Ethereum ETF Staking: відкриття нової ери цифрових активів

Епоха ставків Ethereum ETF, здається, наближається. Від повторного підтвердження США регуляторної політики "технологічної нейтральності" до оприлюднення нової дорожньої карти віртуальних активів у Гонконзі, розв'язання питань регулювання та відповідності відкриває широкі можливості для ставків Ethereum ETF. Тим часом, світовий капітал стикається з "бракованими активами", і попит на прибуткові цифрові активи поступово інтегрується з тенденцією інституціоналізації крипторинку. Зараз питання ставків Ethereum ETF більше не полягає в "чи відбудеться це", а в змаганні "як швидко відновити ринок".

Один. Огляд стейкінгу ETF Ethereum

1. Основні поняття

Ethereum ETF Staking означає, що на основі спотового ETF на Ethereum, керуючий фондом або депозитарій здійснює онлайнове стейкування ETH, щоб отримати додатковий дохід. На відміну від традиційного отримання доходу від володіння монетами, Ethereum ETF Staking забезпечує безпеку мережі через участь у механізмі PoS Ethereum, одночасно заробляючи винагороди за блоки та комісії за транзакції.

Основний механізм спотового ETF Ethereum полягає в тому, щоб відстежувати ціну ETH і утримувати еквівалентну кількість ETH як базовий актив. Якщо ETF зможе здійснювати стейкінг, модель доходів зазнає кардинальних змін — окрім прибутку від коливань ціни ETH, інвестори ETF також зможуть отримати додатковий дохід від стейкінгу, не запускаючи власні вузли верифікації.

2. Принцип роботи та характеристики

Ethereum після переходу з PoW на PoS потребує ставити 32 ETH, щоб стати валідатором, підтримувати безпеку мережі та отримувати винагороду, наразі річна доходність складає приблизно 3%-5%.

Ethereum спот ETF Staking потребує від керівника фонду залучення коштів для покупки ETH, передачі на відповідну біржу для зберігання та централізованого стейкінгу, а також розподілу доходу серед інвесторів пропорційно до інвестицій.

Основні характеристики включають:

• Посилення прибутковості: у порівнянні з простим утриманням ETH, ставлення ETH дозволяє отримати додаткові 4%-5% річних, підвищуючи прибутковість інвестицій.
• Комплаєнс-кастоді: виконання Стейкінгу через регульовані кастодіальні установи, щоб уникнути ризиків управління приватними ключами, пов'язаних із прямими операціями роздрібних інвесторів.
• Гнучкий вихід: Частки ETF можуть торгуватися на вторинному ринку, дивіденди мають фіксований термін, що забезпечує вищу гнучкість входу та виходу.

Два, можливості ринку, що виникають внаслідок ETF Staking

Якщо буде затверджено Staking ETF Ethereum, це не лише стане оновленням ринку ETH, але й важливою зміною структури всього ринку цифрових активів.

1. Привлечение традиційних довгострокових інвестицій

Наразі інституційні інвестори та великі капітали займають вичікувальну позицію щодо ринку криптовалют, головним чином через бідність фінансових деривативів, однобічність моделей доходу в рамках комплаєнсу та невизначеність глобального регулювання, що заважає залученню традиційних капіталів.

Схвалення ETF Staking для Ethereum суттєво змінить цю ситуацію, зробивши інвестиції в ETH більш дружніми для інституційних інвесторів. Для довгострокових фондів, таких як пенсійні фонди, страхові фонди, сімейні офіси, суверенні фонди благополуччя, механізм ETH Staking пропонує безстрокові властивості накопичення, подібні до "цифрових сталих дохідних облігацій".

У зв'язку з тим, що світові фінансові ринки стикаються з "бракованими активами", доходність фіксованих доходів у розвинених країнах знижується, традиційні довгострокові фінансові ресурси змушені шукати нові напрямки для інвестицій. Властивість ETH Staking як "безстрокового дохідного активу" відповідає потребам матчу за тривалістю активів і зобов'язань таких установ, як пенсійні фонди, що робить його потенційно якісним інструментом альтернативного інвестування.

2. Скорочення постачання, позитивно вплине на довгострокову ціну ETH

Ядро механізму стейкінгу ETH подібне до моделі "заморожування", значна кількість ETH заблокована у валідаційних вузлах, що зменшує обсяг пропозиції на ринку.

Ethereum ETF Staking, якщо буде затверджено та широко впроваджено, може призвести до:

• Інституційні кошти продовжують надходити, доля стейкінгу ETH ще більше зросла.
• ETH заблоковано, обсяг обігового та торгівельного ETH зменшується, що призводить до ефекту скорочення пропозиції.
• Збільшення попиту, після входу інституційних інвесторів на ринок ETH, стратегія розподілу буде формувати постійну підтримку покупок.

Етер Ethereum ETF Staking, якщо буде схвалено, значно підвищить капітальну привабливість, не лише надаючи можливості для зростання активів, але й забезпечуючи стабільний дохід від Staking, що підсилює інвестиційну привабливість.

3. Сприяння більш широкому розвитку екосистеми Staking

Схвалення ETF Staking для Ethereum може мати глибокий вплив на всю екосистему PoS:

• Розширення ринку комплаєнс-стейкінгу: сприяння появі більшої кількості комплаєнс-постачальників послуг стейкінгу, що робить ринок стейкінгу більш прозорим, безпечним та професійним.
• ETFізація PoS активів: відкриває двері для ETFізації інших PoS активів (таких як Solana, Avalanche, Polkadot тощо).
• Розвиток ринку ліквідного стейкінгу: стимулювання інновацій у DeFi-додатках на основі LST, таких як кредитування, деривативи, стратегії оптимізації доходу тощо, формування більш зрілого вторинного фінансового ринку.

Для цифрових активів, які отримали ліцензію на відповідність у Гонконгу, ETF Staking відкриє нові ринкові можливості. Ці біржі можуть:

• Надання комплексної інфраструктури для Staking: охоплює послуги Staking, кастодіальні послуги, підтримку ліквідності та послуги з підключення для установ.
• Підвищення переваг відповідності: надання продуктів Staking, що відповідають вимогам міжнародних установ, у рамках регуляторної структури.
• Зв'язок із традиційними фінансовими ринками: співпрацюйте з банками, компаніями з управління активами та емітентами ETF, щоб побудувати міст між традиційними ринками фінансів та цифрових активів.

З розвитком Staking ETF на Ethereum, регульовані біржі, депозитарні установи та провайдери послуг стейкінгу отримають переваги від розширення ринку, що сприятиме зрілості та інституціоналізації криптофінансового ринку.

Три. Вплив зміни регуляторного ставлення

Ключовим моментом запуску Staking Ethereum ETF є позиція регуляторних органів. Наразі в США та Гонконзі відбуваються тонкі зміни в позиції щодо регулювання криптоактивів, що впливають на процес затвердження Staking Ethereum ETF та майбутній напрямок світового крипторинку.

1. США: ринкові сигнали, що виникають внаслідок пом'якшення регулювання

Після приходу Трампа до влади, регуляторне середовище для криптовалют у США почало розслаблятися. Республіканці в Конгресі схиляються до послаблення контролю над криптоіндустрією, вважаючи, що США повинні підтримувати конкурентоспроможність у сфері криптофінансів. Якщо SEC США врешті-решт схвалить Staking Ethereum ETF, це надішле важливий сигнал ринку:

• Походження PoS ETH було офіційно визнано в рамках регуляторної системи США, що означає, що ETH не вважається цінним папером, а є цифровим активом, яким можна інвестувати відповідно до правил.
• Вилучення бар'єрів для входу інституційних коштів та відкриття відповідального Staking дозволять пенсійним фондам, хедж-фондам, суверенним фондам багатства та іншим довгостроковим капіталам більш впевнено входити на ринок ETH.

Політика SEC може вплинути не лише на просування ETH Staking ETF, але й відкрити двері для ETF інших PoS блокчейнів, прискоривши фіналізацію всієї криптоіндустрії.

2. Гонконг: активно приймає криптофінанси

Гонконг проявляє більш відкриту і толерантну позицію в сфері ETF на цифрові активи. Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу вже схвалила кілька спотових ETF на біткойн і Етер, дозволяючи місцевим інвесторам відповідно брати участь у торгах. У сфері Staking регуляторна політика Гонконгу також демонструє відкритість, регуляторні органи постійно просувають дослідження відповідних рамок, нова дорожня карта практично чітко визначила просування стейкінгу.

Якщо Гонконг першою схвалить стейкінг Ethereum ETF, це призведе до наступних ланцюгових реакцій:

• Привабити глобальних криптоінвесторів та інституційні кошти в ринок Гонконгу, зміцнивши позицію Гонконгу як азійського криптофінансового центру.
• Сприяти тому, щоб Гонконг став світовим лідером на ринку Staking ETF, закладаючи основу для майбутньої ETF-ізації інших PoS активів.
• Узгодження в галузі управління криптоактивами, сприяння перетворенню місцевих регульованих бірж Гонконгу на ключову інфраструктуру.

В порівнянні з США, політика крипторинку в Гонконзі більше схиляється до інтеграції з традиційною фінансовою системою, ставши важливим хабом для міжнародних інституцій, що розміщують цифрові активи. Наприклад, запуск стейкінгу ETF на Етері в Гонконзі стане додатковим стимулом для залучення глобального капіталу до інвестицій у цифрові активи на азіатському ринку.

3. Роль регуляторних органів

У процесі зміни регуляторного середовища, комплаєнс-біржі відіграватимуть ключову роль у просуванні та застосуванні ETF Staking. Їх основні переваги включають:

• Ліцензія на відповідність: має можливість надавати відповідні продукти для інституційних інвесторів, забезпечуючи надійну інфраструктуру для ETF Staking.
• Універсальна послуга: охоплює послуги Staking, управління, підтримку ліквідності, підключення для установ, пропонує повне рішення для ETF Staking Ethereum.
• Глибока інтеграція з регуляторною рамкою: надання продуктів Staking, що відповідають вимогам відповідності для установ у рамках регуляторної рамки, усунення побоювань інвесторів щодо безпеки коштів і розподілу доходів.

Від США до Гонконгу просування Staking Ethereum ETF відображає зміни у глобальному регуляторному ставленні. Поступове відкриття регулювання безпосередньо сприятиме інституалізації ринку цифрових активів, прискорюючи фіналізацію активів PoS, що передбачає, що крипторинок незабаром зустріне нову хвилю інституалізації, прокладаючи шлях до зрілості всієї криптоіндустрії.

Чотири, виклики та перспективи

Незважаючи на те, що ETF Staking відкриває величезний ринок можливостей, все ще існують деякі виклики та ризики. Найголовніший з них — ризик ліквідності, оскільки Staking означає, що частина ETH буде заблокована, у крайніх випадках ETF може зіткнутися з кризою ліквідності. Крім того, більшість послуг Staking надаються невеликою кількістю централізованих установ, і якщо ці установи зіштовхнуться з проблемами безпеки або відповідності, це може вплинути на весь ринок.

Слід також звернути увагу на конкретні положення регулювання, особливо на визначення ціннісних властивостей доходу та питання захисту інвесторів. Наприклад, коли стягнення на ETF підлягає покаранню, хто нестиме збитки? Чи створить емітент ETF резервний фонд ризику?

Врешті-решт, стійкість доходності збільшує невизначеність. Поточна доходність ETH Staking становить близько 3%-5%, але з ростом ставки стейкінгу ETH доходність може поступово знижуватися. Якщо доходність знизиться до рівня, схожого на традиційні фінансові активи, привабливість ETF Staking може постраждати.

З позитивного боку, реалізація стейкінгу ETF Ethereum може стати ключовим фактором, що активізує новий раунд приросту капіталу на ринку. Її вплив перевершить сам ринок ETH, відкриваючи нові можливості для інституціоналізації всього крипторинку, легалізації активів PoS та зрілості ринку стейкінгу. Ця трансформація може сприяти тому, що ETH стане важливою альтернативною категорією активів на глобальному ринку капіталу, залучаючи значні обсяги довгострокових інвестицій, а також матиме глибокий вплив на ціну ETH і всю екосистему стейкінгу.

Участь регульованих бірж буде сприяти подальшій нормалізації та прозорості ринку ETH Staking, надаючи інституційним інвесторам більш безпечні та ефективні інвестиційні канали. Після затвердження Ethereum ETF Staking ми можемо стати свідками появи більшої кількості ETF активів PoS на ринку, що справді інтегрує крипторинок у глобальну фінансову систему, входячи в нову еру "активів альтернативного розміщення з доходом + регулювання".