Мікросистема купує за зниженням! Біткоїн опустився нижче 100 000, але все одно вклав 50 мільйонів доларів для покупки на дні

Майкл Сейлор керує MicroStrategy (раніше відомою як Strategy), яка з 3 по 9 листопада придбала 487 біткоїнів за середньою ціною 102 557 доларів за монету, загальною вартістю близько 49,9 мільйонів доларів. 11 листопада акції MicroStrategy склали 231,35 долара.

Біткоїн опустився нижче 100 000 доларів, але компанія продовжує нарощувати позиції

(Джерело: MicroStrategy)

На початку листопада ціна біткоїна опустилася нижче 100 000 доларів, що знову викликало коливання ринку та дискусії щодо сталості інвестиційної стратегії компаній у біткоїн. Хоча деякі інвестори вважають цей недавній спад сигналом тривоги, MicroStrategy сприймає його як можливість для додаткових покупок. За кілька днів після того, як Майкл Сейлор поставив цільову ціну біткоїна на рівні 150 000 доларів до кінця року, компанія здійснила чергову покупку, що знову підтверджує його переконання, що короткострокові коливання не зруйнують довгострокову стратегію.

MicroStrategy оголосила про покупку 487 біткоїнів за приблизною ціною 49,9 мільйонів доларів, що становить 102 557 доларів за монету. Ця ціна покупки демонструє, що навіть у разі відкату біткоїна з історичних максимумів компанія готова продовжувати накопичення за цінами вище 100 000 доларів. Така стратегія «жадібність там, де інші бояться» повністю відповідає довгостроковій інвестиційній філософії Сейлора.

З цією покупкою загальна кількість біткоїнів у володінні MicroStrategy зросла до 641 692 монет. Це вражаюча цифра, оскільки вона становить приблизно 3% від загальної пропозиції біткоїна у 21 мільйон. Як публічна компанія, контроль такої великої частки біткоїна робить MicroStrategy важливим фактором, що впливає на ціну активу. Коли компанія оголошує про нові покупки, ринок зазвичай реагує позитивно, оскільки постійні закупівлі створюють структурну підтримку цін.

Незважаючи на недавні коливання ринку, MicroStrategy продовжує нарощувати свої позиції у біткоїні, підтримуючи свою накопичувальну стратегію. Зараз у компанії 641 692 біткоїни, загальна вартість яких становить 47,54 мільярдів доларів, а поточна ринкова вартість перевищує 66 мільярдів доларів. Це означає, що нереалізований прибуток становить близько 18,5 мільярдів доларів, що дає приблизно 39% рентабельності. Такий значний потенційний прибуток забезпечує компанії фінансовий буфер: навіть за значних коливань цін на біткоїн, MicroStrategy має досить великий запас безпеки.

Переваги середньої вартості 74 079 доларів

Середня ціна закупівлі всіх активів MicroStrategy становить 74 079 доларів за біткоїн. Ці дані означають, що з початку 2025 року до сьогоднішнього дня дохідність біткоїна становить 26,1%. Це важлива перевага, оскільки вона відображає дисциплінованість і передбачливість компанії у формуванні портфеля протягом кількох років.

З 2020 року MicroStrategy систематично купує біткоїн, проходячи через кілька ринкових циклів. У кінці 2020 та на початку 2021 року ціни були значно нижчими, але компанія також купувала під час піків 2021 року та на дні 2022 року. Така стратегія «купівлі на всіх етапах» дозволила знизити середню вартість у порівнянні з поточною ринковою ціною, створюючи значну цінову перевагу.

За поточною ціною біткоїна близько 103 000 доларів, середня вартість у 74 079 доларів дає приблизно 39% переваги. Це особливо важливо під час ринкових падінь. Навіть якщо ціна знизиться до 80 000 доларів, компанія залишатиметься у прибутку. Лише при падінні нижче 74 079 доларів вона зазнає збитків на папері. Такий глибокий запас безпеки дозволяє MicroStrategy зберігати спокій і навіть нарощувати позиції під час паніки.

Ключові дані щодо володіння біткоїнами MicroStrategy

Загальна кількість: 641 692 біткоїни (приблизно 3% від загальної пропозиції)

Загальні інвестиції: 47,54 мільярдів доларів

Середня вартість: 74 079 доларів за біткоїн

Поточна вартість: понад 66 мільярдів доларів

Нереалізований прибуток: близько 18,5 мільярдів доларів (39% рентабельності)

Доходність за 2025 рік YTD: 26,1%

Ця річна доходність у 26,1% є високою навіть за стандартами традиційних фінансів. У порівнянні, середньорічна довгострокова доходність S&P 500 становить близько 10%, а багато активних фондів не здатні перевищити індекс. Завдяки фокусуванню на біткоїні, MicroStrategy досягла значно вищих показників, що підтверджує ефективність її стратегії.

Інновації та суперечки щодо моделі фінансування через привілейовані акції

(Джерело: Google)

Минулого п’ятниці MicroStrategy залучила 770 мільйонів доларів через випуск привілейованих акцій серії A з 10% доходністю, орієнтованих на інституційних інвесторів, що шукають стабільний дохід. Зібрані кошти планується використовувати для подальших покупок біткоїна та операційної діяльності. Така модель фінансування є ключовою частиною стратегії компанії, оскільки дозволяє розширювати володіння біткоїнами без розмивання частки існуючих акціонерів.

Привілейовані акції — це фінансовий інструмент, що поєднує риси звичайних акцій і боргових цінних паперів. Власники привілейованих акцій отримують фіксований дивіденд (у цьому випадку 10% річних), і у разі ліквідації компанії мають пріоритет у виплатах перед звичайними акціонерами. Для інституційних інвесторів, що шукають стабільний дохід, 10% є дуже привабливою ставкою. Крім того, привілейовані акції не мають обов’язку погашення, що дає MicroStrategy додаткову фінансову гнучкість.

Інновація полягає у поєднанні традиційних інструментів з історією біткоїна. Інвестори купують привілейовані акції MicroStrategy, отримуючи стабільний дохід у 10%, і водночас мають опосередкований доступ до потенційного зростання біткоїна. За зростання цін на біткоїн, звичайні акції компанії значно зростають у ціні, а кредитний рейтинг і можливості залучення фінансування посилюються, що дозволяє компанії випускати ще більше привілейованих акцій для купівлі активів.

Однак ця модель викликає критики щодо її сталості. Хтось вважає, що залежність MicroStrategy від цін на біткоїн є надто високою. За останній місяць ціна акцій знизилася більш ніж на 27%, що тісно пов’язано з падінням біткоїна з історичних максимумів. У разі тривалого медвежого ринку компанія може зазнати не лише збитків на папері, а й втратити можливість залучати фінансування на вигідних умовах, що порушить її фінансову модель.

Ще один ризик — це леверидж. MicroStrategy фактично використовує позикові кошти (через привілейовані акції та конвертовані борги) для купівлі біткоїна. У періоди зростання цей леверидж збільшує прибутки, але у випадку падіння цін він посилює збитки. При значному зниженні цін на біткоїн компанія може зіткнутися з необхідністю виплачувати дивіденди по привілейованих акціях або навіть продавати частину активів, щоб виконати фінансові зобов’язання.

Прогноз Сейлора на 150 000 доларів і майбутнє MicroStrategy

Незважаючи на недавні коливання, Майкл Сейлор залишається оптимістичним щодо біткоїна і поставив цільову ціну на рівні 150 000 доларів до кінця року, що означає приблизно 45% зростання від поточного рівня близько 103 000 доларів. Його прогноз базується на зростанні інституційного попиту, активності ETF та глобальній політиці кількісного пом’якшення.

Однак ринок не реагує однозначно. 11 листопада акції MicroStrategy закрилися на рівні 231,35 долара, що вже значно нижче максимумів. За останній місяць ціни знизилися більш ніж на 27%, що свідчить про побоювання щодо залежності компанії від біткоїна. Це підтверджує аргументи критиків про «прив’язку до долі» активу.

Підтримувачі ж вважають, що така стратегія відображає довгострокову віру компанії у цінність біткоїна і її прагнення зберегти капітал. Вони наголошують, що MicroStrategy завжди ставила за мету використовувати біткоїн як резервний актив, подібно до золота у традиційних корпораціях. У контексті інфляції та девальвації валют, володіння обмеженим цифровим активом є раціональним фінансовим рішенням. Більш того, компанія вже довела ефективність своєї стратегії, забезпечуючи 26,1% річної доходності, що значно перевищує традиційні інвестиційні показники.

Успіх або невдача цієї сміливої стратегії залежить від майбутніх місяців: якщо біткоїн знову підніметься до 150 000 доларів, MicroStrategy підтвердить правильність своєї тактики і її акції можуть різко вирости. Навпаки, якщо ціна продовжить падати, компанія може зіткнутися з фінансовими труднощами та кризою довіри інвесторів.