Повний аналіз системи регулювання віртуальних активів Дубая: шлях відповідності RWA

Один. Регуляторна структура та основні установи

Регуляторна система віртуальних активів Дубая в основному керується двома великими установами:

1. Управління з регулювання віртуальних активів Дубая (VARA): засноване в березні 2022 року, відповідає за регулювання законодавства про криптовалюти в Дубаї та нагляд за випуском, наданням і розкриттям віртуальних активів та NFT.

2. Управління фінансових послуг Дубая (DFSA): як регулятор Міжнародного фінансового центру Дубая, 1 листопада 2022 року впровадило систему крипто-токенів, що має на меті захист користувачів фінансових послуг.

Ці два великі установи розробили різні регуляторні рамки:

Рамка VARA включає в себе законодавство, регуляції, методичні посібники, рекомендації та відповідну документацію.

Рамки DFSA охоплюють кілька аспектів регулювання.

Два, конкретні регуляторні вимоги VARA

1. Попереднє затвердження перед випуском

• Обов'язкові вимоги до ліцензії: випуск ARVA належить до найвищої категорії регулювання, емітент повинен отримати ліцензію на випуск VA від VARA.
• Согласування окремих активів: кожен випуск ARVA повинен отримати схвалення VARA.
• Вимоги до резервних активів: потрібно мати достатні резервні активи, які зберігаються ліцензованим депозитарієм і є незалежними від власних активів VASP.

2. Вимоги до розкриття інформації

• Білий папір розкриває: перед наданням віртуальних активів необхідно опублікувати білий папір, що містить загальний зміст розкриття та додаткові вимоги до розкриття RWA.
• Постійне розкриття: принаймні щомісяця публікувати на сайті кількість та вартість обігових ARVA, а також інформацію про резервні активи тощо.

3. Капітальні вимоги

VASP повинен підтримувати фактичний капітал не менше ніж AED 1,500,000 або середнє значення резервних активів у 2%, залежно від того, що більше.

4. Законність передачі прав власності

Якщо ARVA представляє безпосереднє право власності на RWA, необхідно забезпечити законність установлення прав власності та їх передачі.

5. Механізм викупу

Потрібно дозволити власникам викупити за еквівалентну вартість і обробити запити на викуп у розумні терміни.

6. Аудит та звітність

• призначений незалежний третій сторонній аудитор
• Проведення незалежного аудиту ARVA та резервних активів кожні 6 місяців
• Вищий керівний склад зобов'язаний подати VARA підтвердження точності аудиту

7. Багатократні правила Відповідність

Випускник повинен одночасно дотримуватися вимог чотирьох основних правил: компанії, Відповідність та управління ризиками, технологій та інформації, ринкової поведінки.

Три, Динаміка регулювання DFSA

DFSA 17 березня 2025 року опублікувала «Посібник з регуляторного пісочниці токенізації», в якому токенізація RWA включена в основну фінансову регуляторну систему. Пісочниця поділяється на два етапи:

1. Подайте наміри: компанія повинна займатися токенізацією, існуючі ліцензовані установи DFSA можуть розширити свою діяльність.

2. Інноваційний тестовий дозвіл (ITL Tokenisation Cohort): необхідно отримати ліцензію DFSA для участі в цій програмі.

Чотири, приклад RWA нерухомості в Дубаї

Дубай вже почав досліджувати можливість токенізації нерухомих активів за допомогою технології блокчейн, що надає практичний приклад для реалізації проектів RWA.