Запуск Circle: важливий момент для стейблкоїнів та у блокчейні фінансів

Ринок стейблкоїнів досяг важливої віхи, оскільки регулювання поступово стає чіткішим, а комплаєнс стає загальною тенденцією. Circle, як представник комплаєнс стейблкоїнів, вийшов на американський фондовий ринок, що знаменує собою офіційний вихід стейблкоїнів на глобальний капітальний ринок. Це не тільки переворот в бізнес-моделі, але й передвістя того, що фінансовий порядок може зазнати реконструкції. Комплаєнс стейблкоїни більше не є лише у блокчейні інструментами обігу, а мають потенціал стати стратегічним носієм глобальної експансії долара.

Розмір ринку та перспективи

Очікується, що до 2030 року загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів у світі досягне 1,6-3,7 трильйона доларів США, основний ріст буде з трьох основних сфер:

1. Кросбордні платежі: в порівнянні з традиційними шляхами, стейблкоїн може суттєво знизити витрати та забезпечити миттєве розрахування, що є дуже привабливим для регіонів з високими тертями.

2. У блокчейні фінанси: кредитування, деривативи та інші сценарії продовжують залучати стейблкоїни як базову ліквідність.

3. Токенізація фізичних активів ( RWA ): стейблкоїн як фінансова сторона утворює позитивний цикл з активами RWA.

стейблкоїн має всі шанси стати "доларовим ліквідним ядром" у Web3 екосистемі, а не просто проміжною станцією для криптофінансів.

Конкурентна структура

Circle стикається з подвійною конкуренцією:

1. Конкурувати з рідними гравцями, такими як Tether, у питанні ліквідності та сценаріїв використання
2. Змагатися з традиційними фінансовими гігантами в галузі регульованих стейблкоїнів

Переваги Circle включають:

• Перевага вчасного виходу на ринок
• Відкрита інфраструктура та екологічна мережа
• Отримати довіру інституцій, підключитися до основних фінансів

З посиленням регулювання, неконтрольовані гравці зіткнуться з вищими бар'єрами. Circle має намір збудувати незамінність з системної точки зору, беручи на себе частку USDT на контрольованому ринку.

Але прихід традиційних фінансових установ також приносить виклики. У довгостроковій перспективі, хто зможе швидше побудувати "комплаєнс + комбінація + інтеграція" інфраструктуру для платіжних операцій у блокчейні та здобути довіру установ, той може вийти на перше місце. Наразі Circle перебуває на провідних позиціях, але все ще потрібно бути обережними.

Бізнес-модель

Circle поточна структура прибутків є однобокою, сильно залежить від відсоткових ставок. У 2024 році доходи становитимуть приблизно 1,7 мільярда доларів, чистий прибуток – 160 мільйонів доларів, 99% з яких походить від відсотків за резервами. Залежність від каналів також є досить високою, особливо від Coinbase.

Майбутня трансформаційна напрямок:

• Розширення доходів без різниці у відсотках, таких як у блокчейні платіжний API, крос-чейн канали тощо
• Побудова закритого бізнес-циклу для B
• Посилення взаємодії з RWA, переформатування довгострокової оцінки

Фінанси та оцінка

IPO Circle оцінюється приблизно в 8,1 мільярда доларів, а співвідношення ціни і прибутку становить близько 50 разів. У порівнянні з Tether, Circle має нижчу рентабельність, що в основному обумовлено витратами на дотримання норм і розподілом каналів. Але дотримання норм є необхідною умовою для залучення основного капіталу, а також є основою для створення вартості на ринку капіталу.

Інвестиційна стратегія

Короткостроково: на етапі IPO ринкові настрої підвищені, існують торгові можливості, але потрібно бути обережними з ризиком корекції оцінки.

Середньострокові та довгострокові: зверніть увагу на розширення нового бізнесу, зменшення залежності від каналів та прогрес в інтеграції в глобальну платіжну мережу.

Інвестори наразі ставлять на відповідність ліцензій та цінову силу майбутньої платіжної мережі у блокчейні, а не на поточний прибуток. Чи зможе Circle уникнути повторення "високої точки виходу на біржу" Coinbase, ще належить спостерігати.

Ринок стейблкоїнів перебуває на порозі вибуху. Circle, як представник регульованих стейблкоїнів, знаходиться на перехресті галузевих тенденцій. Але все ще стикається з викликами, такими як структура доходів та залежність від каналів; чи зможе вона побудувати другу криву зростання, є надзвичайно важливим. IPO Circle відкриває нову еру офіційного входження стейблкоїнів до інституційної траси, і її майбутній розвиток заслуговує на постійну увагу.