Біткойн після короткочасних коливань має шанси на реверс у другому кварталі. Політика митних зборів та зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) стануть ключовими.

Нещодавні коливання на ринку спричинені економічними побоюваннями, викликаними тарифною політикою Трампа, а також побоюваннями щодо "стагфляції" чи навіть "рецесії", які виникають через віддачу інфляційних очікувань. Ці фактори суттєво вплинули на високоризиковані активи.

Оцінка американського ринку акцій зазнала удару, що, в свою чергу, вплинуло на крипторинок через ETF. Короткострокові інвестори в біткоїн масово розпродають активи, фіксуючи найбільші збитки цього циклу, перепризначаючи біткоїн. Довгострокові утримувачі зменшили обсяги продажів і почали нарощувати позиції, всмоктуючи частину розпродажу, що дозволило ціні досягти нового балансу приблизно на рівні 82000 доларів. Проте ринок залишається досить вразливим, короткострокові інвестори мають високі збитки, і якщо американський ринок акцій продовжить падіння, це може спровокувати розпродажи фондів ETF, що призведе до подальших розпродажів з боку короткострокових інвесторів і, як наслідок, до зниження цін.

Наразі американський ринок акцій вже пройшов середній рівень корекції, але подальша динаміка все ще залежить від конкретного впровадження митної політики 2 квітня, а також від показників зайнятості за березень. Якщо ці фактори погіршаться більше, ніж очікувалося, ринок продовжить знижуватися.

З огляду на те, що паніка та страх, викликані падінням, значною мірою вивільнені, ми вважаємо, що з поступовим вичерпанням негативного впливу тарифної політики та наближенням до відновлення циклу зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, біткойн має потенціал для віддачі в другому кварталі.

У макроекономіці, дані зайнятості за лютий виявилися задовільними, але рівень безробіття зріс. Дані щодо інфляції показують, що зростання цін починає віддавати, що створює виклики для ФРС у досягненні цілей щодо зниження інфляції. ФРС у березні залишила процентну ставку незмінною, але зазначила, що невизначеність щодо економічних перспектив зросла. Ринок очікує, що цього року буде три зниження процентних ставок. Індекс споживчої довіри різко впав, що відображає значне падіння довіри кінцевих споживачів.

У умовах невизначеності митної політики та економічних тривог у березні капітал продовжував виходити з фондового ринку, індекс Nasdaq, S&P 500 та Dow Jones знизилися на 8,21%, 5,75% та 4,20% відповідно. Грошові кошти, що шукають безпеки, хлинули на ринок облігацій та золота, що сприяло зниженню доходності державних облігацій, а ціна на золото перевищила 3000 доларів.

У сфері криптоактивів біткойн у березні знизився на 2,09%, протягом місяця перебував у спадному каналі, більшість часу знаходячись нижче 200-денної середньої. Хоча з централізованих бірж відбувався чистий відтік біткойна, ETF також отримав незначний притік коштів, але на фоні нестабільності на американському ринку акцій біткойн, як високоліквідний актив, важко залучає покупців.

На рівні політики США створили "стратегічний біткоїн-резерв", провели криптовалютний саміт, опублікували керівництво для банків щодо участі в криптовалютних операціях тощо, що демонструє офіційну підтримку криптоактивів. Але ринок тимчасово ігнорує ці довгострокові позитиви, більше зосереджуючись на короткострокових ризиках.

Щодо руху коштів, в березні з біткойн-спотового ETF вийшло чистих 634 мільйонів доларів, що значно менше, ніж 3,249 мільярда доларів у лютому. Стабільні монети продовжували надходити на 4,893 мільярда доларів. Кошти на ринку в основному слідують за коливаннями на ринку, відзначаючи відсутність незалежної поведінки.

Дані на блокчейні показують, що збитки від цього падіння перевищують рекордний рівень з листопада минулого року, велика кількість біткоїнів, які раніше оцінювалися на високому рівні, перерозподіляється в діапазоні 76000-90000 доларів. Короткострокові інвестори зазнали максимальних збитків до 14%, наразі залишаються зі збитками 12%, що створює значний тиск. Довгострокові утримувачі перейшли від продажу до нарощування позицій, що допомагає стабілізувати ринок.

Дивлячись у майбутнє, 2 квітня впровадження тарифної політики стане ключовим моментом. Якщо вплив політики буде меншим, ніж очікувалося, і економіка США лише незначно впаде, а Федеральна резервна система знову знизить процентні ставки в червні, то після значних коригувань біткоїн, ймовірно, відновить свій тренд у другому кварталі. Хоча короткострокові перспективи все ще залишаються невизначеними, найважчий період, можливо, вже минув, і після стабілізації політичного середовища ринок може відновити нормальний ритм роботи.