Цифрові гроші стали новим інструментом для підвищення ринкової капіталізації публічних компаній

Останнім часом на американському фондовому ринку спостерігається сплеск "сезону підробок", багато публічних компаній почали займатися цифровими активами, розглядаючи це як новий шлях для підвищення ринкової капіталізації. Ця явище викликало переосмислення логіки оцінки компаній на ринку.

Вплив цифрових активів на оцінку підприємств

Традиційна оцінка підприємств базується в основному на прибутковості, структурі активів і зобов'язань, потенціалі зростання та грошових потоках. Однак, коли підприємства вносять такі основні криптовалюти, як біткойн, до балансу, ринок часто надає додатковий оцінювальний премію. Ця премія відображає очікування інвесторів щодо зростання цін на криптоактиви, що робить ринкова капіталізація підприємств не лише похідною від їхньої фактичної операційної вартості, але також включає очікування щодо потенційного зростання цифрових грошей.

Ця модель оцінки насправді ставить наратив ліквідності вище за управління підприємством, що робить фінансову конфігурацію основним засобом капітального управління.

Короткостроковий ефект помітний, довгостроковий викликає сумніви

Купівля цифрових грошей дійсно може стимулювати зростання цін на акції в короткостроковій перспективі. Наприклад, після того як постачальник послуг автомобільної торгівлі Cango оголосив про вихід на ринок видобутку біткоїнів у листопаді 2023 року, його акції різко зросли на 280%. Багато компаній з посередніми результатами, навіть ті, що опинилися в фінансових труднощах, також намагаються знайти можливості для повторної оцінки на ринку капіталів таким чином.

Однак, чи зможе продовжитися це явище "купівля монет і різкий ріст", залишається під питанням. Якщо не буде постійних позитивних новин або подальших дій з купівлі монет, ціна акцій зазвичай важко підтримується на високому рівні. Ринок важко може надати довгострокове визнання компаніям, які покладаються лише на одноразову купівлю монет або нечіткі "плани тримання монет" для привернення уваги.

Рухи інсайдерів заслуговують на увагу

Деякі керівники компаній, які вперше висунули теорію "купівлі монет для підвищення оцінки", вже почали тихо зменшувати свої акції. Дані показують, що певні особи з компанії з червня 2023 року увійшли в період концентрації продажів, за останні 90 днів загальна сума проданих акцій досягла 4000 мільйонів доларів, а кількість продажів у 10 разів перевищила кількість покупок.

Інша компанія, відома як "Sol-версія MicroStrategy", компанія Upexi, також стикається з тиском. Ця компанія раніше залучила 100 мільйонів доларів для створення Sol фонду, але нещодавно через масштабний розпродаж акцій інвесторами її акції впали в ціні.

Одночасно, після виходу на біржу ціна акцій емітента стейблів Circle на деякий час зросла до майже 300 доларів, але його ранні інвестори вже чотири рази зменшили свої активи, загалом зменшивши їх більше ніж на 36%.

Висновок

Коли покупка цифрових грошей стає інструментом підвищення ринкової капіталізації, а навіть і наративною оболонкою для компаній, що прагнуть уникнути запитань щодо основних показників, це неминуче не може стати ключем до успіху для всіх компаній. Поточний ринок, можливо, готовий заплатити за таку "фінансову конфігурацію", але в майбутньому може повернутися до уваги на справжнє зростання компаній і їх прибутковість.

Короткостроковий інтерес до вторинного ринку не обов'язково означає довгострокове визнання, швидше за все, це є швидка ротація спекулятивних коштів. Компаніям слід обережно розглядати довгострокові наслідки при застосуванні такої стратегії, а інвесторам варто раціонально оцінювати це явище.