Швидке затвердження MiCA викликало суперечки, регулювання шифрування в ЄС стикається з викликами

Мальта стає обраною країною для розгортання криптогігантів в Європі. Незабаром після набуття чинності MiCA країна видала ліцензії багатьом провідним біржам, які можуть вільно функціонувати в 30 країнах Європейської економічної зони. Проте швидкий процес затвердження на Мальті викликав сумніви в галузі щодо жорсткості її регулювання.

Законодавство про віртуальні фінансові активи, представлене Мальтою в 2018 році, (VFA) стало основою для переходу до системи MiCA. Ця структура передбачає, що підприємства, які мають ліцензію VFA до 30 грудня 2024 року, можуть скористатися швидким проходженням та попередньою авторизацією в рамках MiCA. Регуляторні органи зазначили, що зріла національна система дозволяє існуючим підприємствам отримати прискорене затвердження.

Однак ця здатність швидко адаптуватися до регуляторних змін викликала занепокоєння щодо сутності регулювання в Мальті. Деякі експерти ставлять під сумнів, чи швидке схвалення супроводжується відповідними можливостями правозастосування. Вони підкреслюють, що залучення інвестицій та швидке видавання ліцензій є легкими, але ключовими є механізми постійного регулювання та професійні команди з шифрування.

Деякі криптовалютні біржі обирають країни з більш суворим регулюванням. Генеральний директор найбільшої біржі Польщі Zondacrypto заявив, що вони відмовилися від Мальти на користь більш суворої Естонії. Він вважає, що схвалення MiCA не повинно бути таким же випадковим, як швидке харчування.

Незважаючи на суперечки, деякі криптогіганти все ж обирають отримати ліцензію на Мальті. Один відомий обмін, отримавши попереднє схвалення MiCA через місяць, досяг угоди про дотримання вимог з Міністерством юстиції США на суму 500 мільйонів доларів. Регулятори Мальти зазначили, що вони використовують ризик-орієнтований підхід до затвердження, підкреслюючи обережну оцінку на основі наявної інформації, збалансувавши ефективність і ризик.

Франція та інші країни висловили занепокоєння щодо швидкої моделі затвердження в Мальті. Французькі регулятори попереджають про ризик "фаст-фуд" затвердження MiCA, закликаючи посилити координацію Європейського управління з цінних паперів та ринків (ESMA), щоб запобігти вибору компаніями найменш суворих місць для затвердження.

Процес авторизації MiCA має проблеми з прозорістю, а стандарти затвердження різних держав-членів суттєво відрізняються. Хоча ESMA та Європейський орган банківського нагляду (EBA) встановили механізм координації, фактичне виконання все ще не є однорідним. Ця регуляторна різниця призводить до помітного ухилення компаній: Франція затвердила лише 3 постачальників послуг з криптоактивів (CASP), тоді як її суворі стандарти призвели до того, що деякі великі біржі відмовилися від французького ринку.

Регулятори Європейського Союзу проводять перевірку Мальти. Повідомляється, що після хакерської атаки на одну з бірж регулятори кількох країн закликали ESMA розслідувати цей випадок і переглянути процедури затвердження Мальти. ESMA розпочала "перевірку в рамках партнерства" щодо одного з країн-членів з м'яким регулюванням.

Ця серія подій відображає основну суперечність у впровадженні MiCA в ЄС: проблема балансу між централізацією регулювання та автономією держав-членів. Деякі експерти пропонують, що ЄС має зробити вибір між централізованим прийняттям рішень у федеративній системі та збереженням децентралізації з повагою до професійних переваг кожної країни.

Шифрувальні компанії стикаються з проблемою різних стандартів виконання MiCA в різних країнах. Деякі біржі, отримуючи ліцензії в певних країнах, підкреслюють, що це офіційні ліцензії, що набирають чинності негайно, а не "принципові схвалення", видані деякими юрисдикціями. Це натякає на сумніви щодо еквівалентності ліцензій.

Окрім регуляторних суперечок, Мальта також зазнала судового протистояння з Європейською комісією через "план інвестиційного громадянства". Європейський суд виніс рішення, що програма "золотих віз", через яку країна продає громадянство ЄС інвесторам, є незаконною. Європейська комісія зазначила, що ця програма може відкрити двері для відмивання грошей, ухилення від сплати податків та корупції.

В цілому, європейська система регулювання шифрування все ще має можливості для арбітражу, компанії можуть обирати більш ліберальне регуляторне середовище. Це явище викликало сумніви щодо того, чи може ЄС створити ефективну систему регулювання для легітимних торгових установ. З впровадженням MiCA, як ЄС збалансує єдність регулювання та автономію держав-членів, а також як забезпечить узгодженість стандартів виконання в різних країнах, стане важливим викликом у майбутньому.