, справжні збитки можуть виявитися в найближчі тижні, якщо компанії, що зазнають труднощів, розкриють збитки.

Шокова ліквідація 10 жовтня досі трясе криптовалютний світ

Аналітики стверджують, що поєднання макроудару та екстремального важеля створило умови, які все ще можуть призвести до банкрутств або надзвичайних реструктуризацій, оскільки аудити, викупи та маржинальні прогалини все ще підраховуються. Дехто навіть стверджує, що криптоекономіка прямує до найтемнішого часу з 2022 року.

Відомий аналітик Hasu висловився у вівторок, запропонувавши свій погляд і прогноз на хаос, який стався минулого місяця. “10 жовтня 2025 року відбулася найбільша ліквідація в історії криптовалюти з великим відривом. За оцінками, було ліквідовано позицій на суму 20-30 мільярдів доларів. Попередній рекорд складав 8 мільярдів доларів,” написав Hasu. “Отже, не повинно бути сюрпризом, якщо ряд фондів, зокрема тих, що мають стратегії з дельта-нейтральними позиціями, виявляться знищеними. Було б більше сюрпризом, якби це не так.”

Хасу додав:

“Я думаю, що, на жаль, ми можемо очікувати більше поганих новин у наступні місяці, оскільки ми повільно дізнаємося, хто плаває голим.”

Продажі минулого місяця були спровоковані геополітичним каталізатором: публічним зобов'язанням того дня накласти 100% тарифи на китайський імпорт, що прискорило позиціонування з ризиком, яке вже було підготовлене агресивним використанням кредитного плеча. Протягом 24 годин звіти показують, що більше ніж $19 мільярд у позиціях з кредитним плечем було ліквідовано на понад 1,6 мільйона рахунків, що стало найбільшою ліквідацією за один день в історії, в той час як глобальна капіталізація цифрових активів впала приблизно на $400 мільярд.

Більше того, деякі аналітики, такі як Hasu, вважають, що ліквідація могла стерти від $20 мільярда до $30 мільярда вартості. Книги замовлень швидко звужувалися, а спреди зростали, посилюючи ціновий вплив і перетворюючи зниження ризику на зворотний зв'язок з примусовими продажами. Відкриті позиції накопичувалися до початку жовтня, при цьому відкритий інтерес різко зріс з початку року в основних парах і навіть більше в популярних альткойн-майданчиках.

Навіть того ж дня сміливі спекулянти вже шепотіли, що привиди невдалих криптофірм можуть незабаром вилазити з тіней, готові розкрити руїни, що залишилися. “Протягом наступних кількох днів, ймовірно, ми почуємо про кілька фондів або торгових платформ, що вибухають, вимушені розкриття, каскадні ліквідації ( думайте типу 3AC/FTX ),” сказав популярний аккаунт X під назвою Jampzey своїм 115,000+ підписникам.

Негайні наслідки зняли значний рівень важелів — те, що багато хто описує як “скидання” — але це також вплинуло на настрій. Жовтень закінчився для біткойна в червоній зоні вперше з 2018 року, зламавши наратив “Uptober” і уповільнивши нові ризикові капітали, оскільки компанії оцінювали відтоки клієнтів і маркери забезпечення. Ця динаміка може зайняти час, щоб розгорнутися; капітальні запити, затримані удари NAV та інвесторські листи часто надходять вже після початкового шоку.

Відновлення в основних активах почалося приблизно 13 жовтня, підкріплене інституційними закупівлями, незважаючи на те, що менші монети відставали. Проте структурні проблеми, які виявила подія — фрагментована ліквідність, екстремальна доступність важелів і обмежені запобіжники на деяких майданчиках — залишаються ключовими ризиковими векторами, якщо цей тип волатильності повернеться. Інцидент відновив дебати про те, чи повинні механізми крипторинку впроваджувати більш стандартизовані ризикові контролі, щоб зменшити спіралі примусових продажів.

Більше того, ринок все ще не оговтався від удару — з тих пір він кульгає. Крім того, в понеділок чутки почали курсувати, оскільки розмови в соціальних мережах стверджували, що позабіржовий (OTC) крипто-стіл Wintermute зазнав значних втрат від краху 10 жовтня і нібито готувався подати позов проти Binance. Генеральний директор Wintermute Євген Гаєвой швидко спростував це, назвавши плітки неправдивими і зупинивши спекуляції.

“Буквально нічого не змінилося з моменту цього твіту, і ми ніколи не планували подавати в суд на Binance, і не бачимо жодних причин робити це в майбутньому,” написав Гаєвой у X. “Мабуть, мені слід попросити зробити запис усіх людей, які поширюють безпідставні чутки, але більшість людей, які в це вірять, мають пам'ять золотих рибок, тому я не буду.”

Все ж, історія не брешуть щодо масштабу цього вибуху. Найбільші дні ліквідації в 2021 році ледве торкнулися $10 мільярда, а навіть хаос, що оточував Terra та FTX у 2022 році — багато днів руйнувань, які шокували трейдерів — поступався за величиною одноразовому знищенню 10 жовтня. Те, що робило це особливо болючим, була ідеальна буря: макроудар, левередж на рекордних висотах і синхронне очищення практично на всіх основних майданчиках.

Наразі всі погляди прикуто до списку спостереження після смерті: оновлення NAV фонду, баланси кредиторів, коригування страхового фонду біржі та зміни гаманців в ланцюзі від великих торгових сутностей. Якщо з'являться нові тріщини, ймовірно, вони спочатку з'являться в компаніях, переповнених альткоїнами, заплутаних у невідповідному забезпеченні або залежних від надзвичайно тонких ліквідних пулів. Тим часом, сині фішки можуть утримувати свої позиції — поки інституційні гроші залишаються на місці, а важелі відновлюються повільно.

В кінці кінців, 10 жовтня не був просто ще одним ринковим збоєм — це був повноцінний стрес-тест для криптоінфраструктури. Після бурі, можливо, все заспокоїлося, але деякі все ще вважають, що справжня аутопсія може затягнутися до кінця року, оскільки баланси будуть ретельно перевірені, а скелети, якщо такі є, можуть випасти назовні.

ПОШИРЕНІ ЗАПИТАННЯ❓

• **Що сталося 10 жовтня 2025 року?**Глобальна ліквідація стерла понад $19B у важелевих крипто позиціях за 24 години, найбільший одноденний показник за всю історію.
• Чому невдачі можуть з'явитися через кілька тижнів? Втрати у фондах та торгових десках часто виявляються під час аудитів, викупів та узгоджень застав у США, Європі та Азії.
• **Які активи постраждали найбільше?**Основні активи, такі як біткойн та ефір, різко впали, але середні капіталізації та мемкоїни зазнали глибших, швидших падінь через тонку ліквідність. Незважаючи на короткочасне відновлення, ринок все ще перебуває в тенденції зниження.
• На що повинні звертати увагу спостерігачі? Розкриття інформації від компаній, оновлення від кредиторів, зміни у фондах страхування бірж та потоки на блокчейні, пов'язані з великими суб'єктами в основних хабах. Проте все ще можливо, що багато компаній вижили після події без наслідків.