Юридична структура DAO: починаючи з позову регуляторних органів США до DAO

Нещодавно децентралізована автономна організація ( DAO ) зазнала юридичного позову, і її члени можуть бути змушені нести спільну відповідальність. Ця подія викликала широкий інтерес, але насправді юридичні експерти ще давно передбачили таку ситуацію. DAO не є поза законом, і в умовах юридичної відповідальності відсутність матеріального DAO може створити великі ризики для його членів. Тому багато DAO намагаються створити більш досконалу правову структуру. Залежно від різних бізнес-характеристик, поширеними варіантами є товариства з обмеженою відповідальністю, фонди, юридично не оформлені неприбуткові асоціації та трасти спеціального призначення.

Перша частина

Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) нещодавно оголосила про дії правозастосування проти одного DeFi протоколу. CFTC звинувачує цей протокол у незаконному наданні доступу до торгівлі ф'ючерсами з використанням кредитного плеча та маржі, займаючись діяльністю, яку можуть здійснювати лише зареєстровані ф'ючерсні брокери, і не дотримуючись вимог фінансового регулювання, таких як KYC. CFTC подала позов проти компанії, що стоїть за протоколом, та двох його засновників, пропонуючи штраф у розмірі 250 тисяч доларів для кожної сторони.

Одночасно CFTC також вирішила подати цивільний позов проти DAO, що стоїть за цією угодою. Це сталося тому, що минулого року команда угоди передала контроль DAO, намагаючись уникнути регулювання. Метою позову є вимога компенсації, повернення незаконно отриманих коштів, цивільні штрафи, а також заборона на відповідні угоди та реєстрацію.

Ця дія викликала суперечки в сфері Web3, навіть всередині CFTC виникли різні думки. Один з членів CFTC відкрито висловив свою незгоду, вважаючи, що це рішення не має чіткої юридичної основи і не було широко обговорено.

Цей інцидент викликав величезний шок у просторі DAO, головним чином тому, що члени DAO можуть бути безпосередньо притягнуті до юридичної відповідальності. Поточним критерієм для визначення того, чи є член членом, є те, чи брав він участь у голосуванні в DAO, оскільки представник з правом голосу має вплив на роботу організації. Хоча це може здатися обурливим, багато експертів-юристів раніше багато разів попереджали про цей ризик - якщо DAO не має юридичної особи, вона може бути визнана повним товариством, коли від нього вимагається відповідальність, що тягне за собою необмежену солідарну відповідальність для всіх учасників. Це одна з важливих причин, чому багато DAO активно просувають реєстрацію сутностей.

Незважаючи на те, що раніше більшість людей усвідомлювали цей ризик, майже ніхто не вважав, що учасники DAO дійсно можуть бути притягнуті до спільної відповідальності. З одного боку, багато спільнот DAO ще не почали здійснювати суттєву діяльність, вважаючи, що ризики невеликі. З іншого боку, фактичне виконання покарання для учасників DAO є дуже складним. Більшість учасників DAO анонімні, мають лише одну адресу. Як відстежити, скільки коштує проведення правозастосування? Якщо не йдеться про серйозні справи, що потребують втручання ФБР, то рідко хто буде витрачати великі зусилля на розслідування анонімних адрес, розташованих по всьому світу, заради невеликої суми штрафу. Навіть якщо мова йде тільки про адреси голосування, їх зазвичай буває кілька сотень.

Ця подія, хоча й створила небезпечний прецедент, на мою думку, може виявитися більше шумом, ніж дощем, основною метою є залякування операторів DeFi-протоколів, попереджаючи їх не намагатися уникнути відповідальності, передаючи права управління DAO. У заяві CFTC також зазначено, що ці дії спрямовані на захист американських клієнтів у швидко розвиваючомуся середовищі децентралізованих фінансів.

Ця подія дала людям чіткіше усвідомлення того, що в рамках чинної правової системи DAO потрібно і буде зобов'язане нести відповідну правову відповідальність.

Отже, для DAO формування більш досконалої організаційної правової структури в належний час (чим раніше, тим краще) практично стало необхідністю. (Звичайно, також є деякі DAO, які прагнуть до чисто крипто-нативного підходу, не приймають регулювання і реалізують антиконтроль через різні дизайни. Такі DAO безумовно будуть існувати в крипто-світі протягом тривалого часу, але, можливо, не стануть основною формою.)

Оглянемо основні недоліки відсутності реєстрації юридичної особи, а саме три пункти:

1. Безтілесний DAO може бути визнаний звичайним партнерством, члени можуть нести необмежену солідарну відповідальність у певних випадках. Саме це зараз і відбувається.

2. Податкові ризики, в умовах відсутності фізичної присутності, учасники в певних випадках можуть нести податкову відповідальність, яка їм не належить, навіть якщо особа не отримала жодного прибутку.

3. Позасистемна активність обмежена, і без фізичних об'єктів може бути важко взаємодіяти з фізичним світом, наприклад, укладати контракти. А багато бізнесів DAO вже давно розширилися до позасистемного світу.

Будь-яке з вказаних питань може суттєво вплинути на довгостроковий розвиток DAO.

Друга частина

Отже, якщо я хочу зареєструватися, де я повинен зареєструватися і який тип реєстрації мені потрібен?

Нижче наведені деякі поширені варіанти для ознайомлення:

Товариство з обмеженою відповідальністю ( LLC )

В США DAO може бути зареєстровано як товариство з обмеженою відповідальністю (LLC), що повністю відповідає законодавству США та вимогам щодо оподаткування. Товариство з обмеженою відповідальністю в США може управлятися учасниками без необхідності в правлінні, менеджерах або керівництві, що робить LLC дуже придатним для використання DAO. Деякі штати вже чітко прийняли реєстрацію організацій у формі DAO як LLC.

LLC може бути створено з метою отримання прибутку, зазвичай обираються інвестиційні DAO для реєстрації LLC. Незважаючи на те, що наразі немає чітких регуляторних норм, зазвичай вимагається, щоб члени були кваліфікованими інвесторами, і верхня межа членства встановлюється на рівні 99 осіб. Таким чином, навіть у разі майбутнього регулювання, можна максимально забезпечити відповідність.

Деякі інвестиційні групи реєструють LLC, але визначають себе як інвестиційні клуби. Це можна вважати спрощеною версією Venture DAO. SEC має чіткі правила для інвестиційних клубів, відповідні інвестиційні колективи можуть не підлягати регулюванню з боку SEC. Але інвестиційні клуби також мають обмеження в 99 осіб, найскладніше те, що всі учасники повинні активно брати участь у кожному інвестиційному рішенні.

Нещодавно деякі організації запропонували концепцію sDAO, яка дозволяє в умовах дотримання норм підвищити максимальну кількість учасників до 499 осіб і здійснювати інвестиції в певні категорії, але вимагає, щоб усі учасники були громадянами США. У той же час, LLC не має обмежень щодо національності учасників. Ця схема наразі все ще проходить верифікацію.

На початку цього року одна країна внесла зміни до Закону про неприбуткові організації, що дозволяє будь-якому DAO зареєструватися в цій країні як неприбуткове товариство з обмеженою відповідальністю та отримати податкові пільги. Цей закон дозволяє реєстрацію за умови, що одна особа несе відповідальність за все DAO. Це офшорна версія американської структури, але не підлягає федеральному законодавству США. Хоча ця версія LLC може нормально здійснювати комерційну діяльність, вона не може розподіляти доходи або прибутки серед членів DAO, тому не підходить для інвестиційних типів DAO.

Закордонний фонд

На відміну від реєстрації DAO як товариства з обмеженою відповідальністю, наразі більше DAO обирають реєстрацію фондів у різних країнах світу. Перевага фонду в тому, що він може бути "без власника", що може зменшити юридичну відповідальність команди засновників у випадку непередбачених обставин. Популярними місцями для реєстрації внутрішніх фондів є Швейцарія та Сінгапур. Вони забезпечують хорошу юридичну захист, але DAO повинні сплачувати податки на доходи. Зазвичай закордонні реєстраційні місця включають Кайманові острови, Британські Віргінські острови та інші. Зокрема, Кайманові острови є більш дружніми до випуску токенів, що також є вибором багатьох DAO на даний момент. Основна різниця між внутрішніми та закордонними полягає в тому, що закордонні мають податкові пільги. Фонд управляється радою директорів або правлінням, що певною мірою жертвує рівнем децентралізації, але власники токенів можуть направляти раду або правління на дії шляхом голосування. Фонди широко використовувалися блокчейн-організаціями ще до популяризації DAO, і всі досить добре знайомі з цією моделлю.

Обмежене Товариство Співпраці (LCA)

LCA є гібридом традиційних кооперативів і товариств з обмеженою відповідальністю (LLC), що забезпечує більшу гнучкість, ніж традиційні кооперативи, особливо в інвестиційній сфері. LCA добре структуризує управлінські угоди DAO та статути асоціацій, приймаючи голоси різних типів учасників, при цьому дотримуючись принципів кооперації. Деякі штати мають відносно розроблені закони щодо LCA, тому вони отримали визнання багатьох DAO.

Некомерційна асоціація без юридичної особи (UNA)

UNA є новою формою, яку активно досліджують протягом останнього року. UNA дозволяє дуже гнучко визначати членів, дозволяє анонімність членів, дозволяє зручний рух, ці риси добре підходять для існуючих спільнот DAO. UNA може вести прибутковий бізнес, але вся організація повинна залишатися неприбутковою, оскільки не може бути розподілу прибутку. Однак, UNA є відносно новою практикою, і в різних штатах США розуміння UNA наразі відрізняється, бракує відповідних прецедентів, що може призвести до того, що UNA не буде визнана в конкретних ситуаціях, що створює ризики. Крім того, UNA більше підходить для DAO, основні особи та бізнес-діяльність яких базується в США, організація повинна сплачувати податки в США.

Спеціальний траст

Форма спеціального призначення трасту зазвичай полягає в тому, що DAO передає частину або всі активи довіреній особі та доручає їй здійснювати бізнесову діяльність через угоду про траст. Це вирішує проблеми офлайн-структур і дозволяє як членам DAO, так і довіреній особі отримати захист з обмеженою відповідальністю. Однією з основних проблем впровадження правової структури в DAO є те, що дотримання стандартів, розроблених для традиційних організацій, може зашкодити децентралізації та свободі DAO. Особливо більшість правових структур вимагають урядового схвалення для завершення. Проте спеціальний призначений траст, заснований на законодавстві деяких регіонів, усуває цю проблему. Він не потребує урядового схвалення і не вимагає звітності. Траст набирає чинності, коли активи передаються відповідно до угоди про траст. Але сцени застосування спеціального призначення трасту переважно полягають у представництві комітету або під-DAO у рамках DAO для здійснення певної діяльності, тоді як упаковка всього DAO в структуру трасту наразі залишається невивченою.

Усі пропозиції, обговорені вище, вирішують три початково згадані проблеми. Але на цій основі кожна пропозиція має свої особливості. Правова структура DAO в реальному дизайні часто потребує врахування складних факторів, включаючи країни та регіони, де знаходяться основні учасники, бажану структуру управління, рівень децентралізації, основний бізнес-напрям, масштаби та стійкість членів DAO, стратегію токенів, стратегію під-DAO, витрати на реєстрацію тощо.

Щодо правової структури DAO та відповідних практик це абсолютно нова сфера, яка ще не сформувала загального консенсусу та найкращих практик, і потребує подальшого вивчення.